Az elmúlt hetekben mintha változna a piaci hangulat, valamint a kedvezőbb makrogazdasági adatoknak köszönhetően akár a Fed is lassíthat a szigorítási ütemén. Ennek hatására a dollár is gyengülésnek indult, továbbá a hozamok tekintetében is kisebb visszacsorgás látszik, ez pedig az aranyra nézve igencsak kedvező hír. Több fontos támaszt tört át ezzel a nemesfém, így akár korábbi csúcsokat vehetne célba, de hosszabb távon is vonzó lehet az arany.
Így az év végéhez közeledve talán el lehet mondani, hogy sokan többet vártak volna az aranytól, hiszen nem sikerült nagy erőt mutatnia, a magas inflációs környezet ellenére sem tudott megfelelő menedéket biztosítani. Azt ugyan meg kell jegyezni, hogy messze nem egy tökéletes gazdasági környezet közepette kellene erőt mutatnia az aranynak, az utóbbi időben több fontos tényező is gátolta az emelkedésben.
Hogy áll a makrokörnyezet?
Érdemes röviden kitérni az amerikai jegybank monetáris politikájára, hiszen a Fed lépései erősen befolyásolhatják az arany árfolyamának mozgását. Az év elején még úgy tűnt, hogy egy fokozatos kamatemelési ciklus veheti kezdetét, azonban az oroszok offenzívája alaposan felborította a forgatókönyveket. Elég csak az inflációs ráta görbéjének alakulására gondolnunk, amely számottevő országban gondot jelent. Az amerikai fogyasztói árindex azonban már hónapok óta mérséklődik, amely pozitív hír a nemesfém számára, hiszen ezzel tér nyílhat a Fed előtt, hogy lassítson a szigorítási ütemén.
Az amerikai zöldhasú sem úgy teljesített az elmúlt egy évben, ahogy azt a befektetők igazán szerették volna, hiszen amellett, hogy az amerikai nagyvállalatoknak sem túl kedvező a dollár folyamatos erősödése, ez a nemesfémek piacát is érzékenyen érinti. Azonban az utóbbi időben mintha optimistább hangnemet ütöttek volna meg az amerikai jegybankárok, így a következő kamatdöntő ülésen már „csupán” 50 bázispontos kamatemelést prognosztizálnak az elemzők. Ezzel pedig veszíthetne az euróval szemben kialakított erős pozícióján a dollár, hiszen az EKB egyelőre nem tervez lassítást, így tehát az EURUSD árfolyama is inkább emelkedő mozgást végez mostanság.
Az EURUSD napi grafikonja (2022. 11. 25. 11:00)
A tartósan magas kamatkörnyezet nem biztosítana igazán kedvező feltételeket az arany számára, hiszen a kötvényekre egyféle alternatívaként tekinthetünk, ezzel pedig nyomást helyezhetne a nemesfém árfolyamára. Az elemzők 5 százalék körüli alapkamat elérését várják jövő év közepére, ez 4-5 kamatemelést jelenthet, persze a szigorítás ütemétől is függhet ez. Az utóbbi időben a jegybankárok is belengették, hogy lassíthatnak a szigorítás mértékén, ez pedig mindenképp kedvező lenne az arany számára.
A nettó pozícionáltság is visszaesést mutat, így rég nem látott szintek látszódtak a hónap elején. Ez alapján látható, hogy igencsak pesszimistává váltak a kisbefektetők az elmúlt időben, így ez sokszor kontraindikátorként működött a múltban is, mint ahogy azt például a KBC Befektetői Hangulatindexnél is láthattuk már többször is. Így 2019-es mélypontokra esett vissza a pozícionáltság, akkoriban ezt egy nagyobb rali követte, bár meg kell jegyezni, hogy merőben más piaci kondíciók között kellett boldogulnia az aranynak.
Az árfolyam is pattanni tudott
Az arany grafikonján is az optimizmus jelei mutatkoznak, hiszen egy tripla alj képe alakult ki a heti grafikonon nem sokkal az 1600 dolláros szint felett, így innen tudott újból emelkedésnek indulni az arany árfolyama. A 200 hetes mozgóátlag letörése nem kecsegtetett túl sok jóval, azonban láthatóan nem vesztették el a hitüket teljesen a nemesfém befektetői, így sikerült visszakapaszkodni, ezzel együtt a régóta tartó csökkenő trendvonalat is áttörte az árfolyam.
