Kisebb korrekciót követően próbálhat meg ismét felfelé nézelődni a BlackRock árfolyama, amely a csökkenő trendvonal áttörését követően célba vehetné a 840 dollár feletti lokális csúcsokat. Az indikátorok is támogatást nyújthatnak, hiszen az MACD grafikonján megjelent a vételi jelzés, míg az RSI is alacsony szinteken mozog egyelőre. A fundamentumok stabilitást jeleznek, a kezelt vagyon összege is dinamikus növekedést mutat, így egy kedvező piaci környezetben akár az elemzői célárak konszenzusát is közelíthetné az árfolyam. A fentiek miatt kereskedési ötletet fogalmazunk meg.
Most törne ki az árfolyam?
Izgalmas területekre került a BlackRock árfolyama, ez már a technikai képnél is látszódik. Április első felében a piaci hangulat is gyengülésnek indult, ez pedig a BlackRock árfolyamán is negatív hatásokat váltott ki, így korrekció játszódott le a grafikonon. A gyorsjelentés sem sikerült rosszul, habár a piaci reakciók nem ezt támasztják alá, de erre még a későbbiekben visszatérünk. Az utóbbi napokban azonban már a lokális mélypontokat követően oldalazásnak indult a papír, amely ezzel a csökkenő trendvonalat is megtörte. A 769 dollár körüli ellenállási szint áttörése hozhatna új lendületet, hiszen a napokban többször is ez jelentett kiemelt akadályt a részvény számára.
A feljebb az 50 napos mozgóátlag áttörése javíthatna sokat a technikai képen, majd a 840 dollár feletti lokális csúcsokat vehetné célba a részvény. Egy gyengébb piaci környezetben vannak támaszszintek is, amelyekre számíthatna a BlackRock, így a 747 dolláros szintek, vagy nem sokkal lejjebb a 742 dolláros zónát is érdemes figyelni. Emellett a 200 napos mozgóátlagra hárulhatna fontos szerep, hogy az emelkedő trendet tudja folytatni a papír.
A technikai kép elemzésénél maradva az RSI, illetve az MACD indikátor helyzetét is érdemes górcső alá vetni. Az MACD esetében fordulat jelei kezdenek kibontakozni, hiszen a vételi jelzés kialakult a grafikonon, így a momentum is pozitívra váltott. Emellett az RSI is alacsony szintekről indult útjára, de még mindig a 40-es szint közelében mozog, amely egyáltalán nem nevezhető túl magas értéknek, így az emelkedés előtt nem jelentene akadályt. Összességében tehát érdekesek már a mostani szintek, erős támaszok közelében lehet a papír.
A BlackRock napi grafikonja (2024. 04. 30. nyitás előtt)
Javuló fundamentumok segíthetnek
A társaság esetében a gyengébb piaci környezet, valamint a részvények korábbi árfolyamesése nem túl kedvező szcenárió, így a 2022-es évben érdemi bevételcsökkenést szenvedett el a társaság. Látni kell, hogy tavaly is stagnálás mutatkozott, azonban a jelenlegi kilátások már jóval kedvezőbbek, így idénre 13 százalékos, míg jövőre 10 százalékos bevételnövekedést vár az elemzői konszenzus. Az első negyedév során 4,7 milliárd dollár feletti bevételt realizált a társaság, amellyel felülmúlta a várakozásokat is a cég. Vagyis a javuló fundamentális kilátások is mintha kezdenének megerősítést nyerni, a piac pedig értelemszerűen inkább előre, mintsem a közelmúlt eseményeire figyelhet majd.
Továbbá a kezelt vagyon értéke is fontos mérőszámnak tekinthető egy befektetési szolgáltató esetében, problémák itt sem mutatkoznak, hiszen az első negyedévben 1,4 billióval nőtt éves alapon az AUM, ezzel közel 10,5 billió dollárt kezelt a cégcsoport. Ebben persze a tőkepiaci teljesítmény javulása is sokat segített, hiszen az eszközök értéke organikusan is emelkedett, de a negyedév során 57 milliárd dolláros új vagyon folyt be a befektetők felől. Sőt, az ETF-ekkel együtt még erősebb teljesítmény látható.
