Több fontos mérföldkövet is teljesített a STRT startup befektető cég 2025 során, többek közt áttért az IFRS-re, a decemberi IPO során 1,3 milliárd forint új tőkét vont be, miközben a BÉT Standard kategóriájába lépett fel. Az éves beszámoló alapján látható, hogy a befektetési portfólió tovább nőtt tavaly, ami az új vásárlások mellett a meglévő befektetések pozitív hozamának is köszönhető volt. Összességében a STRT bevételei emelkedést mutattak 2025-ben, a profit viszont visszaesett az egyszeri költségek és a devizahatások miatt.
Izgalmasan alakult 2025
Izgalmasan telt a 2025-ös év a STRT számára, számos mérföldkövet tudott teljesíteni a startup befektető társaság, így el lehet mondani, hogy több szempontból is szintet lépett. Az éves konszolidált beszámolóját pár hete tette közzé a társaság, így aktuálissá vált, hogy a féléves számok után az egész éves eredmények alapján is megvizsgáljuk, hogyan tudott teljesíteni 2025 során a STRT.
A tavalyi év tehát meghatározó volt a STRT számára, az évet elsősorban az alábbi események, eredmények határozták meg:
- IFRS-re történő áttérés az év elején,
- részvénykibocsátás decemberben,
- ezzel együtt szintlépés az Xtend piacról a BÉT Standard kategóriájába,
- közel 2 milliárd forint bevont tőke IPO és zártkörű tőkeemelések után,
- valamint a befektetési portfólió 3,1 milliárd forintról 3,9 milliárdra nőtt.
Befektetési tevékenység
Fontos változás volt 2025-ben, hogy a társaság átállt az IFRS-nek megfelelő közlemények publikálására. Ez lehetővé teszi a cég számára, hogy pénzügyi eszközeinek nem realizált felértékelődését bevételként mutassa ki, így a befektetők realisztikusabb képet kaphatnak arról, hogy a befektetési portfólió milyen teljesítményt tud elérni. Ez alapján látható, hogy 2025 során összesen 578 millió forintot tett ki a pénzügyi instrumentumok átértékelése, amit már bevételként tud kimutatni a társaság. A 2024-es évben a pénzügyi instrumentumok átértékelése még csak 504 millió forintot tett ki, éves alapon tehát közel 15 százalékos javulást sikerült elérni ezen a soron.
Egy érdekes kérdés még, hogy az 578 millió forintos átértékelés összesen mekkora hozamot jelent. Ha azt vesszük alapul, hogy 2024 végén a STRT befektetési portfóliója 3141,5 millió forint volt, akkor a 2025-ben felmutatott hozam 18 százalék feletti volt, ami közel sem számít gyengének, tekintve, hogy a forint jelentős erősödést mutatott ebben az időszakban.
Az átértékelésen felül a portfólió bővülésére még vásárlásokon keresztül is sor került, összesen 333 millió forint összegben kerültek be új tőkebefektetések az állományba, de a portfólió egyes elemei is értékesítésre kerültek, ami 47 millióval csökkentette az állományt. A vásárlások-eladások nettó mérlege végül 286 millió forintot tett ki, tehát továbbra is a felvásárlások és a portfólió további növelése van fókuszban a STRT-nál.
A tőkebefektetéseken kívül a konvertálható kölcsönök (CN, convertible notes) állománya 51 millió forinttal, a SAFE (simple agreement for future equity) állomány pedig 63 millióval csökkent, míg az opciós ügyletek értéke 237 millió forinttal nőtt (ez utóbbi 2024-ben még nullát tett ki). A befektetési portfólió 2025 végére így 3,9 milliárd forintra hízott, ami közel 800 milliós növekedést jelent az év eleji szintekhez képest.
A befektetési portfólió tehát tovább nőtt tavaly, ezzel együtt a cégportfólió mérete 2026 tavaszára már meghaladta a 100 társaságot. A STRT elsősorban korai fázisú (pre-seed és seed) technológiai startupokba fektet, lefedve többek között az AI, az EdTech, a B2B SaaS és az egészségügyi technológia területeit. 2025-öt egyébként 126,5 millió forintos adózott eredménnyel zárta a befektetési üzletág, ami 7 százalékos csökkenést jelent éves szinten.
