Eddig remek évet futnak a részvénypiacok 2023-ban, már a magyar BUX is 10 százalékos pluszt mutatott fel, miközben az amerikai S&P 500 meg is haladta azt, a német DAX pedig a 15 százalékos szint felett jár. Az idei évben így eddig a bikák dominálnak, ami kedvező hír a befektetőknek is. Talán a Nasdaq teljesít eddig a legjobban, ahol már 27 százalékos emelkedést lehetett látni, az évindító elemzésben megjelenő optimizmusunk tehát nem volt alaptalan a piacokkal szemben.
A KBC Befektetői Hangulatindexében is jól tükröződtek ezek a folyamatok, ahol az előző héten is látványosan nagy optimizmust lehetett látni. Az optimisták és pesszimisták aránya 35 pontos volt, vagyis nagyjából kétharmad-egyharmad most a megoszlás a kitöltők között. Nem meglepő persze a fenti folyamat, mivel 11 hete nem fordult már elő, hogy érdemi mínuszokat mutattak volna egy héten a piacok, legutoljára március végén került sor erre.
Érdekes viszont, hogy már sorozatban a negyedik hete csökkent a hangulatindex értéke, 51,1 pontról először 50,4 pontra, aztán 46,2 pontra, végül most 35,6 pontra csökkent a mutató. Hiába tudott tehát 3 százalékot erősödni 3 hét alatt a piac, a válaszok inkább a pesszimista irányba tolódtak el, ami némileg meglepő, és mintha némi fáradtságról árulkodna a befektetők körében. Persze a nyár miatti óvatosság, vagy az ún. „sell in may and go away” hatás is szerepet játszhat ebben.
Ha a hosszabb távra (fél évre) vonatkozó kérdést nézzük, akkor is tisztán láthatóan nagy az optimizmus. Már 11 hete 20 pont feletti értéket lehet látni, az 1 éves hangulatindex kapcsán tehát most járunk a legpozitívabb időszaknál, meghaladva az év elején látott kedvező periódust. Ott nagyjából 2 hónapnyi idősort láttunk kedvező adatokkal, most ezt meghaladva tehát újabb rekordokat jöhetnek.
Összességében tehát egyre kevésbé fókuszálnak a befektetők a kockázatokra, és az utóbbi időszak remek eredményei derűt és optimizmust hoztak a piacokra is. Jól látható, hogy a forint árfolyama is igen stabil volt, valamint a nyersanyagpiacok is relatíve nyugodtak. A tőkepiacokon lévő hangulati adatok tehát nem alaptalanok, persze mindig inkább a jövőre vonatkozó hozamokból fog kiderülni, hogy mennyiben volt indokolt ez.
Ezzel együtt látható, hogy egyre nagyobb időszakokon keresztül alakul ki tartósan jó hangulat, ami hosszabb távra nézve nem feltétlenül a legkedvezőbb jel. Ha a kockázatok egyre inkább háttérbe szorulnak, akkor nagyobb eséllyel jöhetnek ki idővel kellemetlen meglepetések, ráadásul a kockázatok listája azért nem is annyira rövid. Az elmúlt hónapokból kiindulva is legalább ezekre a kockázatokra mindenképpen érdemes figyelni:
- Magasan ragadó infláció veszélye, ami miatt a monetáris politika sokáig (de a vártnál mindenképpen tovább) szigorú maradhat az USA-ban
- A kamatemelések következtében erősödő recessziós félelmek, ami miatt a cégek nyereségtermelése is negatívan lehet érintve
- Geopolitikai kockázatok, melyek a kínai-amerikai feszültség, és az orosz-ukrán háború miatt tűnnek problémásnak
A listát persze számos elemmel lehetne még bővíteni, de láthatóan az utóbbi hetek után változatlanul inkább az erős növekedésre fókuszálnak a befektetők. A nemzetközi AAII felmérések alapján is növekvő optimizmus azonosítható, ugyanakkor a nullás értéket továbbra sem sikerült átlépni. A lenti ábrán pedig az is jól látható, hogy a KBC felmérése alapján továbbra is trendszerűen nagyobb az optimizmus, ám az utóbbi félévben látott növekedést végül a piaci teljesítmény is visszaigazolta, vagyis az AAII alapján látott kevésbé optimista hozzáállás egyelőre nem volt kifizetődő a nemzetközi felmérésben résztvevőinél.
Összességében tehát a piacokra is nagy optimizmus látható, miközben bőven vannak kockázatok. Ettől függetlenül a hírfolyam függvényében érthető adatok láthatóak, a trend pedig meglehetősen erősnek tűnik. Már csak az a kérdés, hogy a 11 hetes szériát meddig tudja növelni a piac, mikor jön majd az első igazán negatív hét. A tapasztalatok alapján azért ritka szokott lenni az ilyen sokáig fennálló töretlen optimizmus, de egy jó befektetőnek nem szerencsés mindig a trenddel szembe helyezkedni.
jogi nyilatkozat
A fenti marketingközleményt a Patria Finance Magyarországi Fióktelepe (a továbbiakban: „K&H Értékpapír”) állította össze. A K&H Értékpapír semmilyen garanciát vagy felelősséget nem vállal arra, hogy a leírt szcenáriók, előrejelzések és kockázatok a piaci várakozásokat tükrözik és valóságban is beigazolódnak. A marketingközleményben szereplő bármilyen előrejelzés pusztán tájékoztató jellegű. A pénzügyi eszközök értéke, ára vagy a belőlük származó jövedelem változhat, illetve az árfolyamváltozások ezeket befolyásolhatják. Ezen változások következtében a pénzügyi eszközökbe történő befektetés értéke csökkenhet. A múltbeli hozamok nem jelentenek garanciát a jövőbeli teljesítményre. A számszerű adatok általánosak, tájékoztató jellegűek, csak a szerző adott időpontban készített összeállítását tükrözik, és későbbi módosítás tárgyát képezhetik. A marketingközleményben szereplő információk a készítők által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, azonban azok pontosságával és teljességével, valamint időbeliségével kapcsolatban a készítők semmilyen felelősséget nem vállalnak.
