Nagy menetelésen van túl a Commerzbank részvénye, amely a 200 napos mozgóátlagról felpattanva a 19 eurós szintekig meg sem állt. Így a legutóbbi elemzésünk óta is könnyedén felülteljesítette a német DAX indexet ezen időtáv alatt, azonban mostanra túlvettség jelei kezdtek kirajzolódni a grafikonon. A hosszabb távú kilátások azonban így is optimizmusról árulkodnak, a vezetőség is egyre nagyobb hangsúlyt fektethet a részvényesi juttatásokra.
Sokat javult az európai bankszektor az utóbbi időben, amely kissé lemaradónak tűnt az amerikai versenytársakhoz képest, de a javuló gazdasági kilátások, az erősödő profitabilitás és az alacsonyabb értékeltségi mutatók alapján lehet tér a fokozatos bővülésre. Ennek fényében idén mind a francia, az olasz vagy a német bankok is szárnyalásnak indultak. Még tavaly december elején emeltük ki a Commerzbankot a mezőnyből, amely izgalmas technikai szintekre esett vissza, így nagyobb tér nyílt meg felfelé a papír előtt, azóta sikeresen emelkedett 27 százalékot a papír, amely a DAX 9 százalékos javulásához képest is kiemelkedőnek számít.
Az elmúlt időben különösebb ellenállás nélkül törte át az akadályokat a Commerzbank, amely a német piac lendületével együtt jutott új lokális csúcsokra. A 200 napos mozgóátlagról felpattanva előbb az 50 napos mozgóátlagot, majd a 17 euró körüli ellenállást törte át a papír, amely 19 euró fölé is tudott emelkedni. Ezzel egyébként már 2011-es szinteken mozog az árfolyam, ráadásul 2021 óta minden évben felülteljesítő tudott lenni a DAX indexhez képest a német bank.
Technikailag rövid távon némi túlvettség kezdett megmutatkozni a napi grafikonon, hiszen a 19,1 eurós szintekről kisebb gyengülés vette kezdetét, egyelőre ma sem tud nagy erőt mutatni a papír. Ezzel együtt az indikátorok is magas szinteken helyezkednek el, hiszen az RSI már egy ideje 70 felett jár, emellett az MACD is beadta eladási jelzését, ezzel nyomást helyezve a befektetőkre, ez pedig rövidebb távon akár kisebb korrekciót is hozhat, így a 17 euró körüli szintekre nagyobb hangsúly helyeződhet.
A Commerzbank napi grafikonja (2025. 02. 11. 11:50)
A heti grafikonon is szemmel látható, hogy az 50 hetes mozgóátlagtól tudott elszakadni a papír, amely az elmúlt években fontos támaszként üzemelt, így az ehhez való visszatérés esetén továbbra is kiemelt védelmet nyújthatna. Az RSI itt is magas szintekre mozdult el, kedvező piaci hangulat közepette azonban lehet még tér a részvény előtt, bár ehhez a 19 eurós szintek stabil áttörésére lenne szükség. Hosszabb távú emelkedő trend képe azonban sértetlen, így akár a menetelés is folytatódhat, ezzel pedig az idei évi teljesítmény is erős maradhat.
A Commerzbank heti grafikonja (2025. 02. 11. 11:50)
A következő évekre adott elemzői várakozások alapján mind a bevételnövekedés, mind a profitnövekedés folytatódhat, így a marzsok szintjén is javulásra lehet kilátás idővel. Ez pedig majd a részvényesi juttatásoknál is pozitív hatásokat eredményezhet, de nemrég a cég vezérigazgatója így is új részvény-visszavásárlási programot jelentett be 400 millió euró értékben. Emellett pedig 0,65 eurós részvényenkénti osztalékot javasolnak a közgyűlésre, amely 86 százalékos növekedést jelent a tavalyi osztalékhoz képest.
