Több főbb soron is felülmúlta a várakozásokat a TSMC legújabb gyorsjelentésében. A tajvani chipgyártó továbbra is kiemelkedően erős kereslettel szembesül az AI-chipjei iránt, amelyek a bevételének egyre nagyobb részét adják. A társaság nettó profitja éves szinten közel 69 százalékkal nőtt, miközben az erős negyedévet követően jó úton halad az éves céljai elérése felé. A gyengébb piaci környezetben azonban negatív reakció érkezett a TSMC gyorsjelentésére a mai kereskedésben.
Turbulens időszak van az amerikai technológiai szektor mögött az amerikai részvénypiacon. Még szeptemberben újra lendületbe kerültek a technológiai részvények, amelynek következtében a Nasdaq 100 index új csúcsot is érintett október elején. Ugyanakkor az elmúlt héten ismét elgyengült a piaci hangulat, ezzel pedig számos techpapír korrekcióba kezdett. A vártnál magasabb inflációs adatok és az ennek hatására erősödő kamatemelési várakozások tegnap tovább rontották a piaci hangulatot, ami az utóbbi napokban a chipgyártók és más AI-infrastruktúra cégek árfolyamára is további nyomást helyezett. Így ebben a piaci környezetben várhatták a befektetők a TSMC mai gyorsjelentését.
A TSMC technikai képére pillantva is hasonló mozgások figyelhetők meg. Az augusztusi kereskedési ötletünk óta a New York-i tőzsdén elérhető részvény az elmúlt héten még új árfolyamcsúcsot is döntött, majd ezt egy lefordulás követte, így az árfolyam fontos támaszszintekhez érkezett.
A mai kereskedésben negatív piaci reakcióban részesült a TSMC gyorsjelentése, amivel az 50 napos mozgóátlaga alatt nyitott a részvény. Ez a szint az idei évben többször is korábban fontos ellenállásként, illetve támaszként szolgált. A következő napok árfolyammozgásai kulcsfontosságúak lehetnek, ugyanis tartós letörés esetén romlana a technikai kép, és ezzel a következő fontos támaszt a 200 napos mozgóátlag jelentheti 394 dollárnál, míg ennél is erősebb támasz a 374 dolláros szintnél található. Ezzel szemben visszapattanás esetén a múlt heti csúcsot célozhatná meg az árfolyam. Az indikátorok közül az RSI túlvett jelzést adott a múlt heti csúcs során, az MACD pedig eladási jelzésével megerősítette az ezt követően kialakult gyengülő trendet.
A TSMC ADR napi grafikonja (2026. 10. 15. 15:36)
Forrás: TradingView
A heti árfolyamképen a gyengébb mai teljesítményt követően éppen letörésre került a hosszabb távú emelkedő trendvonal, amely korábban tavaly április óta számos alkalommal sikeres támaszt nyújtott. A trendvonal tartós letörése esetén további védelmet biztosíthat az 50 hetes mozgóátlag, amely jelenleg 378 dollárnál húzódik, míg az októberi csúcs azonosítható további ellenállási szintként.
A TSMC ADR heti grafikonja (2026. 10. 15. 15:36)
Forrás: TradingView
Kiemelkedő eredmények érkeztek
Ahogy azt már megszokhattuk, a TSMC újra várakozásokon felüli negyedéves számokat publikált, és a mai gyorsjelentésében több főbb soron is felülmúlta az elemzői konszenzus várakozását. A társaság negyedéves bevétele 46,7 milliárd dollárt tett ki, ezzel az éves bevételnövekedés üteme 41 százalékot ért el, míg tajvani dollárban 51 százalékos volt a növekedés. Ahogyan azt az augusztusi anyagunkban is kiemeltük, a tajvani chipgyártó növekedése főképp az AI-chipek iránti robusztus keresletnek köszönhető, amit a HPC-szegmens súlyának további emelkedése is jól tükröz. A HPC már a teljes bevétel 68 százalékát adta, szemben az egy évvel korábbi 57 százalékkal, ami jól mutatja a nagy teljesítményű chipek iránti erős keresletet, amelyeket a TSMC több nagy megbízó (Nvidia, Apple, AMD, Google vagy Broadcom) számára is gyárt.
