Vegyes teljesítményt mutatnak az idei évben a kiskereskedelmi láncok, azonban a nagy cégek mellett a kisebb amerikai üzletláncok is figyelmet érdemelhetnek, mint a Five Below. A kifejezetten az alacsony árkategóriájú termékekre szakosodott üzletlánc az idei évben is tovább tudott növekedni az Egyesült Államokban, és az év utolsó időszakára vonatkozóan is pozitívak a várakozások. Emiatt a részvényárfolyam sem mutat nagy mínuszt az év eleje óta, illetve az őszi időszakban egy emelkedő trend látható az árfolyamban. A közelgő gyorsjelentés, valamint a negyedik negyedév miatt pedig érdemes figyelemmel kísérni az amerikai kiskereskedelmi láncok teljesítményét.
Lassan közeledik a karácsonyi vásárlási szezon, és a nagyobb kiskereskedelmi láncoknak is egyértelműen ez számít a fő szezonnak. Emiatt kulcsfontosságú a szektorban szereplő cégeknek, hogy ebben az időszakban milyen teljesítményt érnek el.
A Five Below egy amerikai diszkont áruházlánc, amely ahogyan a neve is mutatja, 5 dollárnál olcsóbb termékeket árul, valamint általánosan maximum 251 dollárig értékhatárig tart a termékportfólió. Az üzletlánc elsősorban a fiatalabb korosztályt célozza meg a termékeivel. Az első Five Below üzlet a pennsylvaniai Wayne-ben nyílt meg 2002 októberében. 2022-re pedig már 1400 körüli üzlettel rendelkeznek az Egyesült Államokban. A Five Below széles termékkínálattal rendelkezik, többek között sport, játékok, divatkiegészítők, édességek és italok, dekoráció, írószerek és iskolai kellékek, könyvek, okostelefon-kiegészítők is megtalálhatók a kínálatban.
A második negyedéves gyorsjelentés alapján az idei évben is folytatta a bővülést a cég. A nettó árbevétel 13,5 százalékkal 759,0 millió dollárra nőtt a 2022-es második negyedév 668,9 millió dollárjához képest. Ebbe jelentős szerepet kapott az új üzletek növekedése, míg organikusan 2,7 százalékos volt a növekedés 2022-höz képest. A vállalat 40 új üzletet nyitott, és a negyedévet 1407 üzlettel zárta 43 államban. A működési eredmény 58,6 millió dollár volt, amely szintén magasabb volt a 2022-es eredményeknél. Az adózott eredmény 46,8 millió dollár volt, szemben a 2022. évi második negyedév 41,3 millió dollárjával.
Elsősorban a negyedik negyedév adatai lesznek majd fontosak, míg a harmadik negyedévben közel hasonló eredményekre lehet számítani a cégnél. A Five Below dinamikus bővülésben van, az idei évben több mint 200 új üzlet nyitását tervezték, tehát a következő negyedévekben is 40-50 es nagyságrendben nyílhatnak új üzletek. Természetesen az is látható, hogy a fogyasztás inkább stagnálást mutat vagy 1-2 százalékos növekedés mutatkozik összességében, de az új üzletek nyitásával az árbevétel és a profit további növekedésére lehet készülni.
A harmadik negyedéves jelentését hamarosan, november 29-én fogja közzétenni a cég, amely tartalmazhatja a negyedik negyedéves menedzsment várakozásokat is. Az elemzői konszenzus pedig a negyedik negyedévre közel 20 százalékos bővülést vár az árbevételben a 2022-es szinthez képest.
Szeptember vége óta elindult egy emelkedő trend a részvénynél, a napokban az árfolyam a 200 napos mozgóátlagról ugyan lefordult, de még az emelkedő trend nem tört meg. Lefele további támaszt jelenthet az 50 napos mozgóátlag. Feljebb a 200 dollár körüli szintek jelenthetnének ellenállást az árfolyamnak, amennyiben sikerülne áttörni a 200 napos mozgóátlagot szintjét.
