A SpaceX tegnapi piaczárás utáni gyorsjelentésében több főbb eredménysoron is jelentősen felülmúlta az előzetes várakozásokat, amit elsősorban az AI-üzletág robbanásszerű növekedése és a Starlink erős teljesítménye támogatott. A vártnál jobb eredmények kedvező piaci fogadtatásban részesültek, miközben a befektetők figyelmét Elon Musk azon bejelentése is felkeltette, miszerint a SpaceX és a Tesla egy esetleges egyesülés lehetőségét vizsgálja.
A SpaceX júniusi tőzsdére lépése óta számos fejlemény történt a piacokon, a társaság pedig éppen tegnap este publikálta harmadik negyedéves gyorsjelentését, így a befektetők figyelme ismét a SpaceX-szel kapcsolatos hírekre irányulhatott.
Mielőtt azonban rátérnénk a friss eredményekre, érdemes a SpaceX részvényének eddigi teljesítményét is közelebbről megvizsgálni. A részvény a tőzsdei bevezetése óta vegyes teljesítményt nyújtott és nagyobb ingadozás jellemezte, ugyanakkor a magasabb volatilitás előzetesen is várható volt a jelentős befektetői érdeklődés közepette.
A SpaceX árfolyama június közepén új csúcsot is érintett 225 dollár környékén, majd a kezdeti lelkesedés csökkenésével egy korrekció kezdődött el, amelynek végül a 105 dolláros szint nyújtott tartós támaszt. Az augusztusi gyorsjelentésben szereplő magas beruházásokkal kapcsolatos félelmek miatt negatív volt a piaci reakció, ezt követően ugyanakkor fordulni tudott az árfolyam. A javuló trendet tovább erősítette a Starship szeptember végi sikeres tesztje, így a részvény október elején egészen 176 dollárig emelkedett, amely jelenleg rövid távú ellenállási szintként azonosítható. Védelmet elsősorban az 50 napos mozgóátlag környéke, valamint a 130 dollár közeli szint biztosíthat. A tegnapi gyorsjelentést pozitívan fogadták a befektetők, így a részvény 160 dollár közelében nyitott a mai kereskedésben.
A SpaceX napi grafikonja (2026. 10. 21. 15:55)
Forrás: TradingView
Várakozáson felüli eredmények érkeztek
A SpaceX a harmadik negyedéves gyorsjelentésében több főbb soron is könnyedén felülmúlta az előzetes várakozásokat, a vállalat negyedéves bevétele éves szinten 161 százalékkal 14,6 milliárd dollárra emelkedett, miközben az elemzői konszenzus előzetesen 12,9 milliárd dollárral számolt.
A társaság bevételi szerkezete jelentős átalakuláson ment keresztül. Míg a korábbi negyedévekben rendre a távközlési szegmens adta a bevételek legnagyobb részét, a harmadik negyedévben megtört ez a trend és az AI-szegmens vette át a vezetést. Ez jól szemlélteti, hogy a SpaceX üzleti modellje egyre inkább eltávolodik a hagyományos űripari vállalatokétól. Az AI-szegmens 7,6 milliárd dolláros bevételt ért el, ami a teljes bevétel több mint felét adta. A távközlési szegmens 5,25 milliárd dollárral, míg az űripari üzletág 1,8 milliárd dollárral járult hozzá az elmúlt negyedév bevételéhez.
A SpaceX legfőbb profittermelő üzletága ugyanakkor továbbra is a műholdas távközlési szegmens maradt, a Starlink bevételnövekedése éves szinten 69 százalékot tett ki. A növekedést az új előfizetők mellett a kormányzati megrendelések felfutása is támogatta, amelyekből már 2,1 milliárd dolláros bevétel származott. Bár a 13,6 millió előfizetős bázis enyhén elmaradt az elemzői várakozásoktól, a szegmens operatív eredménye éves alapon megduplázódott és meghaladta a 2,4 milliárd dollárt.
A negyedév legnagyobb meglepetését ugyanakkor az AI-szegmens szolgáltatta, amelynek bevétele több mint kilencszeresére nőtt az előző év azonos időszakához képest. A növekedést a gyorsan bővülő adatközponti kapacitások, valamint a Cursor idei akvizíciója is támogatta. A szegmens megrendelésállománya már elérte a 63 milliárd dollárt, amelyből mintegy 42 milliárd dollár a következő egy évben realizálódhat bevételként.
Különösen kedvező fejlemény, hogy az AI-üzletág operatív szinten első alkalommal vált nyereségessé, a negyedéves operatív eredmény ugyanis 431 millió dollárt tett ki. Bár a beruházásokkal kapcsolatos értékcsökkenési leírások továbbra is jelentős terhet rónak a szegmens eredményességére, az operatív profit azt jelzi, hogy a társaság AI-beruházásai már rövid távon is érdemben hozzájárulnak a nyereségtermeléshez.
