A pénznek nincs szaga, tartja a jól ismert római mondás. Ezt a tőkepiacokra alkalmazva mondhatjuk, hogy mindegy milyen befektetésből jön a profit, csak jöjjön. Van azonban egy egyre növekvő befektetői réteg, akik a profitmaximalizálás mellett környezeti és társadalmi szempontokat is figyelembe vesznek a pénz elhelyezésekor. A környezeti és társadalmi szempontból felelős befektetéseket az angolszász irodalomból röviden SRI-nek (Social Responsible Investments) nevezzük, és mivel ez a stratégia egyre népszerűbb, nem árt képben lenni a témával.
A társadalmilag felelős befektetésnek két fontos célja van: a jótékony (vagy legalábbis nem negatív) társadalmi hatás és a pénzbeli hozam. Egy társadalmilag tudatos befektető a két tényező együttes maximalizálásra törekszik. Attól hogy egy befektetés társadalmilag felelős, még nem biztos, hogy jövedelmet termel, ezért fontos, hogy a kiszemelt SRI eszközt pénzügyi szempontból is górcső alá vegyük.
Ahány ember annyi különböző vélemény van, hogy mi számít társadalmilag hasznosnak, mindenki számára eltérő fontossággal esnek latba a különböző társadalmi értékek. Van, aki számára a klímaváltozás elleni küzdelem a legfontosabb, más a nemek közötti egyenlőséget tartja prioritásnak, vagy éppen az állatok jóléte érinti a legérzékenyebben.
Milyen kategóriák vannak?
Rengeteg különböző társadalmilag tudatos stratégia létezik. Két fő irányvonal van.
- Pozitív szűrés: a befektető olyan iparágakat választ ki, amelyeknek kedvező hatása van a társadalomra és a környezetre (például megújuló energia, erdőgazdálkodás), és olyan vállalatok részvényei közül válogat, amelyek tevékenysége legalább részben ezekhez a szektorokhoz kapcsolódik.
- A másik fő megközelítés szerint szinte bármelyik szektorból lehet válogatni, és azon társaságok papírjait érdemes kiválasztani, amelyeknek az ágazaton belül a működése leginkább felelősségtudatos környezeti, társadalmi és vállalatirányítási szempontból. Ezt persze elég sokféleképpen lehet mérni, lehet nézni többek között a cég károsanyag-kibocsátását, vagy éppen a menedzsmenten belüli férfi-női arányt is.
Bár nagyon sokféle szemlélet létezik, de van néhány iparág, amelyeket a társadalmilag felelős befektetők jelentős része kerül. Ilyen például a függőséget okozó termékeket előállító szektorok, mint a dohányipar, a szeszipar, illetve a szerencsejáték-szektor, vagy éppen a kialakulóban lévő marihuánaszektor. A szexipar, a fegyvergyártó cégek, illetve általánosságban a hadiipar szintén nem tartozik ezen befektetői kör kedvencei közé. A szigorúbb befektetők egy részénél azonban tiltólistásak lehetnek például a fosszilis energiában, a nukleáris energiában vagy a génmódosított (GMO) termékekben utazó cégek is.
Nem könnyű azért
Akármilyen stratégiát is alkalmazunk, az értékeinknek leginkább megfelelő cégeket nem egyszerű megtalálni. Ugyanis minden vállalat működésében lehetnek olyan dolgok, amikkel nem értünk egyet, ezeket viszont meg kell tanulnunk egy bizonyos szintig tolerálni, amennyiben nem ütközik súlyosan az értékrendünkkel. Ellenkező esetben lehet jobb döntés saját társaságot alapítani, ahol mi határozzuk meg a szervezeti értékrendet (persze akkor meg majd még több dolgot kell tolerálni).
Társadalmilag tudatos befektetéseknél a vállalatok kiválasztásánál számos dilemma fölmerülhet. Hogyan viszonyuljunk például egy olyan céghez, amely megújuló energiát állít elő, de a vezetői pozíciókban diszkriminálja a nőket? Vagy egy széles embertömegeknek gyógyszert kifejlesztő vállalathoz, amely azonban állatkísérleteket végez? A legtöbb esetben nincsenek könnyű választások.
