A jelenlegi várakozások szerint már a következő hónapban sor kerülhet az Anthropic tőzsdei debütálására, amely az elmúlt évek egyik legnagyobb technológiai IPO-ja lehet. A vállalat rendkívül gyors növekedést mutatott az elmúlt években, ugyanakkor működése jelentős infrastruktúra-beruházásokat igényel, így az IPO-ból bevont források várhatóan a további növekedést és kapacitásbővítést szolgálhatják. A befektetők kiemelt figyelemmel várhatják a hivatalos IPO-prospektus megjelenését, amelyből ugyan már szivárogtak ki részletek, de a legfontosabb információk csak annak publikálásakor válhatnak ismertté.
Az idei évben kiemelt figyelem övezte a SpaceX tőzsdére lépését még júniusban, amely az egyik legfontosabb tőzsdei eseménynek számított 2026-ban. A jelenlegi várakozások alapján hasonló, sőt akár még nagyobb volumenű tőzsdei debütálás van kilátásban, amely az Anthropic nevéhez köthető. Míg a nagy AI-fejlesztő vállalatok közül a ChatGPT mögött álló OpenAI végül későbbre halasztotta az első nyilvános részvénykibocsátását (IPO-ját), az Anthropic egyelőre kitart az idén őszre tervezett IPO-ja mellett.
A Bloomberg értesülései szerint a részvénykibocsátásra akár már novemberben, a hálaadás napját (november 26.) megelőzően sor kerülhet. Az Anthropic 2026. június 1-én benyújtotta a regisztrációs kérelmét az amerikai Értékpapír- és Tőzsdefelügyelethez (SEC), amely az első hivatalos lépésnek számít a tőzsdei bevezetés felé, ugyanakkor önmagában még nem garantálja annak megvalósulását. A sajtóértesülések alapján a vállalat a jelenlegi tervek szerint legkésőbb az év végéig megjelenhet a tőzsdén, bár a pontos ütemterv továbbra is változhat.
Legfontosabb információk az Anthropicról
Az Anthropicot 2021-ben alapították olyan AI-kutatók és fejlesztők, akik korábban az OpenAI meghatározó munkatársai voltak és részt vettek a vállalat korai nagy nyelvi modelljeinek fejlesztésében. Az általuk alapított Anthropic a Claude nevű nagy nyelvi modellcsalád fejlesztője, a cég az AI kapcsán kutatás-fejlesztési tevékenységet is végez, emellett párbeszédalapú AI-eszközöket, fejlesztői felületeket, valamint vállalati szolgáltatásokat is kínál. Ügyfélköre lakossági és vállalati szereplőkből áll.
Érdemes röviden a cég szegmenseire is kitérni, hogy a bevételi szerkezetét jobban megértsük. Bár az Anthropic jelenleg nem publikál nyilvános pénzügyi jelentéseket, a termékei és üzleti modellje alapján jól lehatárolható, hogy milyen üzletágakkal rendelkezik:
- Vállalati szegmens (Enterprise B2B): Ez a cég leggyorsabban növekvő és várhatóan legnagyobb bevételtermelő üzletága. Ide tartozik a Claude modellek vállalati integrációja, az egyedi felhőalapú megoldások (API-k), valamint a dedikált vállalati környezetek (Claude Enterprise).
- Lakossági szegmens (Consumer B2C): Ide tartozik a lakossági felhasználóknak szánt claude.ai felület, valamint a havi díjas Claude-előfizetések (pl. Claude Pro). Ez a szegmens biztosítja a tömeges elérést és a közvetlen felhasználói visszajelzéseket.
- API és Fejlesztői Platform (B2B Developer): Az Anthropic API-hozzáférést biztosít külső fejlesztőknek és startupoknak, akik a Claude modellekre építik saját alkalmazásaikat. A bevétel itt használatarányos (token-alapú) elszámoláson alapul.
A vállalat ma már az AI-verseny élmezőnyébe tartozik, és egyes vélekedések szerint bizonyos területeken már az OpenAI legnagyobb kihívójává vált. A Claude modellek iránt rendkívül erős kereslet mutatkozik, és számos független benchmark, valamint felhasználói rangsor alapján a vállalat modelljei a piac legjobban teljesítő rendszerei közé tartoznak. Különösen erős pozícióval rendelkeznek a programozási és szoftverfejlesztési feladatok terén, amely a vállalati AI-felhasználás egyik legfontosabb területe.
