Továbbra is rendkívül turbulens az idei év a tőkepiacokon, a befektetőknek nincs könnyű dolga, ha a piaci mozgásokra akarnak reagálni, vagy éppen ideje korán pozíciót venni fel ezekre. Összességében a negatív hozamokon túl a magas volatilitás sem teszi könnyebbé a hosszú távú befektetők számára ezt az időszakot, ugyanakkor a rövidebb távon kereskedők számára ez akár kedvezőbb időszak is lehet, hiszen viszonylag gyors változások segítségével a tréding pozíciók is izgalmasabbak.
Részben a fentiek miatt hoztuk létre még ki pár hónapja a KBC Befektetői Hangulatindexet, ahol ügyfeleink heti szinten nyomon követhetik az általános hangulatot, és más ügyfelek piacról alkotott (2 válaszban összefoglalható) véleményét. A hangulat index alakulása igen változatos volt az elmúlt időszakban, legutóbb augusztus közepén éppen azt emeltük ki a témában, hogy már kimondottan magas szintre erősödött az optimizmus, ami nem túl jó előjel.
Azóta a részvénypiacok szinte folyamatos visszaesést is mutattak, és nem meglepő módon az optimizmus mértéke is elkezdett csökkenni. A rövid távon nagyobb arányú emelkedést várók aránya már csak alig 20 százalékos, és az optimisták-pesszimisták különbségéből (BULL-BEAR) képzett index értéke is bőven mínuszba csökkent, mint azt a lenti grafikonon is lehet látni, kvázi egyetlen adatba sűrítve a szentimentet.
Az előző héten viszont már megállt a csökkenés, a mínusz 33 pontos érték után csak mínusz 16 pontos érték jött, vagyis továbbra is elmondható, hogy az ügyfelek alapvetően még pesszimisták, de már nem olyan jelentős mértékben. A mostani időszak egyébként ebből a szempontból hasonlít a június második felében-július első felében látottakhoz, akkor is komoly pesszimizmus uralkodott, majd jött a javulás.
Az viszont jól azonosítható az utóbbi 3 hónap adatai alapján, hogy viszonylag erős fordított korreláció áll fenn a hangulat index heti értéke, és a következő 4 hét piaci hozamai között. Ezt vizuálisan a lenti ábrával lehet jól szemléltetni, ahol az vízszintes (x) tengelyen az aktuális heti pontérték, míg a függőleges (y) tengelyen a következő 4 hét valós piaci hozama látható.
Amennyiben a pontérték (szentiment) mínuszos volt, akkor viszonylag érezhető pluszok jöttek már 4 hetes távon, több esetben is 6-8 százalékos hozamokat produkáltak a piacok. Amennyiben viszont szép plusszal zárult a hangulatindex és optimisták voltak az ügyfelek, akkor viszonylag ritka volt a jó 4 hetes teljesítmény, inkább a mínuszok domináltak a következő időszakban.
A fentiek alapján tehát az látható, hogy az utóbbi időszak volatilis piaci környezetében kimondottan jó iránytűnek tűnt a hangulatindex, noha éppenséggel ellentétes előjellel volt szerencsés használni azt. A szakirodalomban persze az ilyen típusú indexek jellemzően inkább kontraindikátorként szoktak működni, így ez nem annyira meglepetés.
Az persze nem biztos, hogy a jövőben is ennyire pontos lesz majd ez az „iránytű”, ráadásul még csak viszonylag kevés adat áll rendelkezésre. Ezzel együtt továbbra is aktívan figyeljük ezeket az adatokat, ügyfeleink pedig a heti aktuális kérdéseknél az első között folyamatosan, real-time figyelhetik ezeket a kereskedési rendszereinkben. Egyelőre tehát rövid távon is működik Warren Buffett híres idézete:
"Be Fearful When Others Are Greedy and Greedy When Others Are Fearful (Félj, amikor mások kapzsik, de légy kapzsi, mikor mások félnek)"
Pár apróság még a végére a rend kedvéért: természetesen a Befektetői Hangulatindexben való közreműködés önkéntes, amiben csak a KBC Securities ügyfelei vehetnek részt. Annak eredménye továbbá nem reprezentatív, legfeljebb érdekességként definiálható, így ennek esetleges felhasználása során is figyelembe kell ezt venni.
jogi nyilatkozat
A fenti marketingközleményt a Patria Finance Magyarországi Fióktelepe (a továbbiakban: „K&H Értékpapír”) állította össze. A K&H Értékpapír semmilyen garanciát vagy felelősséget nem vállal arra, hogy a leírt szcenáriók, előrejelzések és kockázatok a piaci várakozásokat tükrözik és valóságban is beigazolódnak. A marketingközleményben szereplő bármilyen előrejelzés pusztán tájékoztató jellegű. A pénzügyi eszközök értéke, ára vagy a belőlük származó jövedelem változhat, illetve az árfolyamváltozások ezeket befolyásolhatják. Ezen változások következtében a pénzügyi eszközökbe történő befektetés értéke csökkenhet. A múltbeli hozamok nem jelentenek garanciát a jövőbeli teljesítményre. A számszerű adatok általánosak, tájékoztató jellegűek, csak a szerző adott időpontban készített összeállítását tükrözik, és későbbi módosítás tárgyát képezhetik. A marketingközleményben szereplő információk a készítők által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, azonban azok pontosságával és teljességével, valamint időbeliségével kapcsolatban a készítők semmilyen felelősséget nem vállalnak.