Az egyik kiemelendő esemény a társaság körül egyértelműen a Bitcoin ETF bevezetése volt, hiszen mostanáig 18 milliárd dollár körüli kezelt vagyonnal rendelkezik az új ETF, ráadásul alig 80 nap telt el a tőzsdei bevezetés óta. Ez egyébként az AUM pozitív változásában is hatással volt, azonban kiemelendő, hogy mostanra csökkent a befolyó vagyon üteme az ETF terén. A kriptopiac idei emelkedése sokat segített az alap növekedésében, habár most kisebb megtorpanás látszik, ha javulna a piaci környezet, az a Bitcoin számára is akár erősödést hozhatna, amely a spot ETF-ek kapcsán is pozitív hír lenne.
Az emelkedő AUM, illetve a tanácsadói tevékenységnek és a díjaknak köszönhetően a bevételek javulása mellett profit terén is erőteljes növekedés figyelhető meg. Ezzel együtt az idei évi előrejelzések és a jövő évi várakozások is optimizmusról árulkodnak, hiszen a tavalyi évi 5,2 milliárd dolláros nettó profit idénre 6,3 milliárdra duzzadhat, míg jövőre 7 milliárd feletti profit elérése is reálissá válhat. Ez marzs oldalon is növekedést jelentene, hiszen 31-32 százalékos nettó profitmarzs elérésére jó ideje nem volt képes a cégcsoport. Látható, hogy a költségek terén nem várható már akkora mértékű növekedés, ez pedig a profitabilitás javulását szolgálhatja a közeljövőben.
Az elemzői ajánlásokat tekintve is optimizmus uralkodik a piacon, hiszen egyrészt céláremelések is érkeztek az utóbbi időben, valamint a konszenzusos célár 910 dollár felett jár, amely több mint 19 százalékos távolságra van a jelenlegi szintektől. De például a Morgan Stanley 1025 dolláros, a Citi 920 dolláros, a Goldman Sachs pedig 929 dolláros célárat határozott meg, amely jelentős mértékű felértékelődési potenciált jelez. Láthatóan tehát egyre kedvezőbb kilátások fogalmazódnak meg.
A cég értékeltsége nem nevezhető nagyon alacsonynak, hiszen kicsivel 17 feletti 12 havi előretekintő P/E rátán forog a részvény, amely önmagában talán nem tűnik alacsonynak, de érdemes kontextusba helyezni ezt az értéket. Egyrészt az 5 éves historikus átlag ennél is magasabb valamelyest, valamint az elmúlt években sokszor 20-22 feletti mutatókkal rendelkezett a papír. Emellett ugyan prémiumon forog a papír a versenytársakhoz képest, de az elmúlt években csökkent a prémium mértéke, ráadásul a világ legnagyobb vagyonkezelőjének számít a BlackRock a kezelt vagyon nagysága alapján, ahol a stabil fundamentumok, kedvező kilátások nyithatnak területet a további bővülésre.
Lássuk a stratégiát
Az eddigiekben taglaltak fényében határozzuk meg a stratégiánkat, ezt főleg a technikai kép figyelembe bevételével tesszük meg. Így az általunk megszabott célszintet kicsivel a lokális csúcsok alá, 840 dollárra húzzuk meg, ez 10 százalék feletti felértékelődési potenciált jelent. Ezzel új csúcsot még nem feltételeznénk, továbbá az elemzői célárak átlagától is kellő távolságra van még ez a célszint, így inkább konzervatívnak nevezhető. Ennek áttörését követően egyébként akár új csúcsok elérésére tehetne próbát a részvény. Az 50 napos mozgóátlagon való átjutás már önmagában kedvező jel lenne, így támogató piaci környezetben bőven lenne tér felfelé a BlackRock előtt.
Stopunkat a fentebb már említett támaszok alá húznánk be, 723,5 dollárhoz. Ennek eléréséhez egyrészt a 742-747 dolláros zónát is le kell törnie a részvénynek, nem is beszélve a 200 napos mozgóátlagról. Tehát ebben az esetben sokat romlana a technikai kép, és megnyílhatna az út lefelé, amely akár nagyobb korrekciót is eredményezhetne. Ezzel a stratégiával egyébként megvalósul a 2 feletti hozam-kockázat arány, így az 5 százalék alatti veszteséget jelentő stop szint viszonylag szűknek nevezhető, de technikai kép alapján indokoltnak tűnhet.
