Nem sikerült túl acélosan a Masterplast első negyedéves jelentése, hiszen a jelentős bevételcsökkenés mellett a költségek továbbra is magasak, ezzel együtt a devizahatások sem kedveztek a cégnek. Rég nem látott veszteséget volt kénytelen így elszenvedni a társaság, ezzel együtt az idei évi kilátások sem a legerősebbek, érdemi javulást a következő évektől vár a vezetőség.
Visszavágta az előrejelzéseit a vállalat
Mielőtt rátérnénk a Masterplast első negyedéves eredményeinek vizsgálatára, érdemes az április végén tartott befektetői tájékoztató eseményeiről néhány szót ejteni. Egyrészt változtatott a következő évekre vonatkozó előrejelzésein a menedzsment, másrészt a piaci környezet alakulásairól, illetve kilátásairól is részletesebben beszámolt Tibor Dávid, a cég elnöke és vezérigazgatója.
Azért azt látni kell, hogy elmúlt évek dinamikusabb növekedését követően megtorpanni látszik a Masterplast, nem javít a cég helyzetén, hogy jelentősen szűkült a lakáspiaci kereslet, ezzel együtt a magas infláció és kamatkörnyezet is nyomást helyez a cég vállaira. A szigetelőanyagok iránti kereslet is mérséklődött, ezzel együtt a magas alapanyagárakon való készletbeszerzés is gondokat okozott.
Az alap stratégia változatlan, továbbra is stabil jövőképet vár a társaság, a 2022-es előzetes várakozásokat azonban nem tudta teljesíteni a cég. Emellett az idei évben veszteséges első félévet vár a vezetőség, amelyen az erősebb második féléves eredmények hozhatnának javulást. Így eredmények tekintetében nagymértékű fékezés várható, míg a stabil növekedési ütem az ezt követő időszakban térhet vissza. Az EU energiapolitikai intézkedései következtében erősödhet a Masterplast piaci pozíciója, így a középtávú kilátások is javulást mutathatnak. Persze azért kérdéses, hogy képes lesz-e ekkora mértékű fordulatot elérni a társaság, a vezetőség talán túl optimista, így ehhez jelentős mértékű javulás szükséges az ingatlanpiacon.
A befektetők számára az osztalék kérdése mindig érzékeny pont lehet, így negatívan fogadhatták a hírt, hogy az idei évben nem tervez osztalékot fizetni a cég a visszaeső eredmények tükrében. Várhatóan még jövőre is elmaradhat az osztalékfizetés, így 2024-től vár reális esélyt az osztalékok kifizetésére a menedzsment.
Az első negyedév nem lett túl erős
Közel sem nevezhető erősnek a ma közzétett negyedéves jelentés, hiszen már EBITDA soron is veszteséget produkált a Masterplast, míg az adózott eredmény tekintetében még nagyobb mínusz mutatkozik. Látni kell, hogy az építőiparban tapasztalt jelentős visszaesés, illetve a magas áron beszerzett alapanyagok és a gyártókapacitások alacsonyabb kihasználtsága miatt gyengén teljesített a társaság. A következő időben a vállalat fókuszba helyezte a költséghatékonyság javulását, így gazdaságosabb energiamenedzsmentet tervez, emellett létszámoptimalizálást indított el.
Az eddig említett hatások következtében jelentősen visszacsúsztak a cég bevételei, éves szinten 27 százalékos mérséklődés látható, ez 37 millió eurós árbevétel elérését jelentette ebben az időszakban. Már az előző negyedévben érződtek a problémák, azonban a tavalyi éves eredményeket még ellensúlyozni tudták az év eleji számok, míg az idei évet rég nem látott visszaeséssel kezdte a cég.
Nem sokat segített a társaság helyzetén, hogy a legnagyobb súllyal rendelkező magyar piac esetében 35 százalékos bevételcsökkenést szenvedett el, de a többi régióban sem tudott nagyon kiemelkedőt alkotni a vállalat. Egyrészt a magas kamatszintek is gátat szabnak a javulás előtt, másrészt nem érkeztek újabb kormányzati támogatások, amelyek felpezsdíthetnék a magyar ingatlanpiacot. Így a forgalom visszaesése mellett az árak is csökkentek valamelyest, ez pedig kedvezőtlen összhatást eredményezett a magyar piacon. Hasonló a helyzet Európa több térségében is, így hiába szigeteletlen az épületek nagyrésze Olaszországban, a jelenlegi piaci környezet, az állami támogatások hiánya jelentősen hozzájárult a kereslet visszaeséséhez.