Amennyiben a marketingközleményben a K&H Értékpapír további marketingközleményein alapuló ajánlások szerepelnek, azok soha nem értelmezhetők a kapcsolódó marketingközleményben foglalt iránymutatások nélkül.
A Patria Finance, a.s.-szel való együttműködés keretében létrejött, több szerzőt feltüntető marketingközlemények esetében az eredeti, cseh nyelvű marketingközlemény szerzője a Patria Finance, a.s. megjelölt munkavállalója, a magyar nyelvű fordítást, illetve a lektorálást pedig a K&H Értékpapír munkavállalója végzi, így az érintett marketingközlemény tartalma lényegében megegyezik az eredeti cseh nyelvű marketingközleménnyel.
A K&H Értékpapír semmilyen módon nem garantálja, hogy a marketingközleményben említett pénzügyi instrumentumok megfelelnek az Ön igényeinek. A K&H Értékpapír a jogszabályoknak megfelelően elvégzi az értékesített termékek célpiaci vizsgálatát. A vizsgálat keretében értékeli a termékek jellemzőit, valamint az ügyfelekről rendelkezésére álló – befektetővédelmi kérdőív kitöltése révén megszerzett - információkat. Weboldalunk látogatói az anyagainkban feltüntetett pénzügyi instrumentumok tekintetében az azokban megjelölt célpiacon kívülre is eshetnek.
A K&H Értékpapír jelen marketingközlemény útján nem nyújt konkrét és személyre szóló befektetési tanácsadást, a benne foglaltak nem minősíthetők pénzügyi eszköz jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó ajánlattételi felhívásnak vagy ajánlatnak, befektetési elemzésnek, pénzügyi elemzésnek, befektetéssel kapcsolatos kutatásnak, pénzügyi, adó- vagy jogi tanácsadásnak, így a marketingközleményben szereplő információkat Ön csak saját felelősségre használhatja fel.
A marketingközleményben említett pénzügyi eszközök, illetve befektetési stratégiák nem alkalmasak minden befektető számára. Az abban szereplő vélemények és ajánlások nem veszik figyelembe az egyes ügyfelek egyéni helyzetét és személyes körülményeit, pénzügyi helyzetét, ismereteit, tapasztalatait, céljait vagy igényeit, valamint nem hivatottak konkrét pénzügyi eszközöket vagy befektetési stratégiákat ajánlani az egyes befektetőknek. A marketingközlemény elsősorban olyan befektetők számára készült, akiktől elvárható, hogy befektetési döntéseiket saját maguk, önállóan hozzák meg és döntsenek a marketingközleménnyel érintett pénzügyi eszközökbe történő befektetés célszerűségéről, figyelembe véve különösen az árat, a lehetséges veszélyeket és kockázatokat, saját befektetési stratégiájukat, valamint saját jogi, adózási és pénzügyi helyzetüket. A marketingközlemény maga nem képezheti a befektetési döntések egyetlen alapját.
A befektetőnek a befektetés alkalmasságának megítélése szempontjából szükséges lehet saját felelősségre szakmai tanácsot kérnie, ideértve az adótanácsadást is, a marketingközleményben nevesített pénzügyi eszközökkel, egyéb befektetési eszközökkel, befektetési stratégiákkal kapcsolatban.
A K&H Értékpapír működését anyavállalata révén a cseh pénzügyi felügyelet, a CNB (Czech National Bank) ellenőrzi, egyes, jogszabályban nevesített tárgykörök esetében pedig az MNB (Magyar Nemzeti Bank) is jogosult hatáskörében eljárni.
Felhívjuk figyelmét, hogy a jogszabályban rögzített szabad felhasználás eseteit kivéve kizárólag a K&H Értékpapír előzetes írásbeli engedélyével lehet a jelen marketingközlemény tartalmát rögzíteni, többszörözni, terjeszteni, mások számára hozzáférhetővé tenni, nyilvánosan előadni, sugárzással nyilvánossághoz közvetíteni vagy átdolgozni.
A jelen marketingközlemény nem a befektetéssel kapcsolatos kutatás függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem érinti a befektetéssel kapcsolatos kutatás terjesztését megelőző kereskedésre vonatkozó tiltás.
A K&H Értékpapír jelen marketingközleményre is kiterjedő módon megfelelő belső eljárásokat dolgozott ki és működtet az összeférhetetlenségi esetek elkerülése, illetve közzététele érdekében. A jelen marketingközlemény készítésében részt vevő személyekre vonatkozó és a marketingközleménnyel kapcsolatos egyéb lényeges információkat a következő oldalon, a linkre kattintva talál: Anyagaink jellemzői, összeférhetetlenségi szabályok
A 2023. december 31. előtti keltezésű tartalmakat eredetileg a KBC Securities Magyarországi Fióktelepe állította össze, és a KBC Equitas oldalán (www.kbcequitas.hu) voltak elérhetőek.