Hatalmas pozitív meglepetést tartogatott a GTA szériát is kiadó Rockstar Games anyavállalata, a Take-Two Interactive tegnap közzétett gyorsjelentése. Ugyanis a vezetőség megosztotta 2025-ös várakozásait, miszerint több nagy nevű játék kiadását is tervezik. Ez akár az új GTA VI korai bejelentése is lehetett, legalábbis a bevétel és cash flow várakozások alapján erre lehet következtetni. A lehetséges új GTA játék hírére megugrott a Take-Two részvény árfolyama, így közel 15 százalékos emelkedéssel kezdheti a mai napot.
Bevételekre nem lehetett panasz
Erős bevételi számokat tett közzé a Take-Two, a mobiljátékokat kiadó Zynga felvásárlása után egy 56 százalékos bevételnövekedés volt látható a tavalyi negyedéves eredményhez képest. Az alap üzleti modellhez kapcsolható bevételek így 1394 millió dollárra rúgtak, túlteljesítve a cég saját 1310-1360 milliós várakozását. Emellett a visszatérő fogyasztói költekezések 115 százalékkal nőttek éves szinten, elsősorban a Zynga mobiljátékainak és a Grand Theft Auto Online-nak köszönhetően.
Népszerűek maradtak a mobiljátékok
Látható, hogy a mobiljátékokhoz kapcsolható eladások generálják a legtöbb bevételt a cégnek, az elmúlt negyedév során mintegy 718 millió dollár folyt be ebből a szegmensből, ami az összbevételek felét teszi ki megközelítőleg. A gazdasági lassulással együtt ugyan egyre kevesebbet költenek a fogyasztók mobiljátékokra, de a visszaesés eddig csak minimális volt, most negyedéves szinten is csupán fél százalékos csökkenés jellemezte a szegmens eladási számait.
A többi üzletág viszont relatíve több erőt mutatott az elmúlt negyedév során, igaz, éves szinten a konzol eladások még 10 százalékkal csökkentek, de az előző negyedévhez képest már bővülés volt látható mindkét szegmens esetében. A konzol eladások összesen 583 millió dollárt tettek ki, ezzel láthatóan megfordult a tavalyi évben látott csökkenő trend. Hasonló folyamat látható a PC eladásoknál is, itt is javulás volt rövid távon látható, de a 145 milliós bevétel egyelőre elmarad a 2020/21-es eredményektől.
A bevételek mellett a költségek is növekedésnek indultak, a Zynga felvásárlásából eredően jelentős mértékben nőttek a cég Sales & Marketing költségei, ami így 430 millió dollár volt. De az adminisztratív költségek is emelkedésnek indultak az utóbbi időkben, a 222 milliós költségtétel 50 százalékkal magasabb a tavalyinál. Az inflációs környezetben láthatóan megnőttek a személyi jellegű kiadások is, így a cég sok figyelmet fordított arra, hogy ezek az emberi erőforrások a lehető leghatékonyabb módon legyenek hasznosítva.
Nettó profit soron viszont a várakozásokkal ellentétben 610 milliós veszteség volt látható, ami elsősorban a Zynga akvizíciójából eredő immateriális javak leírásából származott, ez közel 465 millió dolláros költséget eredményezett. Emellett a termékportfólió hatékonyabb menedzselésének jegyében több fejlesztés alatt lévő projektet is megszüntetett a Take-Two, amelyek így szintén leírásra kerültek. Az erőforrások újraallokálásától azt várják a cégnél, hogy olyan projektek kaphatnak több figyelmet, amelyek nagyobb eséllyel válnak sikeressé a jövőben.
Meglepő előrejelzések
Mivel a cég csúsztatott üzleti év mellett dolgozik, így a 2023-as évüket most zárták, ennek megfelelően az éves előrejelzéseket is közzétette a cég menedzsmentje. Az előttünk álló 12 hónapban még nehezebb időszaknak nézhet elébe a cég, igaz, az 5,37-5,47 milliárdos bevételvárakozás így is 2,6 százalékkal magasabb, mint az idei éves eredmény. Profit téren viszont továbbra is veszteséggel számolnak a társaságnál, a 2024-es üzleti évben összesen 477-518 millió dollárnyi veszteség keletkezhet nettó profit soron, ami mínusz 2,8 és 3,05 dollár közötti EPS-t jelentene. Ezek az előrejlzések azonban nem annyira mozgatták meg a piacok, inkább az egy évvel későbbi számok hozták lázba a részvényeseket.
