A bank 2025-ben 10,8 milliárd dolláros kereskedési bevételt ért el, amivel a Barclays és a Deutsche Bank mellett Európa három legnagyobb befektetési bankja közé tartozott. Az elemzői várakozások szerint ez 2026-ban már 11,9 milliárd dollárra emelkedhet, amivel a BNP a második helyre léphet elő az európai rangsorban.
Kiemelkedőnek számít az idei évben a BNP Paribas részvénypiaci teljesítménye a francia versenytársakhoz képest, már több mint 25 százalékot emelkedett, ezzel szemben a Societe Generale és a Credit Agricole is csak egy számjegyű emelkedésre volt képes (osztalékokat nem számolva). Az európai bankok kapcsán általánosságban kedvező trend, hogy a nettó kamatmarzsok a korábbi várakozásokkal ellentétben csak kisebb mértékben csökkentek, illetve bizonyos részpiacokon még növekedés is felfedezhető volt. Ezzel együtt ugyanakkor a gazdasági növekedési várakozások is visszább estek, ami a hitelezési aktivitásnak nem kedvező.
Kitűnik az európai bankok mezőnyéből a BNP Paribas
Így látni kell, hogy míg a Credit Agricole és a Societe Generale jobban ki van téve a gyengülő francia hitelezési folyamatoknak, addig a BNP Paribas jelentős méretű befektetési banki üzletága diverzifikálja a bankot. Míg tehát a hagyományos banki üzletágak nem remekelnek a francia piacon 2026-ban, a befektetési banki ágazatnak köszönhetően kiemelkedő volt a BNP növekedése.
A bank 2025-ben 10,8 milliárd dolláros kereskedési bevételt ért el, amivel a Barclays és a Deutsche Bank mellett Európa három legnagyobb befektetési bankja közé tartozott. Az elemzői várakozások szerint pedig 2026 végére 11,9 milliárd dollárra emelkedhet a szegmens bevétele, amivel a BNP a második helyre léphet elő az európai rangsorban. A bank globális piaci részesedése ugyanakkor enyhén, körülbelül 5,5 százalékra csökkenhet az amerikai versenytársak gyorsabb növekedése miatt.
A BNP versenyelőnye tehát európai összevetésben látható leginkább, miután francia riválisainál nagyobb hangsúlyt helyezett a befektetési banki és kereskedési tevékenységekre. Miközben a Societe Generale és a Credit Agricole visszavágta egyes tőkeigényesebb üzletágait, addig a BNP tovább bővítette kötvény-, deviza- és árupiaci jelenlétét. Kockázatot jelent ugyanakkor az amerikai bankok gyors növekedése, amelyek további piaci részesedést szerezhetnek az európai szereplők rovására.
A középtávú növekedési kilátásokat ugyanakkor megerősíti, hogy a BNP Paribas-nál még korábban igen optimista célokat tűzött ki a menedzsment: 2028-ra a 13 százalék feletti ROTE megtérülési mutató elérését célozzák, míg a költség/bevétel mutató tekintetében 56 százalék alatti szintet céloznak. Míg a profitabilitásban várhatóan meg tudja ugrani a kitűzött célokat a BNP Paribas (a ROTE 2025 végén 11,6 százalékon állt, de 2028-ra az elemzői várakozások alapján akár a 13,3 százalékos szintet is elérheti a bank), addig a költséghatékonyság tekintetében több kérdőjel merül fel.
A mutató ugyan jelentős javuláson ment keresztül az utóbbi években, a 2023-as 65 százalékról 2025-re 58 százalékra mérséklődött, de a további javulás nehezebben lesz elérhető a bevételnövekedés lassulásával. Kritikus tehát, hogy a működési költségek ne emelkedjenek néhány százaléknál többet éves szinten, mivel a bevételek idén várhatóan 8 százalékkal, jövőre pedig 4 százalékkal nőhetnek.
Fontos szintről fordult a bankrészvény
Az erősebb kereskedési bevételek hatása tehát a BNP Paribas részvényének teljesítményén is tetten érhető. Az évet 80 euró környékéről indította a részvény, augusztusra pedig már a 113 eurós szintet is érintette az árfolyam. Az elmúlt hetekben ugyan látni egy kisebb korrekciót az árfolyamban, de a 100 eurós lélektani szint egyelőre megakasztotta a további lecsorgást. A technikai indikátorok is inkább a pozitív fordulat irányába mutatnak már, bár a technikai kép kapcsán az 50 napos mozgóátlag áttörését is érdemes figyelni.
Mindeközben továbbra is fennáll, hogy a francia bankok értékeltsége alacsonynak számít az európai bankszektoron belül. Ez alól BNP Paribas sem jelent kivételt, a bank részvénye jelenleg is könyv alatti értéken (P/BV<1) forog, pontosabban 0,9 körüli értéket vesz fel az értékeltségi mutató. A Societe Generale és a Credit Agricole esetében 0,7-0,8 körüli P/BV mutató figyelhető meg, de a BNP saját tőkearányos megtérülése is magasabb (11,4 százalékos ROE 9,4 és 10 százalék helyett), így jelenleg vonzóbb szinteken mozog a BNP papírja.
jogi nyilatkozat
A fenti marketingközleményt a Patria Finance Magyarországi Fióktelepe (a továbbiakban: „K&H Értékpapír”) állította össze. A K&H Értékpapír semmilyen garanciát vagy felelősséget nem vállal arra, hogy a leírt szcenáriók, előrejelzések és kockázatok a piaci várakozásokat tükrözik és valóságban is beigazolódnak. A marketingközleményben szereplő bármilyen előrejelzés pusztán tájékoztató jellegű. A pénzügyi eszközök értéke, ára vagy a belőlük származó jövedelem változhat, illetve az árfolyamváltozások ezeket befolyásolhatják. Ezen változások következtében a pénzügyi eszközökbe történő befektetés értéke csökkenhet. A múltbeli hozamok nem jelentenek garanciát a jövőbeli teljesítményre. A számszerű adatok általánosak, tájékoztató jellegűek, csak a szerző adott időpontban készített összeállítását tükrözik, és későbbi módosítás tárgyát képezhetik. A marketingközleményben szereplő információk a készítők által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, azonban azok pontosságával és teljességével, valamint időbeliségével kapcsolatban a készítők semmilyen felelősséget nem vállalnak.
