Gyengébb időszakot tudhat maga mögött a Deutsche Telekom részvénye. A defenzívebb papírnak nem kedvezett a kockázatosabb eszközök irányába történő piaci átsúlyozás, de a Softbank nagyobb T-Mobile US részvénycsomag értékesítése is negatívan érintette az anyavállalat piaci teljesítményét. Mostanra viszont fontos támaszok közelébe korrigált vissza az árfolyam, és a napi grafikon alatt már az MACD vételi jelzése is megjelent. Közben a Deutsche Telekom bejelentette egy új adatközpont építését Németországban az Nvidiával partnerségben, láthatóan a telekommunikációs óriás a felhőpiacon is terjeszkedne.
Nem lehet azt mondani, hogy a Deutsche Telekom részvénye remekelt volna az idei második negyedévben, az április eleji szintekhez képest ugyanis közel 10 százalékos mínuszban tartózkodik jelenleg az árfolyam. A Liberation Day-t követő általános piaci korrekció a Deutsche Telekom részvényét sem kímélte, miközben a telekommunikációs céget közvetlenül nem érintették a bejelentett vámok. A visszaesést követően sikerült javuló pályára állni az árfolyamnak, de a júniusi hónap újabb kellemetlen eseményt tartogatott a részvényesek számára. A második legnagyobb T-Mobile US részvényes, a japán SoftBank ugyanis jelentős részvénycsomagtól vált meg. Ez lényeges, mivel a T-Mobile US legnagyobb tulajdonosa az anyavállalat Deutsche Telekom, amely jelenleg a részvények 52 százalékát birtokolja. Így érthető, hogy a T-Mobile US árfolyammozgásai a Deutsche Telekom teljesítményére is hatással vannak.
A befektetési holding végül összesen 21,5 millió darab részvényt értékesített 224 dolláros árfolyamon, ami az akkori árfolyamhoz képest mintegy 3 százalékos diszkontot jelentett. A SoftBank később azzal indokolta részvénycsomag eladását, hogy az AI befektetésekre fókuszálnak inkább, a tranzakcióval bevont 4,8 milliárd dollárt pedig hamar el is költhetik, például az Ampere chipes szoftvereket fejlesztő cég felvásárlására. Tehát nem arról van szó, hogy a T-Mobile US háza táján akadnának problémák. A tranzakciót követően így is 7,5 százalékos a japán cég tulajdonhányada, így inkább a jól teljesítő részvénypozícióját súlyozta át a SoftBank, más projektekbe fektetve pénzét.
Stabil teljesítmény, izgalmas jövőkép
Egyébként a Deutsche Telekom első negyedéve stabilan alakult, EBITDA AL soron 11,3 milliárd eurós eredményt ért el a cég, ami 7,9 százalékos éves növekedésnek felelt meg. Mindezt annak ellenére, hogy a hazai német piacon nem sikerült bővülnie, és összesen 7000 ügyfél elvesztéséről számolt be a társaság. A többi európai leánycég összesített teljesítményére viszont nem lehetett panasz, hiszen 3,7 százalékos organikus bevételnövekedést ért el ezeken a piacokon a Telekom.
Közben a Deutsche Telekom sem szeretne kimaradni az AI hullámból, még júniusban jelentette be a társaság, hogy az Nvidiával karöltve egy új, ipari felhasználású adatközpontot építenek Németországban. Az adatközpont 10 ezer Nvidia GPU chippel fog üzemelni, és a tervek szerint 2026-ban kezdheti meg működését. A felhőszektor láthatóan nagyon erős növekedésre képes az egyre bővülő kapacitáskeresletnek köszönhetően, de eddig az amerikai cégek uralták le a piacot. Az tehát kedvező fejlemény lehet, hogy a Deutsche Telekom is tovább terjeszkedne a szektoron belül.
Technikai kép
A Deutsche Telekom árfolyama viszont mindezek ellenére visszább esett az utóbbi hetekben, és ezt nem egyedül a SoftBank részvénycsomag-értékesítése váltotta ki, de a nemzetközi piacokra visszatérő kockázati kedv sem kedvezett a defenzívebb telekommunikációs részvénynek. Az árfolyam most a 200 napos mozgóátlag közelébe korrigált vissza, ami egy igen meghatározó védelmi szint volt az elmúlt egy évben. Még az áprilisi leszúrásnál tudott innen fordulni az árfolyam, de az utóbbi néhány napban is a mozgóátlag tudta támogatni a részvény teljesítményét.
