Kedvező eredményekkel zárta a 2025-ös évet a Morgan Stanley, a legtöbb soron tehát sikerült hoznia a várt szinteket a befektetési banknak. Az utolsó negyedévben láthatóan folytatódott a vagyonkezelési ág erős teljesítménye, de a befektetési banki bevételek is több éves csúcsra emelkedtek. A pozitív részvényesi reakció nem is maradt el, ami kifejezetten kedvező az elmúlt napokban tapasztalt gyengébb piaci szentiment közepette.
Ha a főbb sorokat figyeljük a legfrissebb gyorsjelentésben, alapvetően elmondható, hogy folytatódott az elmúlt negyedévekben látott bővülés a Morgan Stanley számaiban. Bár a bevételnövekedés dinamikájában némi lassulás érzékelhető, a negyedik negyedévben felmutatott évi 10 százalékos növekedés így is meghaladja a 8,6 százalékos elemzői várakozást. Az előző negyedévet így 17,9 milliárd dolláros, 2025 egészét pedig 70,6 milliárd dolláros összbevétellel zárta le a Morgan Stanley, ami 14 százalékkal haladja meg a 2024-es eredményt.
Profitok tekintetében ennél még magasabb a növekedési dinamika, a negyedik negyedéves nettó profit 18 százalékos emelkedést mutatott, míg az egész évet nézve már 26 százalékos javulás volt látható 2025 során. Látható tehát, hogy a piaci volatilitás ellenére 2025 igen erős időszaknak bizonyult a befektetési bankok szempontjából. Az év első felében ugyan nem teljesítettek kifejezetten jól a hagyományos befektetési banki üzletágak a bizonytalanabb piaci környezet miatt, de az erős kereskedési bevételek enyhíteni tudták a negatív hatásokat. A második félévre már javulni tudtak a tanácsadói és értékpapír jegyzési bevételek is, amit az enyhébb szabályozói környezet és a Fed lazító monetáris politikája tovább erősített, ez a Morgan Stanley számaiban is jól látható.
Tehát a befektetési banki bevételekre nem lehet sok panasz, a negyedévet 2,4 milliárd dollárral zárta a Morgan Stanley, bőven felülteljesítve az előzetesen prognosztizált 2 milliárdot. Ez egyébként az összbevételnek már 13 százalékát teszi ki, míg 2023-2024 során ez az arány inkább 9-10 százalék környékén ingadozott, igaz, a 2021 harmadik negyedévben elért csúcsnál már 19 százalékra ugrott. Alterületekre bontva a legnagyobb felülteljesítést kötvényjegyzésben érte el a bank, itt közel duplázódtak a bevételek az egy évvel ezelőtti szintekhez képest, de a tanácsadói bevételek 45 százalékos emelkedése is figyelemreméltó. Az első félévhez képest látványos tehát a javulás, jelezve a javuló piaci szentimentet az M&A és IPO piacokon. A Morgan Stanley többek között olyan tőzsdei kibocsátásokon is dolgozott a negyedév során, mint a BETA Technologies elektromos repülőgépgyártó, az Andersen Group adótanácsadó cég és a Medline orvosi ellátócég IPO-ja.
De a kedvező hangulat nemcsak az M&A és IPO piacokra volt jellemző az év végén, hanem a tőzsdéken is ki tudott tartani a pozitív lendület. A turbulens első negyedévet követően a második félévben már magukra találtak az amerikai részvénypiacok, de a nemesfém-árfolyamok is nagyon erős dinamkát mutattak 2025 végén.
Ez pedig kedvező környezet teremtett a bevételek oroszlánrészét kitevő vagyonkezelési üzletágnak. A negyedévet végül 8,4 milliárd dolláros bevétellel zárta a szegmens (13 százalékos éves növekedés), meghaladva az előzetes várakozásokat. Ebben nagy szerepe volt a kezelt vagyon felértékelődésének is, de az új ügyfélpénzek beáramlása is folytatódott. A Morgan Stanley vagyonkezelési üzletága a negyedévben 122,3 milliárd dollár nettó új ügyfélvagyont hozott be. Az összes ügyfélvagyon a negyedévben 9,3 billió dollárt ért el, ezzel egyre közelebb kerülve a bank régóta kitűzött céljához, hogy 10 billió dollárnyi ügyfélvagyont kezeljen.
