Javuló teljesítményt mutatott az elmúlt hetekben az európai egészségügyi szektor, melynek során a német Fresenius is fontos szintek közeléből tudott fordulni. A csökkenő trendvonal áttörése mellett az indikátorok is támogatást nyújthatnak a részvény számára, miközben fundamentális oldalról is stabilizálódó kép rajzolódik ki.
Az elmúlt hónapok során ugyan gyenge teljesítményt tett le az asztalra a Fresenius részvénye, azonban az utóbbi hetekben már fordulat jelei kezdtek kibontakozni a grafikonon, megtörve a csökkenő trendet. A visszaesésben a fundamentumok terén érkezett óvatosabb vezetőségi előrejelzések is szerepet játszhatnak, hiszen a befektetők optimistább előretekintésre várhattak, de összességében a fundamentumok terén nem mutatkozik nagy probléma.
A növekedési potenciált a cég Kabi üzletága nyújthatja, amely különböző kórházi gyógyszerek, infúziós terápiák, bioszimiláris készítmények és egyéb eszközök fejlesztésével és értékesítésével foglalkozik. Itt magasabb marzsok rajzolódnak ki, a 2026-os előrejelzés alapján idén 16,5-17 százalék körüli EBIT-marzs várható. Emellett a társaság másik fontos lába a Helios üzletág, amely a kórházak üzemeltetésével és ehhez kapcsolatos szolgáltatások biztosításával foglalkozik. Ez biztosítja a vállalat stabilabb, defenzívebb részét, amelyhez alacsonyabb növekedési kilátások és marzsok kapcsolódnak.
A vállalatnál a fő fókusz jelenleg a portfólió tisztítása és a javuló költséghatékonyság elérése, miközben az eladósodottsági ráta is mérséklődött az elmúlt időben. Tehát összességében továbbra is inkább egy defenzívebb sztoriról van szó, alacsonyabb, 1 alatti bétával rendelkező részvényről beszélünk, ahol a Helios nyújtja a stabil cash-flow termelést, míg a Kabi biztosíthatja a növekedési narratívát. Jelenleg a befektetők annak visszaigazolását várhatják, hogy a társaság a stabilitás fenntartása mellett képes-e kiaknázni a növekedési lehetőségeit.
Izgalmasan fest a technikai kép
Egy bizonytalanabb piaci környezetben a defenzívebb egészségügyi papírok is erőt mutathatnak, ahogy az elmúlt néhány hétben azt láthattuk, akár az amerikai, akár az európai piacokon. A részvény technikai képére fókuszálva láthatjuk, hogy áttörte a csökkenő trendvonalat az elmúlt hét során az árfolyam, miközben a heti grafikon alapján az RSI 30 alatti, túladott zónából tudott fordulni, valamint az MACD is közelíti vételi jelzését.
Ellenállást a 40 és 44 eurós szintek képezhetnek, azonban támogató piaci környezetben az 50 hetes mozgóátlagot is tesztelhetné idővel az árfolyam. A lokális csúcsok 52 euró körül rajzolódnak ki, bár ezek eléréséhez még jókora lendületre lenne szükség. Védelmet a 36 eurós szintek alatt a 200 hetes mozgóátlag jelenthetne, azonban ennek elérésével romlana a trendforduló esélye is.
A Fresenius heti grafikonja (2026. 06. 23. 12:51)
Forrás: TradingView
Rövid távú mozgásokat tekintve az 50 napos mozgóátlag szerepét érdemes kiemelni, hiszen ennek tartós áttörése adhatna újabb löketet a részvény számára. Feljebb akadályt a 200 napos mozgóátlag képezhet, valamint a 44-45 körüli zónára lehet érdemes még figyelni. Az indikátorok egyébként szintén fordulatot produkáltak az elmúlt hetek során, túlvettség jelei egyelőre nem figyelhetők meg, így a kedvező momentum segíthetne a részvény javulásában.
A Fresenius napi grafikonja (2026. 06. 23. 12:52)
Forrás: TradingView
A várakozások alapján stabil, mérsékelt mértékű bevételnövekedésre van kilátás, miközben a költségek csökkentése, a portfólió tisztítása segíthet a profitabilitás javulásában. A céget követő intézményi elemzők egyébként optimistán tekintenek a jövőre, így a Bloomberg adatbázisában szinte kivétel nélkül vételi ajánlások figyelhetők meg, miközben a 12 havi konszenzusos célár 54 euró körül mozog. Ezzel együtt a relatív mutatószámok alapján sem beszélhetünk magas árazottságról, ugyan a korábban látott diszkont mértéke mérséklődött, de a 10 körüli 12 havi előretekintő P/E ráta nagyjából az elmúlt 5 év átlagának felel meg.
*A grafikonok 15 perccel késleltetett adatokat mutatnak a chartokon szereplő rögzítési időponthoz képest, a grafikonok állapota a chart felett jelzett időpontban érvényes.
jogi nyilatkozat
A fenti marketingközleményt a Patria Finance Magyarországi Fióktelepe (a továbbiakban: „K&H Értékpapír”) állította össze. A K&H Értékpapír semmilyen garanciát vagy felelősséget nem vállal arra, hogy a leírt szcenáriók, előrejelzések és kockázatok a piaci várakozásokat tükrözik és valóságban is beigazolódnak. A marketingközleményben szereplő bármilyen előrejelzés pusztán tájékoztató jellegű. A pénzügyi eszközök értéke, ára vagy a belőlük származó jövedelem változhat, illetve az árfolyamváltozások ezeket befolyásolhatják. Ezen változások következtében a pénzügyi eszközökbe történő befektetés értéke csökkenhet. A múltbeli hozamok nem jelentenek garanciát a jövőbeli teljesítményre. A számszerű adatok általánosak, tájékoztató jellegűek, csak a szerző adott időpontban készített összeállítását tükrözik, és későbbi módosítás tárgyát képezhetik. A marketingközleményben szereplő információk a készítők által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, azonban azok pontosságával és teljességével, valamint időbeliségével kapcsolatban a készítők semmilyen felelősséget nem vállalnak.