A modellek népszerűségét támasztja alá a Ramp AI Index is, amely több mint 85 ezer amerikai vállalat költési adatai alapján méri az AI-megoldások üzleti elterjedtségét. A 2026 májusában publikált adatok szerint az Anthropic először előzte meg az OpenAI-t a fizetős vállalati AI-adoptációban, azóta pedig tovább növelte előnyét. A legfrissebb adatok alapján a vizsgált vállalatok 43,8 százalékánál azonosítottak az Anthropic szolgáltatásaira irányuló költést, míg az OpenAI esetében ez az arány 40,6 százalék körül alakul. A két vállalat továbbra is jelentős előnnyel rendelkezik az indexben szereplő többi AI-fejlesztővel szemben, amelyek fizetős vállalati elterjedtsége mindössze néhány százalékos.
Érdemes kiemelni, hogy a Ramp AI Index nem a felhasználói aktivitást vagy a webes forgalmat, hanem az azonosítható vállalati kifizetéseket méri, ezért jól jelzi a platformok fizetős üzleti elterjedtségét. Ugyanakkor az index korlátja, hogy a Google Gemini nem jelenik meg külön az összehasonlításban, mivel használata sok esetben a Google Workspace-előfizetés része, és ezért nem feltétlenül különíthető el önálló AI-tranzakcióként.
Dinamikus növekedés mellett jelentős költségek
Az Anthropic pénzügyeit tartalmazó S-1 dokumentum hivatalosan még nem került nyilvánosságra, ugyanakkor a Reuters forrásai betekintést nyerhettek a prospektusba, emellett a vállalat a közelmúltban tartott befektetői rendezvényén is további részleteket osztott meg működéséről és növekedési kilátásairól.
Ezek alapján az Anthropic rendkívül gyors növekedést mutatott az elmúlt években, amelynek köszönhetően egy kaliforniai startupból a világ egyik legértékesebb magánkézben lévő technológiai vállalatává nőtte ki magát (a legutóbbi, 2026 májusában lezárt finanszírozási kör során a vállalat értékeltsége 965 milliárd dollár volt).
Az eddig elérhető információk alapján az Anthropic 2025-ben közel 4,6 milliárd dolláros bevételt ért el, ami mintegy tizenkétszerese volt az egy évvel korábbinak. A növekedés 2026-ban tovább gyorsult, az első negyedéves 4,7 milliárd dollár után a második negyedévben 11,6 milliárd dollár, míg a harmadik negyedévben 16,8 milliárd dollár bevételt realizált a vállalat. A harmadik negyedéves adat így negyedéves alapon közel 45 százalékos növekedésnek felel meg. A legutóbbi befektetői prezentáció alapján az Anthropic 2026 végére 110 milliárd dollár körüli évesített bevételi ütem (ARR) elérését prognosztizálja. Az évesített bevételi cél alapján a negyedik negyedévben is erős növekedés valószínűsíthető a harmadik negyedéves szinthez képest.
Az Anthropic jelenleg tehát kimagasló növekedési fázisban van, azonban a működése rendkívül tőkeigényes. A vállalat operatív vesztesége 2025-ben 8,06 milliárd dollár volt, az összes működési költség elérte a 12,65 milliárd dollárt. A nettó veszteség tavaly 42 milliárd dollárt tett ki, ugyanakkor ennek jelentős részét (34 milliárd dollárt) egy egyszeri számviteli tétel okozta, ezért a vállalat teljesítményét jobban tükrözi az operatív eredmény. A költségek legnagyobb részét a számítási kapacitás és az infrastruktúra biztosítása adja. Az ehhez kapcsolódó kiadások 2025-ben 7,33 milliárd dollárt értek el, ami több mint háromszorosa volt az egy évvel korábbi szintnek, és ez önmagában az összes működési költség több mint felét tette ki.