A korábbi negyedévek sztárja a kereskedési üzletág volt, ezen a soron viszont alulteljesítő volt a Morgan Stanley az elmúlt negyedévben. A szegmens 5,4 milliárd dollárt hozott házhoz, ami elmaradt a várt 5,5 milliárdtól. A korábbi negyedévekhez képest tehát elmaradt a kereskedési üzletág teljesítménye, de az összkép ennek ellenére sem nevezhető gyengének a Morgan Stanley esetében. A befektetési banki piac nagyobb lendületet vett az utóbbi hónapokban, amit a javuló tőzsdei hangulat mellett az enyhülő szabályozói környezet és a monetáris lazítás is segítettek.
Folytatódik az emelkedő trend a grafikonon
Az elmúlt bő félévben stabilan emelkedő trendet mutatott a Morgan Stanley árfolyama, ami a tavaly áprilisi mélypontokhoz képest immár 85-90 százalékot tudott erősödni. Az árfolyam emelkedését láthatóan támogatta az 50 napos mozgóátlag, amit ez idő alatt egyszer sem tört le tartósan az árfolyam. Emellett egy emelkedő trendcsatorna is ráilleszthető a grafikonra, ezek mentén tehát kisebb hullámzással alapvetően stabil emelkedést tudott felmutatni a részvény. Az elmúlt időszakban felmutatott stabil teljesítményt az is jól mutatja, hogy zsinórban 8 hónapot zárt pluszban a Morgan Stanley papírja, és egyelőre a januárt is erősen indította.
A 190 dolláros szintet egyelőre még nem tudta elérni az árfolyam, de a javuló fundamentumok és az eddigi árfolyamkép alapján az sem zárható ki, hogy erre idővel sor kerüljön. Elsődleges támaszként az 50 napos mozgóátlagot lehet megjelölni, tehát amíg ez a szint tartani tudja magát, nem beszélhetünk a technikai kép elromlásáról.
A mai jelentésre alapvetően kedvező piaci reakció érkezett, ami érthető is az erős pénzügyi eredményeket látva. Az elmúlt napokban nem remekeltek az amerikai bankrészvények, ami a Morgan Stanley árfolyamára sem volt kedvező hatással, de nagyobb visszaesésről sem beszélhettünk, illetve a mai nappal egyelőre folytatja az emelkedő trendet a részvény.
A Morgan Stanley napi grafikonja (2026. 01. 15. 15:46)
jogi nyilatkozat
A fenti marketingközleményt a Patria Finance Magyarországi Fióktelepe (a továbbiakban: „K&H Értékpapír”) állította össze. A K&H Értékpapír semmilyen garanciát vagy felelősséget nem vállal arra, hogy a leírt szcenáriók, előrejelzések és kockázatok a piaci várakozásokat tükrözik és valóságban is beigazolódnak. A marketingközleményben szereplő bármilyen előrejelzés pusztán tájékoztató jellegű. A pénzügyi eszközök értéke, ára vagy a belőlük származó jövedelem változhat, illetve az árfolyamváltozások ezeket befolyásolhatják. Ezen változások következtében a pénzügyi eszközökbe történő befektetés értéke csökkenhet. A múltbeli hozamok nem jelentenek garanciát a jövőbeli teljesítményre. A számszerű adatok általánosak, tájékoztató jellegűek, csak a szerző adott időpontban készített összeállítását tükrözik, és későbbi módosítás tárgyát képezhetik. A marketingközleményben szereplő információk a készítők által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, azonban azok pontosságával és teljességével, valamint időbeliségével kapcsolatban a készítők semmilyen felelősséget nem vállalnak.
Amennyiben a marketingközleményben a K&H Értékpapír további marketingközleményein alapuló ajánlások szerepelnek, azok soha nem értelmezhetők a kapcsolódó marketingközleményben foglalt iránymutatások nélkül.
A Patria Finance, a.s.-szel való együttműködés keretében létrejött, több szerzőt feltüntető marketingközlemények esetében az eredeti, cseh nyelvű marketingközlemény szerzője a Patria Finance, a.s. megjelölt munkavállalója, a magyar nyelvű fordítást, illetve a lektorálást pedig a K&H Értékpapír munkavállalója végzi, így az érintett marketingközlemény tartalma lényegében megegyezik az eredeti cseh nyelvű marketingközleménnyel.