De a mozgóátlag alatt is felfedezhetünk további támaszszinteket. Ilyen például a 30,8, illetve a 30,2 eurós szint is, ez a kettős támasz idén már többször védelmet nyújtott kisebb leszúrások esetén. Lentebb még a 28,5 euró körüli szintet lehet kiemelni. Kedvező még a Deutsche Telekom napi grafikonján, hogy az MACD jelzése vételbe váltott át, ami középtávon támogathatja a részvény árfolyamát. Az RSI közben túladott szintek közeléből tudott megindulni, de egyelőre csak 40 körüli szinteken mozog.
A Deutsche Telekom napi grafikonja (2025. 07. 03. 15:00)
Heti bontásban látható, hogy a Deutsche Telekom részvényeseinek nem sok panasza lehetett az elmúlt években felmutatott teljesítménnyel. Ugyanakkor az év eleji ralihoz képest az utóbbi hónapok már gyengébben alakultak, így fontos támaszok közelébe korrigált vissza az árfolyam. Az 50 hetes mozgóátlagot is érdemes tehát figyelniük a befektetőknek, mivel ennek letörése akár további visszacsúszást eredményezhet a grafikonon.
A Deutsche Telekom heti grafikonja (2025. 07. 03. 15:00)
Ha a részvény értékeltségének alakulását vizsgáljuk, az utóbbi egy-két hónapot már inkább a konszolidáció jellemezte. Még az év elején volt megfigyelhető egy megugrás az értékeltségi mutatókban, a részvény 12 havi előretekintő EV/EBITDA rátája így 6,5-6,7 környékéről egészen 7,3 fölé ugrott. Ez nagy részben magyarázható volt a német részvénypiac általános felértékelődésével, amit az amerikai vámbejelentések és a javuló német gazdasági kilátások egyaránt fűtöttek.
Tehát a Deutsche Telekom részvényével is historikusan magasabb értékeltség mellett kezdtek el kereskedni, azóta viszont ez a prémium már lecsökkent valamelyest. Az EV/EBITDA így 7 alatti szintekre süllyedt vissza. Az elemzői célárak alapján egyébként lenne még növekedési potenciál a részvényben, mivel a 38,3 eurós konszenzusos célár 24 százalékkal haladja meg piaci árfolyamot.
jogi nyilatkozat
A fenti marketingközleményt a Patria Finance Magyarországi Fióktelepe (a továbbiakban: „K&H Értékpapír”) állította össze. A K&H Értékpapír semmilyen garanciát vagy felelősséget nem vállal arra, hogy a leírt szcenáriók, előrejelzések és kockázatok a piaci várakozásokat tükrözik és valóságban is beigazolódnak. A marketingközleményben szereplő bármilyen előrejelzés pusztán tájékoztató jellegű. A pénzügyi eszközök értéke, ára vagy a belőlük származó jövedelem változhat, illetve az árfolyamváltozások ezeket befolyásolhatják. Ezen változások következtében a pénzügyi eszközökbe történő befektetés értéke csökkenhet. A múltbeli hozamok nem jelentenek garanciát a jövőbeli teljesítményre. A számszerű adatok általánosak, tájékoztató jellegűek, csak a szerző adott időpontban készített összeállítását tükrözik, és későbbi módosítás tárgyát képezhetik. A marketingközleményben szereplő információk a készítők által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, azonban azok pontosságával és teljességével, valamint időbeliségével kapcsolatban a készítők semmilyen felelősséget nem vállalnak.
Amennyiben a marketingközleményben a K&H Értékpapír további marketingközleményein alapuló ajánlások szerepelnek, azok soha nem értelmezhetők a kapcsolódó marketingközleményben foglalt iránymutatások nélkül.
A Patria Finance, a.s.-szel való együttműködés keretében létrejött, több szerzőt feltüntető marketingközlemények esetében az eredeti, cseh nyelvű marketingközlemény szerzője a Patria Finance, a.s. megjelölt munkavállalója, a magyar nyelvű fordítást, illetve a lektorálást pedig a K&H Értékpapír munkavállalója végzi, így az érintett marketingközlemény tartalma lényegében megegyezik az eredeti cseh nyelvű marketingközleménnyel.