Támaszokat tekintve a korábban említett 1620 dollár körüli szintet kell kiemelni, de az 1680 dolláros szint is képezhet védelmet. Ha felfelé tekintünk akkor az 50 hetes mozgóátlag, illetve az 1870 dolláros szint jelenthet akadályt, míg még magasabban a 2000 dollár feletti zóna elérése lehetne az arany célja.
Az indikátorokat tekintve az MACD fest kedvezőbb képet, hiszen pár hete fordulni tudott, és viszonylag alacsony szinteken adta be vételi jelzését. Az RSI semleges zónákban mozog jelenleg, így az emelkedés előtt nem jelentene túl nagy akadályt.
Az arany heti grafikonja (2022. 11. 25. 11:00)
Rövidebb időszakot tekintve sem néz ki rosszul az arany árfolyama, hiszen egyrészt sikerült az 50 napos mozgóátlagtól való elrugaszkodás, emellett maga a mozgóátlag is emelkedésnek indult, valamint a csökkenő trendből is kitört ezzel a nemesfém. Ugyan látni kell, hogy az elmúlt időben azért nagy emelkedést produkált az árfolyam, így az indikátorok is magas szintekre mozdultak el, így akár kisebb megtorpanást követően próbálkozhatna meg az 1788 dolláros szint, illetve a 200 napos mozgóátlag áttörésével.
Amennyiben romlana a piaci hangulat, az 50 napos mozgóátlagot lesz érdemes figyelni, hiszen, ha sikerülne támaszt nyújtania, akkor akár kezdetét vehetné egy hosszabb emelkedő trend az arany grafikonján. A 2000 dolláros szintek elérése még odébb lehet, előbb az 1800-as szintek átjutásán dolgozhat az árfolyam.
Az arany napi grafikonja (2022. 11. 25. 11:00)
A jelenlegi makrokörnyezet kezd az arany javára fordulni, persze ha mégsem lassítana a Fed, vagy akár még nagyobb sebességbe kapcsolna a szigorítás terén, az igencsak komoly gondokat okozhatna az arany számára is. A dollár egyelőre a gyengülés útján mozog, valamint a kamatpályára vonatkozó várakozások is csökkentek, így a viszonylag magas inflációs környezetben izgalmas alternatívát jelenthet az arany, esetleg még más nemesfémek is, mint az ezüst.
jogi nyilatkozat
A fenti marketingközleményt a Patria Finance Magyarországi Fióktelepe (a továbbiakban: „K&H Értékpapír”) állította össze. A K&H Értékpapír semmilyen garanciát vagy felelősséget nem vállal arra, hogy a leírt szcenáriók, előrejelzések és kockázatok a piaci várakozásokat tükrözik és valóságban is beigazolódnak. A marketingközleményben szereplő bármilyen előrejelzés pusztán tájékoztató jellegű. A pénzügyi eszközök értéke, ára vagy a belőlük származó jövedelem változhat, illetve az árfolyamváltozások ezeket befolyásolhatják. Ezen változások következtében a pénzügyi eszközökbe történő befektetés értéke csökkenhet. A múltbeli hozamok nem jelentenek garanciát a jövőbeli teljesítményre. A számszerű adatok általánosak, tájékoztató jellegűek, csak a szerző adott időpontban készített összeállítását tükrözik, és későbbi módosítás tárgyát képezhetik. A marketingközleményben szereplő információk a készítők által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, azonban azok pontosságával és teljességével, valamint időbeliségével kapcsolatban a készítők semmilyen felelősséget nem vállalnak.
Amennyiben a marketingközleményben a K&H Értékpapír további marketingközleményein alapuló ajánlások szerepelnek, azok soha nem értelmezhetők a kapcsolódó marketingközleményben foglalt iránymutatások nélkül.
