Izgalmasan fest a Bristol‑Myers technikai képe, a részvény lendülete egyelőre az idei évben is kitart, amit támogatnak a javuló fundamentumok az egészségügyi szektoron belül. A részvény kifejezetten alulértékeltnek mondható nemcsak a versenytársaihoz, hanem az amerikai piachoz viszonyítva is. A befektetők a közelgő gyorsjelentés mellett az év további részében érkező klinikai teszteredményekre is figyelhetnek.
Nagyobb javuláson mentek keresztül az egészségügyi, gyógyszeripari részvények az utóbbi hónapokban, és egyelőre az idei évben is kitart a lendület, amit a továbbiakban javuló kilátások és fundamentumok is segíthetnek a szektoron belül. A defenzívnek mondható szektor növekedését az alábbi tényezők támogathatják, amelyre a 2026-os top pick elemzésünkben részletesebben is kitértünk:
- Amerikai beruházások és gyártási kapacitások növelése: Több gyógyszercég egyre több kutatás‑fejlesztési (K+F) és gyártási tevékenységet hoz vissza az USA‑ba, ami enyhítheti a vámterheket és a globális ellátási láncok kockázatait hosszabb távon, még ha ez rövid távon költséges is lehet.
- Gyorsuló gyógyszerengedélyezések: Az amerikai gyógyszerfelügyelet (FDA) fokozottan támogatja a gyorsított eljárásokat ritka betegségek gyógyszereinél, ami ösztönzi az új fejlesztéseket a szektoron belül.
- Akvizíciók felélénkülése: Főleg a feltörekvő biotech vállalatokkal kapcsolatos felvásárlások és összeolvadások gyorsíthatják az innovációt, miközben a nagyobb szereplők diverzifikációt érhetnek el.
Ezek tényezők különösen fontosak lehetnek az olyan gyógyszeripari cégek szempontjából, mint a Bristol‑Myers Squibb (Bristol-Myers), amely az onkológia, a hematológia, az immunológia és a szív-érrendszeri betegségek területén fejleszt gyógyszereket. A vállalat részvénye tavaly hosszabb ideig alulteljesített az amerikai piaccal szemben, mivel a vámokkal és árazási kérdésekkel kapcsolatos bizonytalanságok mellett erősödő verseny, piaci részesedésvesztés és jelentős akvizíciós költségek is terhelték. Emellett még azt is beárazhatta a piac, hogy a Bristol-Myers két legsikeresebb terméke, az Eliquis (véralvadásgátló) és az Opdivo (rák kezelésére használt gyógyszer) várhatóan 2026 és 2028 között elveszíti szabadalmi védettségét.
A Bristol-Myers vezetősége így az utóbbi években agresszív felvásárlásokba és jelentős kutatás-fejlesztésbe kezdett annak érdekében, hogy megtalálja az újabb “fejőstehenét”, nagyobb bevételt generáló termékét. Jelenleg az egyik ígéretes jelölt a Cobenfy, a vállalat skizofrénia elleni gyógyszere. Emellett több újabb készítmény értékesítése is két számjegyű növekedést mutatott, például a szívbetegség elleni Camzyos vagy a vérszegénység kezelésére kifejlesztett Reblozyl. A Bristol‑Myers várhatóan az idei év során több új gyógyszerjelölt klinikai vizsgálatának eredményeit is közzéteszi, amelyet a befektetők fokozott figyelemmel követhetnek.
Továbbá február elején érkezik majd a vállalat legújabb, negyedik negyedéves gyorsjelentése, amelyben a 2025-ös pénzügyi eredményekről rántja majd le a leplet a gyógyszeróriás. A Bloombergen található elemzői várakozások szerint a 2025-ös éves bevétel a 2024-ben elért 48 milliárd dollár körül alakulhat, illetve igazított EPS terén sem várható nagyobb változás a tavalyi szintekhez viszonyítva. Az elemzők a stagnálás után a 2026-os évben egyelőre 8 százalékos bevételcsökkenésre és 6 százalékos profitcsökkenésre számítanak, ami egyelőre nem tükrözi a pozitív fordulatot az eredményekben, a vállalat ezért is dolgozik a termékportfóliójának folyamatos bővítésén, hogy megállítsák a további csökkenést.
