Ígéretes növekedést mutat a Dell részvénye: a legutóbbi második negyedéves eredményekben jól érződött az AI-infrastruktúra iránti erős kereslet hatása, bár a szegmens bővülése némileg megemelte a költségszinteket, ami kezdetben negatív befektetői reakciót váltott ki. A friss kamatvágás kedvezően hathat a technológiai vállalatokra, így a Dellre is, miközben az elemzői kilátások kifejezetten pozitívak a részvény kapcsán. Ráadásul a Dell részvénye továbbra is alulértékeltnek tekinthető a versenytársakhoz képest. Technikailag a Dell árfolyama ismét egy fontos mozgóátlagról rugaszkodhat el, ahogyan azt már pár hónappal ezelőtt is sikeresen megtette.
Stabil teljesítményt nyújt a Dell
Legutóbb júniusban írtunk a részvényről, amely ezt követően nyár végéig szépen folytatta emelkedését. A vállalat augusztus végén tette közzé második negyedéves számait, amit a befektetők kezdetben negatívan fogadtak, majd egy javulás következett az árfolyamban. Jelenleg a részvény árfolyamképe ismét izgalmasnak mutatkozik, ráadásul a kedvező piaci hangulat is támogathatja a további emelkedést, ebben a tegnapi Fed kamatdöntés is szerepet játszhat.
A Dell a 2026-os üzleti évének második negyedévében folytatta bevételnövekedését, és sikerült felülteljesítenie a várakozásokat: a negyedéves bevétel elérte a 29,8 milliárd dollárt, ami 19 százalékos növekedést jelentett éves alapon. A vállalat két szegmense között jelentős különbség volt megfigyelhető, míg az AI-kapcsolt infrastruktúra szegmens bevételei éves szinten 44 százalékkal emelkedtek, addig a PC-szegmens bevétele mindössze 1 százalékkal bővült.
A Dell profitabilitását azonban árnyalták a megnövekedett költségszintek az infrastruktúra szegmensben, a második negyedévben az előállítási költségek gyorsabban emelkedtek a vártnál, így a bruttó és operatív marzs is kissé elmaradt az elemzői várakozásoktól. Több elemző szerint egyrészt egyszeri tételek terhelték a vállalatot, másrészt az infrastruktúra szegmens bővítése is többletköltségekkel járhatott. Az igazított nettó profit viszont 16 százalékkal, 1,3 milliárd dollárra emelkedett, míg az igazított EPS 23 százalékos növekedéssel elérte az 1,94 dollárt.
A vezetőség megemelte az éves bevétel- és profitvárakozásait, így a 2026 januárjáig tartó üzleti évben 105–109 milliárd dolláros bevétellel számolnak a korábbi 101–105 milliárd helyett. Az éves AI-szerverekkel kapcsolatos bevételi előrejelzésüket 20 milliárd dollárra emelték, míg az igazított éves EPS 9,3–9,8 dollár között alakulhat, szemben a korábban megadott 9,1–9,65 dolláros sávval. A jelentést követő negatív befektetői reakció azonban a következő negyedéves profitvárakozással állt összefüggésben, mivel a vállalat 2,45 dolláros EPS-sel számol, szemben a konszenzus 2,55 dolláros várakozásával.
A Dell részvénye kifejezetten alulértékeltnek tekinthető az amerikai piachoz képest, a részvény 12 havi előretekintő P/E rátája mindössze 12-es értéken forog, szemben az S&P 500 index körülbelül 22-es, illetve több nagyobb techpapír akár 30-as értéket megközelítő árazottságával.
Ezt a részvényt követő elemzők is kiemelték, a Bloomberg adatai szerint 150 dollárra várják a Dell részvényét a következő egy évben, ami 15 százalékos potenciális hozamot jelent a jelenlegi szintekhez képest. Az elemzői ajánlások megoszlása a következő: 76 százalék vételi, míg 24 százalék tartási ajánlást fogalmazott meg a részvény kapcsán.
A Dell informatikai infrastruktúra termékei iránt továbbra is rendkívül erős kereslet mutatkozik, a vállalat ügyfelei közé tartozik az Nvidia és a Micron is. Az AI-kapcsolt bevételek az előrejelzések alapján továbbra is kétszámjegyű ütemben növekedhetnek, amit az elemzők többsége is megerősített a legutóbbi jelentést követően.
