Technikailag fordulatot mutatott be a Mondelez árfolyama az utóbbi hetekben, amelyet jelenleg egy emelkedő trendvonal is támogat. Az édességgyártó óriás keddi gyorsjelentésében ugyan visszafogottabb előrejelzéseket tett közzé, azonban a várakozások szerint a kakaóárak normalizálódása hosszabb távon javíthatja a profitabilitást. A részvény a jelenlegi szinteken nem tekinthető túlértékeltnek, miközben megbízható és stabil osztalékfizetőnek számít.
Egyelőre jól teljesít a részvénypiacokon a nem ciklikus fogyasztási javak szektora, miközben az elmúlt időszakban mérséklődött a piaci hangulat a gyorsjelentési szezon közepette. Főleg a technológiai szektor nyújt gyenge teljesítményt, amelyben a BigTech cégek jelentéseinek vegyes fogadtatása is szerepet játszott, így a főbb tőzsdeindexek is csökkenésnek indultak. A befektetők így a kevésbé kockázatos, alacsonyabb bétával rendelkező, piaci ingadozásoktól mérsékelten érintett szektorok felé fordulhatnak, ugyanis a nem ciklikus fogyasztási javak iránti kereslet bizonytalanabb piaci környezetben is stabilizációt mutathat. Ennek köszönhetően az elmúlt hét során felülteljesítő tudott lenni az édességgyártó Mondelez részvénye is, amely így már több mint 11 százalékos pluszban tartózkodik idén.
Ráadásul ha a napi technikai képet nézzük, egy emelkedő trendvonal is kialakult a Mondelez árfolyamában, amelyet a keddi gyorsjelentésre adott kezdeti negatív reakció sem tudott megtörni. Az emelkedésben így átjutott a részvény az 50 napos mozgóátlagán is, következő ellenállásként pedig a 200 napos mozgóátlag funkcionálhat 62 dollár környékén.
Az emelkedő trendvonal egyelőre segítséget nyújthat a további emelkedésben, távolabbi ellenállásként a 70-71 dolláros zóna azonosítható. Erős támaszszintként az 51 dolláros szint szolgálhat, ahol az árfolyam sikeresen megtörte korábbi csökkenő trendjét. A trendfordulatot megerősítve az MACD indikátor vételi jelzést adott, az RSI pedig a napokban túlvett szintekhez érkezett.
A Mondelez napi grafikonja (2026. 02. 06. nyitás előtt)
Forrás: TradingView
A heti technikai képre pillantást vetve, többéves távlatban egy csökkenő trendcsatorna azonosítható a Mondelez grafikonján, amelyben 2023 óta mozog a részvény. Ennek áttörésére egyelőre még várni kell, a következő ellenállási szintek az 50 és a 200 hetes mozgóátlagok lehetnek, amelyek tesztelésére a 62 illetve 66 dolláros szintek közelében kerülhetne sor. A csökkenő trendcsatorna alsó szára támaszt nyújthat a továbbiakban is, amennyiben elfogyna az árfolyam emelkedő lendülete. A heti indikátorok szintén megerősítik a pozitív technikai fordulatot, az MACD itt is vételi jelzést mutat, miközben az RSI indikátor semleges zónában mozog.
A Mondelez heti grafikonja (2026. 02. 06. nyitás előtt)
Forrás: TradingView
Ezen a héten kedd este publikálta friss gyorsjelentését a Mondelez, amelyben a 2025 negyedik negyedév számai kerültek bemutatásra. A vállalat az elmúlt negyedévben 5,4 százalékos organikus bevételnövekedésről számolt be, miközben tisztított EPS soron is kedvezőbb eredmény érkezett a várakozásokhoz képest. A profitmarzsok terén azonban már alulteljesító volt az édességipari óriás, ugyanis az észak-amerikai és az európai piacokon is volumencsökkenést tapasztaltak, emellett a rekordmagas alapanyagárak (különösen a kakaó esetében) nyomást gyakorolhattak a nyereségességre.