Ráadásul a vállalatok is egyre inkább tudatára ébredtek, hogy ha társadalmi, környezeti és vállalatirányítási szempontból is etikusnak tűnnek, akkor vonzóbbá válhatnak a fogyasztók és a befektetők számára is. Így szinte minden vállalat próbálja társadalmilag tudatosnak beállítani magát, de hogy ezt mennyire is veszik komolyan, azt elsőre nehéz látni. Vannak azonban cégek ahol a társadalmi felelősségvállalást kifejezetten a fókuszba helyezik, ilyen például az utóbbi hetek egyik legizgalmasabb tőzsdei sztorija, az általunk is figyelt Beyond Meat is, amely növényi alapanyagok felhasználásával, GMO-mentesen készít „hús” jellegű termékeket.
Az ETF-ek jelenthetnek megoldást
Több olyan index is van, amely valamilyen kritérium alapján társadalmilag felelős vállalatokat tömörít. Az MSCI World indexnek több alváltozata van, amelyek érdekesek lehetnek SRI befektetők szempontjából.
- Az egyik ilyen az MSCI World SRI Index, amelybe olyan vállalatok részvényei tartoznak szinte minden iparágból, amelyeknek környezeti, társadalmi és vállalatirányítási szempontból is kimagasló az értékelése. Az indexen belül a három legnagyobb súllyal szereplő komponens a Microsoft, a Procter&Gamble és a Walt Disney.
- Az MSCI World Low Carbon Leaders Indexnek, más a megközelítése, ez nem tartalmazza a legnagyobb szénhidrogén-kitermelő, valamint a legnagyobb szénkibocsátás-intenzitású cégek részvényeit.
- Az MSCI World Womens Leadership Index pedig a vezető pozíciókban lévő nők aránya alapján válogatja meg a komponenseket, amelyek között ott van például a Nokia és a HP is.
A választás nehézségét megkönnyíthetik a kifejezetten SRI stratégiát követő befektetési alapok, sok olyan ETF található a piacon, amelyek a fenti indexek egyikét, vagy egyéb SRI indexet követnek le, és a KBC Equitas kereskedési rendszerében is elérhetőek. (Például található nálunk szénhidrogén-kibocsátás alapján szelektáló ETF, felelős vállalatírányítás szempontokat követő ETF, kifejezetten nemi egyenlőséget fókuszba helyező ETF, vagy csak általános SRI stratégiát követő ETF is.) Természetesen ha ügyfeleink találnak izgalmas új ETF-et, akkor kérésre azt is fel tudjuk venni a termékkínálatba, ISIN kód elküldése után.
Végezetül a hátrányokkal is érdemes tisztában lenni az SRI befektetésnél. Könnyen elképzelhető, hogy egy társadalmilag „kevésbé jótékonynak” tekintett szektor kihagyásával akár jelentősen alacsonyabb lehet a portfóliónk hozama egy hagyományos portfólióhoz képest. A dohányszektor például az elmúlt évszázad legjobban teljesítő ágazata volt az Egyesült Államokban, amelynek tudatos kihagyása tisztán pénzügyi szemüvegen keresztül őrültségnek is tűnhetett volna. Ezeket tehát nem árt tudni, ha valakit érdekel az SRI területe.
jogi nyilatkozat
A fenti marketingközleményt a Patria Finance Magyarországi Fióktelepe (a továbbiakban: „K&H Értékpapír”) állította össze. A K&H Értékpapír semmilyen garanciát vagy felelősséget nem vállal arra, hogy a leírt szcenáriók, előrejelzések és kockázatok a piaci várakozásokat tükrözik és valóságban is beigazolódnak. A marketingközleményben szereplő bármilyen előrejelzés pusztán tájékoztató jellegű. A pénzügyi eszközök értéke, ára vagy a belőlük származó jövedelem változhat, illetve az árfolyamváltozások ezeket befolyásolhatják. Ezen változások következtében a pénzügyi eszközökbe történő befektetés értéke csökkenhet. A múltbeli hozamok nem jelentenek garanciát a jövőbeli teljesítményre. A számszerű adatok általánosak, tájékoztató jellegűek, csak a szerző adott időpontban készített összeállítását tükrözik, és későbbi módosítás tárgyát képezhetik. A marketingközleményben szereplő információk a készítők által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, azonban azok pontosságával és teljességével, valamint időbeliségével kapcsolatban a készítők semmilyen felelősséget nem vállalnak.
Amennyiben a marketingközleményben a K&H Értékpapír további marketingközleményein alapuló ajánlások szerepelnek, azok soha nem értelmezhetők a kapcsolódó marketingközleményben foglalt iránymutatások nélkül.