Másodszorra is sikerülhet a felpattanás az idei évben?
Legutóbbi, júniusi írásunkat követően szépen felpattant a Dell árfolyama a 200 napos mozgóátlagáról, és egészen a 142 dolláros szintig tudott emelkedni. Az augusztus végi gyorsjelentést a befektetők kezdetben negatívan fogadták, így kisebb korrekció, majd javulás következett be az árfolyamban. Jelenleg az 50 napos mozgóátlag adhat hasonló módon további lendületet az árfolyam számára, ezért mindenképp érdemes figyelni ezt a szintet a közeljövőben, vajon sikerül-e megugrani vagy elakad az emelkedés.
Ellenállásként az árfolyam előtt továbbra is a 142 dolláros szint azonosítható, amennyiben ez áttörésre kerül, a 147,5 dolláros tavaly novemberi szintig és a korábbi árfolyam csúcsok felé indulhatna meg a részvény. Támaszszintként az 50 és 200 napos mozgóátlag szintjei szolgálhatnak 130 és 112 dollár környékén, stabil védelmet nyújtva. Az indikátorok közül az RSI semleges jelzést, míg az MACD vételi jelzést mutat.
A Dell napi grafikonja (2025. 09. 18. 15:45)
A Dell heti árfolyama is el tudott rugaszkodni egy fontos támaszról, így az 50 hetes mozgóátlag továbbiakban is megfoghatja az árfolyamot egy esetleges korrekció során, jelenleg ez 115 dollárnál található. További védelmet nyújthat még a 100 dolláros szint, illetve a 80 dollár környékén mozgó 200 hetes mozgóátlag. A heti indikátorok közül az RSI nem mutat egyértelmű jelzést, míg az MACD eladási jelzést ad.
Technikai alapon tehát vegyes értelmezést adnak a mutatók, azonban mind heti, mind napi lebontásban fontos támaszszinteket hagyott maga mögött az árfolyam. A Dell erős fundamentumai stabil alapot teremtenek a további növekedéshez, miközben a techszektorban uralkodó optimista hangulat is támogathatja az emelkedés folytatását, így érdemes lesz figyelni az árfolyam mozgását a következő időszakban.
A Dell heti grafikonja (2025. 09. 18. 15:45)
jogi nyilatkozat
A fenti marketingközleményt a Patria Finance Magyarországi Fióktelepe (a továbbiakban: „K&H Értékpapír”) állította össze. A K&H Értékpapír semmilyen garanciát vagy felelősséget nem vállal arra, hogy a leírt szcenáriók, előrejelzések és kockázatok a piaci várakozásokat tükrözik és valóságban is beigazolódnak. A marketingközleményben szereplő bármilyen előrejelzés pusztán tájékoztató jellegű. A pénzügyi eszközök értéke, ára vagy a belőlük származó jövedelem változhat, illetve az árfolyamváltozások ezeket befolyásolhatják. Ezen változások következtében a pénzügyi eszközökbe történő befektetés értéke csökkenhet. A múltbeli hozamok nem jelentenek garanciát a jövőbeli teljesítményre. A számszerű adatok általánosak, tájékoztató jellegűek, csak a szerző adott időpontban készített összeállítását tükrözik, és későbbi módosítás tárgyát képezhetik. A marketingközleményben szereplő információk a készítők által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, azonban azok pontosságával és teljességével, valamint időbeliségével kapcsolatban a készítők semmilyen felelősséget nem vállalnak.
Amennyiben a marketingközleményben a K&H Értékpapír további marketingközleményein alapuló ajánlások szerepelnek, azok soha nem értelmezhetők a kapcsolódó marketingközleményben foglalt iránymutatások nélkül.
A Patria Finance, a.s.-szel való együttműködés keretében létrejött, több szerzőt feltüntető marketingközlemények esetében az eredeti, cseh nyelvű marketingközlemény szerzője a Patria Finance, a.s. megjelölt munkavállalója, a magyar nyelvű fordítást, illetve a lektorálást pedig a K&H Értékpapír munkavállalója végzi, így az érintett marketingközlemény tartalma lényegében megegyezik az eredeti cseh nyelvű marketingközleménnyel.