Amennyiben a marketingközleményben a K&H Értékpapír további marketingközleményein alapuló ajánlások szerepelnek, azok soha nem értelmezhetők a kapcsolódó marketingközleményben foglalt iránymutatások nélkül.
A K&H Értékpapír semmilyen módon nem garantálja, hogy a marketingközleményben említett pénzügyi instrumentumok megfelelnek az Ön igényeinek. A K&H Értékpapír a jogszabályoknak megfelelően elvégzi az értékesített termékek célpiaci vizsgálatát. A vizsgálat keretében értékeli a termékek jellemzőit, valamint az ügyfelekről rendelkezésére álló – megfelelési teszt kitöltése révén megszerzett - információkat. Weboldalunk látogatói az anyagainkban feltüntetett pénzügyi instrumentumok tekintetében az azokban megjelölt célpiacon kívülre is eshetnek.
A K&H Értékpapír jelen marketingközlemény útján nem nyújt konkrét és személyre szóló befektetési tanácsadást, a benne foglaltak nem minősíthetők pénzügyi eszköz jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó ajánlattételi felhívásnak vagy ajánlatnak, befektetési elemzésnek, pénzügyi elemzésnek, befektetéssel kapcsolatos kutatásnak, pénzügyi, adó- vagy jogi tanácsadásnak, így a marketingközleményben szereplő információkat Ön csak saját felelősségre használhatja fel.
A marketingközleményben említett pénzügyi eszközök, illetve befektetési stratégiák nem alkalmasak minden befektető számára. Az abban szereplő vélemények és ajánlások nem veszik figyelembe az egyes ügyfelek egyéni helyzetét és személyes körülményeit, pénzügyi helyzetét, ismereteit, tapasztalatait, céljait vagy igényeit, valamint nem hivatottak konkrét pénzügyi eszközöket vagy befektetési stratégiákat ajánlani az egyes befektetőknek. A marketingközlemény elsősorban olyan befektetők számára készült, akiktől elvárható, hogy befektetési döntéseiket saját maguk, önállóan hozzák meg és döntsenek a marketingközleménnyel érintett pénzügyi eszközökbe történő befektetés célszerűségéről, figyelembe véve különösen az árat, a lehetséges veszélyeket és kockázatokat, saját befektetési stratégiájukat, valamint saját jogi, adózási és pénzügyi helyzetüket. A marketingközlemény maga nem képezheti a befektetési döntések egyetlen alapját.
A befektetőnek a befektetés alkalmasságának megítélése szempontjából szükséges lehet saját felelősségre szakmai tanácsot kérnie, ideértve az adótanácsadást is, az elemzésben nevesített vagy ajánlott pénzügyi eszközökkel, egyéb befektetési eszközökkel, befektetési stratégiákkal kapcsolatban.
A K&H Értékpapír működését anyavállalata révén a cseh pénzügyi felügyelet, a CNB (Czech National Bank) ellenőrzi, egyes, jogszabályban nevesített tárgykörök esetében pedig az MNB (Magyar Nemzeti Bank) is jogosult hatáskörében eljárni.
Felhívjuk figyelmét, hogy a jogszabályban rögzített szabad felhasználás eseteit kivéve kizárólag a K&H Értékpapír előzetes írásbeli engedélyével lehet a jelen marketingközlemény tartalmát rögzíteni, többszörözni, terjeszteni, mások számára hozzáférhetővé tenni, nyilvánosan előadni, sugárzással nyilvánossághoz közvetíteni vagy átdolgozni.
A jelen marketingközlemény nem a befektetéssel kapcsolatos kutatás függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem érinti a befektetéssel kapcsolatos kutatás terjesztését megelőző kereskedésre vonatkozó tiltás.
A K&H Értékpapír jelen marketingközleményre is kiterjedő módon megfelelő belső eljárásokat dolgozott ki és működtet az összeférhetetlenségi esetek elkerülése, illetve közzététele érdekében. A jelen marketingközlemény készítésében részt vevő személyekre vonatkozó és a marketingközleménnyel kapcsolatos egyéb lényeges információkat a következő oldalon, a linkre kattintva talál: Anyagaink jellemzői, összeférhetetlenségi szabályok
A 2023. december 31. előtti keltezésű tartalmakat eredetileg a KBC Securities Magyarországi Fióktelepe állította össze, és a KBC Equitas oldalán (www.kbcequitas.hu) voltak elérhetőek.