Az utóbbi napokban bizonytalan hangulat uralkodik a piacokon, a gyengébb nemzetközi hangulat közepette a főbb európai indexek érdemi csökkenésnek indultak, miközben az amerikai piacokon is ingadozó teljesítmények figyelhetőek meg. Az elmúlt napok közel-keleti eseményeit követően megnőtt a volatilitás a piacokon, ilyen környezetben pedig inkább az alacsonyabb bétával rendelkező szektorok kerülhetnek előtérbe, mint amilyen a telekommunikációs szektor is.
Az amerikai telekommunikációs piacon közben érdekesen fest az AT&T részvénye, amely az utóbbi években a szűkebb értelemben vett versenytársakat követő S5TELSX indexhez képest felülteljesítő tudott lenni. Emellett a papír idén is kétszámjegyű pluszban jár, mivel a befektetők részéről kedvező fogadtatásban részesült a januári gyorsjelentés. Az AT&T részvényének bétája egyébként 0,45-nél jár, vagyis a részvénypiaccal való együttmozgás nem annyira erős, ami a volatilis időszakok során is érdekes aspektus lehet.
Erőt gyűjthet a részvény
Érdemes az AT&T árfolyamára is pillantást vetni, amely a januári gyorsjelentést követően kapott új lendületre, így a részvény sikeresen visszatért a tavaly szeptemberi szintekre. Rövid távon elsősorban a 28,8 dolláros szintet tesztelheti az árfolyam, míg fontosabb ellenállásként a 29,6 dolláros lokális csúcs azonosítható.
Egy esetleges piaci korrekció során, több támaszszint is érdekes lehet, a 27,5 dolláros szint mellett a 200 és 50 napos mozgóátlag is védelmet adhat, míg a korábbiakban a 23 dolláros támaszszint erős támasznak bizonyult. Némileg negatív ugyanakkor a MACD eladási jelzése, illetve az RSI lefordulása is, amely az elmúlt hetekben a részvény megtorpanását erősítette meg a nagyobb árfolyamemelkedést követően. A korábbi emelkedés után ugyanakkor az előző pár hét akár természetes korrekciónak is tűnhetett, miközben a továbbra is a 200 napos mozgóátlaga felett jár az árfolyam.
Az AT&T napi grafikonja (2026. 03. 03. nyitás előtt)
Forrás: TradingView
A heti grafikonon még jobban megfigyelhető az AT&T előtti fontos ellenállási szint 29,6 dollár környékén, amelyet az elmúlt hónapban már meg is közelített a részvény, bár el nem érte azt. Az utóbbi hetek megtorpanását követően technikailag kedvező, hogy az árfolyam az 50 hetes mozgóátlag felett maradt, ami elsődlegesen támaszt nyújthat. A heti indikátorok ráadásul már kedvezőbb képet festenek, az RSI egyelőre semleges jelzést mutat, miközben az MACD vételi jelzést adott pár hete, hasonló markáns jelzést pedig még 2025 elején adott az indikátor, ami kedvezőbb periódust előzött meg.
Az AT&T heti grafikonja (2026. 03. 03. nyitás előtt)
Forrás: TradingView
Stabil fundamentumok jellemzik az AT&T-t
Ami a fundamentumokat illeti, a vállalat részvényesei örömmel fogadták a januárban közzétett eredményeket, mind bevétel mind pedig tisztított EPS soron felülteljesítette az előzetes várakozásokat az AT&T. A felülteljesítésben szerepet játszott, hogy az AT&T meglévő ügyfelei körében egyre népszerűbbé vált több szolgáltatás együttes igénybevétele. A telekommunikációs óriás ügyfelei körében 42 százalékra emelkedett azok aránya, akik a telefonos szolgáltatás mellett internetszolgáltatást is igénybe vettek az AT&T-től az elmúlt évben. A cég vezérigazgatója szerint céljuk az 50 százalék feletti arány elérése további csomagok bevezetésével, amelyekkel tovább növelhetik az előfizetői hűséget.
