Erős negyedévet zárt a Cisco, a vállalat bevételnövekedését továbbra is az erőteljes AI-kapcsolt kereslet hajtja, miközben több eredménysoron is felülmúlta a várakozásokat az elmúlt negyedévben. Ugyanakkor a vezetőség a következő üzleti évre vonatkozóan visszafogottabb AI-bevételi előrejelzést tett közzé, így a piacnyitás előtti adatok alapján negatív piaci fogadtatásban részesülhet a gyorsjelentés.
Az elmúlt napokban ismét felerősödött az AI-rali a részvénypiacokon, így újra felülteljesítővé váltak az AI-kapcsolt részvények a technológiai, az ipari és az energiaszektorban. Az elmúlt hetekben ugyanis több nagy technológiai vállalat gyorsjelentése is megerősítette, hogy az AI-beruházások továbbra is rendkívül magas, akár több száz milliárd dolláros ütemben folytatódhatnak, ami az egész AI-értéklánc számára kedvező fejleménynek számít. Ebben a környezetben várhatták a befektetők a Cisco tegnapi, piaczárás utáni gyorsjelentését, miközben a részvény az idei évben már több mint 60 százalékot emelkedett. Mai anyagunkban a friss eredményekről és a Cisco kilátásairól lesz bővebben szó.
Erőteljes növekedésben a Cisco
A Cisco negyedik negyedéves bevétele éves alapon 18 százalékkal 17,3 milliárd dollárra emelkedett, felülmúlva a konszenzus 16,8 milliárd dolláros várakozását. Ezzel pedig a július végén zárult 2026-os üzleti évben a vállalat bevétele 12 százalékkal 63,3 milliárd dollárra nőtt.
A Cisco szegmensei közül továbbra is kiemelendő a hálózati termékek üzletága, amelynek teljesítményét az adatközpontokhoz kapcsolódó erős hiperskálázói kereslet, valamint a vállalati hálózatok korszerűsítése iránti igény is támogatja. Az üzletág bevétele éves szinten 28 százalékkal 9,8 milliárd dollárra emelkedett, miközben a szegmenshez kapcsolódó megrendelések állománya 40 százalékkal nőtt. Az AI-infrastruktúrához kapcsolódó megrendelések az elmúlt negyedévben 4 milliárd, az üzleti év egészében pedig 9,3 milliárd dollárt értek el.
A Cisco profitabilitására sem lehetett panasz, az erős AI-kapcsolt növekedésnek köszönhetően több profitsoron is a vártnál kedvezőbb eredmények érkeztek. A negyedévben elért tisztított bruttó marzs 66,3 százalékot tett ki, míg a tisztított operatív marzs 35,9 százalék volt. A tisztított EPS pedig éves szinten 23 százalékkal 1,22 dollárra nőtt, felülmúlva a konszenzus 1,17 dolláros várakozását. Bár az AI-hoz kapcsolódó hardverek növekvő súlya és a magasabb alkatrészköltségek nyomást gyakorolhatnak a továbbiakban a bruttó marzsra, ezt részben ellensúlyozhatja a vállalat gyorsuló növekedése és javuló hatékonysága.
Vegyes vezetőségi előrejelzések érkeztek
A negatív befektetői reakció egyik fő oka a vezetőség AI-jal kapcsolatos előrejelzéseiben keresendő. Az összesített előrejelzések optimizmusra adtak okot, a menedzsment a 2027 júliusában záruló üzleti évre 72,2–73,4 milliárd dolláros bevételt és 5,05–5,11 dolláros tisztított EPS-t vár, emellett az első negyedévre vonatkozó előrejelzések is meghaladták a korábbi piaci várakozásokat. Ugyanakkor a menedzsment most először adott előrejelzést az AI-bevételek jövőbeli alakulására vonatkozóan, a 2027-es üzleti évre prognosztizált 7,5 milliárd dolláros AI-bevételt pedig óvatosnak ítélték a befektetők a 9,3 milliárd dolláros megrendelésállományhoz viszonyítva. Ugyanakkor az óvatosabb AI-előrejelzés mellett a vezetőség kiemelte, hogy a kiberbiztonság iránti növekvő igény a Cisco biztonsági üzletágának is további keresletet biztosíthat a jövőben, ami a hálózati szegmens mellett további hajtóerőt jelenthet a Cisco jövőbeli növekedése szempontjából.
