Hiába sikerült szinte az összes soron teljesítenie a várakozásokat a Broadcomnak az előző negyedévben, a részvényesi reakció mégsem volt felhőtlen a tegnapi eredményeket követően. A jelentés előtti időszakban nagyobb emelkedésen ment keresztül chipgyártó árfolyama, jelezve a befektetői várakozások emelkedését, így egy kisebb korrekciót hajthat végre ma az árfolyam piacnyitáskor. Ennek ellenére az alapvető fundamentumokkal nincs probléma, amit az is jól mutat, hogy újabb csúcsokra tudott emelkedni a részvény idén. Az AI-trend 2025-ben is meghatározó, ami a Broadcom számára kedvező piaci környezetet teremt.
A Broadcom összbevétele évi 20 százalékkal tudott emelkedni a most lezárult negyedévben, ezzel a chipgyártó először érte el a 15 milliárd dolláros szintet negyedéves bevételek tekintetében. A piaci konszenzust így kis mértékben sikerült felülmúlnia a Broadcomnak. A bevételeket továbbra is nagyban segítik az AI-fejlesztésekhez köthető értékesítések, a vezérigazgató elmondása szerint 4,4 milliárd dollárt tettek ki, de a következő negyedévben már 5,1 milliárd dollárra nőhetnek az AI-kapcsolt bevételek.
A befektetőknek tartott konferenciahíváson a vezérigazgató azt is elmondta, hogy a vállalat jövőre az egyedi AI-chipek nagyobb léptékű értékesítésére számít, ami további löketet adhat a cég bevételeinek. Az utóbbi időben a Broadcom befektetői is inkább az egyedi tervezési üzletágra fókuszáltak, ami magasabb profitabilitást tud elérni. A Broadcom termékportfóliójának továbbá fontos gerincét képzik azok a switch-ek, amelyek a drágább AI GPU-k közötti forgalmat irányítják. A chipgyártó éppen mostanában kezdte meg a Tomahawk switch legújabb verziójának értékesítését, amely elmondásuk szerint hat korábbi eszközt képes egyszerre helyettesíteni.
A mesterséges intelligencián kívüli chipértékesítések viszont csak lassabb javulás jeleit mutatják. Az ipari eszközökhöz és vezetéknélküli alkatrészekhez kapcsolódó félvezetők iránti kereslet visszább esett, így a következő negyedévben a mesterséges intelligencián kívüli félvezető bevételek 4 milliárd dollár körül maradhatnak.
Bevételek mellett profitok tekintetében sem okozott csalódást a Broadcom, tisztított EBITDA soron így 10 milliárd dolláros eredmény mutatkozott, míg az operatív profit 9,8 milliárd dollár volt, a 9,7 milliárdos piaci prognózis felett. A cég nettó profitja ezzel 7,8 milliárd dollárra rúgott, ami tavalyhoz képest 44 százalékos javulást jelentett. Látható tehát, hogy az AI-kapcsolt bevételek megugrását követően a Broadcom profitabilitása is sokat javul, így a nettó profitmarzs egy év alatt 8,7 százalékpontot nőtt.
Még ennél is többet várt a piac
Felmerülhet a kérdés, ha az előző negyedév nem sikerült gyengére, akkor miért esett vissza a részvény árfolyama a gyorsjelentést követően. A választ a céges előrejelzések között kell keresni, ugyanis több piaci szereplő sem volt teljes mértékben megelégedve a vezetőség által megadott 15,8 milliárd dolláros bevételvárakozással a következő negyedévre vonatkozóan. A jelentés előtti felfokozott befektetői hangulatot a gyors ütemben emelkedő részvényárfolyam is jól mutatta, hiszen az elmúlt egy hónapban több mint 30 százalékot erősödött a Broadcom.
Összességében viszont nem lehetnek elégedetlenek a cég idei teljesítményével a befektetők, ezt az emelkedő árfolyam is mutatja. Az AI 2025-ben is egy meghatározó trend, és nem úgy tűnik, hogy egyhamar kifulladna. Ez tehát a Broadcom számára kedvező gazdasági környezetet teremt, mivel a vállalat az Nvidia mellett az egyik legfontosabb gyártó az AI piacon.