Az űripari szegmens mindössze 6 százalékos növekedést mutatott, a mérsékeltebb dinamika részben az alacsonyabb missziószámmal magyarázható az elmúlt negyedévben, ugyanakkor a kedvezőbb ügyfélmix ellensúlyozta a volumenhatást. A befektetők figyelme továbbra is a Starship fejlesztésére irányulhat, amelynek 14. tesztrepülése során a rakéta első alkalommal állított pályára olyan mennyiségű Starlink-műholdat, amely a menedzsment szerint már pozitív gazdasági megtérülést eredményezett.
Áttérve a vállalat profitabilitására, az operatív profit közel 2,8 milliárd dollárra emelkedett, jelentősen meghaladva a 2,24 milliárd dolláros várakozást. A javuló eredményességet elsősorban az AI- és a telekommunikációs üzletág skálázódása támogatta, amelyek egyre nagyobb részét adják a vállalat bevételének és profitjának. A negyedéves nettó profit 4,4 milliárd dollárra ugrott, szemben az 1,9 milliárd dolláros konszenzussal.
A rendkívül gyors AI-kapacitásbővítés ugyanakkor felettébb tőkeigényes folyamatnak számít, a vállalat harmadik negyedéves beruházásai megközelítették a 20 milliárd dollárt. A menedzsment szerint az idei negyedik negyedévben a CapEx tovább emelkedhet, miközben a számítási kapacitás 2027 során további 10 GW-tal bővülhet. A SpaceX ebből fakadóan egyre inkább a legnagyobb hiperskálázó technológiai vállalatokéhoz hasonló beruházási profilt mutat.
Az AI-beruházások finanszírozása így a következő időszak egyik legfontosabb befektetői kérdése lehet, különösen annak fényében, hogy a jelenlegi fejlesztési tervek a jövőben százmilliárd dolláros nagyságrendű forrásbevonást is igényelhetnek. A vállalat készpénzállománya ugyan meghaladja az 50 milliárd dollárt, a vezetőség szerint azonban a jövőben külső finanszírozási források bevonására is szükség lehet.
Ami a vezetőségi előrejelzéseket illeti, a következő negyedévekben is rendkívül erős maradhat a növekedés, elsősorban az AI-kapacitások gyors bővülésének köszönhetően. A menedzsment 2027 első negyedévében már 37 milliárd dolláros bevétel elérésére számít. A jelenlegi 63 milliárd dolláros rendelésállomány kedvező előrejelzést biztosít a jövőbeli bevételekkel kapcsolatban, miközben a Starlink tovább folytathatja az Egyesült Államokbeli és globális terjeszkedését is. A menedzsment célja, hogy a Starship 2027 első felében már heti rendszerességgel teljesítsen különböző küldetéseket, ugyanakkor ennek elérése a következő teszt eredményességétől is függ.
Vizsgálják a Teslával történő egyesülést
A gyorsjelentés egyik legtöbbet tárgyalt témája az esetleges Tesla–SpaceX egyesülés volt, miután mindkét vállalat igazgatósága független bizottságot hozott létre a lehetőség vizsgálatára. A SpaceX mintegy 2 billió dolláros értékeltsége és a Tesla közel 1,5 billió dolláros piaci kapitalizációja alapján egy megközelítőleg 3,5 billió dollár értékű vállalat jöhetne létre. Elon Musk támogatja az elképzelést, ugyanakkor konkrét feltételekről egyelőre nincs döntés, a tranzakció megvalósulásához pedig mindkét vállalat igazgatóságának, valamint részvényeseinek jóváhagyására lenne szükség.
Összességében a SpaceX IPO-ja után fél évvel már egyértelműen látszik, hogy a társaság növekedését a Starlink mellett az AI-üzletág biztosítja, miközben a Starship hosszabb távon további növekedési lehetőségeket teremthet a cégnek. Az IPO-t követő mintegy 5 százalékról az év végére 40 százalék közelébe emelkedhet a SpaceX részvényének közkézhányada, miközben a befektetők figyelme a következő hónapokban az AI-fejlesztések finanszírozására, valamint a Starlink terjeszkedésével kapcsolatos további bejelentésekre irányulhat.
jogi nyilatkozat
A fenti marketingközleményt a Patria Finance Magyarországi Fióktelepe (a továbbiakban: „K&H Értékpapír”) állította össze. A K&H Értékpapír semmilyen garanciát vagy felelősséget nem vállal arra, hogy a leírt szcenáriók, előrejelzések és kockázatok a piaci várakozásokat tükrözik és valóságban is beigazolódnak. A marketingközleményben szereplő bármilyen előrejelzés pusztán tájékoztató jellegű. A pénzügyi eszközök értéke, ára vagy a belőlük származó jövedelem változhat, illetve az árfolyamváltozások ezeket befolyásolhatják. Ezen változások következtében a pénzügyi eszközökbe történő befektetés értéke csökkenhet. A múltbeli hozamok nem jelentenek garanciát a jövőbeli teljesítményre. A számszerű adatok általánosak, tájékoztató jellegűek, csak a szerző adott időpontban készített összeállítását tükrözik, és későbbi módosítás tárgyát képezhetik. A marketingközleményben szereplő információk a készítők által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, azonban azok pontosságával és teljességével, valamint időbeliségével kapcsolatban a készítők semmilyen felelősséget nem vállalnak.