Hosszútávon is magas maradhat a költségszint
Az Anthropic a következő évtizedre vonatkozóan összesen 518 milliárd dollárnyi felhő-, adatközponti és infrastruktúra-kötelezettséget vállalt. A Reuters értesülései szerint ennek mintegy 80 százaléka akkor is fizetendő, ha a vállalat nem használja ki teljes mértékben a lekötött kapacitást. A kötelezettségek legnagyobb része a Google, az Amazon, a Broadcom és a Microsoft felé áll fenn.
Az Anthropic számára ezek a szerződések az AI-verseny egyik legfontosabb erőforrását, a számítási kapacitást hivatottak biztosítani. Az élvonalbeli (frontier) modellek fejlesztése és üzemeltetése ugyanis egyre inkább nemcsak a technológiai tudásról, hanem a rendelkezésre álló infrastruktúráról és finanszírozásról is szól.
A befektetők számára ugyanakkor ezek a megállapodások jelentős hosszú távú fixköltség-kockázatot hordoznak. Amennyiben a kereslet a vártnál lassabban bővül, a modellek hatékonysága a vártnál gyorsabban javul, vagy az erősödő verseny következtében csökken az AI-fejlesztők árazási ereje, az Anthropic akkor is köteles lehet teljesíteni az infrastruktúrához kapcsolódó kifizetéseket. A vállalat így nem csupán a mesterséges intelligencia piacának további növekedésére fogad, hanem arra is, hogy az AI-iparág élvonalában tud maradni a következő évtizedben.
Összességében az Anthropic az elmúlt évek egyik leggyorsabban növekvő technológiai vállalatává vált, ugyanakkor működése rendkívül tőkeigényes. A közelgő részvénykibocsátás várhatóan főképp a további növekedés és az ehhez szükséges infrastruktúra finanszírozását szolgálja majd. Az IPO részleteivel kapcsolatban azonban továbbra is sok a nyitott kérdés, emellett a biztonsági kockázatokkal is jelentek meg befektetői aggodalmak az Anthropic modelljei kapcsán, ezért a befektetők kiemelt figyelemmel várhatják a hivatalos IPO-prospektus publikálását, amelyre a piaci várakozások szerint november folyamán kerülhet sor.
jogi nyilatkozat
A fenti marketingközleményt a Patria Finance Magyarországi Fióktelepe (a továbbiakban: „K&H Értékpapír”) állította össze. A K&H Értékpapír semmilyen garanciát vagy felelősséget nem vállal arra, hogy a leírt szcenáriók, előrejelzések és kockázatok a piaci várakozásokat tükrözik és valóságban is beigazolódnak. A marketingközleményben szereplő bármilyen előrejelzés pusztán tájékoztató jellegű. A pénzügyi eszközök értéke, ára vagy a belőlük származó jövedelem változhat, illetve az árfolyamváltozások ezeket befolyásolhatják. Ezen változások következtében a pénzügyi eszközökbe történő befektetés értéke csökkenhet. A múltbeli hozamok nem jelentenek garanciát a jövőbeli teljesítményre. A számszerű adatok általánosak, tájékoztató jellegűek, csak a szerző adott időpontban készített összeállítását tükrözik, és későbbi módosítás tárgyát képezhetik. A marketingközleményben szereplő információk a készítők által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, azonban azok pontosságával és teljességével, valamint időbeliségével kapcsolatban a készítők semmilyen felelősséget nem vállalnak.
Amennyiben a marketingközleményben a K&H Értékpapír további marketingközleményein alapuló ajánlások szerepelnek, azok soha nem értelmezhetők a kapcsolódó marketingközleményben foglalt iránymutatások nélkül.
A Patria Finance, a.s.-szel való együttműködés keretében létrejött, több szerzőt feltüntető marketingközlemények esetében az eredeti, cseh nyelvű marketingközlemény szerzője a Patria Finance, a.s. megjelölt munkavállalója, a magyar nyelvű fordítást, illetve a lektorálást pedig a K&H Értékpapír munkavállalója végzi, így az érintett marketingközlemény tartalma lényegében megegyezik az eredeti cseh nyelvű marketingközleménnyel.