Amennyiben a marketingközleményben a K&H Értékpapír további marketingközleményein alapuló ajánlások szerepelnek, azok soha nem értelmezhetők a kapcsolódó marketingközleményben foglalt iránymutatások nélkül.
A Patria Finance, a.s.-szel való együttműködés keretében létrejött, több szerzőt feltüntető marketingközlemények esetében az eredeti, cseh nyelvű marketingközlemény szerzője a Patria Finance, a.s. megjelölt munkavállalója, a magyar nyelvű fordítást, illetve a lektorálást pedig a K&H Értékpapír munkavállalója végzi, így az érintett marketingközlemény tartalma lényegében megegyezik az eredeti cseh nyelvű marketingközleménnyel.
A K&H Értékpapír semmilyen módon nem garantálja, hogy a marketingközleményben említett pénzügyi instrumentumok megfelelnek az Ön igényeinek. A K&H Értékpapír a jogszabályoknak megfelelően elvégzi az értékesített termékek célpiaci vizsgálatát. A vizsgálat keretében értékeli a termékek jellemzőit, valamint az ügyfelekről rendelkezésére álló – befektetővédelmi kérdőív kitöltése révén megszerzett - információkat. Weboldalunk látogatói az anyagainkban feltüntetett pénzügyi instrumentumok tekintetében az azokban megjelölt célpiacon kívülre is eshetnek.
A K&H Értékpapír jelen marketingközlemény útján nem nyújt konkrét és személyre szóló befektetési tanácsadást, a benne foglaltak nem minősíthetők pénzügyi eszköz jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó ajánlattételi felhívásnak vagy ajánlatnak, befektetési elemzésnek, pénzügyi elemzésnek, befektetéssel kapcsolatos kutatásnak, pénzügyi, adó- vagy jogi tanácsadásnak, így a marketingközleményben szereplő információkat Ön csak saját felelősségre használhatja fel.
A marketingközleményben említett pénzügyi eszközök, illetve befektetési stratégiák nem alkalmasak minden befektető számára. Az abban szereplő vélemények és ajánlások nem veszik figyelembe az egyes ügyfelek egyéni helyzetét és személyes körülményeit, pénzügyi helyzetét, ismereteit, tapasztalatait, céljait vagy igényeit, valamint nem hivatottak konkrét pénzügyi eszközöket vagy befektetési stratégiákat ajánlani az egyes befektetőknek. A marketingközlemény elsősorban olyan befektetők számára készült, akiktől elvárható, hogy befektetési döntéseiket saját maguk, önállóan hozzák meg és döntsenek a marketingközleménnyel érintett pénzügyi eszközökbe történő befektetés célszerűségéről, figyelembe véve különösen az árat, a lehetséges veszélyeket és kockázatokat, saját befektetési stratégiájukat, valamint saját jogi, adózási és pénzügyi helyzetüket. A marketingközlemény maga nem képezheti a befektetési döntések egyetlen alapját.
A befektetőnek a befektetés alkalmasságának megítélése szempontjából szükséges lehet saját felelősségre szakmai tanácsot kérnie, ideértve az adótanácsadást is, a marketingközleményben nevesített pénzügyi eszközökkel, egyéb befektetési eszközökkel, befektetési stratégiákkal kapcsolatban.
A K&H Értékpapír működését anyavállalata révén a cseh pénzügyi felügyelet, a CNB (Czech National Bank) ellenőrzi, egyes, jogszabályban nevesített tárgykörök esetében pedig az MNB (Magyar Nemzeti Bank) is jogosult hatáskörében eljárni.
Felhívjuk figyelmét, hogy a jogszabályban rögzített szabad felhasználás eseteit kivéve kizárólag a K&H Értékpapír előzetes írásbeli engedélyével lehet a jelen marketingközlemény tartalmát rögzíteni, többszörözni, terjeszteni, mások számára hozzáférhetővé tenni, nyilvánosan előadni, sugárzással nyilvánossághoz közvetíteni vagy átdolgozni.
A jelen marketingközlemény nem a befektetéssel kapcsolatos kutatás függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem érinti a befektetéssel kapcsolatos kutatás terjesztését megelőző kereskedésre vonatkozó tiltás.
A K&H Értékpapír jelen marketingközleményre is kiterjedő módon megfelelő belső eljárásokat dolgozott ki és működtet az összeférhetetlenségi esetek elkerülése, illetve közzététele érdekében. A jelen marketingközlemény készítésében részt vevő személyekre vonatkozó és a marketingközleménnyel kapcsolatos egyéb lényeges információkat a következő oldalon, a linkre kattintva talál: Anyagaink jellemzői, összeférhetetlenségi szabályok
A 2023. december 31. előtti keltezésű tartalmakat eredetileg a KBC Securities Magyarországi Fióktelepe állította össze, és a KBC Equitas oldalán (www.kbcequitas.hu) voltak elérhetőek.