Korábban nagy reményeket fűzött a vezetőség a felújítási piac iránt, azonban egyelőre kiváró magatartás figyelhető meg, ennek hatására a homlokzati hőszigetelő rendszerek divízióban 5,5 milliós visszaesés látható, ezzel kicsit több mint 20 millió euró bevétele származott innen a társaságnak. A cég több terméke iránti kereslet is jelentősen visszaesett, így a tetőfóliák és tető elemek tekintetében is 20 százalékos bevételcsökkenés látható.
A legnagyobb ütemű mérséklődés az ipari alkalmazásokhoz köthető, hiszen a bázisidőszakhoz képest 49 százalékkal csúsztak vissza a bevételek. Az egészségügyi termékek forgalma nagyjából stagnált, míg a csomagolóipari termékek és a nem-stratégiai alapanyagkereskedelem jelentősen csökkent.
Eltűnt a profit is
A magas gyártási költségek hatására sokat romlottak az eredménymutatók a vállalatnál, továbbá a bérköltségek sem mérséklődtek tavalyhoz képest. Ehhez jött még hozzá a magasabb áron beszerzett készletekből származó veszteség, amelynek következtében már EBITDA soron is 2 milliós veszteséget volt kénytelen realizálni a cég. Tavaly még 5 millió feletti eredmény látszódott, amely 10 százalékos eredményhányadnak felelt meg.
Az adózott eredmény még rosszabb teljesítményt mutat, hiszen 5,8 millió eurós veszteség hatalmas visszaesést jelent a bázisidőszaki 3,2 milliós profithoz képest. A kötvénykibocsátások, illetve hitelfelvételek révén megemelkedtek a társaság kamatkiadásai is. Nettó pénzügyi műveletek soron látható 2,2 milliós veszteség a kedvezőtlen devizahatásoknak tudható be. Részvényenként így összességében 35 centes veszteséget viseltek a befektetők.
A jelentés kapcsán elmondható, hogy nehéz gazdasági környezetbe csöppent a Masterplast, így a korábbi várakozásain is lejjebb kellett tekernie a vezetőségnek. Nem minden úgy alakult, ahogy azt előzetesen remélték, így a felújítási piac sem pörgött még fel, míg az ingatlanpiacon érdemi keresletcsökkenés volt tapasztalható az elmúlt időszakban, így a fordulatra egyelőre még várni kell, ehhez a gazdasági helyzetnek is stabilizálódnia kellene előbb. Tehát a következő negyedévek még nem a Masterplast újabb rekordjaitól lesznek hangosan, de közép-, hosszútávon már erőteljes javulást várna a menedzsment.
A technikai kép sem az igazi
A gyengülő piaci helyzetre a befektetők is reagáltak, így november óta egy erősebb eső trend alakult ki a grafikonon, amely során a csökkenő trendvonal áttörése sem történt még meg. Az ezen való átjutás hozhatna érdemi fordulatot az árfolyam számára, azonban a gyengébb fundamentumok és kedvezőtlen gazdasági környezet mellett nehéz dolga van egyelőre a részvénynek. Ma is némi visszacsúszást produkált eddig a papír, a gyengébb kilátásokat azért már az elmúlt hetekben beárazhatta valamelyest a piac.
Az árfolyam egészen a 200 hetes mozgóátlagig esett vissza, így innen próbálkozhatna fordulattal, emelllett az indikátorok is túladott szinteket jeleznek már, hiszen az RSI a 20-as szintet is érintette, de a MACD is alacsony szinteken mozog. Tehát láthatóan lenne hova javulnia az árfolyamnak, de a gyengülő eredmények egyelőre gátat szabhatnak a szárnyalás előtt, így előbb a fundamentumoknak kellene növekvő pályára állniuk.
A Masterplast heti grafikonja (2023. 05. 11. 13:10)
jogi nyilatkozat
A fenti marketingközleményt a Patria Finance Magyarországi Fióktelepe (a továbbiakban: „K&H Értékpapír”) állította össze. A K&H Értékpapír semmilyen garanciát vagy felelősséget nem vállal arra, hogy a leírt szcenáriók, előrejelzések és kockázatok a piaci várakozásokat tükrözik és valóságban is beigazolódnak. A marketingközleményben szereplő bármilyen előrejelzés pusztán tájékoztató jellegű. A pénzügyi eszközök értéke, ára vagy a belőlük származó jövedelem változhat, illetve az árfolyamváltozások ezeket befolyásolhatják. Ezen változások következtében a pénzügyi eszközökbe történő befektetés értéke csökkenhet. A múltbeli hozamok nem jelentenek garanciát a jövőbeli teljesítményre. A számszerű adatok általánosak, tájékoztató jellegűek, csak a szerző adott időpontban készített összeállítását tükrözik, és későbbi módosítás tárgyát képezhetik. A marketingközleményben szereplő információk a készítők által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, azonban azok pontosságával és teljességével, valamint időbeliségével kapcsolatban a készítők semmilyen felelősséget nem vállalnak.
