A Deutsche Telekom részvénye új erőre kapott az elmúlt hónapokban, technikai szempontból pedig fontos ellenállási szinteket tesztelhet. A telekomcég stabil fundamentumokról tanúskodott legutóbbi gyorsjelentése kapcsán, emellett a vezetőség jelentősen megemelte az idei részvény-visszavásárlási keretet, miközben a részvény értékeltsége továbbra is elmarad historikus átlagától.
A Deutsche Telekom idei részvénypiaci teljesítménye kettősnek mondható, miközben az elmúlt hónapokban jelentős, két számjegyű javuláson ment keresztül az árfolyam, addig az év eleji szintekhez képest mindössze 3 százalék körüli plusz mutatkozik. Vagyis lenne még tér a további javulásra és az idei lokális csúcsok elérésére, a részvény grafikonja pedig kifejezetten izgalmasan fest, ugyanis fontos technikai szintekhez érkezett az árfolyam.
Napi lebontásban a Deutsche Telekom árfolyama az 50 napos mozgóátlagát teszteli, amelyről az elmúlt hetekben egyelőre nem tudott tartósan elrugaszkodni. Az elmúlt hónapok árfolyammozgásait vizsgálva egyébként nagyobb volatilitás jellemezte a részvényt, az akvizíciós híreket követően pedig többéves mélypontot is érintett az árfolyam 23,5 euró környékén. Ezt azonban egy visszapattanás követte, technikailag pedig kedvezőnek mondható, hogy a részvény a 200 napos mozgóátlagát is leküzdötte, amely így támaszszintté alakult át.
A jelenleg tesztelt 50 napos mozgóátlag leküzdése esetén a következő ellenállást az idei év eleji csúcsok jelenthetik 34 euró környékén. Ezzel szemben támaszt a 200 napos mozgóátlag mellett a 26 eurós szint is biztosíthat. Az indikátorok közül az MACD éppen augusztus végén váltott eladási jelzésre, míg az RSI semleges szinteken tartózkodik.
A Deutsche Telekom napi grafikonja (2026. 09. 04. 14:00)
Forrás: TradingView
A heti árfolyamképen szintén fontos ellenállást tesztel az árfolyam, a Deutsche Telekomnak az 50 hetes mozgóátlaga leküzdésével kell megbirkóznia, ugyanakkor tartós áttörésre egyelőre nem került sor az elmúlt hetekben. Látható ugyanakkor, hogy júniusban a 200 hetes mozgóátlag megvédte az árfolyamot a további korrekciótól, így a továbbiakban is kiemelt támaszként funkcionálhat ez a szint, amely jelenleg 25,7 euró közelében található. A heti indikátorok már pozitívabb képet festenek, az MACD július végén váltott vételi jelzésre, a legutóbbi vételi jelzést követően pedig szintén folytatta erősödését az árfolyam a tavalyi év végén.
A Deutsche Telekom heti grafikonja (2026. 09. 04. 14:04)
Forrás: TradingView
Több hírre is érzékenyen reagáltak a befektetők
A Deutsche Telekom kapcsán idén tavasszal jelentek meg sajtóhírek arról, hogy a társaság egy esetleges összeolvadást vizsgálhat amerikai leányvállalatával, a T-Mobile US-szal. A befektetők negatívan reagáltak a hírekre, mivel felerősödtek a tranzakció összetettségével, az esetleges részvényesi hígulással és a szabályozói kockázatokkal kapcsolatos aggodalmak. A tranzakció megvalósulásának esélyét később tovább csökkentette, hogy a hírek szerint a T-Mobile US vezetői is fenntartásokat fogalmaztak meg, szeptember elején pedig az Elliott Investment Management aktivista befektető is a terv elvetésére szólította fel a Deutsche Telekomot.
Emellett az erősödő versennyel kapcsolatos aggodalmak is beárnyékolták az amerikai távközlési szektor kilátásait június végén. A hírek szerint a SpaceX közvetlen lakossági mobilszolgáltatás indítását tervezte, és ennek részeként a Charter Communications vezetőivel is tárgyalt egy lehetséges együttműködésről. Bár konkrét megállapodás nem született, a hírek jelentős eladási hullámot váltottak ki a hagyományos amerikai mobilszolgáltatók, köztük a T-Mobile US részvényeiben, ami így értelemszerűen közvetetten a Deutsche Telekom árfolyamára is nyomást gyakorolt.
