A bizonytalanabb piaci környezetben akár a defenzívebb szektorok kerülhetnek inkább a befektetők fókuszába, amilyen például az amerikai gyógyszeripar is. A Merck részvénye ugyan gyengüléssel indította a márciust, de a héten már oldalazó trend vette kezdetét, amit az 50 napos mozgóátlag is támogat. Az amerikai gyógyszergyártó részvénye nagyobb lendületet vett az utóbbi hónapok során, amit az alacsonyabb értékeltségi szint mellett a szektor kapcsán javuló szentiment is támogatott.
A nemzetközi részvénypiacokon továbbra is nagy a bizonytalanság, a közel-keleti események alakulása van egyelőre a befektetői figyelem középpontjában, ami az általános piaci hangulatnak sem kedvez, ezt az index szinten látható gyengélkedés is mutatja. Ebben az új helyzetben a befektetők akár a kisebb volatilitást mutató, a piacokkal kevésbé együtt mozgó defenzív szektorokra fókuszálhatnak, mint például a gyógyszeripar. Ebben a szektorban jellemzően alacsonyabb (kisebb mint 1) bétával rendelkező részvényekkel találkozhatunk, azaz a piaci átlaghoz képest alacsonyabb a szektor volatilitása.
Mozgóátlag fogta meg a Merck részvényét
Például a Merck amerikai gyógyszergyártó részvénye is kisebb elmozdulásokat mutatott már ezen a héten, és egyelőre az 50 napos mozgóátlag fogta meg az árfolyam további lecsorgását. Így technikailag igen érdekesen fest most a részvény a jelenlegi szinteken.
A Merck részvényéről utoljára még tavaly decemberben írtunk az amerikai gyógyszeripari fellendülés kapcsán. Így utólag látható, hogy a pozitív trend kitartott a szektoron belül. A Merck esetében ez azt jelentette, a 106 dolláros ellenállást már december végén átlépte az árfolyam, februárban pedig új egyéves csúcsot állított be a részvény 124 dollár környékén. A március már gyengébben indult, így a Merck részvénye is gyengébb teljesítményt tud felmutatni a hónapban eddig.
Az viszont kedvező, hogy az 50 napos mozgóátlag egyelőre meg tudta állítani az árfolyam lecsorgását, így innen próbálkozhatna javulással a részvény. Amennyiben mégis letörné az árfolyam a mozgóátlagot, még a 106 dolláros szint állíthat erősebb támaszt a további gyengülés előtt. Ez a szint tavaly még ellenállásként akadályozta a Merck erősödését, de idén már támaszként tudott funkcionálni, miután az árfolyam sikeresen visszatesztelte január végén.
Az indikátorok alapján február végén már ért a negatív trendforduló a Merck napi grafikonján, miután az RSI és az MACD is eladást indikált. Mostanra viszont már semleges szintekre csökkent vissza az RSI, igaz, az MACD vételi jelzésére még várni kell.
A Merck napi grafikonja (2026. 03. 13. nyitás előtt)
Forrás: TradingView
A heti grafikonon ugyan inkább a negatív trendfordulót erősítik meg az indikátorok, de az pozitív technikailag, hogy a 200 hetes mozgóátlagot könnyedén törte át az árfolyam, és jelenleg is a mozgóátlagok felett jár a részvény. Látszik még az is, hogy a 130 dollár feletti történelmi csúcsok még messzebb helyezkednek el. Amennyiben az elmúlt hónapokban mutatott emelkedő trend kitartana, hamarosan ezeket a szinteket is újból tesztelhetné a részvény. Összeségében a technikai kép alapján érdekes szinteken van most a Merck papírja, a gyógyszergyártó pedig további növekedés előtt állhat.