A K&H Értékpapír semmilyen módon nem garantálja, hogy a marketingközleményben említett pénzügyi instrumentumok megfelelnek az Ön igényeinek. A K&H Értékpapír a jogszabályoknak megfelelően elvégzi az értékesített termékek célpiaci vizsgálatát. A vizsgálat keretében értékeli a termékek jellemzőit, valamint az ügyfelekről rendelkezésére álló – befektetővédelmi kérdőív kitöltése révén megszerzett - információkat. Weboldalunk látogatói az anyagainkban feltüntetett pénzügyi instrumentumok tekintetében az azokban megjelölt célpiacon kívülre is eshetnek.
A K&H Értékpapír jelen marketingközlemény útján nem nyújt konkrét és személyre szóló befektetési tanácsadást, a benne foglaltak nem minősíthetők pénzügyi eszköz jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó ajánlattételi felhívásnak vagy ajánlatnak, befektetési elemzésnek, pénzügyi elemzésnek, befektetéssel kapcsolatos kutatásnak, pénzügyi, adó- vagy jogi tanácsadásnak, így a marketingközleményben szereplő információkat Ön csak saját felelősségre használhatja fel.
A marketingközleményben említett pénzügyi eszközök, illetve befektetési stratégiák nem alkalmasak minden befektető számára. Az abban szereplő vélemények és ajánlások nem veszik figyelembe az egyes ügyfelek egyéni helyzetét és személyes körülményeit, pénzügyi helyzetét, ismereteit, tapasztalatait, céljait vagy igényeit, valamint nem hivatottak konkrét pénzügyi eszközöket vagy befektetési stratégiákat ajánlani az egyes befektetőknek. A marketingközlemény elsősorban olyan befektetők számára készült, akiktől elvárható, hogy befektetési döntéseiket saját maguk, önállóan hozzák meg és döntsenek a marketingközleménnyel érintett pénzügyi eszközökbe történő befektetés célszerűségéről, figyelembe véve különösen az árat, a lehetséges veszélyeket és kockázatokat, saját befektetési stratégiájukat, valamint saját jogi, adózási és pénzügyi helyzetüket. A marketingközlemény maga nem képezheti a befektetési döntések egyetlen alapját.
A befektetőnek a befektetés alkalmasságának megítélése szempontjából szükséges lehet saját felelősségre szakmai tanácsot kérnie, ideértve az adótanácsadást is, a marketingközleményben nevesített pénzügyi eszközökkel, egyéb befektetési eszközökkel, befektetési stratégiákkal kapcsolatban.
A K&H Értékpapír működését anyavállalata révén a cseh pénzügyi felügyelet, a CNB (Czech National Bank) ellenőrzi, egyes, jogszabályban nevesített tárgykörök esetében pedig az MNB (Magyar Nemzeti Bank) is jogosult hatáskörében eljárni.
Felhívjuk figyelmét, hogy a jogszabályban rögzített szabad felhasználás eseteit kivéve kizárólag a K&H Értékpapír előzetes írásbeli engedélyével lehet a jelen marketingközlemény tartalmát rögzíteni, többszörözni, terjeszteni, mások számára hozzáférhetővé tenni, nyilvánosan előadni, sugárzással nyilvánossághoz közvetíteni vagy átdolgozni.
A jelen marketingközlemény nem a befektetéssel kapcsolatos kutatás függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem érinti a befektetéssel kapcsolatos kutatás terjesztését megelőző kereskedésre vonatkozó tiltás.
A K&H Értékpapír jelen marketingközleményre is kiterjedő módon megfelelő belső eljárásokat dolgozott ki és működtet az összeférhetetlenségi esetek elkerülése, illetve közzététele érdekében. A jelen marketingközlemény készítésében részt vevő személyekre vonatkozó és a marketingközleménnyel kapcsolatos egyéb lényeges információkat a következő oldalon, a linkre kattintva talál: Anyagaink jellemzői, összeférhetetlenségi szabályok
A 2023. december 31. előtti keltezésű tartalmakat eredetileg a KBC Securities Magyarországi Fióktelepe állította össze, és a KBC Equitas oldalán (www.kbcequitas.hu) voltak elérhetőek.