Továbbra is stabilok a cég fundamentumai
Idén júliusban ugyanakkor már javult a befektetői hangulat a vállalat körül, miközben a társaság fundamentumaiban nem történt jelentős változás. Az augusztusban publikált második negyedéves gyorsjelentés pedig tovább erősítette a részvény körüli optimizmust. A negyedéves eredmények összességében kedvezően alakultak, a korrigált EBITDA AL enyhén meghaladta az elemzői várakozásokat, emellett a vezetőség 20 milliárd euróra emelte az idei szabad cash flow-ra vonatkozó előrejelzését.
Az igazi optimizmust azonban az hozhatta, hogy a vezetőség a 2026-ra tervezett eredetileg legfeljebb 2 milliárd eurós részvény-visszavásárlási program keretét további 3 milliárd euróval, összesen legfeljebb 5 milliárd euróra emelte. A részvényesi javadalmazás növelését kedvezően fogadták a befektetők, a menedzsment pedig többek között az alacsony értékeltséggel indokolta a döntést.
Az intézményi elemzők a következő években is további bővülésre számítanak. Az amerikai leányvállalat erős készpénztermelő képessége mellett a száloptikai hálózat bővítése, az 5G-szolgáltatások, valamint a növekvő adatforgalom is támogathatja a növekedést. A Bloomberg adatai alapján a következő években folytatódhat a korábbi időszak mérsékelt bevételnövekedése, miközben a társaság eredménytermelő képessége is tovább javulhat.
Az erős fundamentumok alapján az intézményi elemzők optimisták, a célárak konszenzusa jelenleg 36 euró közelében helyezkedik el. A fundamentumok erejét pedig jól jelzi, hogy az augusztusi gyorsjelentést követően több céláremelés is érkezett a részvényre. Eközben a Deutsche Telekom értékeltsége többéves mélypontot is érintett, a részvény egyéves előretekintő EV/EBITDA rátája még év elején 6,9 felett is járt, míg június végén 6 alatti szintekre is esett, jelenleg pedig 6,1 körül található. A mutató így továbbra is elmarad 6,5 körüli historikus átlagától, ami összhangban áll a vezetőség alulértékeltségre vonatkozó álláspontjával.
*A grafikonok 15 perccel késleltetett adatokat mutatnak a chartokon szereplő rögzítési időponthoz képest, a grafikonok állapota a chart felett jelzett időpontban érvényes.
jogi nyilatkozat
A fenti marketingközleményt a Patria Finance Magyarországi Fióktelepe (a továbbiakban: „K&H Értékpapír”) állította össze. A K&H Értékpapír semmilyen garanciát vagy felelősséget nem vállal arra, hogy a leírt szcenáriók, előrejelzések és kockázatok a piaci várakozásokat tükrözik és valóságban is beigazolódnak. A marketingközleményben szereplő bármilyen előrejelzés pusztán tájékoztató jellegű. A pénzügyi eszközök értéke, ára vagy a belőlük származó jövedelem változhat, illetve az árfolyamváltozások ezeket befolyásolhatják. Ezen változások következtében a pénzügyi eszközökbe történő befektetés értéke csökkenhet. A múltbeli hozamok nem jelentenek garanciát a jövőbeli teljesítményre. A számszerű adatok általánosak, tájékoztató jellegűek, csak a szerző adott időpontban készített összeállítását tükrözik, és későbbi módosítás tárgyát képezhetik. A marketingközleményben szereplő információk a készítők által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, azonban azok pontosságával és teljességével, valamint időbeliségével kapcsolatban a készítők semmilyen felelősséget nem vállalnak.
Amennyiben a marketingközleményben a K&H Értékpapír további marketingközleményein alapuló ajánlások szerepelnek, azok soha nem értelmezhetők a kapcsolódó marketingközleményben foglalt iránymutatások nélkül.
A Patria Finance, a.s.-szel való együttműködés keretében létrejött, több szerzőt feltüntető marketingközlemények esetében az eredeti, cseh nyelvű marketingközlemény szerzője a Patria Finance, a.s. megjelölt munkavállalója, a magyar nyelvű fordítást, illetve a lektorálást pedig a K&H Értékpapír munkavállalója végzi, így az érintett marketingközlemény tartalma lényegében megegyezik az eredeti cseh nyelvű marketingközleménnyel.