A Merck heti grafikonja (2026. 03. 13. nyitás előtt)
Forrás: TradingView
Az utóbbi hónapokban nem csak a részvény árfolyama, de a céget közelebbről követő elemzők átlagos célára is emelkedést mutatott. A Bloomberg adatbázisa alapján a konszenzusos célár immár 129 dollárra emelkedett, ami jelzi az elemzői optimizmust a Merck kapcsán. Az előző elemzésünkben röviden kitértünk a Merck kedvező értékeltségi mutatóra is. A szektortársakhoz képest mutatott diszkont továbbra is fennáll, bár a tavaly év végi, 10 körüli szintekhez képest már magasabb, 12 körüli 2 éves előretekintő P/E mellett forognak a részvények. Ez részben az árfolyam emelkedésének köszönhető, ezen kívül a tavaly bejelentett felvásárlások (Verona és Cidara) hatására várhatóan visszaesik az idei nettó eredménytermelés.
A Merck menedzsmentje előtt továbbra is az a feladat, hogy a lehető legjobb készítményportfóliót építse ki, mielőtt a bevételek jelenleg felét kitevő Keytruda szabadalma lejár. Ezen az úton egyébként jól halad a társaság, folyamatos akvizícióival számos új készítményt kezdett el forgalmazni, ilyen például a nagy népszerűségnek örvendő Winrevair is. A készítménnyel további diverzifikációt tud elérni a Merck, az onkológiás termékeken túl a kardiovaszkuláris betegségeket kezelő készítmények piacán is terjeszkedve.
Közép távon ugyanakkor nem várható látványos bevételnövekedés, a februári gyorsjelentésben közölt 2026-os bevételvárakozás alapján idén 65,5-67 milliárd dollár közötti bevételre van kilátás, ami némileg alulmúlta az elemzői várakozásokat. Ez körülbelül 1-3 százalékos éves bevételnövekedést jelentene, de az újabb készítmények forgalomba helyezésével a későbbiekben gyorsuló bevételnövekedésre van kilátás. A Bloomberg elemzői konszenzusa alapján 2027-ben már elérheti az 5 százalékot az éves bevételnövekedés, míg 2028-ra a 6 százalékot is.
jogi nyilatkozat
A fenti marketingközleményt a Patria Finance Magyarországi Fióktelepe (a továbbiakban: „K&H Értékpapír”) állította össze. A K&H Értékpapír semmilyen garanciát vagy felelősséget nem vállal arra, hogy a leírt szcenáriók, előrejelzések és kockázatok a piaci várakozásokat tükrözik és valóságban is beigazolódnak. A marketingközleményben szereplő bármilyen előrejelzés pusztán tájékoztató jellegű. A pénzügyi eszközök értéke, ára vagy a belőlük származó jövedelem változhat, illetve az árfolyamváltozások ezeket befolyásolhatják. Ezen változások következtében a pénzügyi eszközökbe történő befektetés értéke csökkenhet. A múltbeli hozamok nem jelentenek garanciát a jövőbeli teljesítményre. A számszerű adatok általánosak, tájékoztató jellegűek, csak a szerző adott időpontban készített összeállítását tükrözik, és későbbi módosítás tárgyát képezhetik. A marketingközleményben szereplő információk a készítők által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, azonban azok pontosságával és teljességével, valamint időbeliségével kapcsolatban a készítők semmilyen felelősséget nem vállalnak.
Amennyiben a marketingközleményben a K&H Értékpapír további marketingközleményein alapuló ajánlások szerepelnek, azok soha nem értelmezhetők a kapcsolódó marketingközleményben foglalt iránymutatások nélkül.
A Patria Finance, a.s.-szel való együttműködés keretében létrejött, több szerzőt feltüntető marketingközlemények esetében az eredeti, cseh nyelvű marketingközlemény szerzője a Patria Finance, a.s. megjelölt munkavállalója, a magyar nyelvű fordítást, illetve a lektorálást pedig a K&H Értékpapír munkavállalója végzi, így az érintett marketingközlemény tartalma lényegében megegyezik az eredeti cseh nyelvű marketingközleménnyel.
