Hiába ért el rekordszinteket a legtöbb soron a Netflix az idei első negyedév során, a pozitív piaci reakció mégis elmaradt a tegnapi jelentést követően. A tárasaság vezetősége ugyanis bejelentette, hogy a jövő évtől kezdve több fontos mérőszámot sem fognak megosztani a céges jelentésekben, rontva a Netflix transzparenciáját. A részvény így nagyobb eséssel indíthatja a mai kereskedést, annak ellenére, hogy a fundamentumokban nem látható romlás.
A weboldalon megjelenő tartalmakra az alábbi módon is feliratkozhat a WebTraderen keresztül:
Fiókom->Szolgáltatások->E-mail feliratkozások
Bővebb információ ezen a linken keresztül érhető el.
Csökken a transzparencia a cég körül
Megosztó bejelentéseket tett tegnap este a Netflix, az előző negyedéves eredmények mellett ugyanis bejelentette a cég vezetősége, hogy a jövőben több fontos mutatószámot sem fognak közzé tenni. Pontosabban a negyedéves előfizetői számok és az egy felhasználóra eső bevételek fognak hiányozni a negyedéves jelentésekből 2025-től kezdve. A cég vezetősége viszont jelezte, hogy a fontosabb mérföldkövek elérését továbbra is jelenteni fogják.
A piaci reakció érthető módon negatív volt a hírekre, hiszen a transzparencia csökkentése több problémás kérdést is felvet. Egy részről így az elemzők dolga nehezebbé válik, ha a Netflix részvényét elemzik, hiszen korábban ezek a mutatószámok fontos részét képezték a vállalatértékelési modelleknek. Emellett a vállalat jövőjével kapcsolatban sem mutat jól ezen számok elrejtése, akár azt is sugallhatja, hogy a vállalatnak rejtegetni valója lehet a jövőben, akár a lassuló növekedés miatt. Ezt valamelyest meg is erősítik a mostani vezetőségi előrejelzések is, hiszen a második negyedévben kevesebb új felhasználóval számolnak a cégnél, mint amit az első három hónap alatt szereztek.
A második negyedévre még 16 százalékos bevételnövekedést jeleznek előre a cégnél, ami gyorsulást is jelentene a most elért növekedéshez képest, kérdéses viszont, hogy a felhasználómix hígulásával és az előfizetői szám lassuló növekedésével milyen eredményeket tud majd elérni a vállalat a jövőben.
További növekedés az előfizetők számában
Egyébként nem is lenne egyszerű dolga az első negyedév megismétlésével a Netflixnek, hiszen ez volt a cég legerősebb évkezdése 2020 óta. Az előző három hónap során mintegy 9,3 millió új előfizetőt szerzett a cég, ami közel kétszerese a piaci prognózisnak. Ezzel globálisan 269,6 millióra nőtt a Netflix előfizetőinek száma, ami az előző évhez képest 16 százalékos bővülést jelent. A régiók közül a legnagyobb mértékű növekedés az ázsiai (APAC) piacon volt látható, ahol 2023-hoz képest 20 százalékkal több előfizetőt mutatott fel a Netflix. Kedvező továbbá, hogy az észak-amerikai piacon (UCAN) kétszámjegyű (11,1 százalék) növekedést ért el az előfizetők számában a cég, ami ugye már egy erősen telitődött régiónak számít. Ez egyébként évek óta a legnagyobb ugrásnak számít az új amerikai és kanadai felhasználók számában.
Az egy felhasználóra eső bevételi számokat (ARPU) tehát a jövő évtől kezdve már nem osztja meg a cég. Egyébként ez elmúlt időszakban egyedül az észak-amerikai piacon ért el számottevő növekedést a mutatószámban a cég, ahol 16,18-ról 17,3 dollárra nőtt az első negyedéves átlagos havi ARPU. Ez nem igazán meglepő hiszen az Egyesült Államokban jelentős díjemeléseket eszközölt az elmúlt egy évben a Netflix, például az alap előfizetői csomag ára tavaly havi 9,99 dollárról 11,99-re emelkedett. Elemzői várakozások alapján az idei évben is kilátásba vannak helyezve további áremelések, így ez adhat még a további löketet a bevételeknek.
A többi régióban viszont már csökkenő ARPU számok láthatók, felhasználómix is hígulhatott az olcsóbb, reklámokokkal ellátott előfizetések terjedése miatt. A cég elmondása szerint az olyan piacokon, ahol szerepel a kínálatban az olcsóbb csomag, az új ügyfelek mintegy 40 százaléka azt választja. Összeségében tehát az előfizetők terén erősebb növekedés látható, viszont az egy előfizetőre eső bevételek nem javultak igazán az elmúlt egy-két évben. Továbbá a kritikusok körében így felmerülhet a kérdés, hogy a jelszómegosztás elleni intézkedéseknek és az olcsóbb előfizetői csomagnak köszönhető megugrás az előfizetői számokban mennyire fenntartható.
