Nem ért véget az építőipari piac gyengélkedése 2023 vége felé sem, így nem túl meglepő módon a Masterplast továbbra sem tért a profitabilitás útjára. Így az lehetett a kérdés a jelentés kapcsán, hogy mekkora lett végül a veszteség mértéke. Végül a vártnál inkább nagyobb mínuszokat láthattak befektetők, hiszen immár a bevételek is visszaesést mutattak, emellett az év végi értékvesztések is tovább rontották az eredményességet. 2023 utolsó negyedévét így 5 millió euró feletti veszteséggel zárta nettó eredménysoron a Masterplast. Kérdéses, hogy az idei év fordulatot hozhat-e, a csökkenő kamatok még fellendíthetik az építőipart, de számottevő állami támogatással nem számolnak már a cégnél.
Beestek a bevételek
Egy év stagnálást követően a tavalyi negyedik negyedévben újból csökkenő bevételekkel szembesült a Masterplast, így a negyedév során összesen 31,5 millió eurós forgalmat bonyolítottak le csoport szinten. Ugyan ez éves szinten csak 16 százalékos visszaesést jelent a korábbi 30 százalék körüli lassulással szemben, de láthatóan a tavalyi bázis eleve alacsonyabb volt már. Tehát nem látszódik egyelőre arra utaló jel, hogy az építőipar magához térne, ez igaz az itthoni és a többi európai piacra egyaránt.
A termékcsoportok közül változatlanul a homlokzati hőszigetelő rendszerek után folyik be a bevételek többsége, így különösen rosszul érintette a bevételi számokat, hogy a szegmensen belül 26 százalékos forgalomcsökkenés volt megfigyelhető éves szinten, de az előző negyedévhez képest is hasonló, 24 százalékos visszaesés mutatkozott. A negyedik negyedév szezonálisan eleve gyengébben szokott alakulni a felújítások lassulása miatt, de a most közzétett számok már általános lassulásról árulkodnak. Kérdéses, hogy a felújítási piac mikor fog tudni felpörögni, ezzel kapcsolatosan már a vezetőség is óvatosabb előrejelzést adott.
Szintén az építőipari piac gyengélkedése miatt csökkentek a bevételek az építőipari kiegészítők csoportján belül, 2022-hez képest itt 20 százalékos csökkenés volt megfigyelhető bevételek tekintetében. Emellett a szárazépítészeti, illetve a szigetelési szegmensekben is további bevételromlással szembesülhettünk, előbbi esetében 24, míg utóbbinál 12 százalékkal estek vissza a bevételek egy év alatt.
De voltak olyan termékcsoportok is, ahol például már javulás volt megfigyelhető a negyedév során. Ilyen volt a tetőfóliák és tetőelemek szegmense is, ahol éves viszonylatban 7 százalékos bevételnövekedés figyelhető meg. A szegmens korábban is relatíve kiemelkedő volt a termékcsoportok közül, ez a trend tehát nem akadt meg. Az olasz, a magyar és a horvát értékesítés viszont itt is visszaesést mutatott, míg a lengyel piacon stagnáltak a bevételek. Pozitívumként kiemelhető még az ipari alkalmazások területe, ahol 3,45 millió eurós bevételt ért el a Masterplast, ennél erősebb eredményre utoljára még 2022 harmadik negyedévében volt képes a szegmens. Ez éves szinten 22,5 százalékos növekedést eredményezett, ezzel az összbevételek 11 százalékát tette ki a csoport.
Továbbra is a magyar piac húzza vissza a számokat
Nem tért tehát magához a magyar építőipar egyelőre, amire számos okot találhatunk. Értelemszerűen a magas kamatok és az emelkedő építőanyagok árai jelentősen megdobták az építkezés vagy felújítások költségét, így a piac is inkább a kivárásra játszhat, addig amíg a kamatok vagy az árak nem csökkennek. A magyar lakosság fogyasztása egyébként is jelentős ütemben esett vissza 2023 során, de a kedvező hozamokkal kecsegtető állampapírok is elszívhatták a befektetendő tőke egy részét. Kérdéses, hogy mikor jön a fordulat, esetleg valamilyen lakástámogatási vagy otthonfelújítási program bejelenése hozhatna el érdemi áttörést a magyar építőiparban, ami a Masterplast számait is megdobhatná. Ezt megjósolni viszont nem lehet, egyelőre pedig nem láttunk erre utaló jeleket, de kizárni sem lehet, hogy még az idei évben érkezzen valami ehhez hasonló. A kamatok csökkenése viszont már nagyobb valószínűséggel kedvező hatással lehet az építőiparra nézve, így a második félévben akár már a javuló tendencia sem kizárt. Itthon végül 12 millió eurós bevételt ért el a negyedik negyedév alatt a Masterplast, ilyen alacsony szinteket csak a pandémia kitörését követően láthattunk.
