Nem lehet panasz a Google anyavállalatának teljesítményére, az Alphabet friss jelentésében jelentős bevételnövekedésről számolt be, különösen a hirdetési és felhőszolgáltatási szegmensében. A techóriás az AI-beruházások tervezett éves összegét 85 milliárd dollárra emelte, amit a robusztus kereslet mellett a versenytársak növekvő költekezése is indokolt. A lépést a piac összességében optimistán fogadta. Az Alphabet folytatja saját részvényeinek visszavásárlását, emellett a befektetők a jövőben elsősorban a versenyjogi eljárásokkal kapcsolatos hírekre figyelhetnek.
Sokat tudott erősödni a Google anyavállalatának (Alphabet) részvénye az utóbbi időben, azonban a többi techóriással összehasonlítva vegyes teljesítményt nyújtott eddig az idei évben (az Amazonhoz hasonlóan). Míg a visszamaradó Tesla és Apple részvényekhez képest felülteljesítő volt az Alphabet, addig az S&P 500 indexhez, valamint a Microsoft, Nvidia és Meta részvényekhez viszonyítva alulteljesítés volt látható.
A vállalat kilátásai az elmúlt hónapokban jelentősen javultak. Az AI-termékek versenyében úgy tűnik, sikerült felzárkózni a versenytársakhoz, legfrissebb gyorsjelentésében pedig stabil pénzügyi teljesítményről számolt be, amit a befektetők is kedvezően fogadhattak.
Az Alphabet negyedéves árbevétele 14 százalékot emelkedve éves szinten 96,4 milliárd dollár lett, ezzel enyhén felülmúlva a piaci várakozásokat. Különösen kedvező, hogy a Google Network kivételével (amely 1 százalékot csökkent éves alapon) minden releváns üzletág kétszámjegyű növekedést produkált.
Kiemelkedően teljesített a továbbra is domináns hirdetési szegmens, amely körül az AI-keresőmotorok megjelenésével kapcsolatos aggodalmak leginkább összpontosultak. Az üzletág negyedéves bevétele meghaladta az 54 milliárd dollárt, ami 12 százalékos éves bevételnövekedést jelent. A szegmens erős teljesítményét támogatta az „AI Overviews” funkció bevezetése, illetve a fizetett kattintások számának növekedése is. Az új AI-alapú keresési funkciót havonta több mint 100 millió felhasználó használja csak az Egyesült Államokban és Indiában, miközben az Alphabet továbbra is jelentős összegeket fektet be a Gemini, AI-alapú ügynökök és más AI termékeinek fejlesztésébe.
Az Alphabet hagyományosan gyengébben teljesítő YouTube szegmense ezúttal újult erőre kapott, éves szinten 13 százalékkal 9,8 milliárd dollárra nőtt a szegmens bevétele. A Youtube-on található rövid videók (YouTube Shorts) napi átlagban mintegy 200 milliárd megtekintést generálnak a cég közleménye szerint.
A felhő szegmens (Google Cloud) még ennél is jobban teljesített, éves összevetésben 32 százalékot nőtt a bevétel, elérve a 13,6 milliárd dollárt. Az üzletág operatív marzsa jelentősen javulva meghaladta a 21 százalékot, ami egy évvel korábban csupán 11 százalék volt. Ugyanakkor a szegmens továbbra is kapacitáskorlátokkal küzd az AI-funkciók iránti hatalmas kereslet következtében.
Profitabilitás terén továbbra sem mutatkoznak problémák, a negyedéves EPS a várakozásokat felülmúlva 2,31 dollárt tett ki, 22 százalékot emelkedve az egy évvel ezelőtti EPS-hez képest. Az Alphabet nettó eredménye 28,2 milliárd dollárt tett ki ebben a negyedévben, míg az eredményhányad elérte a 29 százalékot.
Rekord szinten az AI beruházások
Az Alphabet mellett több techóriás is jelentősen növelte az AI beruházásait az utóbbi években, ugyanis a megnövelt CapEx kiadásokat az AI termékek és felhő infrastruktúra fejlesztésére fordítják, hogy versenyképesek maradjanak a már eleve szoros piaci környezetben.
A masszív beruházási számokat a piac kétféleképpen értelmezheti, egyrészt pozitívan, mivel ezek a kiadások egy hatalmas jövőbeli növekedési potenciált jelezhetnek előre. Másrészt negatívan, mivel rövid távon nyomást gyakorolhatnak a vállalatok szabad cash flow-jára, különösen akkor, ha az AI fejlesztésekből származó bevételek csak később realizálódnak.