A tajvani társaság havi szinten publikálja a bevételi adatait, így a gyorsjelentései kapcsán kiemelt figyelem helyeződik a profitabilitására, amely ilyenkor általánosságban „nagyobb újdonságnak” számít. A TSMC nettó profit soron várakozásokat felülmúlva 68,7 százalékos éves növekedést ért el az elmúlt negyedévben, ezzel a nettó profitja amerikai dollárban számítva közel 22,8 milliárdot tett így ki. Emellett a jövedelmezősége is tovább javult, a bruttó marzs 66,4 százalékot tett ki, míg az operatív marzs 58,7 százalékot ért el, utóbbival a cég felülteljesítette az 56-58 százalékos előrejelzését. Ahogy augusztusban a TSMC kapcsán már kiemeltük, a magas profitabilitást a továbbiakban is támogathatja a cég erős árazási ereje, a kedvező termékmix és a gyártókapacitások magas kihasználtsága is.
Az érkező eredmények összességében optimizmust sugallhatnak a menedzsment idei évre kitűzött céljainak elérése kapcsán. A menedzsment még az idei évben 30 százalékról 40 százalékra emelte az éves bevételnövekedési várakozását amerikai dollárban. Emellett a vezetőség az idei évre 60–64 milliárd dolláros CapEx-et vár, amit a mai gyorsjelentés során is megerősítettek. A növekvő beruházásokat elsősorban az erős kereslet és a kapacitások további bővítésének igénye teheti szükségessé. A megerősített CapEx tervek ellenére a TSMC szabad cash flow soron is új történelmi rekordokat ért el, ami tajvani dollárban az egy évvel ezelőtti szintekhez képest 242 százalékos bővülést mutatott.
Összességében a TSMC kifejezetten erős gyorsjelentést tett közzé, és újabb rekordnegyedévet tudhat maga mögött a bérgyártás területén piacvezető cég. A fundamentumok erősödését jól jelzi, hogy az intézményi elemzők körében több céláremelés is érkezett a mai gyorsjelentést követően, ezzel a célárak konszenzusa már 574 dollár felett található a Bloomberg adatbázisában, miközben a részvény jelenlegi 18 körüli egyéves előretekintő P/E rátája sem számít kiugrónak, az ötéves historikus átlag (17,5) közelében helyezkedik el.
A gyorsjelentésre nem érkezett pozitív reakció
A gyorsjelentés fogadtatása azonban mégis negatív lett, ennek oka főképp a piaci környezet alakulásában keresendő. Ahogy korábban már említésre került, az elmúlt időszakban ismét romlott a hangulat a technológiai részvények körében, miközben egyre több kérdés merül fel az AI-beruházások jelenlegi ütemének fenntarthatóságával kapcsolatban. Emellett a menedzsment is hangsúlyozta, hogy fegyelmezetten és körültekintően kívánja bővíteni kapacitásait a következő évben.
Ugyanakkor a gyorsjelentésre érkező negatív reakció inkább a piaci hangulat romlásával, semmint a vállalat fundamentumainak gyengülésével magyarázható.
Végezetül a TSMC továbbra is kiemelten erős piaci helyzettel rendelkezik, és az elmúlt negyedév eredményei igazolták a korábbi kereskedési ötletünkben megfogalmazott növekedési várakozásokat. Az AI-beruházási ciklus egyelőre nem mutatja a lassulás egyértelmű jeleit, ugyanakkor éppen emiatt kiemelten figyelhetik a befektetők az érkező BigTech gyorsjelentéseket és az ezzel kapcsolatos kommentárokat a következő hetekben.
jogi nyilatkozat
A fenti marketingközleményt a Patria Finance Magyarországi Fióktelepe (a továbbiakban: „K&H Értékpapír”) állította össze. A K&H Értékpapír semmilyen garanciát vagy felelősséget nem vállal arra, hogy a leírt szcenáriók, előrejelzések és kockázatok a piaci várakozásokat tükrözik és valóságban is beigazolódnak. A marketingközleményben szereplő bármilyen előrejelzés pusztán tájékoztató jellegű. A pénzügyi eszközök értéke, ára vagy a belőlük származó jövedelem változhat, illetve az árfolyamváltozások ezeket befolyásolhatják. Ezen változások következtében a pénzügyi eszközökbe történő befektetés értéke csökkenhet. A múltbeli hozamok nem jelentenek garanciát a jövőbeli teljesítményre. A számszerű adatok általánosak, tájékoztató jellegűek, csak a szerző adott időpontban készített összeállítását tükrözik, és későbbi módosítás tárgyát képezhetik. A marketingközleményben szereplő információk a készítők által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, azonban azok pontosságával és teljességével, valamint időbeliségével kapcsolatban a készítők semmilyen felelősséget nem vállalnak.
Amennyiben a marketingközleményben a K&H Értékpapír további marketingközleményein alapuló ajánlások szerepelnek, azok soha nem értelmezhetők a kapcsolódó marketingközleményben foglalt iránymutatások nélkül.
