A Wells Fargo erős teljesítményt mutat a többi amerikai nagybankhoz hasonlóan, amit a szilárd fundamentumok, a javuló marzsok és a Fed által bevezetett szabályozási könnyítések is támogatnak. Ugyanakkor kihívást jelenthet a bankoknak az amerikai gazdaságot övező bizonytalanság, bár egyelőre nem látható lassulás a pozitív hitelezési trendekben. A bankpapír árfolyamképe alapján folytatódhat az elmúlt hetek lendülete, miközben az elemzői konszenzus általánosságban továbbra is optimista a bank jövőbeli kilátásaival kapcsolatban.
Az amerikai bankszektor alapvetően továbbra is remekel, 2024 után 2025 első félévében is erős teljesítményt nyújtottak a nagybankok, köztük a Wells Fargo is. Ez a bankok pénzügyi és részvénypiaci teljesítményében is szépen tükröződik. Ugyanakkor a jelenlegi piaci környezet kisebb bizonytalanságot hordoz magában, ugyanis az amerikai gazdaságban még mindig nem látható teljesen a vámok valós hatása, ami akár lelassíthatja a hitelezés eddig pozitív trendjét.
Emellett egyre nagyobb politikai nyomás nehezedik a Trump-kormányzat részéről Jerome Powell-re, a Fed elnökére, hogy csökkentse a jelenlegi 4,33 százalékos alapkamatot. A várakozások szerint erre egyre nagyobb esély mutatkozik a szeptemberi ülésen, azonban a döntés előtt még több fontos makrogazdasági adat is megjelenik, amelyek befolyásolhatják Powell döntését. A bankok jövőbeli nettó kamatbevételei is nagymértékben függenek ettől a döntéstől, így erre kiemelten figyelhetnek a befektetők a továbbiakban.
Ami viszont optimizmust jelent a bankszektor számára, hogy a Fed regulációs könnyítésekbe kezdett, ami megkönnyítheti a bankok működését, nagyobb mozgásteret biztosítva számukra. A Wells Fargo kapcsán még júniusban jelent meg egy pozitív hír, miszerint a Fed eltörölte az 1,95 billió dolláros eszközlimitet előíró szabályozást, amelyet még 2018-ban szabott ki a bankra. Ennek kifejezetten örülhettek a befektetők, ugyanis így több erőforrása is felszabadult a banknak, ami nagyobb működési hatékonyságot eredményezhet a továbbiakban. Emellett június végén a Fed stressztesztjét is sikeresen teljesítette a Wells Fargo a többi nagybankkal együtt, nem merültek fel problémák az előírt tőkekövetelményekkel kapcsolatban.
Stabil teljesítmény a számokban
A Wells Fargo éves bevétele a Bloomberg elemzői várakozása szerint továbbra is 83 milliárd dollár körül alakulhat, ami enyhe bevételnövekedést jelenthet a korábbi évekhez képest. Az előrejelzések szerint a Fed kamatcsökkentésével a nettó kamatbevételek éves szinten minimálisan visszaeshetnek 47,7 milliárd dollárra, azonban a nem kamatjellegű bevételek ezt ellensúlyozhatják, amelyek a várakozások szerint 35,5 milliárd dollárra emelkedhetnek.
A nagybank jelentős javulást ért el működési hatékonyságában, ami a marzsok alakulásán is jól tükröződik. Egyrészt a Wells Fargo sajáttőke-arányos megtérülése (ROE) 11,67 százalékra, míg az immateriális tételektől tisztított sajáttőke-arányos megtérülése (ROTCE) közel 14 százalékra emelkedhet a 2025-ös évben. A nettó kamatmarzs várhatóan a tavalyi 2,7 százalék körül alakul, míg a profitok szempontjából az éves EPS terén folytatódhat az emelkedő trend, megközelítve a 6 dollárt. A befektetők örömére a Wells Fargo megemelte a kifizetett osztalék mértékét is, így a 2025-ös éves osztalék várhatóan 1,71 dollár körül alakulhat.
A Wells Fargo részvénye értékeltségét tekintve 1,6-szoros könyv szerinti értéken (P/BV mutató) forog, ami enyhén felülmúlja a versenytársak 1,3-szoros átlagát. A bank 12 havi előretekintő P/E rátája 12,6-os értéket mutat, ami szintén kissé meghaladja az elmúlt 5 év historikus átlagát (11,3). Az elmúlt közel két év erőteljes teljesítménye így az értékeltségi mutatók javulását eredményezte, minimális prémiumot kialakítva.