A Bristol-Myers részvénye kifejezetten olcsónak mondható az értékeltségi mutatók alapján, a részvény 12 havi előretekintő P/E rátája ugyanis mindössze 9-en forog, ami még az egészségügyi részvények körében is alacsonynak számít. Erre is hivatkozva több elemzőház (Bank of America, UBS) is vételre minősítette fel a papírt.
Lendületben az árfolyam
Látványosan kirajzolódik a Brystol-Myers napi grafikonján az emelkedő trend képe, az árfolyam így szépen áttörte a 200 napos mozgóátlagát egy rövidebb tesztelés után. Az emelkedésben közben a mozgóátlagok keresztezésével az aranykereszt képe is megjelent a grafikonon, ami pozitív technikai jelnek számít. További ellenállás egyelőre nem azonosítható az árfolyam előtt, miközben támaszt az emelkedő trendvonal mellett az 50 napos mozgóátlag nyújthat, amennyiben kifulladna a részvény emelkedése rövidebb távon. Az indikátorok közül az RSI túlvett szinteket közelíti, de egyelőre nem érte el a kritikus zónát.
A Brystol-Myers napi grafikonja (2025. 01. 14. 15:40)
Forrás: TradingView
Heti lebontásban már jól látható egy jelentősebb ellenállási szint az árfolyam előtt, a 200 hetes mozgóátlag, amely tavaly márciusban is akadályt jelentett a további emelkedés számára. Érdemes figyelni ezt a szintet, amely jelenleg nagyjából 58,5 dollár környékén húzódik. A heti indikátorok közül az MACD novemberben adott vételi jelzést, miközben az RSI ezen az idősíkon szintén a túlvett tartomány felé közelít.
A Brystol-Myers heti grafikonja (2025. 01. 14. 15:45)
Forrás: TradingView
Összességében az idei, 2026-os év a Bristol-Myers számára a bizonyítás éve lehet, a sikeres fordulat szempontjából a piac kiemelten figyelheti a Cobenfy értékesítési számait, valamint az új gyógyszerekkel kapcsolatos klinikai vizsgálatok eredményeit. Egyelőre az alulértékelt részvény lendülete az idei évben is kitartott, és érdemes lesz figyelni a vállalat február 5-én érkező jelentését és az arra adott piaci reakciókat is.
jogi nyilatkozat
A fenti marketingközleményt a Patria Finance Magyarországi Fióktelepe (a továbbiakban: „K&H Értékpapír”) állította össze. A K&H Értékpapír semmilyen garanciát vagy felelősséget nem vállal arra, hogy a leírt szcenáriók, előrejelzések és kockázatok a piaci várakozásokat tükrözik és valóságban is beigazolódnak. A marketingközleményben szereplő bármilyen előrejelzés pusztán tájékoztató jellegű. A pénzügyi eszközök értéke, ára vagy a belőlük származó jövedelem változhat, illetve az árfolyamváltozások ezeket befolyásolhatják. Ezen változások következtében a pénzügyi eszközökbe történő befektetés értéke csökkenhet. A múltbeli hozamok nem jelentenek garanciát a jövőbeli teljesítményre. A számszerű adatok általánosak, tájékoztató jellegűek, csak a szerző adott időpontban készített összeállítását tükrözik, és későbbi módosítás tárgyát képezhetik. A marketingközleményben szereplő információk a készítők által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, azonban azok pontosságával és teljességével, valamint időbeliségével kapcsolatban a készítők semmilyen felelősséget nem vállalnak.
Amennyiben a marketingközleményben a K&H Értékpapír további marketingközleményein alapuló ajánlások szerepelnek, azok soha nem értelmezhetők a kapcsolódó marketingközleményben foglalt iránymutatások nélkül.
A Patria Finance, a.s.-szel való együttműködés keretében létrejött, több szerzőt feltüntető marketingközlemények esetében az eredeti, cseh nyelvű marketingközlemény szerzője a Patria Finance, a.s. megjelölt munkavállalója, a magyar nyelvű fordítást, illetve a lektorálást pedig a K&H Értékpapír munkavállalója végzi, így az érintett marketingközlemény tartalma lényegében megegyezik az eredeti cseh nyelvű marketingközleménnyel.