A Patria Finance, a.s.-szel való együttműködés keretében létrejött, több szerzőt feltüntető marketingközlemények esetében az eredeti, cseh nyelvű marketingközlemény szerzője a Patria Finance, a.s. megjelölt munkavállalója, a magyar nyelvű fordítást, illetve a lektorálást pedig a K&H Értékpapír munkavállalója végzi, így az érintett marketingközlemény tartalma lényegében megegyezik az eredeti cseh nyelvű marketingközleménnyel.
A K&H Értékpapír semmilyen módon nem garantálja, hogy a marketingközleményben említett pénzügyi instrumentumok megfelelnek az Ön igényeinek. A K&H Értékpapír a jogszabályoknak megfelelően elvégzi az értékesített termékek célpiaci vizsgálatát. A vizsgálat keretében értékeli a termékek jellemzőit, valamint az ügyfelekről rendelkezésére álló – befektetővédelmi kérdőív kitöltése révén megszerzett - információkat. Weboldalunk látogatói az anyagainkban feltüntetett pénzügyi instrumentumok tekintetében az azokban megjelölt célpiacon kívülre is eshetnek.
A K&H Értékpapír jelen marketingközlemény útján nem nyújt konkrét és személyre szóló befektetési tanácsadást, a benne foglaltak nem minősíthetők pénzügyi eszköz jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó ajánlattételi felhívásnak vagy ajánlatnak, befektetési elemzésnek, pénzügyi elemzésnek, befektetéssel kapcsolatos kutatásnak, pénzügyi, adó- vagy jogi tanácsadásnak, így a marketingközleményben szereplő információkat Ön csak saját felelősségre használhatja fel.
A marketingközleményben említett pénzügyi eszközök, illetve befektetési stratégiák nem alkalmasak minden befektető számára. Az abban szereplő vélemények és ajánlások nem veszik figyelembe az egyes ügyfelek egyéni helyzetét és személyes körülményeit, pénzügyi helyzetét, ismereteit, tapasztalatait, céljait vagy igényeit, valamint nem hivatottak konkrét pénzügyi eszközöket vagy befektetési stratégiákat ajánlani az egyes befektetőknek. A marketingközlemény elsősorban olyan befektetők számára készült, akiktől elvárható, hogy befektetési döntéseiket saját maguk, önállóan hozzák meg és döntsenek a marketingközleménnyel érintett pénzügyi eszközökbe történő befektetés célszerűségéről, figyelembe véve különösen az árat, a lehetséges veszélyeket és kockázatokat, saját befektetési stratégiájukat, valamint saját jogi, adózási és pénzügyi helyzetüket. A marketingközlemény maga nem képezheti a befektetési döntések egyetlen alapját.
A befektetőnek a befektetés alkalmasságának megítélése szempontjából szükséges lehet saját felelősségre szakmai tanácsot kérnie, ideértve az adótanácsadást is, a marketingközleményben nevesített pénzügyi eszközökkel, egyéb befektetési eszközökkel, befektetési stratégiákkal kapcsolatban.
A K&H Értékpapír működését anyavállalata révén a cseh pénzügyi felügyelet, a CNB (Czech National Bank) ellenőrzi, egyes, jogszabályban nevesített tárgykörök esetében pedig az MNB (Magyar Nemzeti Bank) is jogosult hatáskörében eljárni.
Felhívjuk figyelmét, hogy a jogszabályban rögzített szabad felhasználás eseteit kivéve kizárólag a K&H Értékpapír előzetes írásbeli engedélyével lehet a jelen marketingközlemény tartalmát rögzíteni, többszörözni, terjeszteni, mások számára hozzáférhetővé tenni, nyilvánosan előadni, sugárzással nyilvánossághoz közvetíteni vagy átdolgozni.
A jelen marketingközlemény nem a befektetéssel kapcsolatos kutatás függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem érinti a befektetéssel kapcsolatos kutatás terjesztését megelőző kereskedésre vonatkozó tiltás.
A K&H Értékpapír jelen marketingközleményre is kiterjedő módon megfelelő belső eljárásokat dolgozott ki és működtet az összeférhetetlenségi esetek elkerülése, illetve közzététele érdekében. A jelen marketingközlemény készítésében részt vevő személyekre vonatkozó és a marketingközleménnyel kapcsolatos egyéb lényeges információkat a következő oldalon, a linkre kattintva talál: Anyagaink jellemzői, összeférhetetlenségi szabályok
A 2023. december 31. előtti keltezésű tartalmakat eredetileg a KBC Securities Magyarországi Fióktelepe állította össze, és a KBC Equitas oldalán (www.kbcequitas.hu) voltak elérhetőek.