Várakozáson felüli eredményeinek és optimista előrejelzéseinek köszönhetően a Micron részvénye további lendületet vehet, így a papír jelentősebb emelkedéssel indíthatja a mai kereskedést. A profitabilitás terén újabb és újabb rekordokat állít fel az elmúlt időben a vállalat, miközben az AI-fejlesztések iránti igény következtében a memóriachipek erős kereslete is tartós maradhat.
Erős számokkal lepte meg a piacot a Micron
A Micron tegnap, a piaczárást követően a jelenlegi AI-ciklus egyik legerősebb eredményét tette közzé a félvezetőszektoron belül. A vállalat 41,5 milliárd dolláros negyedéves árbevételt ért el, ami 346 százalékos éves, illetve 74 százalékos negyedéves növekedést jelent. Az eredmény jelentősen felülmúlta a 35,7 milliárd dolláros piaci konszenzust, és megerősíti a memóriachipek piacán tapasztalható rendkívüli keresleti többletet.
Az egy részvényre jutó eredmény 25,11 dollár lett, szemben a várt 20,49 dollárral, míg a nettó profit 28,9 milliárd dollárt tett ki, ami szintén érdemben meghaladta a 23,6 milliárd dolláros várakozást. A bruttó marzs rendkívül magas, 85 százalékos szintet ért el, felülmúlva a 82 százalékos konszenzust, míg a nettó marzs 69 százalék körül alakult.
A növekedést elsősorban az adatközponti memóriák szegmense hajtotta, amelynek negyedéves árbevétele meghaladta a 25 milliárd dollárt. Kiemelkedően teljesített az adatközponti SSD-meghajtók szegmense is, ahol az árbevétel meghaladta az 5 milliárd dollárt, és több mint megduplázódott az előző negyedévhez képest.
Az egyes termékszegmensek alakulása alapján a növekedés egyszerre volt volumen- és árvezérelt. A DRAM szegmens árbevétele 31,3 milliárd dollárt ért el, ami a teljes árbevétel 76 százalékát adta. Ez éves alapon 343 százalékos, negyedéves alapon pedig 67 százalékos növekedést jelentett. A NAND szegmens 9,9 milliárd dolláros árbevételt hozott, ami a teljes bevétel 24 százalékát tette ki. Itt az éves növekedés 361 százalék, a negyedéves bővülés pedig 99 százalék volt, miközben a memóriachipek átlagos ára is tovább emelkedett.
A kiemelkedő eredmények mögött a mesterséges intelligencia térhódításához kapcsolódó strukturális memóriakereslet-növekedés áll, amely fokozatosan a piac minden szegmensében megjelenik. A társaság már megkezdte az új generációs HBM4 memóriák szállítását, és arra számít, hogy a jövőbeli kereslet egyre inkább a magasabb bitenkénti értéket képviselő termékek felé tolódik. A keresletet újabb területek, például a robotika is erősíthetik, mivel ezek szintén növelik a számítási teljesítménnyel és memóriakapacitással kapcsolatos igényeket.
Folytatódhat a növekedés a jövőben is
Emellett a következő időszakra adott előrejelzés továbbra is rendkívül erős. A társaság a következő negyedévre 50 milliárd dollár körüli árbevételt vár, 1 milliárd dolláros toleranciasávval, miközben a piac korábban 43 milliárd dollárral számolt. Az egy részvényre jutó eredmény 31 dollár körül alakulhat, szemben a 25,1 dolláros várakozással. A bruttó marzs várhatóan 86 százalék körül maradhat, ami a piac továbbra is feszes kínálati-keresleti helyzetét jelzi.
A Micron ugyanakkor arra is felhívta a figyelmet, hogy a memóriakapacitások hiánya a korábban vártnál hosszabb ideig fennmaradhat. A vállalat közlése szerint jelenleg nem látszik egyértelműen, hogy a kínálat mikor tudná utolérni a növekvő keresletet, a feszes piaci feltételek pedig legalább 2027-ig fennmaradhatnak. Az ügyfelek erre már hosszú távú megállapodások megkötésével reagálnak, amelyek pénzügyi kötelezettségvállalásokat és előlegeket is tartalmaznak.
A vállalat a gyártókapacitások bővítésére is nagy hangsúlyt fektet, így a 2026-os pénzügyi évben körülbelül 27 milliárd dollárnyi beruházási kiadással számol, miközben önmagában a negyedik negyedévben mintegy 10 milliárd dollárnyi beruházás várható. A 2027-es pénzügyi évben a negyedéves beruházási volumen tovább emelkedhet.