A K&H Értékpapír semmilyen módon nem garantálja, hogy a marketingközleményben említett pénzügyi instrumentumok megfelelnek az Ön igényeinek. A K&H Értékpapír a jogszabályoknak megfelelően elvégzi az értékesített termékek célpiaci vizsgálatát. A vizsgálat keretében értékeli a termékek jellemzőit, valamint az ügyfelekről rendelkezésére álló – befektetővédelmi kérdőív kitöltése révén megszerzett - információkat. Weboldalunk látogatói az anyagainkban feltüntetett pénzügyi instrumentumok tekintetében az azokban megjelölt célpiacon kívülre is eshetnek.
A K&H Értékpapír jelen marketingközlemény útján nem nyújt konkrét és személyre szóló befektetési tanácsadást, a benne foglaltak nem minősíthetők pénzügyi eszköz jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó ajánlattételi felhívásnak vagy ajánlatnak, befektetési elemzésnek, pénzügyi elemzésnek, befektetéssel kapcsolatos kutatásnak, pénzügyi, adó- vagy jogi tanácsadásnak, így a marketingközleményben szereplő információkat Ön csak saját felelősségre használhatja fel.
A marketingközleményben említett pénzügyi eszközök, illetve befektetési stratégiák nem alkalmasak minden befektető számára. Az abban szereplő vélemények és ajánlások nem veszik figyelembe az egyes ügyfelek egyéni helyzetét és személyes körülményeit, pénzügyi helyzetét, ismereteit, tapasztalatait, céljait vagy igényeit, valamint nem hivatottak konkrét pénzügyi eszközöket vagy befektetési stratégiákat ajánlani az egyes befektetőknek. A marketingközlemény elsősorban olyan befektetők számára készült, akiktől elvárható, hogy befektetési döntéseiket saját maguk, önállóan hozzák meg és döntsenek a marketingközleménnyel érintett pénzügyi eszközökbe történő befektetés célszerűségéről, figyelembe véve különösen az árat, a lehetséges veszélyeket és kockázatokat, saját befektetési stratégiájukat, valamint saját jogi, adózási és pénzügyi helyzetüket. A marketingközlemény maga nem képezheti a befektetési döntések egyetlen alapját.
A befektetőnek a befektetés alkalmasságának megítélése szempontjából szükséges lehet saját felelősségre szakmai tanácsot kérnie, ideértve az adótanácsadást is, a marketingközleményben nevesített pénzügyi eszközökkel, egyéb befektetési eszközökkel, befektetési stratégiákkal kapcsolatban.
A K&H Értékpapír működését anyavállalata révén a cseh pénzügyi felügyelet, a CNB (Czech National Bank) ellenőrzi, egyes, jogszabályban nevesített tárgykörök esetében pedig az MNB (Magyar Nemzeti Bank) is jogosult hatáskörében eljárni.
Felhívjuk figyelmét, hogy a jogszabályban rögzített szabad felhasználás eseteit kivéve kizárólag a K&H Értékpapír előzetes írásbeli engedélyével lehet a jelen marketingközlemény tartalmát rögzíteni, többszörözni, terjeszteni, mások számára hozzáférhetővé tenni, nyilvánosan előadni, sugárzással nyilvánossághoz közvetíteni vagy átdolgozni.
A jelen marketingközlemény nem a befektetéssel kapcsolatos kutatás függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem érinti a befektetéssel kapcsolatos kutatás terjesztését megelőző kereskedésre vonatkozó tiltás.
A K&H Értékpapír jelen marketingközleményre is kiterjedő módon megfelelő belső eljárásokat dolgozott ki és működtet az összeférhetetlenségi esetek elkerülése, illetve közzététele érdekében. A jelen marketingközlemény készítésében részt vevő személyekre vonatkozó és a marketingközleménnyel kapcsolatos egyéb lényeges információkat a következő oldalon, a linkre kattintva talál: Anyagaink jellemzői, összeférhetetlenségi szabályok
A 2023. december 31. előtti keltezésű tartalmakat eredetileg a KBC Securities Magyarországi Fióktelepe állította össze, és a KBC Equitas oldalán (www.kbcequitas.hu) voltak elérhetőek.