Ugyan felülteljesítette a várakozásokat bevétel- és profitsoron is a Costco az elmúlt negyedév során, a részvényesek mégsem lehettek teljesen elégedettek a jelentés közzététele után. A várható klubtagsági díjemeléssel kapcsolatban ugyanis nem szolgált túl sok újdonsággal a cég vezetősége, a bizonytalanságot pedig nem díjazták a piaci szereplők sem, így kisebb eséssel indíthatja a kereskedést a cég részvénye. A fundamentumok viszont nem sérültek, folyamatosan növeli bevételi és profitszámait is a bővülő ügyfélkörnek köszönhetően a Costco, emellett a készleteket is kordában tudták tartani a kiskereskedelmi láncnál.
Folytatódik a növekedés
A társaság csúsztatott üzleti év mellett operál, így a 2023-as üzleti éve került most lezárásra. Az előző, negyedik negyedév során összesen 79 milliárd dolláros árbevétele keletkezett a társaságnak, 9 százalékkal több mint 2022 ugyanezen időszaka alatt. Ugyan a mostani növekedési ütem még elmarad a korábbi időszakokra jellemző kétszámjegyű növekedéstől, de jól látható a javulás az előző egy-két negyedévhez képest.
Klubtagsági díjakból az elmúlt negyedév során 1,5 milliárd dolláros bevétele származott a társaságnak, ami 14 százalékos növekedést jelent az előző évhez képest. Ezt úgy sikerült elérnie a Costconak, hogy nem emelt a díjain, egyszerűen a nagyobb ügyfélkörnek volt köszönhető a növekedés. Látható, hogy kifejezetten népszerűvé vált az utóbbi hónapok során a Costco az amerikai vásárlók körében, ezt részben talán éppen az egyre kedvezőbbnek tűnő díjazásnak köszönhette a társaság.
Pozitívum volt még a jelentés kapcsán, hogy a készletek relatíve alacsony szinteken tudtak maradni, éves viszonylatban pedig 7 százalékos csökkenés figyelhető meg. Az iparágban az egy igen komoly probléma jelenleg, hogy nem képesek a felhalmozott készleteiket csökkenteni a kiskereskedelemi láncok, ami a profitabilitásra igen negatív hatással van. A Costconál viszont láthatóan képesek menedzselni a helyzetet, és a készletek csak minimális ütemben nőttek az elmúlt két negyedév során.
A magasabb klubtagsági bevételek és az alacsonyabb készletek a profitabilitást is javították, így a negyedév során átlagosan 2,7 százalékos nettó eredményhányad mellett operált a cég. A jobb profitabilitásnak köszönhetően tovább emelkedtek a céges profitszámok is, a negyedik negyedév végéig 4,86 dolláros nettó profitot termelt ki részvényenként a Costco, felülteljesítve az 4,78 dolláros elemzői várakozást. Hosszú távon tehát továbbra is látható a javuló trend, már ami a profitszámokat illeti. A 2023-as üzleti évben összesen 6,3 milliárdos nettó profitot jegyzett a társaság, ami több mint 7 százalékos növekedést jelent a tavalyi évhez képest.
Nem szolgált újdonságokkal a vezetőség
Nem emelt tehát a klubtagsági díjain a Costco, így továbbra is 60 dollárba kerül az éves tagsági díj. A cég vezérigazgatója szerint már nem az a kérdés, hogy megemelik-e a klubtagság díjazását, hanem az, hogy ez mikor fog megtörténni. Ezt az üzenetet viszont nem igazán fogadták jól a részvényesek, akik több konkrétumot reméltek volna a várható emelésessel kapcsolatban. Sok újat tehát nem osztott meg a Costco vezetősége, így az erős negyedéves teljesítmény ellenére eséssel reagált a részvény árfolyama tegnap zárást követően. A vezetőség döntésében biztos fontos szerepet játszik az is, hogy láthatóan folyamatosan bővül a Costco vásárlói köre, további piaci részesedéshez juttatva a társaságot, és ezt a folyamatot nem szeretné megzavarni a menedzsment a szolgáltatás díjának emelésével.