Összességében tehát a növekedési ciklus tovább folytatódhat, a vezetőség is optimistán tekint előre, amely a befektetői hangulat javulását is támogatja. Az erős kereslet, a feszes kínálat és a magas beruházási korlátok támogathatják a Micron stabil piaci pozícióját.
Újabb lendületet venne a részvény
Csúcsok közelében nyithatja a mai kereskedést a Micron árfolyama, hiszen a befektetők kedvezően fogadták a híreket. Az emelkedő trend kapcsán továbbra sem látni sérülés jeleit, az év eleji, 300 dollár körüli szintekhez képest a mai nyitásra akár négyszeresére is emelkedhet az árfolyam. Nagy erőt mutat tehát a Micron és ezzel együtt a szélesebb körű chipszektor is, amelyet az AI iránti erős kereslet hajt.
A napi grafikonon jól látható, hogy az utóbbi hónapokban többször is kisebb és rövidebb ideig tartó korrekciós szakaszokat követően futott ki új csúcsra a papír, így jelenleg is egy pár napos gyengélkedést követően gyűjtene új lendületet a chipgyártó. Támaszként az 50 napos mozgóátlag szolgálhat, valamint a 820 és az 1000 dollár körüli szinteket érdemes még kiemelni. Az 1200 dollár körüli ellenállást a mai nyitáskor várhatóan áttörheti az árfolyam, így a közeljövőben akár támaszként is üzemelhetne.
A Micron napi grafikonja (2026. 06. 25. nyitás előtt)
Forrás: TradingView
A Micron körüli optimizmus egyébként a részvény célárának alakulásán is jól látható, hiszen a konszenzusos 12 havi célár a Bloomberg adatai alapján megközelíti az 1380 dollárt, ráadásul a jelentést követően több céláremelés is érkezett a kiemelt elemzőházaktól és nagybankoktól. Az értékeltséget tekintve nem beszélhetünk magas, egyéves előremutató P/E rátáról, hiszen a 8-9 közötti érték egyrészt historikusan is alacsonynak számít, másfelől a techszektoron belül is feltűnően alacsony, különösen annak fényében, hogy nagymértékű eredménynövekedést vár a piac.
Ezt azonban érdemes óvatosan kezelni, hiszen a memóriachipek piacának ciklikussága kiugró eredménytermelést hozhat a közeljövőben, míg idővel normalizálódhat a profittermelés, ennek hatására pedig a rövidebb távú előretekintő mutatószámok jelezhetnek alacsony értékeket. Hosszabb távon tehát a fő kérdés, hogy képes lesz-e tartósan magas marzsokat elérni a Micron egy hagyományosan ciklikus iparágban.
jogi nyilatkozat
A fenti marketingközleményt a Patria Finance Magyarországi Fióktelepe (a továbbiakban: „K&H Értékpapír”) állította össze. A K&H Értékpapír semmilyen garanciát vagy felelősséget nem vállal arra, hogy a leírt szcenáriók, előrejelzések és kockázatok a piaci várakozásokat tükrözik és valóságban is beigazolódnak. A marketingközleményben szereplő bármilyen előrejelzés pusztán tájékoztató jellegű. A pénzügyi eszközök értéke, ára vagy a belőlük származó jövedelem változhat, illetve az árfolyamváltozások ezeket befolyásolhatják. Ezen változások következtében a pénzügyi eszközökbe történő befektetés értéke csökkenhet. A múltbeli hozamok nem jelentenek garanciát a jövőbeli teljesítményre. A számszerű adatok általánosak, tájékoztató jellegűek, csak a szerző adott időpontban készített összeállítását tükrözik, és későbbi módosítás tárgyát képezhetik. A marketingközleményben szereplő információk a készítők által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, azonban azok pontosságával és teljességével, valamint időbeliségével kapcsolatban a készítők semmilyen felelősséget nem vállalnak.
Amennyiben a marketingközleményben a K&H Értékpapír további marketingközleményein alapuló ajánlások szerepelnek, azok soha nem értelmezhetők a kapcsolódó marketingközleményben foglalt iránymutatások nélkül.