A számok kapcsán látható, hogy a 2025 decemberében záródó üzleti évben kiemelkedő, 125,6 milliárd dolláros bevételt ért el a társaság, amellyel sikeresen felülmúlta az előzetes várakozásokat. Ez éves alapon 2,7 százalékos növekedésnek felelt meg, ennél nagyobb növekedési ütemre legutóbb a pandémia előtt volt képes a társaság. A Bloomberg elemzői konszenzusa szerint egyébként a következő években is fennmaradhat a 2 százalékos éves bevételnövekedés üteme, amellyel 2027 végére elérheti a 131 milliárd dollárt az AT&T bevétele. Az elemzői várakozások alapján 16-17 milliárd dollár között alakulhat a tisztított éves nettó profit a következő két évben, a tisztított EBITDA pedig 50 milliárd dollár közelébe erősödhet.
Végezetül érdemes a vállalat értékeltségére is kitérni, az AT&T részvénye jelenleg 12 körüli értéken forog 12 havi előretekintő P/E ráta alapján, amellyel meghaladja az elmúlt 5 év historikus átlagát (8,4), illetve az elmúlt időszakban növekedés is látható, de a részvénypiac egészéhez képest jóval alacsonyabb érték látható. Ugyanakkor a két nagy versenytárssal (T-Mobile US, Verizon) összehasonlítva a részvény értékeltsége átlagosnak nevezhető, a Verizonhoz képest kismértékben magasabb, de a T-Mobile US értékeltségénél alacsonyabb szint látható. Fontos látni, hogy a javuló jövőbeli növekedési kilátásokkal a részvény értékeltsége is mérsékelt emelkedést mutatott, valamint a menedzsment bejelentette, hogy 45 milliárd dollár visszajuttatását tervezi a részvényesek számára osztalék és részvényvisszavásárlás formájában 2028 végéig.
jogi nyilatkozat
A fenti marketingközleményt a Patria Finance Magyarországi Fióktelepe (a továbbiakban: „K&H Értékpapír”) állította össze. A K&H Értékpapír semmilyen garanciát vagy felelősséget nem vállal arra, hogy a leírt szcenáriók, előrejelzések és kockázatok a piaci várakozásokat tükrözik és valóságban is beigazolódnak. A marketingközleményben szereplő bármilyen előrejelzés pusztán tájékoztató jellegű. A pénzügyi eszközök értéke, ára vagy a belőlük származó jövedelem változhat, illetve az árfolyamváltozások ezeket befolyásolhatják. Ezen változások következtében a pénzügyi eszközökbe történő befektetés értéke csökkenhet. A múltbeli hozamok nem jelentenek garanciát a jövőbeli teljesítményre. A számszerű adatok általánosak, tájékoztató jellegűek, csak a szerző adott időpontban készített összeállítását tükrözik, és későbbi módosítás tárgyát képezhetik. A marketingközleményben szereplő információk a készítők által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, azonban azok pontosságával és teljességével, valamint időbeliségével kapcsolatban a készítők semmilyen felelősséget nem vállalnak.
Amennyiben a marketingközleményben a K&H Értékpapír további marketingközleményein alapuló ajánlások szerepelnek, azok soha nem értelmezhetők a kapcsolódó marketingközleményben foglalt iránymutatások nélkül.
A Patria Finance, a.s.-szel való együttműködés keretében létrejött, több szerzőt feltüntető marketingközlemények esetében az eredeti, cseh nyelvű marketingközlemény szerzője a Patria Finance, a.s. megjelölt munkavállalója, a magyar nyelvű fordítást, illetve a lektorálást pedig a K&H Értékpapír munkavállalója végzi, így az érintett marketingközlemény tartalma lényegében megegyezik az eredeti cseh nyelvű marketingközleménnyel.
