Népszerű mondás a pénzügyi világban, népszerű a vállalati pénzügyekben, népszerű a befektetők között. Cash is king, tartja a mondás, aminek eredetét talán nem is lehet már megállapítani. Bár a mondásnak azért sok jelentése van, talán a befektetők számára vonatkozó rész a legérdekesebb most.
Kezdjük az elején. A készpénz előnye kétségtelen egy befektetőnél, tőzsdei visszaeséskor van miből vásárolni, vagy adott esetben szükség lehet valamekkora tőkére más pénzügyi célok teljesítése miatt. Fontos azt is leszögezni, hogy valamennyi puskaport mindig érdemes szárazon tartani, és befektetőnként ez más-más arányt jelenthet, nincs Szent Grál, nincs egy mindenki számára tökéletesen működő aranyszabály. A portfólió úgynevezett likviditási lába tehát nagyon fontos.
A készpénz tartása viszont bármennyire is furcsán hangzik elsőre, azért nincs ingyen. Miről van itt szó? Hát röviden arról, hogy amikor egy befektető látványosan sok pénzt tart a portfóliójában, akkor lényegében sok (akár feleslegesen sok) tőkét tart a partvonalon, ami nincs befektetve. A historikus (múltbeli) részvénypiaci és kötvénypiaci hozamok hosszútávon pozitívak, viszont ebből így nem tud, vagy nem olyan arányban tud részesedni egy befektető. Ez az elmaradt hozam.
A kötvénypiacon az utóbbi években azért a befektetők megszokhatták a nagyon alacsony kamatszintet, sokan tehát már úgy érezték, ekkora plusz hozamot már nem ér meg egy-egy befektetés. Az elmaradt hozam tehát mintha nem is lenne már olyan nagy, emiatt sok befektetőnél a portfólió likviditási lába jelentősen megnőtt, akár túlságosan is.
Ehhez pedig csak még egy ábra, éppen aktuális az évtized-fordulón. A 2010-2019 közötti időszakban a főbb eszközosztályok teljesítménye jelentősen ingadozott, nem volt végig tuti választás. Ami viszont a lenti ábrából szintén látható, hogy a válság után készpénzt felülsúlyozó befektetők aligha jártak jól, még az inflációt sem tudták felülmúlni. 2016 és 2019 között különösen érdekes a kép, bár 2018-ban ez volt a legjobb választás, az utolsó 4 évből 3-szor is a mezőny végén foglalt helyet a jó öreg készpénz. Aki tehát rövid távon semmit sem kockázat, az hosszú távon mindent kockáztat, ahogyan azt már az évindító nagyobb anyagunkban is kiemeltük.
A főbb eszközosztályok teljesítménye az elmúlt években
Forrás: A Wealth of Commons Sense
Az utóbbi hónapokban szerencsére azért voltak változások, amikkel nem árt tisztában lenni. Például a lakosság számára elérhető állampapírok közül több is értelmezhető hozamlehetőséget kínál, legyen szó a MÁP Pluszról, vagy Prémium Magyar Állampapírokról, hogy egy-két példát említsünk. A készpénztartás „költsége” ezzel megnőtt, a portfóliók likviditási lábának méretét tehát sok esetben nem árt újragondolni, főleg egy új év, új évtized kezdetén.
jogi nyilatkozat
A fenti marketingközleményt a Patria Finance Magyarországi Fióktelepe (a továbbiakban: „K&H Értékpapír”) állította össze. A K&H Értékpapír semmilyen garanciát vagy felelősséget nem vállal arra, hogy a leírt szcenáriók, előrejelzések és kockázatok a piaci várakozásokat tükrözik és valóságban is beigazolódnak. A marketingközleményben szereplő bármilyen előrejelzés pusztán tájékoztató jellegű. A pénzügyi eszközök értéke, ára vagy a belőlük származó jövedelem változhat, illetve az árfolyamváltozások ezeket befolyásolhatják. Ezen változások következtében a pénzügyi eszközökbe történő befektetés értéke csökkenhet. A múltbeli hozamok nem jelentenek garanciát a jövőbeli teljesítményre. A számszerű adatok általánosak, tájékoztató jellegűek, csak a szerző adott időpontban készített összeállítását tükrözik, és későbbi módosítás tárgyát képezhetik. A marketingközleményben szereplő információk a készítők által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, azonban azok pontosságával és teljességével, valamint időbeliségével kapcsolatban a készítők semmilyen felelősséget nem vállalnak.
Amennyiben a marketingközleményben a K&H Értékpapír további marketingközleményein alapuló ajánlások szerepelnek, azok soha nem értelmezhetők a kapcsolódó marketingközleményben foglalt iránymutatások nélkül.