Jelen esetben úgy tűnik, a piac az optimistább értelmezést választja, miközben az Alphabet a korábbi 75 milliárd dollárról 85 milliárd dollárra emelte az idei évre tervezett AI beruházásait. Az AI fejlesztések valóban rendkívül költségesek, illetve a kereslet továbbra is megállíthatatlannak tűnik, ami indokolttá teszi a beruházások további emelését.
Elemzői becslések szerint az éves 85 milliárd dollárra tervezett beruházások kétharmada szerverekre, egyharmada pedig adatközpontokra irányul. A jövő évben a CapEx várhatóan meghaladhatja a 100 milliárd dollárt, ugyanakkor a vállalatvezetés továbbra is magas megtérülési potenciált lát ezekben az AI kapcsolt beruházásokban.
Az üzleti teljesítmény eddig kifejezetten kedvezően alakul, így a befektetők inkább az optimista értelmezést választják a lehetséges piaci reakciók közül. Emellett a techóriás folytatja a korábban megkezdett 70 milliárdos részvény-visszavásárlási programját, a második negyedév során 13,6 milliárd dollár értékben vásárolt vissza saját részvényeket a piacról.
Összességében az Alphabet gyorsjelentése bizakodásra adott okot, a növekvő AI beruházásokat nyomós indokok támasztják alá, és egyelőre a cég robusztus pénzügyi teljesítményével ellensúlyozni tudta a növekvő költekezésre irányuló aggodalmakat. Érdemes lesz figyelni a továbbiakban a korábbi antitröszt vizsgálattal kapcsolatos híreket is, mivel egy esetleges negatív jogi kimenetel kockázatot jelenthet a jövő kilátásait illetően.
Aranykereszt is megjelent az árfolyamképen
Az Alphabet árfolyama a technológiai szektor fellendülésével emelkedő trendbe került a vámbejelentéseket követően, bár látható, hogy májusban többször is nagyobb esés következett be az árfolyamban. Ezt különböző negatív hírek váltották ki, amelyek esetleges keresletcsökkenéssel és versenyjogi bírsággal voltak kapcsolatosak.
Az aggodalmak nem tudták tartósan megszakítani az Alphabet emelkedő trendjét, az árfolyam így fontos szinteken tudott átjutni. Az 50 napos mozgóátlagot követően a 200 napos mozgóátlag is sikeres támasznak bizonyult az egyes visszahúzódások során. Az aranykereszt képe is kirajzolódni látszik a két mozgóátlag keresztezésével, ami a pozitív trend folytatódását jelezheti előre.
Ellenállásként a korábbi árfolyamcsúcs szolgálhat 208 dollár körül, míg támaszt a mozgóátlagok szintje nyújthat 175 dollárnál. Óvatosságra inthet az RSI, amely túlvett tartományban tartózkodik, miközben az MACD vételi jelzése megerősíti a növekvő trendet.
A jelentésre kezdetben pozitív piaci reakció mutatkozott a befektetők részéről, a részvény árfolyama 3 százalékos pluszban nyitott 198 dollár körül, ezt azonban kisebb mérséklődés követte az árfolyamban.
Az Alphabet C napi grafikonja (2025. 07. 24. 15:50)
jogi nyilatkozat
A fenti marketingközleményt a Patria Finance Magyarországi Fióktelepe (a továbbiakban: „K&H Értékpapír”) állította össze. A K&H Értékpapír semmilyen garanciát vagy felelősséget nem vállal arra, hogy a leírt szcenáriók, előrejelzések és kockázatok a piaci várakozásokat tükrözik és valóságban is beigazolódnak. A marketingközleményben szereplő bármilyen előrejelzés pusztán tájékoztató jellegű. A pénzügyi eszközök értéke, ára vagy a belőlük származó jövedelem változhat, illetve az árfolyamváltozások ezeket befolyásolhatják. Ezen változások következtében a pénzügyi eszközökbe történő befektetés értéke csökkenhet. A múltbeli hozamok nem jelentenek garanciát a jövőbeli teljesítményre. A számszerű adatok általánosak, tájékoztató jellegűek, csak a szerző adott időpontban készített összeállítását tükrözik, és későbbi módosítás tárgyát képezhetik. A marketingközleményben szereplő információk a készítők által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, azonban azok pontosságával és teljességével, valamint időbeliségével kapcsolatban a készítők semmilyen felelősséget nem vállalnak.
Amennyiben a marketingközleményben a K&H Értékpapír további marketingközleményein alapuló ajánlások szerepelnek, azok soha nem értelmezhetők a kapcsolódó marketingközleményben foglalt iránymutatások nélkül.