Egyértelműen a 2025-ös várakozások vittek el mindenféle figyelmet a jelentés kapcsán. A cég menedzsmentje ugyanis úgy fogalmazott, hogy több húzónevű videojáték kerülhet ki a Take-Two stúdióiból, 8 milliárd dollár feletti bevételt és több mint egy milliárdos szabad cash flow-t generálva csak abban az évben. A Take-Two hivatalosan nem jelentette be, de a befektetők többsége úgy értelmezte ezeket a sorokat, hogy már a 2025-ös üzleti évben, azaz két éven belül kijöhet a Grand Theft Auto széria várva várt hatodik része. Összehasonlításképp a GTA V 2013-as megjelenésekor 2,35 milliárd dollár volt a cég éves bevétele, majdnem megduplázva az egy évvel korábbi adatot, amihez 670 millió dollárnyi szabad cash flow társult. Amennyiben ezek a várakozások helytállóak, az tényleg sokat dobhat a Take-Two jelenlegi értékén, hiszen sok jövőbeli pénzáramlat most korábbi időpontokra helyeződhetett át.
Az új GTA játék nem csak a 2025-ös bevételeket dobhatja meg jelentős mértékben, de az azt követő években is a cég egyik legfontosabb bevételi forrássá válhat, megalapozva a Take-Two jövőjét. Ehhez persze az is kell, hogy pozitív legyen az új játék fogadtatása és egy hűséges felhasználói kört szerezzen, ezek pedig olyan tényezők, amik nem garantálhatók előre.
A céget követő elemzők is optimistábbá váltak, a jelentés közzététele után számos céláremelést hajtottak vége, így a konszenzusos célárfolyam már 145 dollár a Bloomberg adatbázisa alapján. Ez alig magasabb, mint a várható nyitóár, ez alapján tehát már nem mutatkozik sok felértékelődési potenciál.
Tovább menetelne a részvény
Nem meglepő módon meglehetősen pozitív volt a tegnap jelentés piaci fogadtatása, zárást követően is már közel 10 százalékos pluszba került a cég részvénye, ma nyitást követően pedig ennél is magasabb szintekre szökött az árfolyam. A nyitás előtti árfolyam alapján így a 136 dolláros ellenállási szint felett kezdheti a kereskedést a részvény, ami így akár támaszként köszönhet vissza a jövőben.
Még a jelentés közzététele előtt is el lehetett mondani: sokat javult a Take-Two technikai képe az elmúlt hetekben. Az árfolyam az 50 napos mozgóátlag mentén folyamatosan araszolt felfelé, ami így egy nagyobb leszúrás esetén is megfelelő támaszt nyújthat a részvény számára. De még ezelőtt a 125 dollár körüli zóna is megakaszthatja az árfolyamot egy lecsorgás során, illetve a korábban említett 136-137 dollár körüli szint is támaszként funkcionálhat.
A Take-Two Interactive napi grafikonja (2023. 05. 18. nyitás előtt)
Látható, hogy számos védelmi zónában bízhat a Take-Two árfolyama, de ezek mellett akadályokat is tudunk azonosítani a heti grafikonon, igaz, ezen szintek teszteléséhez még nagyobb emelkedést kellene bemutatnia a papírnak. Először a 147 dolláros szinten kellene átküzdenie magát a részvénynek, de onnan 175 dollárig nem mutatkoznak markánsabb ellenállások. Kitarthat az indikátorok alapján is az emelkedő trend, egyelőre felfelé trendel az MACD és az RSI sem keresztezte még a túlvettséget jelentő szintet.
A Take-Two Interactive heti grafikonja (2023. 05. 18. nyitás előtt)
jogi nyilatkozat
A fenti marketingközleményt a Patria Finance Magyarországi Fióktelepe (a továbbiakban: „K&H Értékpapír”) állította össze. A K&H Értékpapír semmilyen garanciát vagy felelősséget nem vállal arra, hogy a leírt szcenáriók, előrejelzések és kockázatok a piaci várakozásokat tükrözik és valóságban is beigazolódnak. A marketingközleményben szereplő bármilyen előrejelzés pusztán tájékoztató jellegű. A pénzügyi eszközök értéke, ára vagy a belőlük származó jövedelem változhat, illetve az árfolyamváltozások ezeket befolyásolhatják. Ezen változások következtében a pénzügyi eszközökbe történő befektetés értéke csökkenhet. A múltbeli hozamok nem jelentenek garanciát a jövőbeli teljesítményre. A számszerű adatok általánosak, tájékoztató jellegűek, csak a szerző adott időpontban készített összeállítását tükrözik, és későbbi módosítás tárgyát képezhetik. A marketingközleményben szereplő információk a készítők által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, azonban azok pontosságával és teljességével, valamint időbeliségével kapcsolatban a készítők semmilyen felelősséget nem vállalnak.
Amennyiben a marketingközleményben a K&H Értékpapír további marketingközleményein alapuló ajánlások szerepelnek, azok soha nem értelmezhetők a kapcsolódó marketingközleményben foglalt iránymutatások nélkül.