Továbbá nem mutat még erőt a román és a német régió sem, 12, illetve 7 bevételcsökkenéssel zárta a negyedévet a Masterplast helyi érdekeltsége. Az olasz értékesítéseket is tartalmazó exportbevételek is jelentős, 22 százalékos esést szenvedtek el, az enyhébb olasz időjárás is visszavethette a felújításokra és szigetelésre fordított költekezéseket az országban. A szlovák és a horvát piacon már a bevételek emelkedése volt megfigyelhető, így 1,3 millió eurós forgalom mutatkozott mindkét régióban. Csalódást keltőek viszont a korábban erősebben szereplő lengyel piac számai, hiszen már forgalomcsökkenést tapasztalhatunk, a 2,5 milliós bevétel 17 százalékkal marad el a 2022 hasonló időszakával összehasonlítva.
Tovább romlottak a profitszámok
Nem meglepő módon a bevételek csökkenésével profit téren is visszalépés jellemezte a negyedik negyedévet. Az valamelyest segített, hogy a menedzsment még korábban bejelentette, több területen is javítanák a cég profitabilitását. Így átalakításra került a menedzsment döntéshozatali és működési struktúrája, emellett mintegy 250 fővel csökkentették a dolgozói létszámot. A fenti intézkedéseknek köszönhetően több mint 2 millió euróval csökkentek a cég költségei a tavalyi év során, ezzel elérve a korábban kitűzött célt. A negyedik negyedévben a személyi jellegű ráfordítások így 5,8 millió euróra csökkentek az egy évvel ezelőtti 6,4 millióval szemben.
Továbbá csökkenést mutattak az anyagok és igénybevett szolgáltatások költségei is, bár ez vártható is volt a forgalom visszaesésével. Az egyéb működési eredménysoron viszont nagyobb, 3,8 millió eurós veszteséget számolt el a cég, elsősorban a készletek év végi értékvesztése miatt. EBITDA soron így 3,2 millió eurós mínusz volt látható a negyedév végén, ez évesítve pedig 6,1 milliós veszteséget jelentett 2023 egésze alatt.
Az egyéb pénzügyi műveletek soron 1,2 milliós vesztesége keletkezett a cégnek, a forint erősödése sem kedvezett a cég eredményességének. Összesítve a negyedévet 5,6 millió eurós veszteséggel zárt a Masterplast nettó eredménysoron. 2023-at pedig 15,6 milliós mínusszal tudhatja maga mögött a táraság, 2022-ben még 15,7 millió eurós plusz volt látható nettó profit soron. Tehát meglehetősen gyenge évet zárt most le a Masterplast, de a jövőre nézve talán optimistább lehetnek valamelyest a piaci szereplők még akkor is, ha nem várnak jelentős támogatást az állami szereplők részéről az idei évben.
Jobb lehet az idei év?
Az idei év kapcsán már valamelyest optimistább a vezetőség, bár az építőipari környezet egyelőre mérsékelt maradhat előrejelzésük szerint. A tavalyi évben végrehajtott átalakításoknak köszönhetően viszont jobb esélyekkel indulhat 2024-nek a cég, és az esetleges piacélénkítő állami támogatások tovább javíthatják a céges eredményeket. Ezzel nem számolnak az előrejelzéseikben, így bármi bejelentés e téren kedvező lehet a cég számára.
2024-ben már pozitív eredményt várnak a cég főbb gyártóegységeinél, még a konzervatívabb számításokkal is, de konkrét számot nem tartalmazott a jelentés. Az igazán pozitív fordulat jövőre jöhet el az építőiparban, így ez lehetőséget teremtene a Masterplast számára, hogy folytassa a növekedési pályát a korábban elindított kőzet- és üveggyapot gyártási projektekkel.
Technikai kép
Még a jelentés közzététele előtt megindult felfele a Masterplast árfolyama, így az majdnem egy éves csúcsra emelkedett. A 3300 forintos szintet már nem tudta leküzdeni az árfolyam, hosszabb távon tehát ez jelölheti ki az elsődleges ellenállási szintet. Ezen a héten viszont egy korrekció vette kezdetét, amin a gyengébb jelentés sem segített igazán, bár egy ilyen szintű emelkedést követően erre nagyobb esély adódik.
Egyébként az idei évben nem sok panasza lehetetett a Masterplast befektetőinek a részvény teljesítményére, január eleje óta több mint 10 százalékos pluszban jár az árfolyam. Kedvező még technikailag, hogy az aranykereszt is megjelent a napi grafikonon, jelezve, hogy a hosszú távú csökkenő trendnek vége lehet. A 2300, illetve a 2500 lélektani szintek eddig tehát megfelelő támaszt nyújtottak. Rövid távon a 2850 forintos szintet, valamint az 50 napos mozgóátlagot érdemes figyelni, ezek akár még a mai mozgást követően is támaszt nyújthatnak.