A Commerzbank körül kialakult másik fontos sztori az elmúlt időben a lehetséges UniCredit általi felvásárlás volt, amely egyelőre várathat magára, erről az olasz bank vezérigazgatója is beszélt ma egy a Bloombergnek adott interjújában. Az Unicredit ma közzétett gyorsjelentése pozitív meglepetéseket tartalmazott, emellett Andrea Orcel vezérigazgató jelezte, hogy a lehetséges felvásárlás az utolsó negyedévben, esetleg a következő év első negyedévében válhat aktuálissá. Emellett a Commerzbank vezetősége továbbra is kiáll a függetlenség fenntartása mellett, így továbbra is ellenzik az UniCredit felvásárlási törekvéseit.
Magas relatív mutatószámok továbbra sem tapasztalhatók a Commerzbank körül, hiszen a 0,7-0,8 közötti P/BV mutató szektor szinten változatlanul alacsonynak tekinthető, azonban a diszkont értéke az elmúlt időben jelentősen csökkent az erőteljes áremelkedésnek köszönhetően. A részvényre adott elemzői célárak sem mutatnak már akkora mértékű felértékelődési potenciált, bár változatlanul vételi és tartási ajánlások tömkelege látható, valamint a 19,8 eurós konszenzusos célár így is tartogathat némi teret emelkedésre.
Hosszabb távon tehát láthatóan van még tér a bővülésre, a fundamentumok is javuló félben vannak, valamint a részvényesi juttatások emelése is pozitív jel a vezetőség felől. Az UniCredit felől érkező felvásárlási nyomás továbbra is fókuszban maradhat, de az ezzel kapcsolatos hírek egyelőre enyhülést jelezhetnek. Rövidebb távon az indikátorok okozta túlvettség intheti óvatosságra a részvényeseket, látni kell, hogy jelentős felülteljesítésre volt eddig képes a bankpapír a német piacon.
jogi nyilatkozat
A fenti marketingközleményt a Patria Finance Magyarországi Fióktelepe (a továbbiakban: „K&H Értékpapír”) állította össze. A K&H Értékpapír semmilyen garanciát vagy felelősséget nem vállal arra, hogy a leírt szcenáriók, előrejelzések és kockázatok a piaci várakozásokat tükrözik és valóságban is beigazolódnak. A marketingközleményben szereplő bármilyen előrejelzés pusztán tájékoztató jellegű. A pénzügyi eszközök értéke, ára vagy a belőlük származó jövedelem változhat, illetve az árfolyamváltozások ezeket befolyásolhatják. Ezen változások következtében a pénzügyi eszközökbe történő befektetés értéke csökkenhet. A múltbeli hozamok nem jelentenek garanciát a jövőbeli teljesítményre. A számszerű adatok általánosak, tájékoztató jellegűek, csak a szerző adott időpontban készített összeállítását tükrözik, és későbbi módosítás tárgyát képezhetik. A marketingközleményben szereplő információk a készítők által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, azonban azok pontosságával és teljességével, valamint időbeliségével kapcsolatban a készítők semmilyen felelősséget nem vállalnak.
Amennyiben a marketingközleményben a K&H Értékpapír további marketingközleményein alapuló ajánlások szerepelnek, azok soha nem értelmezhetők a kapcsolódó marketingközleményben foglalt iránymutatások nélkül.
A Patria Finance, a.s.-szel való együttműködés keretében létrejött, több szerzőt feltüntető marketingközlemények esetében az eredeti, cseh nyelvű marketingközlemény szerzője a Patria Finance, a.s. megjelölt munkavállalója, a magyar nyelvű fordítást, illetve a lektorálást pedig a K&H Értékpapír munkavállalója végzi, így az érintett marketingközlemény tartalma lényegében megegyezik az eredeti cseh nyelvű marketingközleménnyel.