A K&H Értékpapír semmilyen módon nem garantálja, hogy a marketingközleményben említett pénzügyi instrumentumok megfelelnek az Ön igényeinek. A K&H Értékpapír a jogszabályoknak megfelelően elvégzi az értékesített termékek célpiaci vizsgálatát. A vizsgálat keretében értékeli a termékek jellemzőit, valamint az ügyfelekről rendelkezésére álló – befektetővédelmi kérdőív kitöltése révén megszerzett - információkat. Weboldalunk látogatói az anyagainkban feltüntetett pénzügyi instrumentumok tekintetében az azokban megjelölt célpiacon kívülre is eshetnek.
A K&H Értékpapír jelen marketingközlemény útján nem nyújt konkrét és személyre szóló befektetési tanácsadást, a benne foglaltak nem minősíthetők pénzügyi eszköz jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó ajánlattételi felhívásnak vagy ajánlatnak, befektetési elemzésnek, pénzügyi elemzésnek, befektetéssel kapcsolatos kutatásnak, pénzügyi, adó- vagy jogi tanácsadásnak, így a marketingközleményben szereplő információkat Ön csak saját felelősségre használhatja fel.
A marketingközleményben említett pénzügyi eszközök, illetve befektetési stratégiák nem alkalmasak minden befektető számára. Az abban szereplő vélemények és ajánlások nem veszik figyelembe az egyes ügyfelek egyéni helyzetét és személyes körülményeit, pénzügyi helyzetét, ismereteit, tapasztalatait, céljait vagy igényeit, valamint nem hivatottak konkrét pénzügyi eszközöket vagy befektetési stratégiákat ajánlani az egyes befektetőknek. A marketingközlemény elsősorban olyan befektetők számára készült, akiktől elvárható, hogy befektetési döntéseiket saját maguk, önállóan hozzák meg és döntsenek a marketingközleménnyel érintett pénzügyi eszközökbe történő befektetés célszerűségéről, figyelembe véve különösen az árat, a lehetséges veszélyeket és kockázatokat, saját befektetési stratégiájukat, valamint saját jogi, adózási és pénzügyi helyzetüket. A marketingközlemény maga nem képezheti a befektetési döntések egyetlen alapját.
A befektetőnek a befektetés alkalmasságának megítélése szempontjából szükséges lehet saját felelősségre szakmai tanácsot kérnie, ideértve az adótanácsadást is, a marketingközleményben nevesített pénzügyi eszközökkel, egyéb befektetési eszközökkel, befektetési stratégiákkal kapcsolatban.
A K&H Értékpapír működését anyavállalata révén a cseh pénzügyi felügyelet, a CNB (Czech National Bank) ellenőrzi, egyes, jogszabályban nevesített tárgykörök esetében pedig az MNB (Magyar Nemzeti Bank) is jogosult hatáskörében eljárni.
Felhívjuk figyelmét, hogy a jogszabályban rögzített szabad felhasználás eseteit kivéve kizárólag a K&H Értékpapír előzetes írásbeli engedélyével lehet a jelen marketingközlemény tartalmát rögzíteni, többszörözni, terjeszteni, mások számára hozzáférhetővé tenni, nyilvánosan előadni, sugárzással nyilvánossághoz közvetíteni vagy átdolgozni.
A jelen marketingközlemény nem a befektetéssel kapcsolatos kutatás függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem érinti a befektetéssel kapcsolatos kutatás terjesztését megelőző kereskedésre vonatkozó tiltás.
A K&H Értékpapír jelen marketingközleményre is kiterjedő módon megfelelő belső eljárásokat dolgozott ki és működtet az összeférhetetlenségi esetek elkerülése, illetve közzététele érdekében. A jelen marketingközlemény készítésében részt vevő személyekre vonatkozó és a marketingközleménnyel kapcsolatos egyéb lényeges információkat a következő oldalon, a linkre kattintva talál: Anyagaink jellemzői, összeférhetetlenségi szabályok
A 2023. december 31. előtti keltezésű tartalmakat eredetileg a KBC Securities Magyarországi Fióktelepe állította össze, és a KBC Equitas oldalán (www.kbcequitas.hu) voltak elérhetőek.