A K&H Értékpapír semmilyen módon nem garantálja, hogy a marketingközleményben említett pénzügyi instrumentumok megfelelnek az Ön igényeinek. A K&H Értékpapír a jogszabályoknak megfelelően elvégzi az értékesített termékek célpiaci vizsgálatát. A vizsgálat keretében értékeli a termékek jellemzőit, valamint az ügyfelekről rendelkezésére álló – megfelelési teszt kitöltése révén megszerzett - információkat. Weboldalunk látogatói az anyagainkban feltüntetett pénzügyi instrumentumok tekintetében az azokban megjelölt célpiacon kívülre is eshetnek.
A K&H Értékpapír jelen marketingközlemény útján nem nyújt konkrét és személyre szóló befektetési tanácsadást, a benne foglaltak nem minősíthetők pénzügyi eszköz jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó ajánlattételi felhívásnak vagy ajánlatnak, befektetési elemzésnek, pénzügyi elemzésnek, befektetéssel kapcsolatos kutatásnak, pénzügyi, adó- vagy jogi tanácsadásnak, így a marketingközleményben szereplő információkat Ön csak saját felelősségre használhatja fel.
A marketingközleményben említett pénzügyi eszközök, illetve befektetési stratégiák nem alkalmasak minden befektető számára. Az abban szereplő vélemények és ajánlások nem veszik figyelembe az egyes ügyfelek egyéni helyzetét és személyes körülményeit, pénzügyi helyzetét, ismereteit, tapasztalatait, céljait vagy igényeit, valamint nem hivatottak konkrét pénzügyi eszközöket vagy befektetési stratégiákat ajánlani az egyes befektetőknek. A marketingközlemény elsősorban olyan befektetők számára készült, akiktől elvárható, hogy befektetési döntéseiket saját maguk, önállóan hozzák meg és döntsenek a marketingközleménnyel érintett pénzügyi eszközökbe történő befektetés célszerűségéről, figyelembe véve különösen az árat, a lehetséges veszélyeket és kockázatokat, saját befektetési stratégiájukat, valamint saját jogi, adózási és pénzügyi helyzetüket. A marketingközlemény maga nem képezheti a befektetési döntések egyetlen alapját.
A befektetőnek a befektetés alkalmasságának megítélése szempontjából szükséges lehet saját felelősségre szakmai tanácsot kérnie, ideértve az adótanácsadást is, az elemzésben nevesített vagy ajánlott pénzügyi eszközökkel, egyéb befektetési eszközökkel, befektetési stratégiákkal kapcsolatban.
A K&H Értékpapír működését anyavállalata révén a cseh pénzügyi felügyelet, a CNB (Czech National Bank) ellenőrzi, egyes, jogszabályban nevesített tárgykörök esetében pedig az MNB (Magyar Nemzeti Bank) is jogosult hatáskörében eljárni.
Felhívjuk figyelmét, hogy a jogszabályban rögzített szabad felhasználás eseteit kivéve kizárólag a K&H Értékpapír előzetes írásbeli engedélyével lehet a jelen marketingközlemény tartalmát rögzíteni, többszörözni, terjeszteni, mások számára hozzáférhetővé tenni, nyilvánosan előadni, sugárzással nyilvánossághoz közvetíteni vagy átdolgozni.
A jelen marketingközlemény nem a befektetéssel kapcsolatos kutatás függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem érinti a befektetéssel kapcsolatos kutatás terjesztését megelőző kereskedésre vonatkozó tiltás.
A K&H Értékpapír jelen marketingközleményre is kiterjedő módon megfelelő belső eljárásokat dolgozott ki és működtet az összeférhetetlenségi esetek elkerülése, illetve közzététele érdekében. A jelen marketingközlemény készítésében részt vevő személyekre vonatkozó és a marketingközleménnyel kapcsolatos egyéb lényeges információkat a következő oldalon, a linkre kattintva talál: Anyagaink jellemzői, összeférhetetlenségi szabályok
A 2023. december 31. előtti keltezésű tartalmakat eredetileg a KBC Securities Magyarországi Fióktelepe állította össze, és a KBC Equitas oldalán (www.kbcequitas.hu) voltak elérhetőek.