A Patria Finance, a.s.-szel való együttműködés keretében létrejött, több szerzőt feltüntető marketingközlemények esetében az eredeti, cseh nyelvű marketingközlemény szerzője a Patria Finance, a.s. megjelölt munkavállalója, a magyar nyelvű fordítást, illetve a lektorálást pedig a K&H Értékpapír munkavállalója végzi, így az érintett marketingközlemény tartalma lényegében megegyezik az eredeti cseh nyelvű marketingközleménnyel.
A K&H Értékpapír semmilyen módon nem garantálja, hogy a marketingközleményben említett pénzügyi instrumentumok megfelelnek az Ön igényeinek. A K&H Értékpapír a jogszabályoknak megfelelően elvégzi az értékesített termékek célpiaci vizsgálatát. A vizsgálat keretében értékeli a termékek jellemzőit, valamint az ügyfelekről rendelkezésére álló – befektetővédelmi kérdőív kitöltése révén megszerzett - információkat. Weboldalunk látogatói az anyagainkban feltüntetett pénzügyi instrumentumok tekintetében az azokban megjelölt célpiacon kívülre is eshetnek.
A K&H Értékpapír jelen marketingközlemény útján nem nyújt konkrét és személyre szóló befektetési tanácsadást, a benne foglaltak nem minősíthetők pénzügyi eszköz jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó ajánlattételi felhívásnak vagy ajánlatnak, befektetési elemzésnek, pénzügyi elemzésnek, befektetéssel kapcsolatos kutatásnak, pénzügyi, adó- vagy jogi tanácsadásnak, így a marketingközleményben szereplő információkat Ön csak saját felelősségre használhatja fel.
A marketingközleményben említett pénzügyi eszközök, illetve befektetési stratégiák nem alkalmasak minden befektető számára. Az abban szereplő vélemények és ajánlások nem veszik figyelembe az egyes ügyfelek egyéni helyzetét és személyes körülményeit, pénzügyi helyzetét, ismereteit, tapasztalatait, céljait vagy igényeit, valamint nem hivatottak konkrét pénzügyi eszközöket vagy befektetési stratégiákat ajánlani az egyes befektetőknek. A marketingközlemény elsősorban olyan befektetők számára készült, akiktől elvárható, hogy befektetési döntéseiket saját maguk, önállóan hozzák meg és döntsenek a marketingközleménnyel érintett pénzügyi eszközökbe történő befektetés célszerűségéről, figyelembe véve különösen az árat, a lehetséges veszélyeket és kockázatokat, saját befektetési stratégiájukat, valamint saját jogi, adózási és pénzügyi helyzetüket. A marketingközlemény maga nem képezheti a befektetési döntések egyetlen alapját.
A befektetőnek a befektetés alkalmasságának megítélése szempontjából szükséges lehet saját felelősségre szakmai tanácsot kérnie, ideértve az adótanácsadást is, a marketingközleményben nevesített pénzügyi eszközökkel, egyéb befektetési eszközökkel, befektetési stratégiákkal kapcsolatban.
A K&H Értékpapír működését anyavállalata révén a cseh pénzügyi felügyelet, a CNB (Czech National Bank) ellenőrzi, egyes, jogszabályban nevesített tárgykörök esetében pedig az MNB (Magyar Nemzeti Bank) is jogosult hatáskörében eljárni.
Felhívjuk figyelmét, hogy a jogszabályban rögzített szabad felhasználás eseteit kivéve kizárólag a K&H Értékpapír előzetes írásbeli engedélyével lehet a jelen marketingközlemény tartalmát rögzíteni, többszörözni, terjeszteni, mások számára hozzáférhetővé tenni, nyilvánosan előadni, sugárzással nyilvánossághoz közvetíteni vagy átdolgozni.
A jelen marketingközlemény nem a befektetéssel kapcsolatos kutatás függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem érinti a befektetéssel kapcsolatos kutatás terjesztését megelőző kereskedésre vonatkozó tiltás.
A K&H Értékpapír jelen marketingközleményre is kiterjedő módon megfelelő belső eljárásokat dolgozott ki és működtet az összeférhetetlenségi esetek elkerülése, illetve közzététele érdekében. A jelen marketingközlemény készítésében részt vevő személyekre vonatkozó és a marketingközleménnyel kapcsolatos egyéb lényeges információkat a következő oldalon, a linkre kattintva talál: Anyagaink jellemzői, összeférhetetlenségi szabályok
A 2023. december 31. előtti keltezésű tartalmakat eredetileg a KBC Securities Magyarországi Fióktelepe állította össze, és a KBC Equitas oldalán (www.kbcequitas.hu) voltak elérhetőek.