Oktatási tevékenység
A startup befektetések mellett a STRT másik fő üzleti profilját az oktatási ág adja, ami a Kürt Akadémia 2024-es felvásárlását követően tudott igazán a bővülés útjára lépni. A STRT jelenleg a Kürt Akadémia és a STRT Akadémia színei alatt végez vezetői oktatást, ami után 2025-ben összesen 419 millió forintnyi bevétel folyt be. Ez 2024-hez képest 30 százalékos bővülést jelent, tehát folytatódik az oktatási ágazat dinamikus bővülése. A profitabilitás tekintetében viszont már nem annyira kecsegtetőek a 2025-ös éves számok, hiszen az oktatási ágazat adózott eredménysoron 103 millió forintos veszteséget mutatott fel.
A társaság összbevétele így elérte az 1 milliárd forintot 2025 során, a 16 százalékos éves növekedést tehát a befektetési és oktatási üzletág is támogatta. Az adózott eredmény ugyanakkor gyengébben alakult 2025-ben, a 2024-es 226 millió forintról 24 millióra csökkent le. Az adózott eredmény visszaesése az alábbi okoknak tudható be a STRT éves beszámolója alapján:
- Az IPO-val, az IFRS átállással és a tőzsdei kategóriaváltással járó jelentős egyszeri költségeknek,
- A bérfejlesztéseknek, és előző évi létszám bővülés teljesév-hatásának, valamint a munkavállalói részvényprogram (MRP) elszámolásának,
- Az USD és EUR-ban tett befektetések devizaárfolyam változás miatti leértékelődésének,
- Tervezetthez képest elhúzódó tőkebevonások a befektetett cégeknél, rosszul teljesítő cégek értékcsökkenése és leírása.
Érdemes itt megemlíteni, hogy ezen okok közül a forinterősödés lehetett az egyik legnagyobb negatív hatással a cég adózott profitjára. Ennek kapcsán a társaság közzétett egy érzékenységvizsgálatot, ami alapján 10 százalékos euró erősödés a forinttal szemben 334 millió forinttal növelné meg az adózás előtti eredményt, míg a dollár esetében ugyanekkora mértékű erősödés 27 millió forinttal, angol font esetében pedig 11 millió forinttal növelné a devizahatás a STRT adózás előtti profitját. Látni kell tehát, hogy a forint elmúlt időszakban mutatott erősödése inkább negatív hatással volt a társaság profitabilitására.
Tőkeemelések
Mint ahogy azt fentebb kiemeltük, 2025-ben megközelítőleg 2 milliárd forint új tőkét tudott bevonni a STRT, ebből összesen 1,3 milliárd forintot sikerült a nyilvános tőzsdei kibocsátás (IPO) útján bevonnia a társaságnak. Mivel az IPO-ra 2025 decemberében került sor, a frissen bevont 1,3 milliárd forintot nem tudta év végéig teljes mértékben befektetésekbe átforgatni, így a cég mérlegében mérlegfordulókor még 1,3 milliárd forintnyi rövid távú befektetés szerepelt. A 2025-ös éves jelentésben tehát ez az összeg nem jelent meg a befektetési portfólióban, de az idei évben várhatóan ennek az 1,3 milliárdnak már egy látható hányadát befektetésre használja fel a cég, tovább növelve a portfólió állományt, ami akár a befektetési szegmens számait is felhúzhatja.
A tavalyi tőkeemeléseket követően a cég saját tőkéje 2025 végére már 5,29 milliárd forintra nőtt, ami azt jelenti, hogy az egy részvényre eső saját tőke 733 forint volt. Ez egyébként javulást jelent a 2025 féléves 716 forinthoz képest, ugyanakkor a piaci árfolyam teljesítményén nem tükröződött ez a növekmény. Így jelenleg a részvény a saját tőke 1,3-szorosán forog, ami csökkenést mutat a korábbi hónapok szintjeihez képest is. Mindeközben egyébként a magyar részvények erősen teljesítettek, így a BUX P/BV rátája májusra már átlépte az 1,4-es szintet, tehát a STRT részvénye már kisebb diszkont mellett forog a szélesebb magyar piachoz képest, a korábbi prémium így elolvadt.