A Five Below napi grafikonja (2023. 11. 17. nyitás előtt)
Az idei évben összességében oldalazást mutat a részvény, viszont a 2022-es évben is a részvényárfolyam az év végén emelkedett a leginkább. Az elmúlt 5 év átlaga alapján például a november és a december hónapok átlagos hozamai 4-5 százalék között alakultak, míg az év első fele kevésbé szokott erős lenni a cég részvényénél. Természetesen a múltbeli adatok nem jelentenek indikációt a jövőre nézve, és az idei évi fogyasztási adatok sem annyira erősek azért az Egyesült Államokban, az októberi kiskereskedelmi adatok közel stagnálást mutatnak, igaz például az autóértékesítések húzták lefele ezt az adatot, amely a Five Below szempontjából kevésbé releváns.
Amennyiben pedig a termékek árfekvését nézzük az olcsó termékekre azért szintén megmaradhat a kereslet, még a magas inflációs időszakban is. Kockázat persze az lehet, hogy a cég profiljával ellentétben kénytelen lenne emelni az árain. Egyelőre azonban kisebb növekedés látható az organikus értékesítésben is, a vállalat pedig folyamatosan terjeszkedik az Egyesült Államokban, tehát alapvetően egy növekedési sztoriról még mindig lehet beszélni a cégnél.
A Five Below heti grafikonja (2023. 11. 17. nyitás előtt)
Az elemzői célárak is optimistábbak a jelenlegi árfolyamszinthez képest, a Bloomberg konszenzusa 211 dollár, amely több mint 17 százalékkal magasabb a mostani árfolyamnál. A részvény értékeltség alapján jelenleg 28,5 körüli előretekintő P/E rátán forog, amely nem számít alacsonynak, de ebben a szektorban az átlagos értékeltség is 24 körüli, tehát a piachoz képest nincs jelentősen túlárazva a részvény, miközben látható a növekedés is a cégben, amely indokolhat egy magasabb árazást.
Az Egyesült Államokban a legnagyobb kiskereskedelmi láncok közül a Walmart és a Costco az idei évben jelentős emelkedést mutatott, ugyanakkor, ha megnézzük a Dollar Tree, Dollar General, illetve a Target teljesítményét, meglehetősen gyenge számokat lehet látni. Ezzel szemben a Five Below is tudta tartani az árfolyamát. Legutóbb a Target részvénye is egyébként kedvezően reagált a negyedéves gyorsjelentésre, viszont az éves teljesítmény még így is mínuszt mutat. Az idei évben látott eddigi növekedés fundamentálisan alátámaszthatja a részvény eddigi teljesítményét, viszont egyértelműen az év végi időszak fogja meghatározni az idei évet, mivel várhatóan a teljes évi EPS 60-70 százaléka is megtermelődhet ebben az időszakban.
jogi nyilatkozat
A fenti marketingközleményt a Patria Finance Magyarországi Fióktelepe (a továbbiakban: „K&H Értékpapír”) állította össze. A K&H Értékpapír semmilyen garanciát vagy felelősséget nem vállal arra, hogy a leírt szcenáriók, előrejelzések és kockázatok a piaci várakozásokat tükrözik és valóságban is beigazolódnak. A marketingközleményben szereplő bármilyen előrejelzés pusztán tájékoztató jellegű. A pénzügyi eszközök értéke, ára vagy a belőlük származó jövedelem változhat, illetve az árfolyamváltozások ezeket befolyásolhatják. Ezen változások következtében a pénzügyi eszközökbe történő befektetés értéke csökkenhet. A múltbeli hozamok nem jelentenek garanciát a jövőbeli teljesítményre. A számszerű adatok általánosak, tájékoztató jellegűek, csak a szerző adott időpontban készített összeállítását tükrözik, és későbbi módosítás tárgyát képezhetik. A marketingközleményben szereplő információk a készítők által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, azonban azok pontosságával és teljességével, valamint időbeliségével kapcsolatban a készítők semmilyen felelősséget nem vállalnak.
Amennyiben a marketingközleményben a K&H Értékpapír további marketingközleményein alapuló ajánlások szerepelnek, azok soha nem értelmezhetők a kapcsolódó marketingközleményben foglalt iránymutatások nélkül.
A Patria Finance, a.s.-szel való együttműködés keretében létrejött, több szerzőt feltüntető marketingközlemények esetében az eredeti, cseh nyelvű marketingközlemény szerzője a Patria Finance, a.s. megjelölt munkavállalója, a magyar nyelvű fordítást, illetve a lektorálást pedig a K&H Értékpapír munkavállalója végzi, így az érintett marketingközlemény tartalma lényegében megegyezik az eredeti cseh nyelvű marketingközleménnyel.
