Kedvező piaci pozícióban találja magát a TSMC, a tajvani vállalat mostanra a chipszektor megkerülhetetlen szereplője lett. A mesterséges intelligencia hullámnak köszönhetően pedig további bővülés előtt állhat a cég, így a TSMC árbevétele és profitja is rekordról rekordra nő.
Talán már mindenkinek a könyökén jön ki a mesterséges intelligencia (MI), de a tőzsdéken változatlanul ez az egyik legfontosabb trend. A vállalatok továbbra is rengeteg pénzt öntenek különböző MI-projektekbe. Hiába olvashatunk például arról, hogy lassul az Nvidia bevételnövekedése, az még mindig évi 50 százalék feletti, miközben 30 milliárd dolláros negyedéves bázisszinthez képest kell növekednie a cégnek.
Továbbra is kedvező a chipszektor piaci környezete
A chipszektor tehát továbbra is rendkívül kedvező piaci környezetet élvez, a kereslet láthatóan nem apad az MI-gyorsítók, azaz a nagy teljesítményű, adatközpontokra szabott GPU-chipek iránt. Azok a cégek termelnek továbbra is masszív profitokat, amelyek a legnagyobb teljesítményű MI-gyorsítókat értékesítik. Ez pedig sokáig egyértelműen az Nvidia volt, de az utóbbi időszakban a Broadcom és az AMD is kezdi behozni a lemaradását.
Van azonban egy társaság, amely szinte az összes nagy amerikai chipgyártót összeköti, pedig nem is amerikai. A tajvani TSMC-ről van szó, amely saját fab- (factory-laboratory) létesítményeiben végez különböző chipgyártók számára bérgyártást. A TSMC messze felülmúlja a riválisokat (Intel és Samsung) hatékonyság és precizitás szempontjából, ezért egyértelműen az első számú választás a legújabb MI-chipeket tervező cégek körében. A TSMC gyártja az Nvidia chipjeit is, de vevőköréhez tartozik
- a Broadcom,
- az Apple,
- a Qualcomm
- és az AMD is.
A chipgyártás rendkívül komplex logisztikai láncában tehát egy szinte megkerülhetetlen szereplő a TSMC, amely a világ chip bérgyártásának már a 70 százalékát végzi el. Ha viszont a chipgyártáson túlra tekintünk, az MI-modellek logisztikai lánca még tovább nyúlik, mire a végfelhasználó képernyőjét eléri valamelyik nagy nyelvi modell.
Az Oracle is megjelent a színen
Az MI logisztikai láncában a chipek mellett a másik legfontosabb terület a felhőszektor, amely amúgy az MI-chipek iránti extrém keresletet is támasztja. A felhőszektort sokáig három cég uralta: az Amazon (AWS), a Microsoft (Azure) és a Google, de az elmúlt két évben egy negyedik nagy szereplő is beköszönt az Oracle személyében. Az Oracle rendkívüli növekedése híven jelzi, hogy az MI-kapacitások iránti kereslet nemhogy lassul, de még gyorsul is 2025 közepén.
Az Oracle kedd esti gyorsjelentése ugyanis nagy meglepetést okozott elemzői körökben, a cég RPO-ja (remaining performance obligations), azaz az elhatárolt bevételek és beérkezett megrendelések együttese 455 milliárd dollárra ugrott, ami elképesztő növekmény az előző negyedévi 138 milliárd dolláros szinthez képest. Ez a mutató fontos előrejelzéssel szolgál az Oracle következő években várható bevételeire, és nyilvánvaló, hogy a megnövekedett kereslet kielégítésére jelentős chipvásárlásokkal reagál a cég.
Remek hírt kapott a TSMC
Összességében tehát úgy tűnik, az MI-hullám a piaci szereplők várakozásával ellentétben nem apad, hanem dagad, ami remek hír a trendből nagyban profitáló TSMC számára. A tajvani vállalat kiemelt helyzetben van, hiszen a bevételei megfelelően diverzifikáltak a különböző ügyfelek között. Egy esetleges technológiai újításból fakadó átalakulás ezért elhanyagolható hatással lenne a TSMC pénzügyi eredményére, ameddig az nem a kapacitások csökkentésére motiválná a piaci szereplőket.