Az általános optimizmust a cég körül az elemzők is osztják, hiszen a Bloombergen elérhető elemzői konszenzus jelenleg 267,5 dolláros célárat mutat. Ez alapján lehet még tere a tovább felértékelődésre a részvénynek, bár idővel el is érheti ezt a szintet az árfolyam, ha nem érkeznek további céláremelések. Az értékeltségi mutatók alapján egyébként már nem tűnik annyira alulárazottnak a részvény, a 12 havi előretekintő P/E ráta 35 körül mozog.
Csúcsok közelében az árfolyam
Vegyes mozgások voltak láthatóak az idei évben a Broadcom kapcsán, az első három hónap még gyengébben sikerült, azonban az április és a május már a nagyléptékű emelkedésről szólt. A részvény technikai képéről még márciusban írtunk, azóta 30 százalékot tudott erősödni a papír, annak ellenére, hogy a Liberation Day bejelentések hatására a Broadcom részvényét is megütötték. Végül annyira erős volt az emelkedő trend, hogy újabb csúcsra tudott kitörni az árfolyam, így az új történelmi csúcs már 265,4 dollár. Kérdéses, hogy ezzel a mozgással újabb sávba tud-e kerülni az árfolyam, de az újabb csúcsszint elérése mindenképp kedvező jel. A piacnyitás előtti árfolyam alapján kisebb mínuszban nyithat a Broadcom, de még éppen a korábbi csúcsa felett, ami kedvező előjel.
Ugyan rövid távon már túlvetté válhatott a részvény, de a mai árfolyammozgásokkal várhatóan végbe is megy az érlelődő korrekció. Így most azt lesz érdemes figyelni, hogy lélektani 250 dolláros szint tartani tudja-e magát, vagy esetleg lentebbi védvonalakra kell támaszkodnia az árfolyamnak. Ezek közül a 200 napos mozgóátlag tűnik a legstabilabbnak, ahonnan már számos alkalommal mutatott be pozitív fordulatot a részvény. Ezen kívül még a 185 dolláros szintet lehet kiemelni, ami sokáig ellenállásként szerepelt a Broadcom grafikonján, mielőtt azt tavaly a decemberi gyorsjelentés után erőteljesen áttörte a részvény.
A Broadcom napi grafikonja (2025. 06. 06. nyitás előtt)
jogi nyilatkozat
A fenti marketingközleményt a Patria Finance Magyarországi Fióktelepe (a továbbiakban: „K&H Értékpapír”) állította össze. A K&H Értékpapír semmilyen garanciát vagy felelősséget nem vállal arra, hogy a leírt szcenáriók, előrejelzések és kockázatok a piaci várakozásokat tükrözik és valóságban is beigazolódnak. A marketingközleményben szereplő bármilyen előrejelzés pusztán tájékoztató jellegű. A pénzügyi eszközök értéke, ára vagy a belőlük származó jövedelem változhat, illetve az árfolyamváltozások ezeket befolyásolhatják. Ezen változások következtében a pénzügyi eszközökbe történő befektetés értéke csökkenhet. A múltbeli hozamok nem jelentenek garanciát a jövőbeli teljesítményre. A számszerű adatok általánosak, tájékoztató jellegűek, csak a szerző adott időpontban készített összeállítását tükrözik, és későbbi módosítás tárgyát képezhetik. A marketingközleményben szereplő információk a készítők által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, azonban azok pontosságával és teljességével, valamint időbeliségével kapcsolatban a készítők semmilyen felelősséget nem vállalnak.
Amennyiben a marketingközleményben a K&H Értékpapír további marketingközleményein alapuló ajánlások szerepelnek, azok soha nem értelmezhetők a kapcsolódó marketingközleményben foglalt iránymutatások nélkül.
A Patria Finance, a.s.-szel való együttműködés keretében létrejött, több szerzőt feltüntető marketingközlemények esetében az eredeti, cseh nyelvű marketingközlemény szerzője a Patria Finance, a.s. megjelölt munkavállalója, a magyar nyelvű fordítást, illetve a lektorálást pedig a K&H Értékpapír munkavállalója végzi, így az érintett marketingközlemény tartalma lényegében megegyezik az eredeti cseh nyelvű marketingközleménnyel.
