Az egyre terjedő online csalások és kiberbűnözés közepette kiemelt szerepbe került a kiberbiztonság, és ezen belül is azok vállalatok, melyek rendszereket és szoftvereket fejlesztenek az online fenyegetések megállítására. A digitalizáció és a mesterséges intelligencia térnyerésével egyre több kifinomult csalási forma jelent meg, melyek sajnos sok esetben sikeresnek bizonyultak, így a szektor szerepe különösen felértékelődött az utóbbi években. A kiberbiztonsági iparág előtt fényes jövő áll a szakértők szerint. Elemzésünkben bemutatjuk a szektor sajátosságait és kilátásait, kiemelve a három legfontosabb piaci szereplőt az Egyesült Államokban.
A kiberbiztonság az utóbbi években egy szűk informatikai területből egy olyan alapvető ágazattá nőtte ki magát, amely a gyors digitalizációt követően elengedhetetlenné vált a modern társadalom és gazdaság működéséhez. Ahogy életünk szinte minden aspektusa egyre inkább az online térbe helyeződik át, úgy nőtt exponenciálisan a kiberfenyegetések száma és kifinomultsága.
Mind magánszemélyek, vállalatok és kormányok is lehetnek a célpontok között, így kiemelt fontosságúvá vált a kiberbiztonsági szektor, amely a kiberbűnözés elleni védelemre fókuszál. A fokozódó támadási számokat támasztotta alá a Mastercard 2025-ös „A kiberbűnözés kora” tanulmánya is, amely szerint csak Magyarországon rekordmennyiségű 41,9 milliárd forintnyi kár keletkezett több mint 220 ezer tranzakció során.
Az AI szerepe a kiberbűnözésben
A mesterséges intelligencia (AI) térhódításával és növekvő népszerűségével párhuzamosan a kiberbűnözők is egyre inkább bevetik az AI technológiákat támadásaik során. Ezek az AI technológiák lehetővé tették a nagy mennyiségű, kifinomult támadások indítását, amelyek túlterhelik a védelmi rendszereket, és nagyobb eséllyel tévesztik meg a felhasználókat. Fontos azonban kiemelni, hogy AI nemcsak a támadásokban, hanem a detektálásban és a védekezésben is rendkívül hasznos.
Továbbá, a mesterséges intelligencia egy másik területe, az AI videógenerálás (például deepfake videók formájában) is olyan rohamos fejlődésen ment keresztül, hogy egyre nehezebb megkülönböztetni a mesterségesen kreált tartalmakat a valóditól. Ez a képesség rendkívül hitelesnek tűnő adathalász támadásokat tesz lehetővé, ami komoly biztonsági réseket nyithat a céges védelmi hálózatokon. Nem véletlen, hogy a BCG tanácsadó cég 2024 decemberi éves kiberbiztonsági felmérése szerint a cégek 72 százaléka szembesült tavaly AI-alapú adathalász-támadásokkal.
A BCG kutatása szerint világszerte a vállalatok évente 200 milliárd dollárt költenek kiberbiztonsági termékekre és szolgáltatásokra, miközben az informatikai biztonsági vezetők (CISO-k) 76 százaléka további beruházásokat tervez idén. Ennek ellenére ez a növekvő költekezés nem mutat közvetlen összefüggést a biztonsági helyzet javulásával. Több szempontot vizsgálva (például alkalmazásbiztonság, adatvédelem, harmadik féltől származó kiberkockázatok kezelése) a vállalatok mindössze 22-30 százaléka érte el a legmagasabb pontszámot, további 5-10 százalék a megfelelő szintet, ami azt jelzi, hogy bőven van még tér a fejlődésre. A kutatás kiemelte, hogy a kiberbiztonság fejlesztésének legnagyobb akadályai közé tartozik a szakemberhiány (ezt a CISO-k 59 százaléka említette), a túl alacsony büdzsé (53 százalékuk), valamint az egymással versengő IT prioritások (46 százalékuk).