A TSMC éppen szerdán tette közzé augusztusi eladási eredményeit. Ez alapján látható, hogy a bevételei éves szinten 34 százalékkal nőttek augusztusban, elérve a 11,1 milliárd amerikai dollárt. A szeptemberben végződő harmadik negyedévben egyébként 31,5 milliárd dolláros bevétellel számol a Bloomberg konszenzusa, amely 25 százalékos bővülést jelentene az előző év azonos időszakához mérten. A cég bevételeinek meredek emelkedése masszívan növeli a profitot is. A várakozások alapján a TSMC nettó nyeresége akár az 50 milliárd dollárt is elérheti idén, ami 30 százalékos bővülés lenne 2024-hez képest.
Ígéretesek a TSMC részvényei
A folyamatosan javuló pénzügyi eredmény egyébként a részvény teljesítményén is látszik, a napokban újabb csúcsszintre nőtt a TSMC árfolyama. A New York-i tőzsdén kereskedett ADR kurzusa már 250 dollár fölött jár, teret nyitva a további emelkedésnek is. Korábban a 247 dolláros szint jelentett ellenállást, ezt vitte át kedden az árfolyam.
A folyamatosan javuló profitszámok és -kilátások jelzik, hogy a TSMC értékeltsége nem szállt el, még a történelmi csúcsra emelkedő árfolyam ellenére sem. A részvény 12 havi előretekintő P/E rátája 23,4-es értéket vesz fel. Ennél magasabb értékeltségi szinteket láthattunk már a tavalyi évben, de év elején is valamivel magasabb volt a mutató. Mindemellett az elemzői célárak is töretlen optimizmusról árulkodnak, a Bloomberg konszenzusa 280 dollár feletti 12 havi célárat ad a papírra.
jogi nyilatkozat
A fenti marketingközleményt a Patria Finance Magyarországi Fióktelepe (a továbbiakban: „K&H Értékpapír”) állította össze. A K&H Értékpapír semmilyen garanciát vagy felelősséget nem vállal arra, hogy a leírt szcenáriók, előrejelzések és kockázatok a piaci várakozásokat tükrözik és valóságban is beigazolódnak. A marketingközleményben szereplő bármilyen előrejelzés pusztán tájékoztató jellegű. A pénzügyi eszközök értéke, ára vagy a belőlük származó jövedelem változhat, illetve az árfolyamváltozások ezeket befolyásolhatják. Ezen változások következtében a pénzügyi eszközökbe történő befektetés értéke csökkenhet. A múltbeli hozamok nem jelentenek garanciát a jövőbeli teljesítményre. A számszerű adatok általánosak, tájékoztató jellegűek, csak a szerző adott időpontban készített összeállítását tükrözik, és későbbi módosítás tárgyát képezhetik. A marketingközleményben szereplő információk a készítők által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, azonban azok pontosságával és teljességével, valamint időbeliségével kapcsolatban a készítők semmilyen felelősséget nem vállalnak.
Amennyiben a marketingközleményben a K&H Értékpapír további marketingközleményein alapuló ajánlások szerepelnek, azok soha nem értelmezhetők a kapcsolódó marketingközleményben foglalt iránymutatások nélkül.
A Patria Finance, a.s.-szel való együttműködés keretében létrejött, több szerzőt feltüntető marketingközlemények esetében az eredeti, cseh nyelvű marketingközlemény szerzője a Patria Finance, a.s. megjelölt munkavállalója, a magyar nyelvű fordítást, illetve a lektorálást pedig a K&H Értékpapír munkavállalója végzi, így az érintett marketingközlemény tartalma lényegében megegyezik az eredeti cseh nyelvű marketingközleménnyel.