A K&H Értékpapír semmilyen módon nem garantálja, hogy a marketingközleményben említett pénzügyi instrumentumok megfelelnek az Ön igényeinek. A K&H Értékpapír a jogszabályoknak megfelelően elvégzi az értékesített termékek célpiaci vizsgálatát. A vizsgálat keretében értékeli a termékek jellemzőit, valamint az ügyfelekről rendelkezésére álló – befektetővédelmi kérdőív kitöltése révén megszerzett - információkat. Weboldalunk látogatói az anyagainkban feltüntetett pénzügyi instrumentumok tekintetében az azokban megjelölt célpiacon kívülre is eshetnek.
A K&H Értékpapír jelen marketingközlemény útján nem nyújt konkrét és személyre szóló befektetési tanácsadást, a benne foglaltak nem minősíthetők pénzügyi eszköz jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó ajánlattételi felhívásnak vagy ajánlatnak, befektetési elemzésnek, pénzügyi elemzésnek, befektetéssel kapcsolatos kutatásnak, pénzügyi, adó- vagy jogi tanácsadásnak, így a marketingközleményben szereplő információkat Ön csak saját felelősségre használhatja fel.
A marketingközleményben említett pénzügyi eszközök, illetve befektetési stratégiák nem alkalmasak minden befektető számára. Az abban szereplő vélemények és ajánlások nem veszik figyelembe az egyes ügyfelek egyéni helyzetét és személyes körülményeit, pénzügyi helyzetét, ismereteit, tapasztalatait, céljait vagy igényeit, valamint nem hivatottak konkrét pénzügyi eszközöket vagy befektetési stratégiákat ajánlani az egyes befektetőknek. A marketingközlemény elsősorban olyan befektetők számára készült, akiktől elvárható, hogy befektetési döntéseiket saját maguk, önállóan hozzák meg és döntsenek a marketingközleménnyel érintett pénzügyi eszközökbe történő befektetés célszerűségéről, figyelembe véve különösen az árat, a lehetséges veszélyeket és kockázatokat, saját befektetési stratégiájukat, valamint saját jogi, adózási és pénzügyi helyzetüket. A marketingközlemény maga nem képezheti a befektetési döntések egyetlen alapját.
A befektetőnek a befektetés alkalmasságának megítélése szempontjából szükséges lehet saját felelősségre szakmai tanácsot kérnie, ideértve az adótanácsadást is, a marketingközleményben nevesített pénzügyi eszközökkel, egyéb befektetési eszközökkel, befektetési stratégiákkal kapcsolatban.
A K&H Értékpapír működését anyavállalata révén a cseh pénzügyi felügyelet, a CNB (Czech National Bank) ellenőrzi, egyes, jogszabályban nevesített tárgykörök esetében pedig az MNB (Magyar Nemzeti Bank) is jogosult hatáskörében eljárni.
Felhívjuk figyelmét, hogy a jogszabályban rögzített szabad felhasználás eseteit kivéve kizárólag a K&H Értékpapír előzetes írásbeli engedélyével lehet a jelen marketingközlemény tartalmát rögzíteni, többszörözni, terjeszteni, mások számára hozzáférhetővé tenni, nyilvánosan előadni, sugárzással nyilvánossághoz közvetíteni vagy átdolgozni.
A jelen marketingközlemény nem a befektetéssel kapcsolatos kutatás függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem érinti a befektetéssel kapcsolatos kutatás terjesztését megelőző kereskedésre vonatkozó tiltás.
A K&H Értékpapír jelen marketingközleményre is kiterjedő módon megfelelő belső eljárásokat dolgozott ki és működtet az összeférhetetlenségi esetek elkerülése, illetve közzététele érdekében. A jelen marketingközlemény készítésében részt vevő személyekre vonatkozó és a marketingközleménnyel kapcsolatos egyéb lényeges információkat a következő oldalon, a linkre kattintva talál: Anyagaink jellemzői, összeférhetetlenségi szabályok
A 2023. december 31. előtti keltezésű tartalmakat eredetileg a KBC Securities Magyarországi Fióktelepe állította össze, és a KBC Equitas oldalán (www.kbcequitas.hu) voltak elérhetőek.