Kedvező számokkal jelentkezett tegnap este a United Airlines, így a piaci reakció is pozitív a befektetők részéről. Az idei évre vonatkozólag óvatos optimizmus uralkodik a légiiparon belül, így új rekordok elérése lehet a United célja is, ebben az erős kereslet, valamint a prémium szolgáltatások iránti stabil igény nyújthat támogatást. A részvény kapcsán magas értékeltségről továbbra sem beszélhetünk, miközben a fundamentumok is stabil növekedési pályára állhatnak.
Erős eredményekkel zárta a negyedik negyedévet a United Airlines, miközben az idei évi foglalási számok is erősen alakulnak eddig. Ennek köszönhetően inkább optimizmus uralkodik a légiiparban, újabb rekordok elérését tűzte ki célul a United Airlines menedzsmentje is, amelyben a stabil kereslet nyújthat támogató kezet. Ezzel együtt látható egyfajta pozitív trend a magasabb marzsokat biztosító prémium szolgáltatások irányába is, miközben a kapacitáskihasználtság is magas szinteket ér el.
Az utóbbi időben egyébként az üzemanyagárak mérséklődése is enyhülést hozott a költségnyomás tekintetében, hiszen az olajárak is rég nem látott szintekre estek vissza tavaly év végére. Emellett az EIA idén további mérséklődést vár, amely a nagyobb mértékű kitermelésnek és a készletek emelkedésének tudható be, ez pedig akár a kerozin árát is mérsékelheti.
A WTI heti grafikonja (2026. 01. 21. 11:45)
Forrás: TradingView
Erős éven van túl a légitársaság
Az ünnepi szezon meggyőző eredményeket hozott a cég számára, így az év egészét tekintve is folytatni tudta a javulást a társaság, 59 milliárd dolláros összbevételt érve el ezzel. A negyedik negyedévben meghaladta a teljes bevétel a 15 milliárd dollárt, közel 5 százalékos éves javulást produkálva ezzel, amely az előző negyedévek trendjéhez képest is pozitív változásnak számít.
A United profitabilitásának javulásában fontos szerepet játszik a prémium szegmens iránti erős kereslet, hiszen itt az év során 11 százalékos bevételnövekedés játszódott le, míg az economy jegyek terén ennél lassabb növekedés bontakozott ki. A negyedéves EPS várakozást így nemcsak hozni tudta a cég, de könnyedén felül is múlta, ráadásul 10 dollár feletti EPS-sel zárta az év egészét a vállalat, közel 8 százalékos bővülést realizálva ezáltal.
Az év ezen időszakában a befektetők hozzászokhattak, hogy előrejelzésekkel is szolgál a menedzsment, ez most sem alakult másképp, azonban felhívta rá a figyelmet a cég vezérigazgatója is, hogy inkább konzervatív megközelítést alkalmaztak az idei várakozások megfogalmazásánál. Ennek fényében igencsak kedvező hír, hogy 12-14 dollár közötti rekord EPS elérését várja a United Airlines, amely nagyjából megfelel az elemzői várakozásoknak, ráadásul kedvező környezetben és erős gazdasági hátszélben akár a sáv teteje felé tolódhatna el a profittermelés mértéke. A rövidebb távú, negyedéves előrejelzések már optimistábbnak tűnnek, hiszen az 1-1,5 dolláros EPS várakozás az elemzői konszenzus becslését is felülmúlja.
Összességében tehát változatlanul a javulás útján halad a United Airlines, miközben a flottájának bővítésén is folyamatosan dolgozik a cég, valamint az ügyfélélmény javítása is fókuszban maradhat. A prémium szolgáltatások iránti erős kereslet fenntartása elengedhetetlen lehet a profitnövekedés szempontjából, így a catering fejlesztésére, vagy az internet szolgáltatás fejlesztésére is nagyobb hangsúlyt fektethet a társaság.
Kockázatok azonban továbbra is fennállnak a szektor kapcsán, hiszen a geopolitikai helyzet óvatosabb előrejelzésekre késztette a menedzsmentet, míg egy vártnál gyengébben teljesítő amerikai gazdaság is visszább vethetné a keresletet. Az olajárak tekintetében is vannak felfelé mutató kockázatok, így a geopolitikai helyzet okozhat kilengéseket, valamint költség tekintetében növekvő bérkiadásokkal kell kalkulálnia a vezetőségnek.