A Patria Finance, a.s.-szel való együttműködés keretében létrejött, több szerzőt feltüntető marketingközlemények esetében az eredeti, cseh nyelvű marketingközlemény szerzője a Patria Finance, a.s. megjelölt munkavállalója, a magyar nyelvű fordítást, illetve a lektorálást pedig a K&H Értékpapír munkavállalója végzi, így az érintett marketingközlemény tartalma lényegében megegyezik az eredeti cseh nyelvű marketingközleménnyel.
A K&H Értékpapír semmilyen módon nem garantálja, hogy a marketingközleményben említett pénzügyi instrumentumok megfelelnek az Ön igényeinek. A K&H Értékpapír a jogszabályoknak megfelelően elvégzi az értékesített termékek célpiaci vizsgálatát. A vizsgálat keretében értékeli a termékek jellemzőit, valamint az ügyfelekről rendelkezésére álló – befektetővédelmi kérdőív kitöltése révén megszerzett - információkat. Weboldalunk látogatói az anyagainkban feltüntetett pénzügyi instrumentumok tekintetében az azokban megjelölt célpiacon kívülre is eshetnek.
A K&H Értékpapír jelen marketingközlemény útján nem nyújt konkrét és személyre szóló befektetési tanácsadást, a benne foglaltak nem minősíthetők pénzügyi eszköz jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó ajánlattételi felhívásnak vagy ajánlatnak, befektetési elemzésnek, pénzügyi elemzésnek, befektetéssel kapcsolatos kutatásnak, pénzügyi, adó- vagy jogi tanácsadásnak, így a marketingközleményben szereplő információkat Ön csak saját felelősségre használhatja fel.
A marketingközleményben említett pénzügyi eszközök, illetve befektetési stratégiák nem alkalmasak minden befektető számára. Az abban szereplő vélemények és ajánlások nem veszik figyelembe az egyes ügyfelek egyéni helyzetét és személyes körülményeit, pénzügyi helyzetét, ismereteit, tapasztalatait, céljait vagy igényeit, valamint nem hivatottak konkrét pénzügyi eszközöket vagy befektetési stratégiákat ajánlani az egyes befektetőknek. A marketingközlemény elsősorban olyan befektetők számára készült, akiktől elvárható, hogy befektetési döntéseiket saját maguk, önállóan hozzák meg és döntsenek a marketingközleménnyel érintett pénzügyi eszközökbe történő befektetés célszerűségéről, figyelembe véve különösen az árat, a lehetséges veszélyeket és kockázatokat, saját befektetési stratégiájukat, valamint saját jogi, adózási és pénzügyi helyzetüket. A marketingközlemény maga nem képezheti a befektetési döntések egyetlen alapját.
A befektetőnek a befektetés alkalmasságának megítélése szempontjából szükséges lehet saját felelősségre szakmai tanácsot kérnie, ideértve az adótanácsadást is, a marketingközleményben nevesített pénzügyi eszközökkel, egyéb befektetési eszközökkel, befektetési stratégiákkal kapcsolatban.
A K&H Értékpapír működését anyavállalata révén a cseh pénzügyi felügyelet, a CNB (Czech National Bank) ellenőrzi, egyes, jogszabályban nevesített tárgykörök esetében pedig az MNB (Magyar Nemzeti Bank) is jogosult hatáskörében eljárni.
Felhívjuk figyelmét, hogy a jogszabályban rögzített szabad felhasználás eseteit kivéve kizárólag a K&H Értékpapír előzetes írásbeli engedélyével lehet a jelen marketingközlemény tartalmát rögzíteni, többszörözni, terjeszteni, mások számára hozzáférhetővé tenni, nyilvánosan előadni, sugárzással nyilvánossághoz közvetíteni vagy átdolgozni.
A jelen marketingközlemény nem a befektetéssel kapcsolatos kutatás függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem érinti a befektetéssel kapcsolatos kutatás terjesztését megelőző kereskedésre vonatkozó tiltás.
A K&H Értékpapír jelen marketingközleményre is kiterjedő módon megfelelő belső eljárásokat dolgozott ki és működtet az összeférhetetlenségi esetek elkerülése, illetve közzététele érdekében. A jelen marketingközlemény készítésében részt vevő személyekre vonatkozó és a marketingközleménnyel kapcsolatos egyéb lényeges információkat a következő oldalon, a linkre kattintva talál: Anyagaink jellemzői, összeférhetetlenségi szabályok
A 2023. december 31. előtti keltezésű tartalmakat eredetileg a KBC Securities Magyarországi Fióktelepe állította össze, és a KBC Equitas oldalán (www.kbcequitas.hu) voltak elérhetőek.