A Bloomberg adatai alapján az elemzői konszenzus célára 87 dollár körül alakul, a júliusi gyorsjelentést követően pedig több 90 dollár feletti célár is megjelent az elemzők körében. A jelenlegi árfolyamhoz viszonyítva a konszenzusos célár 7-8 százalékos felértékelődési potenciált jelent. Az elemzői ajánlások többsége optimizmust tükröz, a Bloomberg adatbázisában 21 vételi, 9 tartási és 2 eladási ajánlás szerepel.
Lendületben az árfolyam
Technikailag érdekes mozgások figyelhetők meg a Wells Fargo napi grafikonján, ugyanis az árfolyam a 77 dolláros támaszszintről sikeresen elrugaszkodott, majd könnyedén áttörte az 50 napos mozgóátlagát. További ellenállást pedig a 84,4 dolláros árfolyamcsúcs jelent az árfolyam előtt, amelyet még július végén ért el. Ellenkező esetben a 200 napos mozgóátlag nyújthat védelmet az árfolyamnak a 77 dolláros szint letörése esetén, ami jelenleg 74,6 dolláros szinten tartózkodik.
Az indikátorok közül az MACD vételi jelzést mutat, míg az RSI semleges tartományba került, a júliusi túlvettséget közelítő szinteket követően.
A Wells Fargo napi grafikonja (2025. 08. 27. nyitás előtt)
A heti grafikonon megmutatkozik a bankpapír közel kétéves kiemelkedő teljesítménye, amellyel az S&P 500 indexhez képest is bőven felülteljesítő tudott maradni. A nagy menetelésben láthatóan az 50 hetes mozgóátlag többször is támaszt nyújtott, amely alá legutóbb az áprilisi vámbejelentéseket követően szúrt le a Wells Fargo árfolyama. Ez a szint jelenleg 72,7 dollárnál húzódik, míg az árfolyam előtt akadályként a korábbi árfolyamcsúcs 84,4 dolláros szintje jelenik meg a heti grafikonon is. A heti indikátorok nem mutatnak egyértelmű jelzést a részvény kapcsán.
A Wells Fargo heti grafikonja (2025. 08. 27. nyitás előtt)
Összességében a Wells Fargo jövőbeli teljesítménye kapcsán van ok az optimizmusra, amit a technikai kép mellett a fundamentumok is alátámasztanak. A befektetők a közelgő kamatdöntésre és a következő hetekben megjelenő fontosabb amerikai makroadatokra figyelhetnek, amelyek jelentősen befolyásolhatják az amerikai gazdaságról kialakított képet. Ez pedig közvetlenül befolyásolhatja a hitelezési és beruházási trendeket, valamint ezen keresztül az amerikai nagybankok működését, köztük a Wells Fargo-ét is.
jogi nyilatkozat
A fenti marketingközleményt a Patria Finance Magyarországi Fióktelepe (a továbbiakban: „K&H Értékpapír”) állította össze. A K&H Értékpapír semmilyen garanciát vagy felelősséget nem vállal arra, hogy a leírt szcenáriók, előrejelzések és kockázatok a piaci várakozásokat tükrözik és valóságban is beigazolódnak. A marketingközleményben szereplő bármilyen előrejelzés pusztán tájékoztató jellegű. A pénzügyi eszközök értéke, ára vagy a belőlük származó jövedelem változhat, illetve az árfolyamváltozások ezeket befolyásolhatják. Ezen változások következtében a pénzügyi eszközökbe történő befektetés értéke csökkenhet. A múltbeli hozamok nem jelentenek garanciát a jövőbeli teljesítményre. A számszerű adatok általánosak, tájékoztató jellegűek, csak a szerző adott időpontban készített összeállítását tükrözik, és későbbi módosítás tárgyát képezhetik. A marketingközleményben szereplő információk a készítők által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, azonban azok pontosságával és teljességével, valamint időbeliségével kapcsolatban a készítők semmilyen felelősséget nem vállalnak.
Amennyiben a marketingközleményben a K&H Értékpapír további marketingközleményein alapuló ajánlások szerepelnek, azok soha nem értelmezhetők a kapcsolódó marketingközleményben foglalt iránymutatások nélkül.