A jövőbeli növekedés kapcsán óvatosabb előrejelzést tett közzé a menedzsment, a 2026-os organikus bevételnövekedést 0-2 százalék körülre saccolták, miközben az éves EPS-növekedését szintén szerény, 0-5 százalék közötti sávba várják. A menedzsment a korábbi áremelések után az eladott mennyiség növelésére fókuszálhat az idei évben, tovább növelve a hirdetési és marketing kiadásokat. Miközben 2026 első felében több tényező is nehezítheti a növekedést a menedzsment szerint, hosszabb távon a kakaó világpiaci árának normalizálódása a profitabilitásra pozitív hatással lehet.
A vállalat részvényesi javadalmazásra is nagy hangsúlyt fektet, a Mondelez 2025 és 2027 között 9 milliárd dollárt tervez kifizetni osztalék és részvény-visszavásárlás formájában. A decemberi 0,5 dolláros negyedéves osztalékkal számolva 2026-ban 2 dollárt fizethet ki részvényenként a társaság, ami a jelenlegi (60 dolláros) árfolyamon számolva 3,3 százalék körüli éves osztalékhozamot jelent.
A Mondelez részvénye defenzív jellege mellett nem nevezhető túlértékeltnek sem. A papír jelenleg 19,3 -as 12 havi előretekintő P/E‑rátán forog, ami kisebb diszkontot mutat az elmúlt 5 év historikus átlagához képest, amely épp 20,25-ös szinten található. A részvény tavaly 22 fölötti értékeken is forgott, ehhez képest jelenleg alacsonyabb árazottságot mutat.
Összességében az édességipari óriás jövőbeli teljesítményével kapcsolatban a legfontosabb kérdés, hogy a kakaóárak normalizálódása mikor jelenik majd meg a profitmarzsok javulásában. A Bloombergen szereplő elemzők többsége szerint ez inkább 2026 második felére, illetve 2027 elejére várható. Emellett a technikai képben az emelkedő trend alakulására, valamint a részvényesi juttatásokkal kapcsolatos fejleményekre érdemes figyelnie a befektetőknek a következő hetekben.
jogi nyilatkozat
A fenti marketingközleményt a Patria Finance Magyarországi Fióktelepe (a továbbiakban: „K&H Értékpapír”) állította össze. A K&H Értékpapír semmilyen garanciát vagy felelősséget nem vállal arra, hogy a leírt szcenáriók, előrejelzések és kockázatok a piaci várakozásokat tükrözik és valóságban is beigazolódnak. A marketingközleményben szereplő bármilyen előrejelzés pusztán tájékoztató jellegű. A pénzügyi eszközök értéke, ára vagy a belőlük származó jövedelem változhat, illetve az árfolyamváltozások ezeket befolyásolhatják. Ezen változások következtében a pénzügyi eszközökbe történő befektetés értéke csökkenhet. A múltbeli hozamok nem jelentenek garanciát a jövőbeli teljesítményre. A számszerű adatok általánosak, tájékoztató jellegűek, csak a szerző adott időpontban készített összeállítását tükrözik, és későbbi módosítás tárgyát képezhetik. A marketingközleményben szereplő információk a készítők által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, azonban azok pontosságával és teljességével, valamint időbeliségével kapcsolatban a készítők semmilyen felelősséget nem vállalnak.
Amennyiben a marketingközleményben a K&H Értékpapír további marketingközleményein alapuló ajánlások szerepelnek, azok soha nem értelmezhetők a kapcsolódó marketingközleményben foglalt iránymutatások nélkül.
A Patria Finance, a.s.-szel való együttműködés keretében létrejött, több szerzőt feltüntető marketingközlemények esetében az eredeti, cseh nyelvű marketingközlemény szerzője a Patria Finance, a.s. megjelölt munkavállalója, a magyar nyelvű fordítást, illetve a lektorálást pedig a K&H Értékpapír munkavállalója végzi, így az érintett marketingközlemény tartalma lényegében megegyezik az eredeti cseh nyelvű marketingközleménnyel.