Amennyiben a marketingközleményben a K&H Értékpapír további marketingközleményein alapuló ajánlások szerepelnek, azok soha nem értelmezhetők a kapcsolódó marketingközleményben foglalt iránymutatások nélkül.
A Patria Finance, a.s.-szel való együttműködés keretében létrejött, több szerzőt feltüntető marketingközlemények esetében az eredeti, cseh nyelvű marketingközlemény szerzője a Patria Finance, a.s. megjelölt munkavállalója, a magyar nyelvű fordítást, illetve a lektorálást pedig a K&H Értékpapír munkavállalója végzi, így az érintett marketingközlemény tartalma lényegében megegyezik az eredeti cseh nyelvű marketingközleménnyel.
A K&H Értékpapír semmilyen módon nem garantálja, hogy a marketingközleményben említett pénzügyi instrumentumok megfelelnek az Ön igényeinek. A K&H Értékpapír a jogszabályoknak megfelelően elvégzi az értékesített termékek célpiaci vizsgálatát. A vizsgálat keretében értékeli a termékek jellemzőit, valamint az ügyfelekről rendelkezésére álló – befektetővédelmi kérdőív kitöltése révén megszerzett - információkat. Weboldalunk látogatói az anyagainkban feltüntetett pénzügyi instrumentumok tekintetében az azokban megjelölt célpiacon kívülre is eshetnek.
A K&H Értékpapír jelen marketingközlemény útján nem nyújt konkrét és személyre szóló befektetési tanácsadást, a benne foglaltak nem minősíthetők pénzügyi eszköz jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó ajánlattételi felhívásnak vagy ajánlatnak, befektetési elemzésnek, pénzügyi elemzésnek, befektetéssel kapcsolatos kutatásnak, pénzügyi, adó- vagy jogi tanácsadásnak, így a marketingközleményben szereplő információkat Ön csak saját felelősségre használhatja fel.
A marketingközleményben említett pénzügyi eszközök, illetve befektetési stratégiák nem alkalmasak minden befektető számára. Az abban szereplő vélemények és ajánlások nem veszik figyelembe az egyes ügyfelek egyéni helyzetét és személyes körülményeit, pénzügyi helyzetét, ismereteit, tapasztalatait, céljait vagy igényeit, valamint nem hivatottak konkrét pénzügyi eszközöket vagy befektetési stratégiákat ajánlani az egyes befektetőknek. A marketingközlemény elsősorban olyan befektetők számára készült, akiktől elvárható, hogy befektetési döntéseiket saját maguk, önállóan hozzák meg és döntsenek a marketingközleménnyel érintett pénzügyi eszközökbe történő befektetés célszerűségéről, figyelembe véve különösen az árat, a lehetséges veszélyeket és kockázatokat, saját befektetési stratégiájukat, valamint saját jogi, adózási és pénzügyi helyzetüket. A marketingközlemény maga nem képezheti a befektetési döntések egyetlen alapját.
A befektetőnek a befektetés alkalmasságának megítélése szempontjából szükséges lehet saját felelősségre szakmai tanácsot kérnie, ideértve az adótanácsadást is, a marketingközleményben nevesített pénzügyi eszközökkel, egyéb befektetési eszközökkel, befektetési stratégiákkal kapcsolatban.
A K&H Értékpapír működését anyavállalata révén a cseh pénzügyi felügyelet, a CNB (Czech National Bank) ellenőrzi, egyes, jogszabályban nevesített tárgykörök esetében pedig az MNB (Magyar Nemzeti Bank) is jogosult hatáskörében eljárni.
Felhívjuk figyelmét, hogy a jogszabályban rögzített szabad felhasználás eseteit kivéve kizárólag a K&H Értékpapír előzetes írásbeli engedélyével lehet a jelen marketingközlemény tartalmát rögzíteni, többszörözni, terjeszteni, mások számára hozzáférhetővé tenni, nyilvánosan előadni, sugárzással nyilvánossághoz közvetíteni vagy átdolgozni.
A jelen marketingközlemény nem a befektetéssel kapcsolatos kutatás függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem érinti a befektetéssel kapcsolatos kutatás terjesztését megelőző kereskedésre vonatkozó tiltás.
A K&H Értékpapír jelen marketingközleményre is kiterjedő módon megfelelő belső eljárásokat dolgozott ki és működtet az összeférhetetlenségi esetek elkerülése, illetve közzététele érdekében. A jelen marketingközlemény készítésében részt vevő személyekre vonatkozó és a marketingközleménnyel kapcsolatos egyéb lényeges információkat a következő oldalon, a linkre kattintva talál: Anyagaink jellemzői, összeférhetetlenségi szabályok
A 2023. december 31. előtti keltezésű tartalmakat eredetileg a KBC Securities Magyarországi Fióktelepe állította össze, és a KBC Equitas oldalán (www.kbcequitas.hu) voltak elérhetőek.