A K&H Értékpapír semmilyen módon nem garantálja, hogy a marketingközleményben említett pénzügyi instrumentumok megfelelnek az Ön igényeinek. A K&H Értékpapír a jogszabályoknak megfelelően elvégzi az értékesített termékek célpiaci vizsgálatát. A vizsgálat keretében értékeli a termékek jellemzőit, valamint az ügyfelekről rendelkezésére álló – befektetővédelmi kérdőív kitöltése révén megszerzett - információkat. Weboldalunk látogatói az anyagainkban feltüntetett pénzügyi instrumentumok tekintetében az azokban megjelölt célpiacon kívülre is eshetnek.
A K&H Értékpapír jelen marketingközlemény útján nem nyújt konkrét és személyre szóló befektetési tanácsadást, a benne foglaltak nem minősíthetők pénzügyi eszköz jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó ajánlattételi felhívásnak vagy ajánlatnak, befektetési elemzésnek, pénzügyi elemzésnek, befektetéssel kapcsolatos kutatásnak, pénzügyi, adó- vagy jogi tanácsadásnak, így a marketingközleményben szereplő információkat Ön csak saját felelősségre használhatja fel.
A marketingközleményben említett pénzügyi eszközök, illetve befektetési stratégiák nem alkalmasak minden befektető számára. Az abban szereplő vélemények és ajánlások nem veszik figyelembe az egyes ügyfelek egyéni helyzetét és személyes körülményeit, pénzügyi helyzetét, ismereteit, tapasztalatait, céljait vagy igényeit, valamint nem hivatottak konkrét pénzügyi eszközöket vagy befektetési stratégiákat ajánlani az egyes befektetőknek. A marketingközlemény elsősorban olyan befektetők számára készült, akiktől elvárható, hogy befektetési döntéseiket saját maguk, önállóan hozzák meg és döntsenek a marketingközleménnyel érintett pénzügyi eszközökbe történő befektetés célszerűségéről, figyelembe véve különösen az árat, a lehetséges veszélyeket és kockázatokat, saját befektetési stratégiájukat, valamint saját jogi, adózási és pénzügyi helyzetüket. A marketingközlemény maga nem képezheti a befektetési döntések egyetlen alapját.
A befektetőnek a befektetés alkalmasságának megítélése szempontjából szükséges lehet saját felelősségre szakmai tanácsot kérnie, ideértve az adótanácsadást is, a marketingközleményben nevesített pénzügyi eszközökkel, egyéb befektetési eszközökkel, befektetési stratégiákkal kapcsolatban.
A K&H Értékpapír működését anyavállalata révén a cseh pénzügyi felügyelet, a CNB (Czech National Bank) ellenőrzi, egyes, jogszabályban nevesített tárgykörök esetében pedig az MNB (Magyar Nemzeti Bank) is jogosult hatáskörében eljárni.
Felhívjuk figyelmét, hogy a jogszabályban rögzített szabad felhasználás eseteit kivéve kizárólag a K&H Értékpapír előzetes írásbeli engedélyével lehet a jelen marketingközlemény tartalmát rögzíteni, többszörözni, terjeszteni, mások számára hozzáférhetővé tenni, nyilvánosan előadni, sugárzással nyilvánossághoz közvetíteni vagy átdolgozni.
A jelen marketingközlemény nem a befektetéssel kapcsolatos kutatás függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem érinti a befektetéssel kapcsolatos kutatás terjesztését megelőző kereskedésre vonatkozó tiltás.
A K&H Értékpapír jelen marketingközleményre is kiterjedő módon megfelelő belső eljárásokat dolgozott ki és működtet az összeférhetetlenségi esetek elkerülése, illetve közzététele érdekében. A jelen marketingközlemény készítésében részt vevő személyekre vonatkozó és a marketingközleménnyel kapcsolatos egyéb lényeges információkat a következő oldalon, a linkre kattintva talál: Anyagaink jellemzői, összeférhetetlenségi szabályok
A 2023. december 31. előtti keltezésű tartalmakat eredetileg a KBC Securities Magyarországi Fióktelepe állította össze, és a KBC Equitas oldalán (www.kbcequitas.hu) voltak elérhetőek.