Szépen teljesített idén a részvény
A Costco technikai képéről korábban többször is írtunk már, kiemelve, hogy szépen teljesíthet a részvény, miután az árfolyam kitört a grafikonon kirajzolódó szűkülő háromszögből. A kitörést további emelkedés követte, így új idei csúcsra is emelkedett a Costco árfolyama, érintve az 570 dolláros szintet. Tartósan viszont nem tudta leküzdeni az 570-es tartományt az árfolyam, így egyelőre az 534-570 dollár közötti sávban ragadt a részvény. Azonban így is látható, hogy egy hónapos távon bőven felülteljesítette a piaci átlagot a Costco, még a tegnapi negatív mozgásokat figyelembe véve is.
Ma várhatóan az 544 dollár körüli zónában nyithat a részvény, ezzel az 534 dolláros támasz még sértetlen maradhat egyelőre. A következő napokban tehát azt lesz érdemes figyelni, hogy a támasz ki tud-e tartani, vagy esteleg letörésre kerül-e. Amennyiben kitartana a csökkenő trend, ennél lentebb még az 50 hetes mozgóátlag jelenthetne védelmet az árfolyam számára. Az indikátorok nem éppen a legtámogatóbbak jelenleg, az MACD közel áll az eladási jelzéshez, míg az RSI túlvett szintek közeléből kezdett el lefele trendelni.
A Costco heti grafikonja (2023. 09. 27. nyitás előtt)
A kiskereskedelmi láncot követő elemzők inkább optimisták a Costco részvényére, a Bloombergen elérhető elemzői ajánlások közel kétharmada vételt javasol a papír kapcsán. Emellett az 591 dolláros elemzői konszenzus is 7 százalékos potenciális felértékelődést jelent, lenne tehát még tér a további növekedésre a céget modellező elemzők szerint.
A papír értékeltségében sok változás nem volt látható az utóbbi hetekben, így a 12 havi előretekintő P/E ráta 35-36 körüli szinteken maradt. Az elmúlt hónapokra jellemző trend inkább az volt, hogy a versenytársak értékeltsége folyamatosan csökkent, például a Target és a Dollar General részvénye is 13 körüli P/E mellett forog. Hasonlóan, mint a Walmart esetében, a Costco részvényesei is inkább megfizetnek egy magasabb prémiumot cserébe annak, hogy egy kiszámíthatóbb és magasabb marzsok mellett operáló kiskereskedelmi láncban szerezzenek részesedést.
jogi nyilatkozat
A fenti marketingközleményt a Patria Finance Magyarországi Fióktelepe (a továbbiakban: „K&H Értékpapír”) állította össze. A K&H Értékpapír semmilyen garanciát vagy felelősséget nem vállal arra, hogy a leírt szcenáriók, előrejelzések és kockázatok a piaci várakozásokat tükrözik és valóságban is beigazolódnak. A marketingközleményben szereplő bármilyen előrejelzés pusztán tájékoztató jellegű. A pénzügyi eszközök értéke, ára vagy a belőlük származó jövedelem változhat, illetve az árfolyamváltozások ezeket befolyásolhatják. Ezen változások következtében a pénzügyi eszközökbe történő befektetés értéke csökkenhet. A múltbeli hozamok nem jelentenek garanciát a jövőbeli teljesítményre. A számszerű adatok általánosak, tájékoztató jellegűek, csak a szerző adott időpontban készített összeállítását tükrözik, és későbbi módosítás tárgyát képezhetik. A marketingközleményben szereplő információk a készítők által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, azonban azok pontosságával és teljességével, valamint időbeliségével kapcsolatban a készítők semmilyen felelősséget nem vállalnak.
Amennyiben a marketingközleményben a K&H Értékpapír további marketingközleményein alapuló ajánlások szerepelnek, azok soha nem értelmezhetők a kapcsolódó marketingközleményben foglalt iránymutatások nélkül.
A Patria Finance, a.s.-szel való együttműködés keretében létrejött, több szerzőt feltüntető marketingközlemények esetében az eredeti, cseh nyelvű marketingközlemény szerzője a Patria Finance, a.s. megjelölt munkavállalója, a magyar nyelvű fordítást, illetve a lektorálást pedig a K&H Értékpapír munkavállalója végzi, így az érintett marketingközlemény tartalma lényegében megegyezik az eredeti cseh nyelvű marketingközleménnyel.
