Évek óta csökkenő trendben haladt az AT&T árfolyama, az utóbbi félévben viszont már sokat javított az amerikai telekomcég. Bár technikailag a csökkenő trendvonalat nem sikerült még áttörni, rövid távon viszont erős támaszoknál jár a papír, a következő napokban pedig a gyorsjelentés is érkezhet. 2024 már a stabilitás éve lehet a fundamentumok kapcsán, így érdekes napok előtt állhat a papír, aminek értékeltsége is egyre alacsonyabb szinteken található.
A weboldalon megjelenő tartalmakra az alábbi módon is feliratkozhat a WebTraderen keresztül:
Fiókom->Szolgáltatások->E-mail feliratkozások
Bővebb információ ezen a linken keresztül érhető el.
Nincs túl jó hangulat a piacokon, a főbb indexek Európában is látható mínuszokat mutatnak, miközben az amerikai határidős indexek szintén nem állnak erősen. Ilyenkor persze inkább a defenzívebb szektorok kerülnek fókuszba, Évindító elemzésünkben pedig már kiemeltük, hogy bár inkább kedvezőbb tőkepiaci klímára számítunk idén, azért a defenzívebb szektorok, valamint a telekommunikációs cégek is izgalmasak lehetnek.
Az AT&T ebből a szempontból szintén érdekesen fest most, ráadásul a részvény bétája is csak 0,6 körül van, vagyis kimondottan defenzívebbnek nevezhető. Az elmúlt évben ráadásul inkább lemaradó papír volt, az árfolyamra nézve is látható ez. Miközben a T-Mobile US például 9 százalék körüli éves eredményt ért el, addig az AT&T 15 százalékos mínuszt halmozott fel.
Ugyanakkor a fundamentumok annyira nem festenek rosszul, mint amit az árfolyam alapján elsőre várhatnánk. A várakozások szerint 2023 már minimális növekedést hozhatott a bevételek tekintetében, valamint 2024-ben is 1 százalék körüli mértékben javulhat a bevétel, így stabilizálódhat a 120 milliárd dolláros zónában. A profitszámok kapcsán hasonló mondható el, az éves szinten 17-17,5 milliárd dollár lehet az, ami 2023 és 2024 kapcsán kialakulhat az elemzői várakozások szerint (nettó profit), illetőleg az EBITDA is 45 milliárd dollár körül alakulhat.
Ehhez képest a csökkenő árfolyam így már csökkenő értékeltséghez vezetett:
- A 12 havi előretekintő P/E ráta 6,7 körül áll.
- Az EV/EBITDA mutató pedig 5,93-nál található jelenleg.
Főleg utóbbi kapcsán lehet megállapításokat tenni, az értékeltség már 5 éves mélyponton van az utóbbi félévben. A piaccal szemben ez 55 százalékos diszkontot jelent, ez is nagyjából megfelel az 5 éves csúcsnak, vagyis ennél nagyobb diszkont a múltban már nem alakult ki. Ez alapján tehát a stabilizálódó fundamentumok és a csökkenő árfolyamok már komoly értékeltségi diszkontokat alakítottak ki. Emellett az elemzői célárak továbbra is meghaladják az árfolyam szintjét, az utóbbi időben pedig enyhén felfelé is indultak el, az árfolyam javulásával párhuzamosan. Jelenleg 18,4 dolláron található a konszenzus.
Fontos támaszokról fordult
Az árfolyamra tehát mindenképpen érdemes ránézni, ebből is látható, hogy az elmúlt félévben már javulásnak indult a papír. Július közepén még a 13,5 dolláros mélypontoknál mozgott a részvény, onnan sikerült egészen 17,5 dollárig menetelni 2024 elejére. Időközben sikerült áttörni a 16 dollárnál lévő erős zónát is, akkor ez ellenállás volt, most viszont így már támasz lehet egy esetleges visszateszt során.
Látni kell a napi grafikonon, hogy az emelkedő trendvonal nem kifejezetten meredek, ugyanakkor még töretlen, noha támaszt ez rövid távon még nem jelenthet. Inkább a fentebb említett szint 16 dollár körül, ráadásul ez a mozgóátlagok által is meg van erősítve. Némileg negatív az eladási jelzést adó MACD, valamint a leforduló RSI, bár ez részben már december eleje óta egy trendet jelent, akkor egy nagyon hosszú ideje uralkodó csökkenő trendvonalhoz közel akadt el a papír, főleg ugyebár az év elején.
