Bár az egy évvel korábbi szintekhez képest gyengébb eredményeket közölt a Nike csütörtök este, a sportszergyártónak sikerült túlszárnyalnia az alacsony várakozásokat és javulásról számolt be, így a jelentést követően kilőtt a részvény. A Nike továbbra is több kihívással néz szembe, például az amerikai importvámok hatása is érezhető, a cég vezetősége szerint ezek akár 1 milliárd dolláros pluszköltséget is jelenthetnek a következő évben. Ennek ellenére láthatóak a fokozatos javulás jelei: a sportszergyártó áremelésekkel, az ellátási lánc átalakításával és új partneri együttműködésekkel próbál javítani piaci pozícióján és az alacsony szintekre esett nyereségességén.
A várakozásoknak megfelelően a Nike csütörtöki negyedéves eredményei megerősítették, hogy a vállalat jó úton halad a készletszintjei normalizálása felé, és újra megindulhat a megrendelések növekedése is. Mindkét cél teljesítése pozitív előjelnek tekinthető és arra utal, hogy a legnehezebb időszakot már maga mögött hagyta a vállalat. Ugyanakkor a problémák még korántsem értek véget, különösen a Lifestyle szegmenst és a Jordan márkát illetően, ahol továbbra sem láthatóak a fellendülés jelei. A következő negyedévekben azonban fokozatos javulás várható a vállalat egészében és mindkét említett szegmensben.
Bár a negyedéves eredmények nem voltak kiemelkedőek, a Nike mind árbevételben, mind EPS-ben felülmúlta az elemzői várakozásokat. Az egy részvényre jutó eredmény 14 cent lett a várt 13 centtel szemben, míg a negyedéves árbevétel 11,1 milliárd dollárt tett ki a várt 10,7 milliárd dollárral szemben. Ennek ellenére az árbevétel éves alapon 12 százalékkal, az EPS pedig több mint 86 százalékkal csökkent. A részvény ennek ellenére 15 százalékos pluszban zárt a pénteki kereskedésben.
A Nike nettó nyeresége az EPS-hez hasonlóan 86 százalékkal 211 millió dollárra esett vissza éves összevetésben. Ez elsősorban a régi készletek kiárusításával és a nagykereskedelmi partnerekhez való visszatéréssel kapcsolatos költségeket tükrözi, ahol a Nike jellemzően alacsonyabb marzzsal dolgozik.
A vállalat vezetése optimistán nyilatkozott arról, hogy november végére sikerül elérni az „egészséges” készletszintet, amit a 2025-ös nyári szezonra vonatkozó megrendelések kedvező alakulása is alátámaszt. A készletoptimalizálás és az olyan új disztribúciós partnerségek, mint például az Amazonnal kötött megállapodás, kulcsszerepet játszanak ebben. Mindez megalapozhatja a pozitív bevételnövekedést és a bruttó marzs javulását a 2026-os pénzügyi év második felében, elsősorban a szélesebb körű termékbevezetéseknek köszönhetően.
A Nike pénzügyi teljesítményének legnagyobb visszaesését szenvedte el ebben a negyedévében, amikor a nettó árrése mindössze 2 százalékra csökkent. A vállalat vezetése azonban úgy véli, hogy a legnehezebb időszak már mögöttük van. Ennek ellenére új kihívások jelentek meg, különösen a Kínából érkező importvámok formájában, amelyek várhatóan mintegy egymilliárd dolláros terhet jelentenek a 2026-os pénzügyi évet illetően. A vezetőség közölte, hogy a vállalat fokozatosan tervezi ellensúlyozni ezeket a költségeket az ellátási lánc átalakításával, új partnerekkel való együttműködéssel, valamint az árak emelésével.
A Nike tovább csökkenti a kínai gyártástól való függőségét, mivel jelenleg az Egyesült Államokba irányuló cipőimport körülbelül 16 százaléka származik Kínából, és a vállalat célja, hogy ezt az arányt az aktuális pénzügyi év végére egy számjegyű szintre csökkentse. Ez a lépés a Nike válasza a Trump-adminisztráció által bevezetett kínai importvámokra, amelyek jelentősen megemelték a vállalat költségeit és rontották a profitabilitását. A bruttó árrés a 2026-os pénzügyi évben várhatóan 0,75 százalékponttal fog romlani a vámok hatására, különösen az év első felében lesz érezhető a negatív hatás.