A STRT grafikonján az látható, hogy a decemberi IPO környékén a megnövekedett forgalom mellett az árfolyam is magasabb szintekre emelkedett, érintve az 1200 forint feletti szinteket. Tartós emelkedő trendről ugyanakkor még nem lehet beszélni, így az árfolyam azóta visszakorrigált a korábbi időszakra jellemző, 1000 forint körüli szintek közelébe.
Pedig a STRT kapcsán több kedvező történés is volt az idei évben. Az áprilisi választásokat követően a magyar kockázati felárak érdemben csökkentek, az alacsonyabb tőkeköltségi mutatók pedig kedvezően hathatnak a magyar eszközök értékeltségére, ami a startupok értékeltségére különösen nagy hatással lehet. Az alacsonyabb hozamok általánosságban is kedvező hatással lehetnek a magyar befektetői szcénára, ami akár magasabb aktivitást eredményezhet a hazai startup piacon is. Mindemellett a részvénypiaci hangulat általánosan támogató, különösen az AI-kapcsolt cégek részvényei tudnak remekelni, összességében tehát jó hangulat uralkodik a tőkepiacokon.
Akadnak viszont tényezők, amelyek gátat szabhatnak a növekedés előtt. Ilyen például a forint erősödése, ezt a kockázatot a cég is kiemelte éves beszámolójában. A STRT mérlegében 2025 végén a devizás eszközök aránya 66 százalékot tett ki, így a devizahatások jelentős kockázatot jelenthetnek a továbbiakban is. Az inflációs kockázatokat is meg lehet említeni, ami a jegybankokat a kamatok szinten tartására vagy akár emelésére késztetheti, a magasabb kamatkörnyezet pedig a startup piacnak sem lenne feltétlenül kedvező.
Disclaimer: Tájékoztatjuk Ügyfeleinket, hogy Társaságunk és a kibocsátó között az elmúlt 12 hónapban befektetési szolgáltatások nyújtására vonatkozó megállapodás volt hatályban.
jogi nyilatkozat
A fenti marketingközleményt a Patria Finance Magyarországi Fióktelepe (a továbbiakban: „K&H Értékpapír”) állította össze. A K&H Értékpapír semmilyen garanciát vagy felelősséget nem vállal arra, hogy a leírt szcenáriók, előrejelzések és kockázatok a piaci várakozásokat tükrözik és valóságban is beigazolódnak. A marketingközleményben szereplő bármilyen előrejelzés pusztán tájékoztató jellegű. A pénzügyi eszközök értéke, ára vagy a belőlük származó jövedelem változhat, illetve az árfolyamváltozások ezeket befolyásolhatják. Ezen változások következtében a pénzügyi eszközökbe történő befektetés értéke csökkenhet. A múltbeli hozamok nem jelentenek garanciát a jövőbeli teljesítményre. A számszerű adatok általánosak, tájékoztató jellegűek, csak a szerző adott időpontban készített összeállítását tükrözik, és későbbi módosítás tárgyát képezhetik. A marketingközleményben szereplő információk a készítők által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, azonban azok pontosságával és teljességével, valamint időbeliségével kapcsolatban a készítők semmilyen felelősséget nem vállalnak.
Amennyiben a marketingközleményben a K&H Értékpapír további marketingközleményein alapuló ajánlások szerepelnek, azok soha nem értelmezhetők a kapcsolódó marketingközleményben foglalt iránymutatások nélkül.
A Patria Finance, a.s.-szel való együttműködés keretében létrejött, több szerzőt feltüntető marketingközlemények esetében az eredeti, cseh nyelvű marketingközlemény szerzője a Patria Finance, a.s. megjelölt munkavállalója, a magyar nyelvű fordítást, illetve a lektorálást pedig a K&H Értékpapír munkavállalója végzi, így az érintett marketingközlemény tartalma lényegében megegyezik az eredeti cseh nyelvű marketingközleménnyel.