A BlackRock napi grafikonja (2024. 04. 30. nyitás előtt)
A kockázatokról sem szabad megfeledkezni
A fennálló kockázatokat is érdemes áttekinteni a cég körül:
- Az elmúlt időben nagy emelkedést produkáltak a részvénypiacok, így a 2022-es korrekciót gyorsan ledolgozták a főbb részvényindexek, ez pedig a különböző alapkezelők számára is javulást hozott kezelt vagyonban. Azonban a gyors emelkedéshez nem párosult ilyesfajta mértékű növekedés profitvárakozásban, így az előretekintő P/E ráták is sokat emelkedtek, így már az S&P 500 index is a historikus átlag feletti értékeltségen forog. Ez pedig akár a lassulást hozhatja a részvénypiacok emelkedésében is.
- Az amerikai kamatdöntések is befolyásolhatják a piaci teljesítményeket, hiszen a tartósan magas kamatkörnyezet, diszkontráták a részvények árazását is rontják. A befektetők így akár a kamatcsökkentések bejelentésére várhatnak még, hiszen az újonnan befolyó vagyon (net inflow) mértéke is feleződött a BlackRocknál az első negyedévben tavalyhoz képest, így idővel a befektetők a kamatkörnyezet csökkentésével újra a kockázatosabb eszközök felé vehetnék az irányt. Azonban a magasabban ragadó kamatszintek negatív hatással járnának a részvénypiacokra nézve, amely a BlackRock esetében is eredményromboló hatást jelenthetne.
- Az amerikai gazdaság egyelőre ellenállónak tűnik, azonban az első negyedéves GDP-adat azért a vártnál gyengébben sikerült, miközben az inflációs nyomás újból emelkedésnek indult. Ez a szcenárió pedig szintén kedvezőtlen a piaci szereplők számára, így egy ellenálló gazdasági környezet, illetve a visszaszoruló infláció hozhatná el a puha landolást, és az amerikai gazdaság teljesítményének javulását.
- A cég kapcsán persze idén több gyorsjelentés is érkezik majd, ami ilyenkor mindig fokozott kockázatot jelenthet a bizonytalanság miatt. Emiatt július közepe alapvetően érdekes időszak lehet majd.
Összességében tehát a fundamentumok javulása, a gazdasági növekedés fenntartása, valamint a piaci hangulat stabilizálódása hozhatna jelentős mértékű emelkedést a részvénypiacon. Látni kell, hogy a kilátások kedvezőek a BlackRock körül, a kezelt vagyon összege is folyamatos emelkedést mutat, ennek ütemén a kamatkörnyezet visszaszorulása még inkább segíthetne a közeljövőben. A folyamatok terén nem látni sérülést, a profitabilitás is emelkedhet még, ez pedig a befektetők számára is igencsak pozitív hír.
jogi nyilatkozat
A fenti marketingközleményt a Patria Finance Magyarországi Fióktelepe (a továbbiakban: „K&H Értékpapír”) állította össze. A K&H Értékpapír semmilyen garanciát vagy felelősséget nem vállal arra, hogy a leírt szcenáriók, előrejelzések és kockázatok a piaci várakozásokat tükrözik és valóságban is beigazolódnak. A marketingközleményben szereplő bármilyen előrejelzés pusztán tájékoztató jellegű. A pénzügyi eszközök értéke, ára vagy a belőlük származó jövedelem változhat, illetve az árfolyamváltozások ezeket befolyásolhatják. Ezen változások következtében a pénzügyi eszközökbe történő befektetés értéke csökkenhet. A múltbeli hozamok nem jelentenek garanciát a jövőbeli teljesítményre. A számszerű adatok általánosak, tájékoztató jellegűek, csak a szerző adott időpontban készített összeállítását tükrözik, és későbbi módosítás tárgyát képezhetik. A marketingközleményben szereplő információk a készítők által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, azonban azok pontosságával és teljességével, valamint időbeliségével kapcsolatban a készítők semmilyen felelősséget nem vállalnak.
Amennyiben a marketingközleményben a K&H Értékpapír további marketingközleményein alapuló ajánlások szerepelnek, azok soha nem értelmezhetők a kapcsolódó marketingközleményben foglalt iránymutatások nélkül.