Érdemes a Cisco értékeltségére is röviden kitérni, a részvény jelenleg 25 körüli egyéves előretekintő P/E-rátán forog, ami historikusan magas értékeltséget jelez. A jelentős AI-vezérelt növekedést és a tartós profitbővülést már előre beárazhatta a piac, így a befektetői várakozások is magasabbra kerülhettek. Emiatt a befektetők érzékenyen reagálhatnak egy óvatos vezetői előrejelzésre vagy egy vártnál gyengébb eredményre, ami a tegnapi gyorsjelentés kapcsán is megfigyelhető volt. Ugyanakkor a versenytársakkal összevetve a Cisco jelenlegi értékeltsége az AI-infrastruktúrához kapcsolódó vállalatok körében nem tekinthető túlzónak, sőt a Bloomberg peer groupja alapján még kisebb diszkont is mutatkozik.
A társaság fundamentumaiban ugyanakkor nem történt érdemi változás, az adatközponti és az IT-biztonsági kereslet pedig egyaránt támogathatja a cég jövőbeli növekedését. Ezt támasztják alá az intézményi elemzők gyorsjelentésre érkezett reakciói is, többen megerősítették vételi ajánlásukat a részvényre vonatkozóan, a célárak konszenzusa pedig jelenleg 138 dollárnál helyezkedik el a Bloomberg adatbázisában.
Fontos szint közelében nyithat az árfolyam
A gyorsjelentést negatívan fogadhatják a befektetők, így az árfolyam az 50 napos mozgóátlag közelében nyithat a mai kereskedésben. Amennyiben tartósan letörné ezt a szintet, érdemes kiemelni a 109–111,5 dolláros zónát, amely júliusban erős támaszt biztosított az árfolyam számára, emellett további támasz is található 102 dollárnál. Amennyiben viszont sikerülne újra az 50 napos mozgóátlag felett zárnia az árfolyamnak, következő ellenállásként a 130 dollár körüli árfolyamcsúcs szolgálhat. Az MACD még július végén váltott vételi jelzésre az árfolyam visszapattanását követően, míg az RSI semleges szinteken jár.
A Cisco napi grafikonja (2026. 08. 13. nyitás előtt)
Forrás: TradingView
jogi nyilatkozat
A fenti marketingközleményt a Patria Finance Magyarországi Fióktelepe (a továbbiakban: „K&H Értékpapír”) állította össze. A K&H Értékpapír semmilyen garanciát vagy felelősséget nem vállal arra, hogy a leírt szcenáriók, előrejelzések és kockázatok a piaci várakozásokat tükrözik és valóságban is beigazolódnak. A marketingközleményben szereplő bármilyen előrejelzés pusztán tájékoztató jellegű. A pénzügyi eszközök értéke, ára vagy a belőlük származó jövedelem változhat, illetve az árfolyamváltozások ezeket befolyásolhatják. Ezen változások következtében a pénzügyi eszközökbe történő befektetés értéke csökkenhet. A múltbeli hozamok nem jelentenek garanciát a jövőbeli teljesítményre. A számszerű adatok általánosak, tájékoztató jellegűek, csak a szerző adott időpontban készített összeállítását tükrözik, és későbbi módosítás tárgyát képezhetik. A marketingközleményben szereplő információk a készítők által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, azonban azok pontosságával és teljességével, valamint időbeliségével kapcsolatban a készítők semmilyen felelősséget nem vállalnak.
Amennyiben a marketingközleményben a K&H Értékpapír további marketingközleményein alapuló ajánlások szerepelnek, azok soha nem értelmezhetők a kapcsolódó marketingközleményben foglalt iránymutatások nélkül.
A Patria Finance, a.s.-szel való együttműködés keretében létrejött, több szerzőt feltüntető marketingközlemények esetében az eredeti, cseh nyelvű marketingközlemény szerzője a Patria Finance, a.s. megjelölt munkavállalója, a magyar nyelvű fordítást, illetve a lektorálást pedig a K&H Értékpapír munkavállalója végzi, így az érintett marketingközlemény tartalma lényegében megegyezik az eredeti cseh nyelvű marketingközleménnyel.