Erősen indult az év
A Netflix a vártnál magasabb előfizetői számnak köszönhetően verte a várakozásokat bevételsoron, a negyedév során összesen 9,37 milliárd dolláros bevételt ért el a társaság. Ez abszolút rekordot jelent a vállalat életében, és most először sikerült 9 milliárd feletti eredményt elérnie. Segítette a Netflix bevételeit az első negyedévben, hogy számos új saját tévéműsor jelent meg ez idő alatt, emellett a jelszómegosztás elleni intézkedések is hatékonynak bizonyultak ezidáig. Kedvező, hogy a növekedési ütem már 15 százalék volt, ami várhatóan a második negyedévben 16 százalékra javulhat, míg az év második felében 14 százalék körüli növekedéssel számolnak elemzők.
Bevétel mellett profit téren is felülteljesítette a korábban prognosztizált számokat a vállalat, így a várt 2 milliárd helyett 2,4 milliárd dolláros nettó profittal zárt a negyedévet a Netflix. Ez a tavalyi eredményhez képest jelentős, 79 százalékos növekedést jelent.
A szakemberek továbbra is optimisták
A jelentés előtti hetekben megemelt céláraikat nem vágták vissza a Netflixet modellező elemzők a jelentésre reagálva, hiszen a fontosabb mutatókban nem is volt látható gyengülés, sőt. A konszenzusos célár tehát 636 dollár, ami a nyitáskor várható árfolyamnál bőven magasabb. A céget követő elemzők körében tehát nem kongatták meg a vészharangokat, a Bloomberg gyűjtése alapján 40 vételi ajánlásra 16 tartási és csupán 3 eladási jut, kitart tehát az elemzői optimizmus.
Több hónapos mélyponton nyithat a részvény
A piac viszont már nem volt ennyire megengedő, a transzparencia korlátozására és a gyengébb előfizetőszám várakozásokra negatív piaci reakció érkezett. A pénzügyi eredmények alapján akár még emelkedéssel is reagálhatott volna a részvény a jelentésre, így viszont tegnapi piaczárás után több mint 5 százalékot esett az árfolyam. Így közel 2 hónapos mélyponton kezdheti a pénteki kereskedést a Netflix, akár az 570 dolláros szint alatt. Ez azt jelenti, hogy már az 50 napos mozgóátlagát is letöri az árfolyam, ami tavaly október óta töretlenül támogatta az emelkedést. Technikailag tehát ez egy nagy veszteség, a következő támaszvonal így már 550 dollár környékén mutatkozik.
A Netflix napi grafikonja (2024. 04. 19. nyitás előtt)
Érdemes még kitérni a Netflix értékeltségére is, hiszen azt a fenti grafikonon is láthatjuk, hogy jelentős emelkedésen ment keresztül a cég részvénye az elmúlt időszakban. A Netflix 12 havi előretekintő P/E rátája piacnyitás előtt 32,5-ön áll, ami nem számít alacsonynak az elmúlt egy-két évet nézve, viszont korábban ennél jóval magasabb, 50 feletti szorzószámot szokhattunk meg a Netflixtől. Kiugró értékeltségi szintről tehát még nem beszélhetünk, viszont ha a Netflix nem lesz képes a hozzá fűzött elemzői várakozásokat teljesíteni, a 30 feletti P/E mutató már nem lenne annyira indokolt.
jogi nyilatkozat
A fenti marketingközleményt a Patria Finance Magyarországi Fióktelepe (a továbbiakban: „K&H Értékpapír”) állította össze. A K&H Értékpapír semmilyen garanciát vagy felelősséget nem vállal arra, hogy a leírt szcenáriók, előrejelzések és kockázatok a piaci várakozásokat tükrözik és valóságban is beigazolódnak. A marketingközleményben szereplő bármilyen előrejelzés pusztán tájékoztató jellegű. A pénzügyi eszközök értéke, ára vagy a belőlük származó jövedelem változhat, illetve az árfolyamváltozások ezeket befolyásolhatják. Ezen változások következtében a pénzügyi eszközökbe történő befektetés értéke csökkenhet. A múltbeli hozamok nem jelentenek garanciát a jövőbeli teljesítményre. A számszerű adatok általánosak, tájékoztató jellegűek, csak a szerző adott időpontban készített összeállítását tükrözik, és későbbi módosítás tárgyát képezhetik. A marketingközleményben szereplő információk a készítők által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, azonban azok pontosságával és teljességével, valamint időbeliségével kapcsolatban a készítők semmilyen felelősséget nem vállalnak.