Amennyiben a marketingközleményben a K&H Értékpapír további marketingközleményein alapuló ajánlások szerepelnek, azok soha nem értelmezhetők a kapcsolódó marketingközleményben foglalt iránymutatások nélkül.
A Patria Finance, a.s.-szel való együttműködés keretében létrejött, több szerzőt feltüntető marketingközlemények esetében az eredeti, cseh nyelvű marketingközlemény szerzője a Patria Finance, a.s. megjelölt munkavállalója, a magyar nyelvű fordítást, illetve a lektorálást pedig a K&H Értékpapír munkavállalója végzi, így az érintett marketingközlemény tartalma lényegében megegyezik az eredeti cseh nyelvű marketingközleménnyel.
A K&H Értékpapír semmilyen módon nem garantálja, hogy a marketingközleményben említett pénzügyi instrumentumok megfelelnek az Ön igényeinek. A K&H Értékpapír a jogszabályoknak megfelelően elvégzi az értékesített termékek célpiaci vizsgálatát. A vizsgálat keretében értékeli a termékek jellemzőit, valamint az ügyfelekről rendelkezésére álló – befektetővédelmi kérdőív kitöltése révén megszerzett - információkat. Weboldalunk látogatói az anyagainkban feltüntetett pénzügyi instrumentumok tekintetében az azokban megjelölt célpiacon kívülre is eshetnek.
A K&H Értékpapír jelen marketingközlemény útján nem nyújt konkrét és személyre szóló befektetési tanácsadást, a benne foglaltak nem minősíthetők pénzügyi eszköz jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó ajánlattételi felhívásnak vagy ajánlatnak, befektetési elemzésnek, pénzügyi elemzésnek, befektetéssel kapcsolatos kutatásnak, pénzügyi, adó- vagy jogi tanácsadásnak, így a marketingközleményben szereplő információkat Ön csak saját felelősségre használhatja fel.
A marketingközleményben említett pénzügyi eszközök, illetve befektetési stratégiák nem alkalmasak minden befektető számára. Az abban szereplő vélemények és ajánlások nem veszik figyelembe az egyes ügyfelek egyéni helyzetét és személyes körülményeit, pénzügyi helyzetét, ismereteit, tapasztalatait, céljait vagy igényeit, valamint nem hivatottak konkrét pénzügyi eszközöket vagy befektetési stratégiákat ajánlani az egyes befektetőknek. A marketingközlemény elsősorban olyan befektetők számára készült, akiktől elvárható, hogy befektetési döntéseiket saját maguk, önállóan hozzák meg és döntsenek a marketingközleménnyel érintett pénzügyi eszközökbe történő befektetés célszerűségéről, figyelembe véve különösen az árat, a lehetséges veszélyeket és kockázatokat, saját befektetési stratégiájukat, valamint saját jogi, adózási és pénzügyi helyzetüket. A marketingközlemény maga nem képezheti a befektetési döntések egyetlen alapját.
A befektetőnek a befektetés alkalmasságának megítélése szempontjából szükséges lehet saját felelősségre szakmai tanácsot kérnie, ideértve az adótanácsadást is, a marketingközleményben nevesített pénzügyi eszközökkel, egyéb befektetési eszközökkel, befektetési stratégiákkal kapcsolatban.
A K&H Értékpapír működését anyavállalata révén a cseh pénzügyi felügyelet, a CNB (Czech National Bank) ellenőrzi, egyes, jogszabályban nevesített tárgykörök esetében pedig az MNB (Magyar Nemzeti Bank) is jogosult hatáskörében eljárni.
Felhívjuk figyelmét, hogy a jogszabályban rögzített szabad felhasználás eseteit kivéve kizárólag a K&H Értékpapír előzetes írásbeli engedélyével lehet a jelen marketingközlemény tartalmát rögzíteni, többszörözni, terjeszteni, mások számára hozzáférhetővé tenni, nyilvánosan előadni, sugárzással nyilvánossághoz közvetíteni vagy átdolgozni.
A jelen marketingközlemény nem a befektetéssel kapcsolatos kutatás függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem érinti a befektetéssel kapcsolatos kutatás terjesztését megelőző kereskedésre vonatkozó tiltás.
A K&H Értékpapír jelen marketingközleményre is kiterjedő módon megfelelő belső eljárásokat dolgozott ki és működtet az összeférhetetlenségi esetek elkerülése, illetve közzététele érdekében. A jelen marketingközlemény készítésében részt vevő személyekre vonatkozó és a marketingközleménnyel kapcsolatos egyéb lényeges információkat a következő oldalon, a linkre kattintva talál: Anyagaink jellemzői, összeférhetetlenségi szabályok
A 2023. december 31. előtti keltezésű tartalmakat eredetileg a KBC Securities Magyarországi Fióktelepe állította össze, és a KBC Equitas oldalán (www.kbcequitas.hu) voltak elérhetőek.