A K&H Értékpapír semmilyen módon nem garantálja, hogy a marketingközleményben említett pénzügyi instrumentumok megfelelnek az Ön igényeinek. A K&H Értékpapír a jogszabályoknak megfelelően elvégzi az értékesített termékek célpiaci vizsgálatát. A vizsgálat keretében értékeli a termékek jellemzőit, valamint az ügyfelekről rendelkezésére álló – befektetővédelmi kérdőív kitöltése révén megszerzett - információkat. Weboldalunk látogatói az anyagainkban feltüntetett pénzügyi instrumentumok tekintetében az azokban megjelölt célpiacon kívülre is eshetnek.
A K&H Értékpapír jelen marketingközlemény útján nem nyújt konkrét és személyre szóló befektetési tanácsadást, a benne foglaltak nem minősíthetők pénzügyi eszköz jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó ajánlattételi felhívásnak vagy ajánlatnak, befektetési elemzésnek, pénzügyi elemzésnek, befektetéssel kapcsolatos kutatásnak, pénzügyi, adó- vagy jogi tanácsadásnak, így a marketingközleményben szereplő információkat Ön csak saját felelősségre használhatja fel.
A marketingközleményben említett pénzügyi eszközök, illetve befektetési stratégiák nem alkalmasak minden befektető számára. Az abban szereplő vélemények és ajánlások nem veszik figyelembe az egyes ügyfelek egyéni helyzetét és személyes körülményeit, pénzügyi helyzetét, ismereteit, tapasztalatait, céljait vagy igényeit, valamint nem hivatottak konkrét pénzügyi eszközöket vagy befektetési stratégiákat ajánlani az egyes befektetőknek. A marketingközlemény elsősorban olyan befektetők számára készült, akiktől elvárható, hogy befektetési döntéseiket saját maguk, önállóan hozzák meg és döntsenek a marketingközleménnyel érintett pénzügyi eszközökbe történő befektetés célszerűségéről, figyelembe véve különösen az árat, a lehetséges veszélyeket és kockázatokat, saját befektetési stratégiájukat, valamint saját jogi, adózási és pénzügyi helyzetüket. A marketingközlemény maga nem képezheti a befektetési döntések egyetlen alapját.
A befektetőnek a befektetés alkalmasságának megítélése szempontjából szükséges lehet saját felelősségre szakmai tanácsot kérnie, ideértve az adótanácsadást is, a marketingközleményben nevesített pénzügyi eszközökkel, egyéb befektetési eszközökkel, befektetési stratégiákkal kapcsolatban.
A K&H Értékpapír működését anyavállalata révén a cseh pénzügyi felügyelet, a CNB (Czech National Bank) ellenőrzi, egyes, jogszabályban nevesített tárgykörök esetében pedig az MNB (Magyar Nemzeti Bank) is jogosult hatáskörében eljárni.
Felhívjuk figyelmét, hogy a jogszabályban rögzített szabad felhasználás eseteit kivéve kizárólag a K&H Értékpapír előzetes írásbeli engedélyével lehet a jelen marketingközlemény tartalmát rögzíteni, többszörözni, terjeszteni, mások számára hozzáférhetővé tenni, nyilvánosan előadni, sugárzással nyilvánossághoz közvetíteni vagy átdolgozni.
A jelen marketingközlemény nem a befektetéssel kapcsolatos kutatás függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem érinti a befektetéssel kapcsolatos kutatás terjesztését megelőző kereskedésre vonatkozó tiltás.
A K&H Értékpapír jelen marketingközleményre is kiterjedő módon megfelelő belső eljárásokat dolgozott ki és működtet az összeférhetetlenségi esetek elkerülése, illetve közzététele érdekében. A jelen marketingközlemény készítésében részt vevő személyekre vonatkozó és a marketingközleménnyel kapcsolatos egyéb lényeges információkat a következő oldalon, a linkre kattintva talál: Anyagaink jellemzői, összeférhetetlenségi szabályok
A 2023. december 31. előtti keltezésű tartalmakat eredetileg a KBC Securities Magyarországi Fióktelepe állította össze, és a KBC Equitas oldalán (www.kbcequitas.hu) voltak elérhetőek.