Amennyiben a marketingközleményben a K&H Értékpapír további marketingközleményein alapuló ajánlások szerepelnek, azok soha nem értelmezhetők a kapcsolódó marketingközleményben foglalt iránymutatások nélkül.
A K&H Értékpapír semmilyen módon nem garantálja, hogy a marketingközleményben említett pénzügyi instrumentumok megfelelnek az Ön igényeinek. A K&H Értékpapír a jogszabályoknak megfelelően elvégzi az értékesített termékek célpiaci vizsgálatát. A vizsgálat keretében értékeli a termékek jellemzőit, valamint az ügyfelekről rendelkezésére álló – megfelelési teszt kitöltése révén megszerzett - információkat. Weboldalunk látogatói az anyagainkban feltüntetett pénzügyi instrumentumok tekintetében az azokban megjelölt célpiacon kívülre is eshetnek.
A K&H Értékpapír jelen marketingközlemény útján nem nyújt konkrét és személyre szóló befektetési tanácsadást, a benne foglaltak nem minősíthetők pénzügyi eszköz jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó ajánlattételi felhívásnak vagy ajánlatnak, befektetési elemzésnek, pénzügyi elemzésnek, befektetéssel kapcsolatos kutatásnak, pénzügyi, adó- vagy jogi tanácsadásnak, így a marketingközleményben szereplő információkat Ön csak saját felelősségre használhatja fel.
A marketingközleményben említett pénzügyi eszközök, illetve befektetési stratégiák nem alkalmasak minden befektető számára. Az abban szereplő vélemények és ajánlások nem veszik figyelembe az egyes ügyfelek egyéni helyzetét és személyes körülményeit, pénzügyi helyzetét, ismereteit, tapasztalatait, céljait vagy igényeit, valamint nem hivatottak konkrét pénzügyi eszközöket vagy befektetési stratégiákat ajánlani az egyes befektetőknek. A marketingközlemény elsősorban olyan befektetők számára készült, akiktől elvárható, hogy befektetési döntéseiket saját maguk, önállóan hozzák meg és döntsenek a marketingközleménnyel érintett pénzügyi eszközökbe történő befektetés célszerűségéről, figyelembe véve különösen az árat, a lehetséges veszélyeket és kockázatokat, saját befektetési stratégiájukat, valamint saját jogi, adózási és pénzügyi helyzetüket. A marketingközlemény maga nem képezheti a befektetési döntések egyetlen alapját.
A befektetőnek a befektetés alkalmasságának megítélése szempontjából szükséges lehet saját felelősségre szakmai tanácsot kérnie, ideértve az adótanácsadást is, az elemzésben nevesített vagy ajánlott pénzügyi eszközökkel, egyéb befektetési eszközökkel, befektetési stratégiákkal kapcsolatban.
A K&H Értékpapír működését anyavállalata révén a cseh pénzügyi felügyelet, a CNB (Czech National Bank) ellenőrzi, egyes, jogszabályban nevesített tárgykörök esetében pedig az MNB (Magyar Nemzeti Bank) is jogosult hatáskörében eljárni.
Felhívjuk figyelmét, hogy a jogszabályban rögzített szabad felhasználás eseteit kivéve kizárólag a K&H Értékpapír előzetes írásbeli engedélyével lehet a jelen marketingközlemény tartalmát rögzíteni, többszörözni, terjeszteni, mások számára hozzáférhetővé tenni, nyilvánosan előadni, sugárzással nyilvánossághoz közvetíteni vagy átdolgozni.
A jelen marketingközlemény nem a befektetéssel kapcsolatos kutatás függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem érinti a befektetéssel kapcsolatos kutatás terjesztését megelőző kereskedésre vonatkozó tiltás.
A K&H Értékpapír jelen marketingközleményre is kiterjedő módon megfelelő belső eljárásokat dolgozott ki és működtet az összeférhetetlenségi esetek elkerülése, illetve közzététele érdekében. A jelen marketingközlemény készítésében részt vevő személyekre vonatkozó és a marketingközleménnyel kapcsolatos egyéb lényeges információkat a következő oldalon, a linkre kattintva talál: Anyagaink jellemzői, összeférhetetlenségi szabályok
A 2023. december 31. előtti keltezésű tartalmakat eredetileg a KBC Securities Magyarországi Fióktelepe állította össze, és a KBC Equitas oldalán (www.kbcequitas.hu) voltak elérhetőek.