Az AT&T napi grafikonja (2024.01.17 nyitás előtt)
A heti grafikonon még jobban látható ez a trend, hosszú ideje mutat csökkenő pályát a papír, de ez a 13,5-14,5 dollár körüli szinteken látszólag megfordult az előző év közepén. Ez egyébként 2022 során is egy szintet jelentett, akkor viszont rövid távon mutatott be fordulatot innen a papír, ezt még akár egy dupla mélypontként is lehetne értelmezni, bár talán kicsit elnagyolt lenne ez a konklúzió.
Igazán látványos javulást a csökkenő trendvonal áttörése jelenthetne, de erre utaló jeleket talán a stabilizálódó fundamentumok kapcsán már lehet látni, így lehet rá esély, hogy a charton is megjelenik majd hasonló irányú folyamat. Ráadásul az MACD itt már markáns vételi jelzést adott, így a mostani 16 dolláros támaszoknak lehet fontossága. Az RSI még nem mutat túlvettséget, noha a korábbi lefordulásoknál sem volt rá szükség, általában 60 környékén már lokális csúcsokat láttunk az indikátor kapcsán.
Emiatt fontos lehet a következő hetek eseményeit figyelni, a fundamentumok várt javulása a grafikonon is komoly változásokat indíthatna el, miközben a konszenzus azért optimista. Defenzívebb, alacsonyabb bétájú papírról lévén szó nagy mozgásokat aligha kell várni, ugyanakkor nem árt figyelni így sem az AT&T részvényét.
A közelgő gyorsjelentés is érdekes színezetet kaphat ennek függvényében, ami egy hét múlva esedékes majd. Ez értelemszerűen rövid távon kockázatot jelent, bár az némileg kedvező hír, hogy a várakozások annyira nem tűnnek magasnak, az EPS még pár centet csökkent is az előző hónapokban, míg a bevételek kapcsán stabilitás látható. Összességében tehát fontos napok előtt a részvény, bár a defenzívebb papírok sokszor „unalmasnak” tűnnek, az AT&T kapcsán azért fontos periódus jöhet rövid távon, akár a technikai kép, akár a fundamentumok kapcsán nézzük.
Az AT&T heti grafikonja (2024.01.17 nyitás előtt)
jogi nyilatkozat
A fenti marketingközleményt a Patria Finance Magyarországi Fióktelepe (a továbbiakban: „K&H Értékpapír”) állította össze. A K&H Értékpapír semmilyen garanciát vagy felelősséget nem vállal arra, hogy a leírt szcenáriók, előrejelzések és kockázatok a piaci várakozásokat tükrözik és valóságban is beigazolódnak. A marketingközleményben szereplő bármilyen előrejelzés pusztán tájékoztató jellegű. A pénzügyi eszközök értéke, ára vagy a belőlük származó jövedelem változhat, illetve az árfolyamváltozások ezeket befolyásolhatják. Ezen változások következtében a pénzügyi eszközökbe történő befektetés értéke csökkenhet. A múltbeli hozamok nem jelentenek garanciát a jövőbeli teljesítményre. A számszerű adatok általánosak, tájékoztató jellegűek, csak a szerző adott időpontban készített összeállítását tükrözik, és későbbi módosítás tárgyát képezhetik. A marketingközleményben szereplő információk a készítők által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, azonban azok pontosságával és teljességével, valamint időbeliségével kapcsolatban a készítők semmilyen felelősséget nem vállalnak.
Amennyiben a marketingközleményben a K&H Értékpapír további marketingközleményein alapuló ajánlások szerepelnek, azok soha nem értelmezhetők a kapcsolódó marketingközleményben foglalt iránymutatások nélkül.
A Patria Finance, a.s.-szel való együttműködés keretében létrejött, több szerzőt feltüntető marketingközlemények esetében az eredeti, cseh nyelvű marketingközlemény szerzője a Patria Finance, a.s. megjelölt munkavállalója, a magyar nyelvű fordítást, illetve a lektorálást pedig a K&H Értékpapír munkavállalója végzi, így az érintett marketingközlemény tartalma lényegében megegyezik az eredeti cseh nyelvű marketingközleménnyel.