A K&H Értékpapír semmilyen módon nem garantálja, hogy a marketingközleményben említett pénzügyi instrumentumok megfelelnek az Ön igényeinek. A K&H Értékpapír a jogszabályoknak megfelelően elvégzi az értékesített termékek célpiaci vizsgálatát. A vizsgálat keretében értékeli a termékek jellemzőit, valamint az ügyfelekről rendelkezésére álló – befektetővédelmi kérdőív kitöltése révén megszerzett - információkat. Weboldalunk látogatói az anyagainkban feltüntetett pénzügyi instrumentumok tekintetében az azokban megjelölt célpiacon kívülre is eshetnek.
A K&H Értékpapír jelen marketingközlemény útján nem nyújt konkrét és személyre szóló befektetési tanácsadást, a benne foglaltak nem minősíthetők pénzügyi eszköz jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó ajánlattételi felhívásnak vagy ajánlatnak, befektetési elemzésnek, pénzügyi elemzésnek, befektetéssel kapcsolatos kutatásnak, pénzügyi, adó- vagy jogi tanácsadásnak, így a marketingközleményben szereplő információkat Ön csak saját felelősségre használhatja fel.
A marketingközleményben említett pénzügyi eszközök, illetve befektetési stratégiák nem alkalmasak minden befektető számára. Az abban szereplő vélemények és ajánlások nem veszik figyelembe az egyes ügyfelek egyéni helyzetét és személyes körülményeit, pénzügyi helyzetét, ismereteit, tapasztalatait, céljait vagy igényeit, valamint nem hivatottak konkrét pénzügyi eszközöket vagy befektetési stratégiákat ajánlani az egyes befektetőknek. A marketingközlemény elsősorban olyan befektetők számára készült, akiktől elvárható, hogy befektetési döntéseiket saját maguk, önállóan hozzák meg és döntsenek a marketingközleménnyel érintett pénzügyi eszközökbe történő befektetés célszerűségéről, figyelembe véve különösen az árat, a lehetséges veszélyeket és kockázatokat, saját befektetési stratégiájukat, valamint saját jogi, adózási és pénzügyi helyzetüket. A marketingközlemény maga nem képezheti a befektetési döntések egyetlen alapját.
A befektetőnek a befektetés alkalmasságának megítélése szempontjából szükséges lehet saját felelősségre szakmai tanácsot kérnie, ideértve az adótanácsadást is, a marketingközleményben nevesített pénzügyi eszközökkel, egyéb befektetési eszközökkel, befektetési stratégiákkal kapcsolatban.
A K&H Értékpapír működését anyavállalata révén a cseh pénzügyi felügyelet, a CNB (Czech National Bank) ellenőrzi, egyes, jogszabályban nevesített tárgykörök esetében pedig az MNB (Magyar Nemzeti Bank) is jogosult hatáskörében eljárni.
Felhívjuk figyelmét, hogy a jogszabályban rögzített szabad felhasználás eseteit kivéve kizárólag a K&H Értékpapír előzetes írásbeli engedélyével lehet a jelen marketingközlemény tartalmát rögzíteni, többszörözni, terjeszteni, mások számára hozzáférhetővé tenni, nyilvánosan előadni, sugárzással nyilvánossághoz közvetíteni vagy átdolgozni.
A jelen marketingközlemény nem a befektetéssel kapcsolatos kutatás függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem érinti a befektetéssel kapcsolatos kutatás terjesztését megelőző kereskedésre vonatkozó tiltás.
A K&H Értékpapír jelen marketingközleményre is kiterjedő módon megfelelő belső eljárásokat dolgozott ki és működtet az összeférhetetlenségi esetek elkerülése, illetve közzététele érdekében. A jelen marketingközlemény készítésében részt vevő személyekre vonatkozó és a marketingközleménnyel kapcsolatos egyéb lényeges információkat a következő oldalon, a linkre kattintva talál: Anyagaink jellemzői, összeférhetetlenségi szabályok
A 2023. december 31. előtti keltezésű tartalmakat eredetileg a KBC Securities Magyarországi Fióktelepe állította össze, és a KBC Equitas oldalán (www.kbcequitas.hu) voltak elérhetőek.