Csúcsok közelében az árfolyam
Az utóbbi időben újra erőre tudott kapni a részvény, amely új csúcsokat jelölt ki a 120 dolláros szintek környékén. Látni kell azért, hogy nagy volatilitás jellemzi a United Airlines részvényeit, így a tavalyi áprilisi mélypontok során megközelítette a 200 hetes mozgóátlagot is, ahonnan újult lendületet gyűjtve tudott csúcsokig eljutni a papír. Fontos ellenállás így a 120 dolláros szinteken rajzolódhat ki, míg támaszként az 50 hetes mozgóátlag funkcionálhat, ahogy azt tette többször is a 2025-ös év során. Hosszabb távon tehát a javuló fundamentumok adhatnak löketet, amelyet kisebb-nagyobb kilengések kísérhetnek, ahogy az tavaly is látható volt.
A United Airlines heti grafikonja (2026. 01. 21. nyitás előtt)
Forrás: TradingView
A relatív mutatószámok továbbra sem mutatnak túlértékeltséget, ugyan az elmúlt 3 év átlagához képest már magasabb szinteken mozog az 1 éves előretekintő P/E ráta, azonban a 8 körüli mutatószám egyáltalán nem nevezhető elrugaszkodott értéknek. Ráadásul a piaci átlag értékeltség is sokat emelkedett az elmúlt hónapok során, tehát az S&P 500 indexhez való viszonyítás tekintetében változatlanul érdemi diszkont jelei mutatkoznak a légiipar terén.
Az elemzői várakozások is stabil növekedésről árulkodnak, ennek fényében a vételi ajánlások dominálnak a Bloomberg konszenzusán belül, a jelenlegi árszintnél jelentősen magasabb célár elérését prognosztizálva ezáltal. A 133 dolláros szélszint tehát 22 százalékos feletti emelkedési potenciállal kecsegtet, ráadásul a kedvező kilátások akár további felülvizsgálatokat is eredményezhetnek a következő időszakban. A tegnap esti gyorsjelentésre adott reakció összességében pozitív, így 4 százalék körüli pluszban indíthatja a kereskedést a részvény.
jogi nyilatkozat
A fenti marketingközleményt a Patria Finance Magyarországi Fióktelepe (a továbbiakban: „K&H Értékpapír”) állította össze. A K&H Értékpapír semmilyen garanciát vagy felelősséget nem vállal arra, hogy a leírt szcenáriók, előrejelzések és kockázatok a piaci várakozásokat tükrözik és valóságban is beigazolódnak. A marketingközleményben szereplő bármilyen előrejelzés pusztán tájékoztató jellegű. A pénzügyi eszközök értéke, ára vagy a belőlük származó jövedelem változhat, illetve az árfolyamváltozások ezeket befolyásolhatják. Ezen változások következtében a pénzügyi eszközökbe történő befektetés értéke csökkenhet. A múltbeli hozamok nem jelentenek garanciát a jövőbeli teljesítményre. A számszerű adatok általánosak, tájékoztató jellegűek, csak a szerző adott időpontban készített összeállítását tükrözik, és későbbi módosítás tárgyát képezhetik. A marketingközleményben szereplő információk a készítők által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, azonban azok pontosságával és teljességével, valamint időbeliségével kapcsolatban a készítők semmilyen felelősséget nem vállalnak.
Amennyiben a marketingközleményben a K&H Értékpapír további marketingközleményein alapuló ajánlások szerepelnek, azok soha nem értelmezhetők a kapcsolódó marketingközleményben foglalt iránymutatások nélkül.
A Patria Finance, a.s.-szel való együttműködés keretében létrejött, több szerzőt feltüntető marketingközlemények esetében az eredeti, cseh nyelvű marketingközlemény szerzője a Patria Finance, a.s. megjelölt munkavállalója, a magyar nyelvű fordítást, illetve a lektorálást pedig a K&H Értékpapír munkavállalója végzi, így az érintett marketingközlemény tartalma lényegében megegyezik az eredeti cseh nyelvű marketingközleménnyel.