A Masterplast napi grafikonja (2024. 02. 29. 14:15)
jogi nyilatkozat
A fenti marketingközleményt a Patria Finance Magyarországi Fióktelepe (a továbbiakban: „K&H Értékpapír”) állította össze. A K&H Értékpapír semmilyen garanciát vagy felelősséget nem vállal arra, hogy a leírt szcenáriók, előrejelzések és kockázatok a piaci várakozásokat tükrözik és valóságban is beigazolódnak. A marketingközleményben szereplő bármilyen előrejelzés pusztán tájékoztató jellegű. A pénzügyi eszközök értéke, ára vagy a belőlük származó jövedelem változhat, illetve az árfolyamváltozások ezeket befolyásolhatják. Ezen változások következtében a pénzügyi eszközökbe történő befektetés értéke csökkenhet. A múltbeli hozamok nem jelentenek garanciát a jövőbeli teljesítményre. A számszerű adatok általánosak, tájékoztató jellegűek, csak a szerző adott időpontban készített összeállítását tükrözik, és későbbi módosítás tárgyát képezhetik. A marketingközleményben szereplő információk a készítők által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, azonban azok pontosságával és teljességével, valamint időbeliségével kapcsolatban a készítők semmilyen felelősséget nem vállalnak.
Amennyiben a marketingközleményben a K&H Értékpapír további marketingközleményein alapuló ajánlások szerepelnek, azok soha nem értelmezhetők a kapcsolódó marketingközleményben foglalt iránymutatások nélkül.
A K&H Értékpapír semmilyen módon nem garantálja, hogy a marketingközleményben említett pénzügyi instrumentumok megfelelnek az Ön igényeinek. A K&H Értékpapír a jogszabályoknak megfelelően elvégzi az értékesített termékek célpiaci vizsgálatát. A vizsgálat keretében értékeli a termékek jellemzőit, valamint az ügyfelekről rendelkezésére álló – megfelelési teszt kitöltése révén megszerzett - információkat. Weboldalunk látogatói az anyagainkban feltüntetett pénzügyi instrumentumok tekintetében az azokban megjelölt célpiacon kívülre is eshetnek.
A K&H Értékpapír jelen marketingközlemény útján nem nyújt konkrét és személyre szóló befektetési tanácsadást, a benne foglaltak nem minősíthetők pénzügyi eszköz jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó ajánlattételi felhívásnak vagy ajánlatnak, befektetési elemzésnek, pénzügyi elemzésnek, befektetéssel kapcsolatos kutatásnak, pénzügyi, adó- vagy jogi tanácsadásnak, így a marketingközleményben szereplő információkat Ön csak saját felelősségre használhatja fel.
A marketingközleményben említett pénzügyi eszközök, illetve befektetési stratégiák nem alkalmasak minden befektető számára. Az abban szereplő vélemények és ajánlások nem veszik figyelembe az egyes ügyfelek egyéni helyzetét és személyes körülményeit, pénzügyi helyzetét, ismereteit, tapasztalatait, céljait vagy igényeit, valamint nem hivatottak konkrét pénzügyi eszközöket vagy befektetési stratégiákat ajánlani az egyes befektetőknek. A marketingközlemény elsősorban olyan befektetők számára készült, akiktől elvárható, hogy befektetési döntéseiket saját maguk, önállóan hozzák meg és döntsenek a marketingközleménnyel érintett pénzügyi eszközökbe történő befektetés célszerűségéről, figyelembe véve különösen az árat, a lehetséges veszélyeket és kockázatokat, saját befektetési stratégiájukat, valamint saját jogi, adózási és pénzügyi helyzetüket. A marketingközlemény maga nem képezheti a befektetési döntések egyetlen alapját.
A befektetőnek a befektetés alkalmasságának megítélése szempontjából szükséges lehet saját felelősségre szakmai tanácsot kérnie, ideértve az adótanácsadást is, az elemzésben nevesített vagy ajánlott pénzügyi eszközökkel, egyéb befektetési eszközökkel, befektetési stratégiákkal kapcsolatban.
A K&H Értékpapír működését anyavállalata révén a cseh pénzügyi felügyelet, a CNB (Czech National Bank) ellenőrzi, egyes, jogszabályban nevesített tárgykörök esetében pedig az MNB (Magyar Nemzeti Bank) is jogosult hatáskörében eljárni.
Felhívjuk figyelmét, hogy a jogszabályban rögzített szabad felhasználás eseteit kivéve kizárólag a K&H Értékpapír előzetes írásbeli engedélyével lehet a jelen marketingközlemény tartalmát rögzíteni, többszörözni, terjeszteni, mások számára hozzáférhetővé tenni, nyilvánosan előadni, sugárzással nyilvánossághoz közvetíteni vagy átdolgozni.
A jelen marketingközlemény nem a befektetéssel kapcsolatos kutatás függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem érinti a befektetéssel kapcsolatos kutatás terjesztését megelőző kereskedésre vonatkozó tiltás.
A K&H Értékpapír jelen marketingközleményre is kiterjedő módon megfelelő belső eljárásokat dolgozott ki és működtet az összeférhetetlenségi esetek elkerülése, illetve közzététele érdekében. A jelen marketingközlemény készítésében részt vevő személyekre vonatkozó és a marketingközleménnyel kapcsolatos egyéb lényeges információkat a következő oldalon, a linkre kattintva talál: Anyagaink jellemzői, összeférhetetlenségi szabályok
A 2023. december 31. előtti keltezésű tartalmakat eredetileg a KBC Securities Magyarországi Fióktelepe állította össze, és a KBC Equitas oldalán (www.kbcequitas.hu) voltak elérhetőek.