A kiberbiztonsági szektor teljesítménye és kilátásai
A szektor dinamikus növekedést tudhat maga mögött, a digitalizáció és az internet fejlődése is nagy hajtóerőnek bizonyult. A szektor jelenlegi éves összbevételét több mint 200 milliárd dollárra becsülik a Statista adatbázisa szerint. Az előrejelzések alapján 7,6 százalékos éves növekedés várható 2025 és 2029 között. Ez a növekedési pálya jelentős, 271,91 milliárd dolláros összpiaci bevételt eredményezhet 2029-re. Ezzel együtt különböző előrejelzések is vannak a szektor mérete kapcsán, látható egyfajta szóródás is, ugyanakkor abban egységes a kép, hogy a növekedési ütem tekintetében dinamikus bővüléssel számolnak a különböző elemzők. Földrajzi eloszlás tekintetében várhatóan az Egyesült Államok generálja a legmagasabb bevételt a többi országhoz képest.
Az előrejelzések szerint az USA kiberbiztonsági szektora 2025-ben szignifikáns, 88,2 milliárd dolláros bevételre tehet szert, ezzel megszilárdítva a kiberbiztonsági piacon meghatározó szereplőként betöltött pozícióját. Az Egyesült Államokban a gyorsabb ütemű technológiai innováció mellett a külföldi állami hátterű kibertámadások növekvő fenyegetése is ösztönözte a fokozott beruházásokat a fejlett védelmi rendszerekbe.
A szektor teljesítményét jól tükrözi STOXX Global Digital Security index, emellett több ETF is lefedi (ilyen például a CIBR vagy LOCK ETF). A szektort lefedő index, illetve mindkét ETF grafikonján szépen megmutatkozik a hosszú távú emelkedő trend. Különösen a CIBR ETF emelkedik ki meggyőző teljesítményével, ami abból is adódik, hogy az ETF-ben több techpapír is nagyobb súllyal (8-10 százalék körüli aránnyal) szerepel.
STOXX Global Digital Security index heti grafikonja (2025. 06. 24. 13:35)
Alapvetően több techóriás is rendelkezik kiberbiztonsághoz kapcsolódó szegmenssel vagy üzleti egységgel (pl. Microsoft, IBM vagy Cisco). Azonban három vállalatot érdemes kiemelni, akiknek a fő tevékenysége erre a területre, főképp a kiberbiztonságra összpontosul és piaci kapitalizáció szerint is jelentős méretűek: a Palo Alto Networks, CrowdStrike, illetve Fortinet. A továbbiakban ezekről a vállalatokról, illetve a feltörekvő Zscaler-ről is lesz szó.
Kétségtelenül az egyik legnagyobb szereplőnek számít a piacon a Palo Alto, ami a Bloomberg adatai szerint közel 132 milliárd dolláros piaci kapitalizációval rendelkezik.
A vállalat legutóbbi jelentésében erős számokról számolt be: éves alapon 15 százalék bevételnövekedés és 21 százalékos profitnövekedés volt látható. A vállalat emellett több akvizícióval is sikeresen megerősítette a piaci pozícióját az utóbbi években, amelyek szintén hozzájárultak a kimagasló pénzügyi teljesítményhez. Az elemzők körében ugyan jelentek meg kételyek a további növekedést illetően, azonban a vezetőség optimista maradt, amely így megemelte a 2025-ös éves bevételre és a profitra vonatkozó előrejelzéseit is.
Szintén fontos helyet foglal el a kiberbiztonsági szektorban a CrowdStrike, amely az idei évben az S&P 500 index legjobban teljesítő részvényei közé tartozik, közel 40 százalékos emelkedésével. A Bloomberg adatai alapján jelenleg 123 milliárd dollár a vállalat piaci kapitalizációja.
A CrowdStrike legutóbbi negyedéves számaival teljesíteni tudta a várakozásokat, 1,1 milliárd dolláros bevételt és 73 centes korrigált EPS-t ért el. A cég vezetősége óvatosabb előrejelzést adott, ugyanis a következő negyedévre a várakozásoktól kissé gyengébb bevételnövekedést prognosztizált. Ez azonban nem rémítette meg a befektetőket, így új csúcsokat tudott dönteni a részvény árfolyama az utóbbi hetekben.
A Fortinet is fontos szereplőnek számít a kiberbiztonsági piacon, a vállalat a képzeletbeli dobogó harmadik helyét foglalja el a 76 milliárd dolláros piaci kapitalizációjával. A kaliforniai székhelyű Fortinet nagy teljesítményű hálózati biztonsági megoldásokat kínál a népszerű Security Fabric platformján keresztül.