A K&H Értékpapír semmilyen módon nem garantálja, hogy a marketingközleményben említett pénzügyi instrumentumok megfelelnek az Ön igényeinek. A K&H Értékpapír a jogszabályoknak megfelelően elvégzi az értékesített termékek célpiaci vizsgálatát. A vizsgálat keretében értékeli a termékek jellemzőit, valamint az ügyfelekről rendelkezésére álló – befektetővédelmi kérdőív kitöltése révén megszerzett - információkat. Weboldalunk látogatói az anyagainkban feltüntetett pénzügyi instrumentumok tekintetében az azokban megjelölt célpiacon kívülre is eshetnek.
A K&H Értékpapír jelen marketingközlemény útján nem nyújt konkrét és személyre szóló befektetési tanácsadást, a benne foglaltak nem minősíthetők pénzügyi eszköz jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó ajánlattételi felhívásnak vagy ajánlatnak, befektetési elemzésnek, pénzügyi elemzésnek, befektetéssel kapcsolatos kutatásnak, pénzügyi, adó- vagy jogi tanácsadásnak, így a marketingközleményben szereplő információkat Ön csak saját felelősségre használhatja fel.
A marketingközleményben említett pénzügyi eszközök, illetve befektetési stratégiák nem alkalmasak minden befektető számára. Az abban szereplő vélemények és ajánlások nem veszik figyelembe az egyes ügyfelek egyéni helyzetét és személyes körülményeit, pénzügyi helyzetét, ismereteit, tapasztalatait, céljait vagy igényeit, valamint nem hivatottak konkrét pénzügyi eszközöket vagy befektetési stratégiákat ajánlani az egyes befektetőknek. A marketingközlemény elsősorban olyan befektetők számára készült, akiktől elvárható, hogy befektetési döntéseiket saját maguk, önállóan hozzák meg és döntsenek a marketingközleménnyel érintett pénzügyi eszközökbe történő befektetés célszerűségéről, figyelembe véve különösen az árat, a lehetséges veszélyeket és kockázatokat, saját befektetési stratégiájukat, valamint saját jogi, adózási és pénzügyi helyzetüket. A marketingközlemény maga nem képezheti a befektetési döntések egyetlen alapját.
A befektetőnek a befektetés alkalmasságának megítélése szempontjából szükséges lehet saját felelősségre szakmai tanácsot kérnie, ideértve az adótanácsadást is, a marketingközleményben nevesített pénzügyi eszközökkel, egyéb befektetési eszközökkel, befektetési stratégiákkal kapcsolatban.
A K&H Értékpapír működését anyavállalata révén a cseh pénzügyi felügyelet, a CNB (Czech National Bank) ellenőrzi, egyes, jogszabályban nevesített tárgykörök esetében pedig az MNB (Magyar Nemzeti Bank) is jogosult hatáskörében eljárni.
Felhívjuk figyelmét, hogy a jogszabályban rögzített szabad felhasználás eseteit kivéve kizárólag a K&H Értékpapír előzetes írásbeli engedélyével lehet a jelen marketingközlemény tartalmát rögzíteni, többszörözni, terjeszteni, mások számára hozzáférhetővé tenni, nyilvánosan előadni, sugárzással nyilvánossághoz közvetíteni vagy átdolgozni.
A jelen marketingközlemény nem a befektetéssel kapcsolatos kutatás függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem érinti a befektetéssel kapcsolatos kutatás terjesztését megelőző kereskedésre vonatkozó tiltás.
A K&H Értékpapír jelen marketingközleményre is kiterjedő módon megfelelő belső eljárásokat dolgozott ki és működtet az összeférhetetlenségi esetek elkerülése, illetve közzététele érdekében. A jelen marketingközlemény készítésében részt vevő személyekre vonatkozó és a marketingközleménnyel kapcsolatos egyéb lényeges információkat a következő oldalon, a linkre kattintva talál: Anyagaink jellemzői, összeférhetetlenségi szabályok
A 2023. december 31. előtti keltezésű tartalmakat eredetileg a KBC Securities Magyarországi Fióktelepe állította össze, és a KBC Equitas oldalán (www.kbcequitas.hu) voltak elérhetőek.