A K&H Értékpapír semmilyen módon nem garantálja, hogy a marketingközleményben említett pénzügyi instrumentumok megfelelnek az Ön igényeinek. A K&H Értékpapír a jogszabályoknak megfelelően elvégzi az értékesített termékek célpiaci vizsgálatát. A vizsgálat keretében értékeli a termékek jellemzőit, valamint az ügyfelekről rendelkezésére álló – befektetővédelmi kérdőív kitöltése révén megszerzett - információkat. Weboldalunk látogatói az anyagainkban feltüntetett pénzügyi instrumentumok tekintetében az azokban megjelölt célpiacon kívülre is eshetnek.
A K&H Értékpapír jelen marketingközlemény útján nem nyújt konkrét és személyre szóló befektetési tanácsadást, a benne foglaltak nem minősíthetők pénzügyi eszköz jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó ajánlattételi felhívásnak vagy ajánlatnak, befektetési elemzésnek, pénzügyi elemzésnek, befektetéssel kapcsolatos kutatásnak, pénzügyi, adó- vagy jogi tanácsadásnak, így a marketingközleményben szereplő információkat Ön csak saját felelősségre használhatja fel.
A marketingközleményben említett pénzügyi eszközök, illetve befektetési stratégiák nem alkalmasak minden befektető számára. Az abban szereplő vélemények és ajánlások nem veszik figyelembe az egyes ügyfelek egyéni helyzetét és személyes körülményeit, pénzügyi helyzetét, ismereteit, tapasztalatait, céljait vagy igényeit, valamint nem hivatottak konkrét pénzügyi eszközöket vagy befektetési stratégiákat ajánlani az egyes befektetőknek. A marketingközlemény elsősorban olyan befektetők számára készült, akiktől elvárható, hogy befektetési döntéseiket saját maguk, önállóan hozzák meg és döntsenek a marketingközleménnyel érintett pénzügyi eszközökbe történő befektetés célszerűségéről, figyelembe véve különösen az árat, a lehetséges veszélyeket és kockázatokat, saját befektetési stratégiájukat, valamint saját jogi, adózási és pénzügyi helyzetüket. A marketingközlemény maga nem képezheti a befektetési döntések egyetlen alapját.
A befektetőnek a befektetés alkalmasságának megítélése szempontjából szükséges lehet saját felelősségre szakmai tanácsot kérnie, ideértve az adótanácsadást is, a marketingközleményben nevesített pénzügyi eszközökkel, egyéb befektetési eszközökkel, befektetési stratégiákkal kapcsolatban.
A K&H Értékpapír működését anyavállalata révén a cseh pénzügyi felügyelet, a CNB (Czech National Bank) ellenőrzi, egyes, jogszabályban nevesített tárgykörök esetében pedig az MNB (Magyar Nemzeti Bank) is jogosult hatáskörében eljárni.
Felhívjuk figyelmét, hogy a jogszabályban rögzített szabad felhasználás eseteit kivéve kizárólag a K&H Értékpapír előzetes írásbeli engedélyével lehet a jelen marketingközlemény tartalmát rögzíteni, többszörözni, terjeszteni, mások számára hozzáférhetővé tenni, nyilvánosan előadni, sugárzással nyilvánossághoz közvetíteni vagy átdolgozni.
A jelen marketingközlemény nem a befektetéssel kapcsolatos kutatás függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem érinti a befektetéssel kapcsolatos kutatás terjesztését megelőző kereskedésre vonatkozó tiltás.
A K&H Értékpapír jelen marketingközleményre is kiterjedő módon megfelelő belső eljárásokat dolgozott ki és működtet az összeférhetetlenségi esetek elkerülése, illetve közzététele érdekében. A jelen marketingközlemény készítésében részt vevő személyekre vonatkozó és a marketingközleménnyel kapcsolatos egyéb lényeges információkat a következő oldalon, a linkre kattintva talál: Anyagaink jellemzői, összeférhetetlenségi szabályok
A 2023. december 31. előtti keltezésű tartalmakat eredetileg a KBC Securities Magyarországi Fióktelepe állította össze, és a KBC Equitas oldalán (www.kbcequitas.hu) voltak elérhetőek.