A vállalat májusban publikált számai nem okoztak csalódást, a Fortinet bevétele 2025 első negyedévében éves szinten 14 százalékot, míg az igazított nettó eredménye több mint 36 százalékot nőtt. A Fortinet menedzsmentje külön kiemelte a javuló marzsokat (a korábbi első negyedévekhez viszonyítva az igazított működési marzs rekord magas 34 százalék lett), illetve a következő évre megerősítette korábbi előrejelzéseit, így 6,7 milliárd dolláros éves bevételre számítanak.
Bár méretben kissé elmarad az előző három vállalattól a 47 milliárd dolláros piaci kapitalizációjával, a Zscaler feltörekvő szereplőnek számít a szektorban, melyről szintén érdemes pár szót említeni. A vállalat fő tevékenysége a felhőalapú kiberbiztonsági megoldások nyújtása nagyvállalatok számára, a Zero Trust (zéró bizalom) elv mentén. Ez a gyakorlatban annyit jelent, hogy minden hozzáférést hitelesítenek és engedélyeznek, így kiszűrve szinte minden jogosulatlan vagy rosszindulatú kísérletet, a céges hálózatokon belül és kívül egyaránt.
A Zscaler dinamikusan tudta növelni a bevételeit, azonban több veszteséges negyedévet is zárt, így egyelőre nem tudott megfelelni az S&P 500 index bekerülési feltételeinek. Amennyiben viszont sikerülne javítania a nyereségességén és négy egymást követő pozitív negyedévet zárnia, egyből a második legjobban teljesítő részvény lenne az indexen belül, ugyanis csak ebben az évben közel 70 százalékot emelkedett a Zscaler árfolyama.
A Zscaler napi grafikonja (2025. 06. 24. nyitás előtt)
Magasabb prémiummal bír a szektor
Érdemes megvizsgálni a vállalatok értékeltségét is a fentiek tükrében. Az alábbi ábrán tisztán látszik, hogy a szektor jelentős prémiummal forog az 500 legnagyobb amerikai vállalatot követő S&P 500 indexhez képest. Ez nem meglepő, figyelembe véve, hogy a technológiai szektoron belül magasabb értékeltségi mutatók jellemzőek, továbbá a magasabb növekedési kilátások is megdobják a részvények értékeltségét.
Míg az S&P 500 index jelenleg 20-21 körüli 12 havi előretekintő P/E rátán forog, addig a kiberbiztonsági részvények esetében ez az érték 40-60 körül mozog, sőt, egyes esetekben meghaladja a 100-at is. Jól látható, hogy mind a CrowdStrike, mind pedig a Zscaler esetében az idei nagyobb árfolyamemelkedés következtében jelentősen megugrottak az értékeltségi mutatók.
jogi nyilatkozat
A fenti marketingközleményt a Patria Finance Magyarországi Fióktelepe (a továbbiakban: „K&H Értékpapír”) állította össze. A K&H Értékpapír semmilyen garanciát vagy felelősséget nem vállal arra, hogy a leírt szcenáriók, előrejelzések és kockázatok a piaci várakozásokat tükrözik és valóságban is beigazolódnak. A marketingközleményben szereplő bármilyen előrejelzés pusztán tájékoztató jellegű. A pénzügyi eszközök értéke, ára vagy a belőlük származó jövedelem változhat, illetve az árfolyamváltozások ezeket befolyásolhatják. Ezen változások következtében a pénzügyi eszközökbe történő befektetés értéke csökkenhet. A múltbeli hozamok nem jelentenek garanciát a jövőbeli teljesítményre. A számszerű adatok általánosak, tájékoztató jellegűek, csak a szerző adott időpontban készített összeállítását tükrözik, és későbbi módosítás tárgyát képezhetik. A marketingközleményben szereplő információk a készítők által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, azonban azok pontosságával és teljességével, valamint időbeliségével kapcsolatban a készítők semmilyen felelősséget nem vállalnak.
Amennyiben a marketingközleményben a K&H Értékpapír további marketingközleményein alapuló ajánlások szerepelnek, azok soha nem értelmezhetők a kapcsolódó marketingközleményben foglalt iránymutatások nélkül.
A Patria Finance, a.s.-szel való együttműködés keretében létrejött, több szerzőt feltüntető marketingközlemények esetében az eredeti, cseh nyelvű marketingközlemény szerzője a Patria Finance, a.s. megjelölt munkavállalója, a magyar nyelvű fordítást, illetve a lektorálást pedig a K&H Értékpapír munkavállalója végzi, így az érintett marketingközlemény tartalma lényegében megegyezik az eredeti cseh nyelvű marketingközleménnyel.