A K&H Értékpapír semmilyen módon nem garantálja, hogy a marketingközleményben említett pénzügyi instrumentumok megfelelnek az Ön igényeinek. A K&H Értékpapír a jogszabályoknak megfelelően elvégzi az értékesített termékek célpiaci vizsgálatát. A vizsgálat keretében értékeli a termékek jellemzőit, valamint az ügyfelekről rendelkezésére álló – befektetővédelmi kérdőív kitöltése révén megszerzett - információkat. Weboldalunk látogatói az anyagainkban feltüntetett pénzügyi instrumentumok tekintetében az azokban megjelölt célpiacon kívülre is eshetnek.
A K&H Értékpapír jelen marketingközlemény útján nem nyújt konkrét és személyre szóló befektetési tanácsadást, a benne foglaltak nem minősíthetők pénzügyi eszköz jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó ajánlattételi felhívásnak vagy ajánlatnak, befektetési elemzésnek, pénzügyi elemzésnek, befektetéssel kapcsolatos kutatásnak, pénzügyi, adó- vagy jogi tanácsadásnak, így a marketingközleményben szereplő információkat Ön csak saját felelősségre használhatja fel.
A marketingközleményben említett pénzügyi eszközök, illetve befektetési stratégiák nem alkalmasak minden befektető számára. Az abban szereplő vélemények és ajánlások nem veszik figyelembe az egyes ügyfelek egyéni helyzetét és személyes körülményeit, pénzügyi helyzetét, ismereteit, tapasztalatait, céljait vagy igényeit, valamint nem hivatottak konkrét pénzügyi eszközöket vagy befektetési stratégiákat ajánlani az egyes befektetőknek. A marketingközlemény elsősorban olyan befektetők számára készült, akiktől elvárható, hogy befektetési döntéseiket saját maguk, önállóan hozzák meg és döntsenek a marketingközleménnyel érintett pénzügyi eszközökbe történő befektetés célszerűségéről, figyelembe véve különösen az árat, a lehetséges veszélyeket és kockázatokat, saját befektetési stratégiájukat, valamint saját jogi, adózási és pénzügyi helyzetüket. A marketingközlemény maga nem képezheti a befektetési döntések egyetlen alapját.
A befektetőnek a befektetés alkalmasságának megítélése szempontjából szükséges lehet saját felelősségre szakmai tanácsot kérnie, ideértve az adótanácsadást is, a marketingközleményben nevesített pénzügyi eszközökkel, egyéb befektetési eszközökkel, befektetési stratégiákkal kapcsolatban.
A K&H Értékpapír működését anyavállalata révén a cseh pénzügyi felügyelet, a CNB (Czech National Bank) ellenőrzi, egyes, jogszabályban nevesített tárgykörök esetében pedig az MNB (Magyar Nemzeti Bank) is jogosult hatáskörében eljárni.
Felhívjuk figyelmét, hogy a jogszabályban rögzített szabad felhasználás eseteit kivéve kizárólag a K&H Értékpapír előzetes írásbeli engedélyével lehet a jelen marketingközlemény tartalmát rögzíteni, többszörözni, terjeszteni, mások számára hozzáférhetővé tenni, nyilvánosan előadni, sugárzással nyilvánossághoz közvetíteni vagy átdolgozni.
A jelen marketingközlemény nem a befektetéssel kapcsolatos kutatás függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem érinti a befektetéssel kapcsolatos kutatás terjesztését megelőző kereskedésre vonatkozó tiltás.
A K&H Értékpapír jelen marketingközleményre is kiterjedő módon megfelelő belső eljárásokat dolgozott ki és működtet az összeférhetetlenségi esetek elkerülése, illetve közzététele érdekében. A jelen marketingközlemény készítésében részt vevő személyekre vonatkozó és a marketingközleménnyel kapcsolatos egyéb lényeges információkat a következő oldalon, a linkre kattintva talál: Anyagaink jellemzői, összeférhetetlenségi szabályok
A 2023. december 31. előtti keltezésű tartalmakat eredetileg a KBC Securities Magyarországi Fióktelepe állította össze, és a KBC Equitas oldalán (www.kbcequitas.hu) voltak elérhetőek.