A K&H Értékpapír semmilyen módon nem garantálja, hogy a marketingközleményben említett pénzügyi instrumentumok megfelelnek az Ön igényeinek. A K&H Értékpapír a jogszabályoknak megfelelően elvégzi az értékesített termékek célpiaci vizsgálatát. A vizsgálat keretében értékeli a termékek jellemzőit, valamint az ügyfelekről rendelkezésére álló – befektetővédelmi kérdőív kitöltése révén megszerzett - információkat. Weboldalunk látogatói az anyagainkban feltüntetett pénzügyi instrumentumok tekintetében az azokban megjelölt célpiacon kívülre is eshetnek.
A K&H Értékpapír jelen marketingközlemény útján nem nyújt konkrét és személyre szóló befektetési tanácsadást, a benne foglaltak nem minősíthetők pénzügyi eszköz jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó ajánlattételi felhívásnak vagy ajánlatnak, befektetési elemzésnek, pénzügyi elemzésnek, befektetéssel kapcsolatos kutatásnak, pénzügyi, adó- vagy jogi tanácsadásnak, így a marketingközleményben szereplő információkat Ön csak saját felelősségre használhatja fel.
A marketingközleményben említett pénzügyi eszközök, illetve befektetési stratégiák nem alkalmasak minden befektető számára. Az abban szereplő vélemények és ajánlások nem veszik figyelembe az egyes ügyfelek egyéni helyzetét és személyes körülményeit, pénzügyi helyzetét, ismereteit, tapasztalatait, céljait vagy igényeit, valamint nem hivatottak konkrét pénzügyi eszközöket vagy befektetési stratégiákat ajánlani az egyes befektetőknek. A marketingközlemény elsősorban olyan befektetők számára készült, akiktől elvárható, hogy befektetési döntéseiket saját maguk, önállóan hozzák meg és döntsenek a marketingközleménnyel érintett pénzügyi eszközökbe történő befektetés célszerűségéről, figyelembe véve különösen az árat, a lehetséges veszélyeket és kockázatokat, saját befektetési stratégiájukat, valamint saját jogi, adózási és pénzügyi helyzetüket. A marketingközlemény maga nem képezheti a befektetési döntések egyetlen alapját.
A befektetőnek a befektetés alkalmasságának megítélése szempontjából szükséges lehet saját felelősségre szakmai tanácsot kérnie, ideértve az adótanácsadást is, a marketingközleményben nevesített pénzügyi eszközökkel, egyéb befektetési eszközökkel, befektetési stratégiákkal kapcsolatban.
A K&H Értékpapír működését anyavállalata révén a cseh pénzügyi felügyelet, a CNB (Czech National Bank) ellenőrzi, egyes, jogszabályban nevesített tárgykörök esetében pedig az MNB (Magyar Nemzeti Bank) is jogosult hatáskörében eljárni.
Felhívjuk figyelmét, hogy a jogszabályban rögzített szabad felhasználás eseteit kivéve kizárólag a K&H Értékpapír előzetes írásbeli engedélyével lehet a jelen marketingközlemény tartalmát rögzíteni, többszörözni, terjeszteni, mások számára hozzáférhetővé tenni, nyilvánosan előadni, sugárzással nyilvánossághoz közvetíteni vagy átdolgozni.
A jelen marketingközlemény nem a befektetéssel kapcsolatos kutatás függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem érinti a befektetéssel kapcsolatos kutatás terjesztését megelőző kereskedésre vonatkozó tiltás.
A K&H Értékpapír jelen marketingközleményre is kiterjedő módon megfelelő belső eljárásokat dolgozott ki és működtet az összeférhetetlenségi esetek elkerülése, illetve közzététele érdekében. A jelen marketingközlemény készítésében részt vevő személyekre vonatkozó és a marketingközleménnyel kapcsolatos egyéb lényeges információkat a következő oldalon, a linkre kattintva talál: Anyagaink jellemzői, összeférhetetlenségi szabályok
A 2023. december 31. előtti keltezésű tartalmakat eredetileg a KBC Securities Magyarországi Fióktelepe állította össze, és a KBC Equitas oldalán (www.kbcequitas.hu) voltak elérhetőek.