A Patria Finance, a.s.-szel való együttműködés keretében létrejött, több szerzőt feltüntető marketingközlemények esetében az eredeti, cseh nyelvű marketingközlemény szerzője a Patria Finance, a.s. megjelölt munkavállalója, a magyar nyelvű fordítást, illetve a lektorálást pedig a K&H Értékpapír munkavállalója végzi, így az érintett marketingközlemény tartalma lényegében megegyezik az eredeti cseh nyelvű marketingközleménnyel.
A K&H Értékpapír semmilyen módon nem garantálja, hogy a marketingközleményben említett pénzügyi instrumentumok megfelelnek az Ön igényeinek. A K&H Értékpapír a jogszabályoknak megfelelően elvégzi az értékesített termékek célpiaci vizsgálatát. A vizsgálat keretében értékeli a termékek jellemzőit, valamint az ügyfelekről rendelkezésére álló – befektetővédelmi kérdőív kitöltése révén megszerzett - információkat. Weboldalunk látogatói az anyagainkban feltüntetett pénzügyi instrumentumok tekintetében az azokban megjelölt célpiacon kívülre is eshetnek.
A K&H Értékpapír jelen marketingközlemény útján nem nyújt konkrét és személyre szóló befektetési tanácsadást, a benne foglaltak nem minősíthetők pénzügyi eszköz jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó ajánlattételi felhívásnak vagy ajánlatnak, befektetési elemzésnek, pénzügyi elemzésnek, befektetéssel kapcsolatos kutatásnak, pénzügyi, adó- vagy jogi tanácsadásnak, így a marketingközleményben szereplő információkat Ön csak saját felelősségre használhatja fel.
A marketingközleményben említett pénzügyi eszközök, illetve befektetési stratégiák nem alkalmasak minden befektető számára. Az abban szereplő vélemények és ajánlások nem veszik figyelembe az egyes ügyfelek egyéni helyzetét és személyes körülményeit, pénzügyi helyzetét, ismereteit, tapasztalatait, céljait vagy igényeit, valamint nem hivatottak konkrét pénzügyi eszközöket vagy befektetési stratégiákat ajánlani az egyes befektetőknek. A marketingközlemény elsősorban olyan befektetők számára készült, akiktől elvárható, hogy befektetési döntéseiket saját maguk, önállóan hozzák meg és döntsenek a marketingközleménnyel érintett pénzügyi eszközökbe történő befektetés célszerűségéről, figyelembe véve különösen az árat, a lehetséges veszélyeket és kockázatokat, saját befektetési stratégiájukat, valamint saját jogi, adózási és pénzügyi helyzetüket. A marketingközlemény maga nem képezheti a befektetési döntések egyetlen alapját.
A befektetőnek a befektetés alkalmasságának megítélése szempontjából szükséges lehet saját felelősségre szakmai tanácsot kérnie, ideértve az adótanácsadást is, a marketingközleményben nevesített pénzügyi eszközökkel, egyéb befektetési eszközökkel, befektetési stratégiákkal kapcsolatban.
A K&H Értékpapír működését anyavállalata révén a cseh pénzügyi felügyelet, a CNB (Czech National Bank) ellenőrzi, egyes, jogszabályban nevesített tárgykörök esetében pedig az MNB (Magyar Nemzeti Bank) is jogosult hatáskörében eljárni.
Felhívjuk figyelmét, hogy a jogszabályban rögzített szabad felhasználás eseteit kivéve kizárólag a K&H Értékpapír előzetes írásbeli engedélyével lehet a jelen marketingközlemény tartalmát rögzíteni, többszörözni, terjeszteni, mások számára hozzáférhetővé tenni, nyilvánosan előadni, sugárzással nyilvánossághoz közvetíteni vagy átdolgozni.
A jelen marketingközlemény nem a befektetéssel kapcsolatos kutatás függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem érinti a befektetéssel kapcsolatos kutatás terjesztését megelőző kereskedésre vonatkozó tiltás.
A K&H Értékpapír jelen marketingközleményre is kiterjedő módon megfelelő belső eljárásokat dolgozott ki és működtet az összeférhetetlenségi esetek elkerülése, illetve közzététele érdekében. A jelen marketingközlemény készítésében részt vevő személyekre vonatkozó és a marketingközleménnyel kapcsolatos egyéb lényeges információkat a következő oldalon, a linkre kattintva talál: Anyagaink jellemzői, összeférhetetlenségi szabályok
A 2023. december 31. előtti keltezésű tartalmakat eredetileg a KBC Securities Magyarországi Fióktelepe állította össze, és a KBC Equitas oldalán (www.kbcequitas.hu) voltak elérhetőek.