A K&H Értékpapír semmilyen módon nem garantálja, hogy a marketingközleményben említett pénzügyi instrumentumok megfelelnek az Ön igényeinek. A K&H Értékpapír a jogszabályoknak megfelelően elvégzi az értékesített termékek célpiaci vizsgálatát. A vizsgálat keretében értékeli a termékek jellemzőit, valamint az ügyfelekről rendelkezésére álló – befektetővédelmi kérdőív kitöltése révén megszerzett - információkat. Weboldalunk látogatói az anyagainkban feltüntetett pénzügyi instrumentumok tekintetében az azokban megjelölt célpiacon kívülre is eshetnek.
A K&H Értékpapír jelen marketingközlemény útján nem nyújt konkrét és személyre szóló befektetési tanácsadást, a benne foglaltak nem minősíthetők pénzügyi eszköz jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó ajánlattételi felhívásnak vagy ajánlatnak, befektetési elemzésnek, pénzügyi elemzésnek, befektetéssel kapcsolatos kutatásnak, pénzügyi, adó- vagy jogi tanácsadásnak, így a marketingközleményben szereplő információkat Ön csak saját felelősségre használhatja fel.
A marketingközleményben említett pénzügyi eszközök, illetve befektetési stratégiák nem alkalmasak minden befektető számára. Az abban szereplő vélemények és ajánlások nem veszik figyelembe az egyes ügyfelek egyéni helyzetét és személyes körülményeit, pénzügyi helyzetét, ismereteit, tapasztalatait, céljait vagy igényeit, valamint nem hivatottak konkrét pénzügyi eszközöket vagy befektetési stratégiákat ajánlani az egyes befektetőknek. A marketingközlemény elsősorban olyan befektetők számára készült, akiktől elvárható, hogy befektetési döntéseiket saját maguk, önállóan hozzák meg és döntsenek a marketingközleménnyel érintett pénzügyi eszközökbe történő befektetés célszerűségéről, figyelembe véve különösen az árat, a lehetséges veszélyeket és kockázatokat, saját befektetési stratégiájukat, valamint saját jogi, adózási és pénzügyi helyzetüket. A marketingközlemény maga nem képezheti a befektetési döntések egyetlen alapját.
A befektetőnek a befektetés alkalmasságának megítélése szempontjából szükséges lehet saját felelősségre szakmai tanácsot kérnie, ideértve az adótanácsadást is, a marketingközleményben nevesített pénzügyi eszközökkel, egyéb befektetési eszközökkel, befektetési stratégiákkal kapcsolatban.
A K&H Értékpapír működését anyavállalata révén a cseh pénzügyi felügyelet, a CNB (Czech National Bank) ellenőrzi, egyes, jogszabályban nevesített tárgykörök esetében pedig az MNB (Magyar Nemzeti Bank) is jogosult hatáskörében eljárni.
Felhívjuk figyelmét, hogy a jogszabályban rögzített szabad felhasználás eseteit kivéve kizárólag a K&H Értékpapír előzetes írásbeli engedélyével lehet a jelen marketingközlemény tartalmát rögzíteni, többszörözni, terjeszteni, mások számára hozzáférhetővé tenni, nyilvánosan előadni, sugárzással nyilvánossághoz közvetíteni vagy átdolgozni.
A jelen marketingközlemény nem a befektetéssel kapcsolatos kutatás függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem érinti a befektetéssel kapcsolatos kutatás terjesztését megelőző kereskedésre vonatkozó tiltás.
A K&H Értékpapír jelen marketingközleményre is kiterjedő módon megfelelő belső eljárásokat dolgozott ki és működtet az összeférhetetlenségi esetek elkerülése, illetve közzététele érdekében. A jelen marketingközlemény készítésében részt vevő személyekre vonatkozó és a marketingközleménnyel kapcsolatos egyéb lényeges információkat a következő oldalon, a linkre kattintva talál: Anyagaink jellemzői, összeférhetetlenségi szabályok
A 2023. december 31. előtti keltezésű tartalmakat eredetileg a KBC Securities Magyarországi Fióktelepe állította össze, és a KBC Equitas oldalán (www.kbcequitas.hu) voltak elérhetőek.