A K&H Értékpapír semmilyen módon nem garantálja, hogy a marketingközleményben említett pénzügyi instrumentumok megfelelnek az Ön igényeinek. A K&H Értékpapír a jogszabályoknak megfelelően elvégzi az értékesített termékek célpiaci vizsgálatát. A vizsgálat keretében értékeli a termékek jellemzőit, valamint az ügyfelekről rendelkezésére álló – befektetővédelmi kérdőív kitöltése révén megszerzett - információkat. Weboldalunk látogatói az anyagainkban feltüntetett pénzügyi instrumentumok tekintetében az azokban megjelölt célpiacon kívülre is eshetnek.
A K&H Értékpapír jelen marketingközlemény útján nem nyújt konkrét és személyre szóló befektetési tanácsadást, a benne foglaltak nem minősíthetők pénzügyi eszköz jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó ajánlattételi felhívásnak vagy ajánlatnak, befektetési elemzésnek, pénzügyi elemzésnek, befektetéssel kapcsolatos kutatásnak, pénzügyi, adó- vagy jogi tanácsadásnak, így a marketingközleményben szereplő információkat Ön csak saját felelősségre használhatja fel.
A marketingközleményben említett pénzügyi eszközök, illetve befektetési stratégiák nem alkalmasak minden befektető számára. Az abban szereplő vélemények és ajánlások nem veszik figyelembe az egyes ügyfelek egyéni helyzetét és személyes körülményeit, pénzügyi helyzetét, ismereteit, tapasztalatait, céljait vagy igényeit, valamint nem hivatottak konkrét pénzügyi eszközöket vagy befektetési stratégiákat ajánlani az egyes befektetőknek. A marketingközlemény elsősorban olyan befektetők számára készült, akiktől elvárható, hogy befektetési döntéseiket saját maguk, önállóan hozzák meg és döntsenek a marketingközleménnyel érintett pénzügyi eszközökbe történő befektetés célszerűségéről, figyelembe véve különösen az árat, a lehetséges veszélyeket és kockázatokat, saját befektetési stratégiájukat, valamint saját jogi, adózási és pénzügyi helyzetüket. A marketingközlemény maga nem képezheti a befektetési döntések egyetlen alapját.
A befektetőnek a befektetés alkalmasságának megítélése szempontjából szükséges lehet saját felelősségre szakmai tanácsot kérnie, ideértve az adótanácsadást is, a marketingközleményben nevesített pénzügyi eszközökkel, egyéb befektetési eszközökkel, befektetési stratégiákkal kapcsolatban.
A K&H Értékpapír működését anyavállalata révén a cseh pénzügyi felügyelet, a CNB (Czech National Bank) ellenőrzi, egyes, jogszabályban nevesített tárgykörök esetében pedig az MNB (Magyar Nemzeti Bank) is jogosult hatáskörében eljárni.
Felhívjuk figyelmét, hogy a jogszabályban rögzített szabad felhasználás eseteit kivéve kizárólag a K&H Értékpapír előzetes írásbeli engedélyével lehet a jelen marketingközlemény tartalmát rögzíteni, többszörözni, terjeszteni, mások számára hozzáférhetővé tenni, nyilvánosan előadni, sugárzással nyilvánossághoz közvetíteni vagy átdolgozni.
A jelen marketingközlemény nem a befektetéssel kapcsolatos kutatás függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem érinti a befektetéssel kapcsolatos kutatás terjesztését megelőző kereskedésre vonatkozó tiltás.
A K&H Értékpapír jelen marketingközleményre is kiterjedő módon megfelelő belső eljárásokat dolgozott ki és működtet az összeférhetetlenségi esetek elkerülése, illetve közzététele érdekében. A jelen marketingközlemény készítésében részt vevő személyekre vonatkozó és a marketingközleménnyel kapcsolatos egyéb lényeges információkat a következő oldalon, a linkre kattintva talál: Anyagaink jellemzői, összeférhetetlenségi szabályok
A 2023. december 31. előtti keltezésű tartalmakat eredetileg a KBC Securities Magyarországi Fióktelepe állította össze, és a KBC Equitas oldalán (www.kbcequitas.hu) voltak elérhetőek.