A K&H Értékpapír semmilyen módon nem garantálja, hogy a marketingközleményben említett pénzügyi instrumentumok megfelelnek az Ön igényeinek. A K&H Értékpapír a jogszabályoknak megfelelően elvégzi az értékesített termékek célpiaci vizsgálatát. A vizsgálat keretében értékeli a termékek jellemzőit, valamint az ügyfelekről rendelkezésére álló – befektetővédelmi kérdőív kitöltése révén megszerzett - információkat. Weboldalunk látogatói az anyagainkban feltüntetett pénzügyi instrumentumok tekintetében az azokban megjelölt célpiacon kívülre is eshetnek.
A K&H Értékpapír jelen marketingközlemény útján nem nyújt konkrét és személyre szóló befektetési tanácsadást, a benne foglaltak nem minősíthetők pénzügyi eszköz jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó ajánlattételi felhívásnak vagy ajánlatnak, befektetési elemzésnek, pénzügyi elemzésnek, befektetéssel kapcsolatos kutatásnak, pénzügyi, adó- vagy jogi tanácsadásnak, így a marketingközleményben szereplő információkat Ön csak saját felelősségre használhatja fel.
A marketingközleményben említett pénzügyi eszközök, illetve befektetési stratégiák nem alkalmasak minden befektető számára. Az abban szereplő vélemények és ajánlások nem veszik figyelembe az egyes ügyfelek egyéni helyzetét és személyes körülményeit, pénzügyi helyzetét, ismereteit, tapasztalatait, céljait vagy igényeit, valamint nem hivatottak konkrét pénzügyi eszközöket vagy befektetési stratégiákat ajánlani az egyes befektetőknek. A marketingközlemény elsősorban olyan befektetők számára készült, akiktől elvárható, hogy befektetési döntéseiket saját maguk, önállóan hozzák meg és döntsenek a marketingközleménnyel érintett pénzügyi eszközökbe történő befektetés célszerűségéről, figyelembe véve különösen az árat, a lehetséges veszélyeket és kockázatokat, saját befektetési stratégiájukat, valamint saját jogi, adózási és pénzügyi helyzetüket. A marketingközlemény maga nem képezheti a befektetési döntések egyetlen alapját.
A befektetőnek a befektetés alkalmasságának megítélése szempontjából szükséges lehet saját felelősségre szakmai tanácsot kérnie, ideértve az adótanácsadást is, a marketingközleményben nevesített pénzügyi eszközökkel, egyéb befektetési eszközökkel, befektetési stratégiákkal kapcsolatban.
A K&H Értékpapír működését anyavállalata révén a cseh pénzügyi felügyelet, a CNB (Czech National Bank) ellenőrzi, egyes, jogszabályban nevesített tárgykörök esetében pedig az MNB (Magyar Nemzeti Bank) is jogosult hatáskörében eljárni.
Felhívjuk figyelmét, hogy a jogszabályban rögzített szabad felhasználás eseteit kivéve kizárólag a K&H Értékpapír előzetes írásbeli engedélyével lehet a jelen marketingközlemény tartalmát rögzíteni, többszörözni, terjeszteni, mások számára hozzáférhetővé tenni, nyilvánosan előadni, sugárzással nyilvánossághoz közvetíteni vagy átdolgozni.
A jelen marketingközlemény nem a befektetéssel kapcsolatos kutatás függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem érinti a befektetéssel kapcsolatos kutatás terjesztését megelőző kereskedésre vonatkozó tiltás.
A K&H Értékpapír jelen marketingközleményre is kiterjedő módon megfelelő belső eljárásokat dolgozott ki és működtet az összeférhetetlenségi esetek elkerülése, illetve közzététele érdekében. A jelen marketingközlemény készítésében részt vevő személyekre vonatkozó és a marketingközleménnyel kapcsolatos egyéb lényeges információkat a következő oldalon, a linkre kattintva talál: Anyagaink jellemzői, összeférhetetlenségi szabályok
A 2023. december 31. előtti keltezésű tartalmakat eredetileg a KBC Securities Magyarországi Fióktelepe állította össze, és a KBC Equitas oldalán (www.kbcequitas.hu) voltak elérhetőek.