Amennyiben a marketingközleményben a K&H Értékpapír további marketingközleményein alapuló ajánlások szerepelnek, azok soha nem értelmezhetők a kapcsolódó marketingközleményben foglalt iránymutatások nélkül.
A K&H Értékpapír semmilyen módon nem garantálja, hogy a marketingközleményben említett pénzügyi instrumentumok megfelelnek az Ön igényeinek. A K&H Értékpapír a jogszabályoknak megfelelően elvégzi az értékesített termékek célpiaci vizsgálatát. A vizsgálat keretében értékeli a termékek jellemzőit, valamint az ügyfelekről rendelkezésére álló – megfelelési teszt kitöltése révén megszerzett - információkat. Weboldalunk látogatói az anyagainkban feltüntetett pénzügyi instrumentumok tekintetében az azokban megjelölt célpiacon kívülre is eshetnek.
A K&H Értékpapír jelen marketingközlemény útján nem nyújt konkrét és személyre szóló befektetési tanácsadást, a benne foglaltak nem minősíthetők pénzügyi eszköz jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó ajánlattételi felhívásnak vagy ajánlatnak, befektetési elemzésnek, pénzügyi elemzésnek, befektetéssel kapcsolatos kutatásnak, pénzügyi, adó- vagy jogi tanácsadásnak, így a marketingközleményben szereplő információkat Ön csak saját felelősségre használhatja fel.
A marketingközleményben említett pénzügyi eszközök, illetve befektetési stratégiák nem alkalmasak minden befektető számára. Az abban szereplő vélemények és ajánlások nem veszik figyelembe az egyes ügyfelek egyéni helyzetét és személyes körülményeit, pénzügyi helyzetét, ismereteit, tapasztalatait, céljait vagy igényeit, valamint nem hivatottak konkrét pénzügyi eszközöket vagy befektetési stratégiákat ajánlani az egyes befektetőknek. A marketingközlemény elsősorban olyan befektetők számára készült, akiktől elvárható, hogy befektetési döntéseiket saját maguk, önállóan hozzák meg és döntsenek a marketingközleménnyel érintett pénzügyi eszközökbe történő befektetés célszerűségéről, figyelembe véve különösen az árat, a lehetséges veszélyeket és kockázatokat, saját befektetési stratégiájukat, valamint saját jogi, adózási és pénzügyi helyzetüket. A marketingközlemény maga nem képezheti a befektetési döntések egyetlen alapját.
A befektetőnek a befektetés alkalmasságának megítélése szempontjából szükséges lehet saját felelősségre szakmai tanácsot kérnie, ideértve az adótanácsadást is, az elemzésben nevesített vagy ajánlott pénzügyi eszközökkel, egyéb befektetési eszközökkel, befektetési stratégiákkal kapcsolatban.
A K&H Értékpapír működését anyavállalata révén a cseh pénzügyi felügyelet, a CNB (Czech National Bank) ellenőrzi, egyes, jogszabályban nevesített tárgykörök esetében pedig az MNB (Magyar Nemzeti Bank) is jogosult hatáskörében eljárni.
Felhívjuk figyelmét, hogy a jogszabályban rögzített szabad felhasználás eseteit kivéve kizárólag a K&H Értékpapír előzetes írásbeli engedélyével lehet a jelen marketingközlemény tartalmát rögzíteni, többszörözni, terjeszteni, mások számára hozzáférhetővé tenni, nyilvánosan előadni, sugárzással nyilvánossághoz közvetíteni vagy átdolgozni.
A jelen marketingközlemény nem a befektetéssel kapcsolatos kutatás függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem érinti a befektetéssel kapcsolatos kutatás terjesztését megelőző kereskedésre vonatkozó tiltás.
A K&H Értékpapír jelen marketingközleményre is kiterjedő módon megfelelő belső eljárásokat dolgozott ki és működtet az összeférhetetlenségi esetek elkerülése, illetve közzététele érdekében. A jelen marketingközlemény készítésében részt vevő személyekre vonatkozó és a marketingközleménnyel kapcsolatos egyéb lényeges információkat a következő oldalon, a linkre kattintva talál: Anyagaink jellemzői, összeférhetetlenségi szabályok
A 2023. december 31. előtti keltezésű tartalmakat eredetileg a KBC Securities Magyarországi Fióktelepe állította össze, és a KBC Equitas oldalán (www.kbcequitas.hu) voltak elérhetőek.