A K&H Értékpapír semmilyen módon nem garantálja, hogy a marketingközleményben említett pénzügyi instrumentumok megfelelnek az Ön igényeinek. A K&H Értékpapír a jogszabályoknak megfelelően elvégzi az értékesített termékek célpiaci vizsgálatát. A vizsgálat keretében értékeli a termékek jellemzőit, valamint az ügyfelekről rendelkezésére álló – befektetővédelmi kérdőív kitöltése révén megszerzett - információkat. Weboldalunk látogatói az anyagainkban feltüntetett pénzügyi instrumentumok tekintetében az azokban megjelölt célpiacon kívülre is eshetnek.
A K&H Értékpapír jelen marketingközlemény útján nem nyújt konkrét és személyre szóló befektetési tanácsadást, a benne foglaltak nem minősíthetők pénzügyi eszköz jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó ajánlattételi felhívásnak vagy ajánlatnak, befektetési elemzésnek, pénzügyi elemzésnek, befektetéssel kapcsolatos kutatásnak, pénzügyi, adó- vagy jogi tanácsadásnak, így a marketingközleményben szereplő információkat Ön csak saját felelősségre használhatja fel.
A marketingközleményben említett pénzügyi eszközök, illetve befektetési stratégiák nem alkalmasak minden befektető számára. Az abban szereplő vélemények és ajánlások nem veszik figyelembe az egyes ügyfelek egyéni helyzetét és személyes körülményeit, pénzügyi helyzetét, ismereteit, tapasztalatait, céljait vagy igényeit, valamint nem hivatottak konkrét pénzügyi eszközöket vagy befektetési stratégiákat ajánlani az egyes befektetőknek. A marketingközlemény elsősorban olyan befektetők számára készült, akiktől elvárható, hogy befektetési döntéseiket saját maguk, önállóan hozzák meg és döntsenek a marketingközleménnyel érintett pénzügyi eszközökbe történő befektetés célszerűségéről, figyelembe véve különösen az árat, a lehetséges veszélyeket és kockázatokat, saját befektetési stratégiájukat, valamint saját jogi, adózási és pénzügyi helyzetüket. A marketingközlemény maga nem képezheti a befektetési döntések egyetlen alapját.
A befektetőnek a befektetés alkalmasságának megítélése szempontjából szükséges lehet saját felelősségre szakmai tanácsot kérnie, ideértve az adótanácsadást is, a marketingközleményben nevesített pénzügyi eszközökkel, egyéb befektetési eszközökkel, befektetési stratégiákkal kapcsolatban.
A K&H Értékpapír működését anyavállalata révén a cseh pénzügyi felügyelet, a CNB (Czech National Bank) ellenőrzi, egyes, jogszabályban nevesített tárgykörök esetében pedig az MNB (Magyar Nemzeti Bank) is jogosult hatáskörében eljárni.
Felhívjuk figyelmét, hogy a jogszabályban rögzített szabad felhasználás eseteit kivéve kizárólag a K&H Értékpapír előzetes írásbeli engedélyével lehet a jelen marketingközlemény tartalmát rögzíteni, többszörözni, terjeszteni, mások számára hozzáférhetővé tenni, nyilvánosan előadni, sugárzással nyilvánossághoz közvetíteni vagy átdolgozni.
A jelen marketingközlemény nem a befektetéssel kapcsolatos kutatás függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem érinti a befektetéssel kapcsolatos kutatás terjesztését megelőző kereskedésre vonatkozó tiltás.
A K&H Értékpapír jelen marketingközleményre is kiterjedő módon megfelelő belső eljárásokat dolgozott ki és működtet az összeférhetetlenségi esetek elkerülése, illetve közzététele érdekében. A jelen marketingközlemény készítésében részt vevő személyekre vonatkozó és a marketingközleménnyel kapcsolatos egyéb lényeges információkat a következő oldalon, a linkre kattintva talál: Anyagaink jellemzői, összeférhetetlenségi szabályok
A 2023. december 31. előtti keltezésű tartalmakat eredetileg a KBC Securities Magyarországi Fióktelepe állította össze, és a KBC Equitas oldalán (www.kbcequitas.hu) voltak elérhetőek.