A K&H Értékpapír semmilyen módon nem garantálja, hogy a marketingközleményben említett pénzügyi instrumentumok megfelelnek az Ön igényeinek. A K&H Értékpapír a jogszabályoknak megfelelően elvégzi az értékesített termékek célpiaci vizsgálatát. A vizsgálat keretében értékeli a termékek jellemzőit, valamint az ügyfelekről rendelkezésére álló – befektetővédelmi kérdőív kitöltése révén megszerzett - információkat. Weboldalunk látogatói az anyagainkban feltüntetett pénzügyi instrumentumok tekintetében az azokban megjelölt célpiacon kívülre is eshetnek.
A K&H Értékpapír jelen marketingközlemény útján nem nyújt konkrét és személyre szóló befektetési tanácsadást, a benne foglaltak nem minősíthetők pénzügyi eszköz jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó ajánlattételi felhívásnak vagy ajánlatnak, befektetési elemzésnek, pénzügyi elemzésnek, befektetéssel kapcsolatos kutatásnak, pénzügyi, adó- vagy jogi tanácsadásnak, így a marketingközleményben szereplő információkat Ön csak saját felelősségre használhatja fel.
A marketingközleményben említett pénzügyi eszközök, illetve befektetési stratégiák nem alkalmasak minden befektető számára. Az abban szereplő vélemények és ajánlások nem veszik figyelembe az egyes ügyfelek egyéni helyzetét és személyes körülményeit, pénzügyi helyzetét, ismereteit, tapasztalatait, céljait vagy igényeit, valamint nem hivatottak konkrét pénzügyi eszközöket vagy befektetési stratégiákat ajánlani az egyes befektetőknek. A marketingközlemény elsősorban olyan befektetők számára készült, akiktől elvárható, hogy befektetési döntéseiket saját maguk, önállóan hozzák meg és döntsenek a marketingközleménnyel érintett pénzügyi eszközökbe történő befektetés célszerűségéről, figyelembe véve különösen az árat, a lehetséges veszélyeket és kockázatokat, saját befektetési stratégiájukat, valamint saját jogi, adózási és pénzügyi helyzetüket. A marketingközlemény maga nem képezheti a befektetési döntések egyetlen alapját.
A befektetőnek a befektetés alkalmasságának megítélése szempontjából szükséges lehet saját felelősségre szakmai tanácsot kérnie, ideértve az adótanácsadást is, a marketingközleményben nevesített pénzügyi eszközökkel, egyéb befektetési eszközökkel, befektetési stratégiákkal kapcsolatban.
A K&H Értékpapír működését anyavállalata révén a cseh pénzügyi felügyelet, a CNB (Czech National Bank) ellenőrzi, egyes, jogszabályban nevesített tárgykörök esetében pedig az MNB (Magyar Nemzeti Bank) is jogosult hatáskörében eljárni.
Felhívjuk figyelmét, hogy a jogszabályban rögzített szabad felhasználás eseteit kivéve kizárólag a K&H Értékpapír előzetes írásbeli engedélyével lehet a jelen marketingközlemény tartalmát rögzíteni, többszörözni, terjeszteni, mások számára hozzáférhetővé tenni, nyilvánosan előadni, sugárzással nyilvánossághoz közvetíteni vagy átdolgozni.
A jelen marketingközlemény nem a befektetéssel kapcsolatos kutatás függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem érinti a befektetéssel kapcsolatos kutatás terjesztését megelőző kereskedésre vonatkozó tiltás.
A K&H Értékpapír jelen marketingközleményre is kiterjedő módon megfelelő belső eljárásokat dolgozott ki és működtet az összeférhetetlenségi esetek elkerülése, illetve közzététele érdekében. A jelen marketingközlemény készítésében részt vevő személyekre vonatkozó és a marketingközleménnyel kapcsolatos egyéb lényeges információkat a következő oldalon, a linkre kattintva talál: Anyagaink jellemzői, összeférhetetlenségi szabályok
A 2023. december 31. előtti keltezésű tartalmakat eredetileg a KBC Securities Magyarországi Fióktelepe állította össze, és a KBC Equitas oldalán (www.kbcequitas.hu) voltak elérhetőek.