A Patria Finance, a.s.-szel való együttműködés keretében létrejött, több szerzőt feltüntető marketingközlemények esetében az eredeti, cseh nyelvű marketingközlemény szerzője a Patria Finance, a.s. megjelölt munkavállalója, a magyar nyelvű fordítást, illetve a lektorálást pedig a K&H Értékpapír munkavállalója végzi, így az érintett marketingközlemény tartalma lényegében megegyezik az eredeti cseh nyelvű marketingközleménnyel.
A K&H Értékpapír semmilyen módon nem garantálja, hogy a marketingközleményben említett pénzügyi instrumentumok megfelelnek az Ön igényeinek. A K&H Értékpapír a jogszabályoknak megfelelően elvégzi az értékesített termékek célpiaci vizsgálatát. A vizsgálat keretében értékeli a termékek jellemzőit, valamint az ügyfelekről rendelkezésére álló – befektetővédelmi kérdőív kitöltése révén megszerzett - információkat. Weboldalunk látogatói az anyagainkban feltüntetett pénzügyi instrumentumok tekintetében az azokban megjelölt célpiacon kívülre is eshetnek.
A K&H Értékpapír jelen marketingközlemény útján nem nyújt konkrét és személyre szóló befektetési tanácsadást, a benne foglaltak nem minősíthetők pénzügyi eszköz jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó ajánlattételi felhívásnak vagy ajánlatnak, befektetési elemzésnek, pénzügyi elemzésnek, befektetéssel kapcsolatos kutatásnak, pénzügyi, adó- vagy jogi tanácsadásnak, így a marketingközleményben szereplő információkat Ön csak saját felelősségre használhatja fel.
A marketingközleményben említett pénzügyi eszközök, illetve befektetési stratégiák nem alkalmasak minden befektető számára. Az abban szereplő vélemények és ajánlások nem veszik figyelembe az egyes ügyfelek egyéni helyzetét és személyes körülményeit, pénzügyi helyzetét, ismereteit, tapasztalatait, céljait vagy igényeit, valamint nem hivatottak konkrét pénzügyi eszközöket vagy befektetési stratégiákat ajánlani az egyes befektetőknek. A marketingközlemény elsősorban olyan befektetők számára készült, akiktől elvárható, hogy befektetési döntéseiket saját maguk, önállóan hozzák meg és döntsenek a marketingközleménnyel érintett pénzügyi eszközökbe történő befektetés célszerűségéről, figyelembe véve különösen az árat, a lehetséges veszélyeket és kockázatokat, saját befektetési stratégiájukat, valamint saját jogi, adózási és pénzügyi helyzetüket. A marketingközlemény maga nem képezheti a befektetési döntések egyetlen alapját.
A befektetőnek a befektetés alkalmasságának megítélése szempontjából szükséges lehet saját felelősségre szakmai tanácsot kérnie, ideértve az adótanácsadást is, a marketingközleményben nevesített pénzügyi eszközökkel, egyéb befektetési eszközökkel, befektetési stratégiákkal kapcsolatban.
A K&H Értékpapír működését anyavállalata révén a cseh pénzügyi felügyelet, a CNB (Czech National Bank) ellenőrzi, egyes, jogszabályban nevesített tárgykörök esetében pedig az MNB (Magyar Nemzeti Bank) is jogosult hatáskörében eljárni.
Felhívjuk figyelmét, hogy a jogszabályban rögzített szabad felhasználás eseteit kivéve kizárólag a K&H Értékpapír előzetes írásbeli engedélyével lehet a jelen marketingközlemény tartalmát rögzíteni, többszörözni, terjeszteni, mások számára hozzáférhetővé tenni, nyilvánosan előadni, sugárzással nyilvánossághoz közvetíteni vagy átdolgozni.
A jelen marketingközlemény nem a befektetéssel kapcsolatos kutatás függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem érinti a befektetéssel kapcsolatos kutatás terjesztését megelőző kereskedésre vonatkozó tiltás.
A K&H Értékpapír jelen marketingközleményre is kiterjedő módon megfelelő belső eljárásokat dolgozott ki és működtet az összeférhetetlenségi esetek elkerülése, illetve közzététele érdekében. A jelen marketingközlemény készítésében részt vevő személyekre vonatkozó és a marketingközleménnyel kapcsolatos egyéb lényeges információkat a következő oldalon, a linkre kattintva talál: Anyagaink jellemzői, összeférhetetlenségi szabályok
A 2023. december 31. előtti keltezésű tartalmakat eredetileg a KBC Securities Magyarországi Fióktelepe állította össze, és a KBC Equitas oldalán (www.kbcequitas.hu) voltak elérhetőek.