A Patria Finance, a.s.-szel való együttműködés keretében létrejött, több szerzőt feltüntető marketingközlemények esetében az eredeti, cseh nyelvű marketingközlemény szerzője a Patria Finance, a.s. megjelölt munkavállalója, a magyar nyelvű fordítást, illetve a lektorálást pedig a K&H Értékpapír munkavállalója végzi, így az érintett marketingközlemény tartalma lényegében megegyezik az eredeti cseh nyelvű marketingközleménnyel.
A K&H Értékpapír semmilyen módon nem garantálja, hogy a marketingközleményben említett pénzügyi instrumentumok megfelelnek az Ön igényeinek. A K&H Értékpapír a jogszabályoknak megfelelően elvégzi az értékesített termékek célpiaci vizsgálatát. A vizsgálat keretében értékeli a termékek jellemzőit, valamint az ügyfelekről rendelkezésére álló – befektetővédelmi kérdőív kitöltése révén megszerzett - információkat. Weboldalunk látogatói az anyagainkban feltüntetett pénzügyi instrumentumok tekintetében az azokban megjelölt célpiacon kívülre is eshetnek.
A K&H Értékpapír jelen marketingközlemény útján nem nyújt konkrét és személyre szóló befektetési tanácsadást, a benne foglaltak nem minősíthetők pénzügyi eszköz jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó ajánlattételi felhívásnak vagy ajánlatnak, befektetési elemzésnek, pénzügyi elemzésnek, befektetéssel kapcsolatos kutatásnak, pénzügyi, adó- vagy jogi tanácsadásnak, így a marketingközleményben szereplő információkat Ön csak saját felelősségre használhatja fel.
A marketingközleményben említett pénzügyi eszközök, illetve befektetési stratégiák nem alkalmasak minden befektető számára. Az abban szereplő vélemények és ajánlások nem veszik figyelembe az egyes ügyfelek egyéni helyzetét és személyes körülményeit, pénzügyi helyzetét, ismereteit, tapasztalatait, céljait vagy igényeit, valamint nem hivatottak konkrét pénzügyi eszközöket vagy befektetési stratégiákat ajánlani az egyes befektetőknek. A marketingközlemény elsősorban olyan befektetők számára készült, akiktől elvárható, hogy befektetési döntéseiket saját maguk, önállóan hozzák meg és döntsenek a marketingközleménnyel érintett pénzügyi eszközökbe történő befektetés célszerűségéről, figyelembe véve különösen az árat, a lehetséges veszélyeket és kockázatokat, saját befektetési stratégiájukat, valamint saját jogi, adózási és pénzügyi helyzetüket. A marketingközlemény maga nem képezheti a befektetési döntések egyetlen alapját.
A befektetőnek a befektetés alkalmasságának megítélése szempontjából szükséges lehet saját felelősségre szakmai tanácsot kérnie, ideértve az adótanácsadást is, a marketingközleményben nevesített pénzügyi eszközökkel, egyéb befektetési eszközökkel, befektetési stratégiákkal kapcsolatban.
A K&H Értékpapír működését anyavállalata révén a cseh pénzügyi felügyelet, a CNB (Czech National Bank) ellenőrzi, egyes, jogszabályban nevesített tárgykörök esetében pedig az MNB (Magyar Nemzeti Bank) is jogosult hatáskörében eljárni.
Felhívjuk figyelmét, hogy a jogszabályban rögzített szabad felhasználás eseteit kivéve kizárólag a K&H Értékpapír előzetes írásbeli engedélyével lehet a jelen marketingközlemény tartalmát rögzíteni, többszörözni, terjeszteni, mások számára hozzáférhetővé tenni, nyilvánosan előadni, sugárzással nyilvánossághoz közvetíteni vagy átdolgozni.
A jelen marketingközlemény nem a befektetéssel kapcsolatos kutatás függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem érinti a befektetéssel kapcsolatos kutatás terjesztését megelőző kereskedésre vonatkozó tiltás.
A K&H Értékpapír jelen marketingközleményre is kiterjedő módon megfelelő belső eljárásokat dolgozott ki és működtet az összeférhetetlenségi esetek elkerülése, illetve közzététele érdekében. A jelen marketingközlemény készítésében részt vevő személyekre vonatkozó és a marketingközleménnyel kapcsolatos egyéb lényeges információkat a következő oldalon, a linkre kattintva talál: Anyagaink jellemzői, összeférhetetlenségi szabályok
A 2023. december 31. előtti keltezésű tartalmakat eredetileg a KBC Securities Magyarországi Fióktelepe állította össze, és a KBC Equitas oldalán (www.kbcequitas.hu) voltak elérhetőek.