A K&H Értékpapír semmilyen módon nem garantálja, hogy a marketingközleményben említett pénzügyi instrumentumok megfelelnek az Ön igényeinek. A K&H Értékpapír a jogszabályoknak megfelelően elvégzi az értékesített termékek célpiaci vizsgálatát. A vizsgálat keretében értékeli a termékek jellemzőit, valamint az ügyfelekről rendelkezésére álló – befektetővédelmi kérdőív kitöltése révén megszerzett - információkat. Weboldalunk látogatói az anyagainkban feltüntetett pénzügyi instrumentumok tekintetében az azokban megjelölt célpiacon kívülre is eshetnek.
A K&H Értékpapír jelen marketingközlemény útján nem nyújt konkrét és személyre szóló befektetési tanácsadást, a benne foglaltak nem minősíthetők pénzügyi eszköz jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó ajánlattételi felhívásnak vagy ajánlatnak, befektetési elemzésnek, pénzügyi elemzésnek, befektetéssel kapcsolatos kutatásnak, pénzügyi, adó- vagy jogi tanácsadásnak, így a marketingközleményben szereplő információkat Ön csak saját felelősségre használhatja fel.
A marketingközleményben említett pénzügyi eszközök, illetve befektetési stratégiák nem alkalmasak minden befektető számára. Az abban szereplő vélemények és ajánlások nem veszik figyelembe az egyes ügyfelek egyéni helyzetét és személyes körülményeit, pénzügyi helyzetét, ismereteit, tapasztalatait, céljait vagy igényeit, valamint nem hivatottak konkrét pénzügyi eszközöket vagy befektetési stratégiákat ajánlani az egyes befektetőknek. A marketingközlemény elsősorban olyan befektetők számára készült, akiktől elvárható, hogy befektetési döntéseiket saját maguk, önállóan hozzák meg és döntsenek a marketingközleménnyel érintett pénzügyi eszközökbe történő befektetés célszerűségéről, figyelembe véve különösen az árat, a lehetséges veszélyeket és kockázatokat, saját befektetési stratégiájukat, valamint saját jogi, adózási és pénzügyi helyzetüket. A marketingközlemény maga nem képezheti a befektetési döntések egyetlen alapját.
A befektetőnek a befektetés alkalmasságának megítélése szempontjából szükséges lehet saját felelősségre szakmai tanácsot kérnie, ideértve az adótanácsadást is, a marketingközleményben nevesített pénzügyi eszközökkel, egyéb befektetési eszközökkel, befektetési stratégiákkal kapcsolatban.
A K&H Értékpapír működését anyavállalata révén a cseh pénzügyi felügyelet, a CNB (Czech National Bank) ellenőrzi, egyes, jogszabályban nevesített tárgykörök esetében pedig az MNB (Magyar Nemzeti Bank) is jogosult hatáskörében eljárni.
Felhívjuk figyelmét, hogy a jogszabályban rögzített szabad felhasználás eseteit kivéve kizárólag a K&H Értékpapír előzetes írásbeli engedélyével lehet a jelen marketingközlemény tartalmát rögzíteni, többszörözni, terjeszteni, mások számára hozzáférhetővé tenni, nyilvánosan előadni, sugárzással nyilvánossághoz közvetíteni vagy átdolgozni.
A jelen marketingközlemény nem a befektetéssel kapcsolatos kutatás függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem érinti a befektetéssel kapcsolatos kutatás terjesztését megelőző kereskedésre vonatkozó tiltás.
A K&H Értékpapír jelen marketingközleményre is kiterjedő módon megfelelő belső eljárásokat dolgozott ki és működtet az összeférhetetlenségi esetek elkerülése, illetve közzététele érdekében. A jelen marketingközlemény készítésében részt vevő személyekre vonatkozó és a marketingközleménnyel kapcsolatos egyéb lényeges információkat a következő oldalon, a linkre kattintva talál: Anyagaink jellemzői, összeférhetetlenségi szabályok
A 2023. december 31. előtti keltezésű tartalmakat eredetileg a KBC Securities Magyarországi Fióktelepe állította össze, és a KBC Equitas oldalán (www.kbcequitas.hu) voltak elérhetőek.