A Patria Finance, a.s.-szel való együttműködés keretében létrejött, több szerzőt feltüntető marketingközlemények esetében az eredeti, cseh nyelvű marketingközlemény szerzője a Patria Finance, a.s. megjelölt munkavállalója, a magyar nyelvű fordítást, illetve a lektorálást pedig a K&H Értékpapír munkavállalója végzi, így az érintett marketingközlemény tartalma lényegében megegyezik az eredeti cseh nyelvű marketingközleménnyel.
A K&H Értékpapír semmilyen módon nem garantálja, hogy a marketingközleményben említett pénzügyi instrumentumok megfelelnek az Ön igényeinek. A K&H Értékpapír a jogszabályoknak megfelelően elvégzi az értékesített termékek célpiaci vizsgálatát. A vizsgálat keretében értékeli a termékek jellemzőit, valamint az ügyfelekről rendelkezésére álló – befektetővédelmi kérdőív kitöltése révén megszerzett - információkat. Weboldalunk látogatói az anyagainkban feltüntetett pénzügyi instrumentumok tekintetében az azokban megjelölt célpiacon kívülre is eshetnek.
A K&H Értékpapír jelen marketingközlemény útján nem nyújt konkrét és személyre szóló befektetési tanácsadást, a benne foglaltak nem minősíthetők pénzügyi eszköz jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó ajánlattételi felhívásnak vagy ajánlatnak, befektetési elemzésnek, pénzügyi elemzésnek, befektetéssel kapcsolatos kutatásnak, pénzügyi, adó- vagy jogi tanácsadásnak, így a marketingközleményben szereplő információkat Ön csak saját felelősségre használhatja fel.
A marketingközleményben említett pénzügyi eszközök, illetve befektetési stratégiák nem alkalmasak minden befektető számára. Az abban szereplő vélemények és ajánlások nem veszik figyelembe az egyes ügyfelek egyéni helyzetét és személyes körülményeit, pénzügyi helyzetét, ismereteit, tapasztalatait, céljait vagy igényeit, valamint nem hivatottak konkrét pénzügyi eszközöket vagy befektetési stratégiákat ajánlani az egyes befektetőknek. A marketingközlemény elsősorban olyan befektetők számára készült, akiktől elvárható, hogy befektetési döntéseiket saját maguk, önállóan hozzák meg és döntsenek a marketingközleménnyel érintett pénzügyi eszközökbe történő befektetés célszerűségéről, figyelembe véve különösen az árat, a lehetséges veszélyeket és kockázatokat, saját befektetési stratégiájukat, valamint saját jogi, adózási és pénzügyi helyzetüket. A marketingközlemény maga nem képezheti a befektetési döntések egyetlen alapját.
A befektetőnek a befektetés alkalmasságának megítélése szempontjából szükséges lehet saját felelősségre szakmai tanácsot kérnie, ideértve az adótanácsadást is, a marketingközleményben nevesített pénzügyi eszközökkel, egyéb befektetési eszközökkel, befektetési stratégiákkal kapcsolatban.
A K&H Értékpapír működését anyavállalata révén a cseh pénzügyi felügyelet, a CNB (Czech National Bank) ellenőrzi, egyes, jogszabályban nevesített tárgykörök esetében pedig az MNB (Magyar Nemzeti Bank) is jogosult hatáskörében eljárni.
Felhívjuk figyelmét, hogy a jogszabályban rögzített szabad felhasználás eseteit kivéve kizárólag a K&H Értékpapír előzetes írásbeli engedélyével lehet a jelen marketingközlemény tartalmát rögzíteni, többszörözni, terjeszteni, mások számára hozzáférhetővé tenni, nyilvánosan előadni, sugárzással nyilvánossághoz közvetíteni vagy átdolgozni.
A jelen marketingközlemény nem a befektetéssel kapcsolatos kutatás függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem érinti a befektetéssel kapcsolatos kutatás terjesztését megelőző kereskedésre vonatkozó tiltás.
A K&H Értékpapír jelen marketingközleményre is kiterjedő módon megfelelő belső eljárásokat dolgozott ki és működtet az összeférhetetlenségi esetek elkerülése, illetve közzététele érdekében. A jelen marketingközlemény készítésében részt vevő személyekre vonatkozó és a marketingközleménnyel kapcsolatos egyéb lényeges információkat a következő oldalon, a linkre kattintva talál: Anyagaink jellemzői, összeférhetetlenségi szabályok
A 2023. december 31. előtti keltezésű tartalmakat eredetileg a KBC Securities Magyarországi Fióktelepe állította össze, és a KBC Equitas oldalán (www.kbcequitas.hu) voltak elérhetőek.