A K&H Értékpapír semmilyen módon nem garantálja, hogy a marketingközleményben említett pénzügyi instrumentumok megfelelnek az Ön igényeinek. A K&H Értékpapír a jogszabályoknak megfelelően elvégzi az értékesített termékek célpiaci vizsgálatát. A vizsgálat keretében értékeli a termékek jellemzőit, valamint az ügyfelekről rendelkezésére álló – megfelelési teszt kitöltése révén megszerzett - információkat. Weboldalunk látogatói az anyagainkban feltüntetett pénzügyi instrumentumok tekintetében az azokban megjelölt célpiacon kívülre is eshetnek.
A K&H Értékpapír jelen marketingközlemény útján nem nyújt konkrét és személyre szóló befektetési tanácsadást, a benne foglaltak nem minősíthetők pénzügyi eszköz jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó ajánlattételi felhívásnak vagy ajánlatnak, befektetési elemzésnek, pénzügyi elemzésnek, befektetéssel kapcsolatos kutatásnak, pénzügyi, adó- vagy jogi tanácsadásnak, így a marketingközleményben szereplő információkat Ön csak saját felelősségre használhatja fel.
A marketingközleményben említett pénzügyi eszközök, illetve befektetési stratégiák nem alkalmasak minden befektető számára. Az abban szereplő vélemények és ajánlások nem veszik figyelembe az egyes ügyfelek egyéni helyzetét és személyes körülményeit, pénzügyi helyzetét, ismereteit, tapasztalatait, céljait vagy igényeit, valamint nem hivatottak konkrét pénzügyi eszközöket vagy befektetési stratégiákat ajánlani az egyes befektetőknek. A marketingközlemény elsősorban olyan befektetők számára készült, akiktől elvárható, hogy befektetési döntéseiket saját maguk, önállóan hozzák meg és döntsenek a marketingközleménnyel érintett pénzügyi eszközökbe történő befektetés célszerűségéről, figyelembe véve különösen az árat, a lehetséges veszélyeket és kockázatokat, saját befektetési stratégiájukat, valamint saját jogi, adózási és pénzügyi helyzetüket. A marketingközlemény maga nem képezheti a befektetési döntések egyetlen alapját.
A befektetőnek a befektetés alkalmasságának megítélése szempontjából szükséges lehet saját felelősségre szakmai tanácsot kérnie, ideértve az adótanácsadást is, az elemzésben nevesített vagy ajánlott pénzügyi eszközökkel, egyéb befektetési eszközökkel, befektetési stratégiákkal kapcsolatban.
A K&H Értékpapír működését anyavállalata révén a cseh pénzügyi felügyelet, a CNB (Czech National Bank) ellenőrzi, egyes, jogszabályban nevesített tárgykörök esetében pedig az MNB (Magyar Nemzeti Bank) is jogosult hatáskörében eljárni.
Felhívjuk figyelmét, hogy a jogszabályban rögzített szabad felhasználás eseteit kivéve kizárólag a K&H Értékpapír előzetes írásbeli engedélyével lehet a jelen marketingközlemény tartalmát rögzíteni, többszörözni, terjeszteni, mások számára hozzáférhetővé tenni, nyilvánosan előadni, sugárzással nyilvánossághoz közvetíteni vagy átdolgozni.
A jelen marketingközlemény nem a befektetéssel kapcsolatos kutatás függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem érinti a befektetéssel kapcsolatos kutatás terjesztését megelőző kereskedésre vonatkozó tiltás.
A K&H Értékpapír jelen marketingközleményre is kiterjedő módon megfelelő belső eljárásokat dolgozott ki és működtet az összeférhetetlenségi esetek elkerülése, illetve közzététele érdekében. A jelen marketingközlemény készítésében részt vevő személyekre vonatkozó és a marketingközleménnyel kapcsolatos egyéb lényeges információkat a következő oldalon, a linkre kattintva talál: Anyagaink jellemzői, összeférhetetlenségi szabályok
A 2023. december 31. előtti keltezésű tartalmakat eredetileg a KBC Securities Magyarországi Fióktelepe állította össze, és a KBC Equitas oldalán (www.kbcequitas.hu) voltak elérhetőek.