A K&H Értékpapír semmilyen módon nem garantálja, hogy a marketingközleményben említett pénzügyi instrumentumok megfelelnek az Ön igényeinek. A K&H Értékpapír a jogszabályoknak megfelelően elvégzi az értékesített termékek célpiaci vizsgálatát. A vizsgálat keretében értékeli a termékek jellemzőit, valamint az ügyfelekről rendelkezésére álló – befektetővédelmi kérdőív kitöltése révén megszerzett - információkat. Weboldalunk látogatói az anyagainkban feltüntetett pénzügyi instrumentumok tekintetében az azokban megjelölt célpiacon kívülre is eshetnek.
A K&H Értékpapír jelen marketingközlemény útján nem nyújt konkrét és személyre szóló befektetési tanácsadást, a benne foglaltak nem minősíthetők pénzügyi eszköz jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó ajánlattételi felhívásnak vagy ajánlatnak, befektetési elemzésnek, pénzügyi elemzésnek, befektetéssel kapcsolatos kutatásnak, pénzügyi, adó- vagy jogi tanácsadásnak, így a marketingközleményben szereplő információkat Ön csak saját felelősségre használhatja fel.
A marketingközleményben említett pénzügyi eszközök, illetve befektetési stratégiák nem alkalmasak minden befektető számára. Az abban szereplő vélemények és ajánlások nem veszik figyelembe az egyes ügyfelek egyéni helyzetét és személyes körülményeit, pénzügyi helyzetét, ismereteit, tapasztalatait, céljait vagy igényeit, valamint nem hivatottak konkrét pénzügyi eszközöket vagy befektetési stratégiákat ajánlani az egyes befektetőknek. A marketingközlemény elsősorban olyan befektetők számára készült, akiktől elvárható, hogy befektetési döntéseiket saját maguk, önállóan hozzák meg és döntsenek a marketingközleménnyel érintett pénzügyi eszközökbe történő befektetés célszerűségéről, figyelembe véve különösen az árat, a lehetséges veszélyeket és kockázatokat, saját befektetési stratégiájukat, valamint saját jogi, adózási és pénzügyi helyzetüket. A marketingközlemény maga nem képezheti a befektetési döntések egyetlen alapját.
A befektetőnek a befektetés alkalmasságának megítélése szempontjából szükséges lehet saját felelősségre szakmai tanácsot kérnie, ideértve az adótanácsadást is, a marketingközleményben nevesített pénzügyi eszközökkel, egyéb befektetési eszközökkel, befektetési stratégiákkal kapcsolatban.
A K&H Értékpapír működését anyavállalata révén a cseh pénzügyi felügyelet, a CNB (Czech National Bank) ellenőrzi, egyes, jogszabályban nevesített tárgykörök esetében pedig az MNB (Magyar Nemzeti Bank) is jogosult hatáskörében eljárni.
Felhívjuk figyelmét, hogy a jogszabályban rögzített szabad felhasználás eseteit kivéve kizárólag a K&H Értékpapír előzetes írásbeli engedélyével lehet a jelen marketingközlemény tartalmát rögzíteni, többszörözni, terjeszteni, mások számára hozzáférhetővé tenni, nyilvánosan előadni, sugárzással nyilvánossághoz közvetíteni vagy átdolgozni.
A jelen marketingközlemény nem a befektetéssel kapcsolatos kutatás függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem érinti a befektetéssel kapcsolatos kutatás terjesztését megelőző kereskedésre vonatkozó tiltás.
A K&H Értékpapír jelen marketingközleményre is kiterjedő módon megfelelő belső eljárásokat dolgozott ki és működtet az összeférhetetlenségi esetek elkerülése, illetve közzététele érdekében. A jelen marketingközlemény készítésében részt vevő személyekre vonatkozó és a marketingközleménnyel kapcsolatos egyéb lényeges információkat a következő oldalon, a linkre kattintva talál: Anyagaink jellemzői, összeférhetetlenségi szabályok
A 2023. december 31. előtti keltezésű tartalmakat eredetileg a KBC Securities Magyarországi Fióktelepe állította össze, és a KBC Equitas oldalán (www.kbcequitas.hu) voltak elérhetőek.