A K&H Értékpapír semmilyen módon nem garantálja, hogy a marketingközleményben említett pénzügyi instrumentumok megfelelnek az Ön igényeinek. A K&H Értékpapír a jogszabályoknak megfelelően elvégzi az értékesített termékek célpiaci vizsgálatát. A vizsgálat keretében értékeli a termékek jellemzőit, valamint az ügyfelekről rendelkezésére álló – befektetővédelmi kérdőív kitöltése révén megszerzett - információkat. Weboldalunk látogatói az anyagainkban feltüntetett pénzügyi instrumentumok tekintetében az azokban megjelölt célpiacon kívülre is eshetnek.
A K&H Értékpapír jelen marketingközlemény útján nem nyújt konkrét és személyre szóló befektetési tanácsadást, a benne foglaltak nem minősíthetők pénzügyi eszköz jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó ajánlattételi felhívásnak vagy ajánlatnak, befektetési elemzésnek, pénzügyi elemzésnek, befektetéssel kapcsolatos kutatásnak, pénzügyi, adó- vagy jogi tanácsadásnak, így a marketingközleményben szereplő információkat Ön csak saját felelősségre használhatja fel.
A marketingközleményben említett pénzügyi eszközök, illetve befektetési stratégiák nem alkalmasak minden befektető számára. Az abban szereplő vélemények és ajánlások nem veszik figyelembe az egyes ügyfelek egyéni helyzetét és személyes körülményeit, pénzügyi helyzetét, ismereteit, tapasztalatait, céljait vagy igényeit, valamint nem hivatottak konkrét pénzügyi eszközöket vagy befektetési stratégiákat ajánlani az egyes befektetőknek. A marketingközlemény elsősorban olyan befektetők számára készült, akiktől elvárható, hogy befektetési döntéseiket saját maguk, önállóan hozzák meg és döntsenek a marketingközleménnyel érintett pénzügyi eszközökbe történő befektetés célszerűségéről, figyelembe véve különösen az árat, a lehetséges veszélyeket és kockázatokat, saját befektetési stratégiájukat, valamint saját jogi, adózási és pénzügyi helyzetüket. A marketingközlemény maga nem képezheti a befektetési döntések egyetlen alapját.
A befektetőnek a befektetés alkalmasságának megítélése szempontjából szükséges lehet saját felelősségre szakmai tanácsot kérnie, ideértve az adótanácsadást is, a marketingközleményben nevesített pénzügyi eszközökkel, egyéb befektetési eszközökkel, befektetési stratégiákkal kapcsolatban.
A K&H Értékpapír működését anyavállalata révén a cseh pénzügyi felügyelet, a CNB (Czech National Bank) ellenőrzi, egyes, jogszabályban nevesített tárgykörök esetében pedig az MNB (Magyar Nemzeti Bank) is jogosult hatáskörében eljárni.
Felhívjuk figyelmét, hogy a jogszabályban rögzített szabad felhasználás eseteit kivéve kizárólag a K&H Értékpapír előzetes írásbeli engedélyével lehet a jelen marketingközlemény tartalmát rögzíteni, többszörözni, terjeszteni, mások számára hozzáférhetővé tenni, nyilvánosan előadni, sugárzással nyilvánossághoz közvetíteni vagy átdolgozni.
A jelen marketingközlemény nem a befektetéssel kapcsolatos kutatás függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem érinti a befektetéssel kapcsolatos kutatás terjesztését megelőző kereskedésre vonatkozó tiltás.
A K&H Értékpapír jelen marketingközleményre is kiterjedő módon megfelelő belső eljárásokat dolgozott ki és működtet az összeférhetetlenségi esetek elkerülése, illetve közzététele érdekében. A jelen marketingközlemény készítésében részt vevő személyekre vonatkozó és a marketingközleménnyel kapcsolatos egyéb lényeges információkat a következő oldalon, a linkre kattintva talál: Anyagaink jellemzői, összeférhetetlenségi szabályok
A 2023. december 31. előtti keltezésű tartalmakat eredetileg a KBC Securities Magyarországi Fióktelepe állította össze, és a KBC Equitas oldalán (www.kbcequitas.hu) voltak elérhetőek.