Az utóbbi negyedévben a sportszeróriás online értékesítése 26 százalékkal, a nagykereskedelmi forgalma 9 százalékkal csökkent, míg a boltokban 2 százalékos enyhe növekedés volt tapasztalható. Regionálisan mindenhol visszaesés történt, de Észak-Amerikában az eredmények valamivel jobbak voltak a vártnál. Kínában viszont a vállalat elmaradt a várakozásoktól, és elismerte, hogy az értékesítések fellendülése ott lassabb ütemben fog bekövetkezni. A Nike kínai árbevétele éves szinten 21 százalékkal csökkent, ami jól jelzi a vállalatra nehezedő regionális nyomást.
Több éves mélypontokról jött vissza az árfolyam
A gyorsjelentésre reagálva kilőtt a Nike árfolyama, a napi képen szépen látható ahogy a 200 napos mozgóátlag szintjét sikerült áttörni nyitást követően. A pénteki kereskedés végén ezen a szinten zárt a sportszergyártó árfolyama, azonban a mai nyitást követően kisebb visszacsorgás látható, így ez a szint elsődleges ellenállásként szolgálhat a jövőben 72 dollár körül. Elsődleges támaszként az 50 napos mozgóátlag szolgálhat, amelyről a jelentést követően elrugaszkodott az árfolyam. Távolabbi védelmet a több éves mélypont nyújthat 52,5 dollárnál. A napi indikátorok közül az RSI túlvett szintekre érkezett.
A Nike napi grafikonja (2025. 06. 30. 15:35)
Heti grafikonon jól megfigyelhető az a több mint másfél éve tartó csökkenő trendcsatorna, amelybe az 50 hetes mozgóátlag letörése után került a Nike árfolyama. A csatorna tetejét továbbra is az 50 hetes mozgóátlag szintje jelenti, amely jelenleg erős ellenállást képez az árfolyam számára, és amelyet a jelentést követően tesztelésre is került. Támaszként - a napi grafikonhoz hasonlóan - itt is a több mint 7 éves mélypont szintje azonosítható. A heti indikátorok kisebb javulást mutattak a mélypont érintését követően.
Az Nike heti grafikonja (2025. 06. 30. 15:35)
A vállalat P/E alapú értékeltsége is megugrott a jelentést követően, a 12 havi előretekintő P/E rátája 30-ról egészen 38-ra ugrott. Az elmúlt 5 év historikus átlaga 31-nél található, így látható egy kisebb prémium a korábbi időszakokhoz képest.
A Bloomberg adatai alapján a konszenzus célára 76 dollár, amely jelenleg mindössze 6 százalék körüli potenciális hozamot jelent. A jelentést követően vegyes reakciók mutatkoztak az elemzők között, akik közül 51 százalék vételt, 44 százalék tartást és 5 százalék eladást javasol a részvény kapcsán.
jogi nyilatkozat
A fenti marketingközleményt a Patria Finance Magyarországi Fióktelepe (a továbbiakban: „K&H Értékpapír”) állította össze. A K&H Értékpapír semmilyen garanciát vagy felelősséget nem vállal arra, hogy a leírt szcenáriók, előrejelzések és kockázatok a piaci várakozásokat tükrözik és valóságban is beigazolódnak. A marketingközleményben szereplő bármilyen előrejelzés pusztán tájékoztató jellegű. A pénzügyi eszközök értéke, ára vagy a belőlük származó jövedelem változhat, illetve az árfolyamváltozások ezeket befolyásolhatják. Ezen változások következtében a pénzügyi eszközökbe történő befektetés értéke csökkenhet. A múltbeli hozamok nem jelentenek garanciát a jövőbeli teljesítményre. A számszerű adatok általánosak, tájékoztató jellegűek, csak a szerző adott időpontban készített összeállítását tükrözik, és későbbi módosítás tárgyát képezhetik. A marketingközleményben szereplő információk a készítők által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, azonban azok pontosságával és teljességével, valamint időbeliségével kapcsolatban a készítők semmilyen felelősséget nem vállalnak.
Amennyiben a marketingközleményben a K&H Értékpapír további marketingközleményein alapuló ajánlások szerepelnek, azok soha nem értelmezhetők a kapcsolódó marketingközleményben foglalt iránymutatások nélkül.
A Patria Finance, a.s.-szel való együttműködés keretében létrejött, több szerzőt feltüntető marketingközlemények esetében az eredeti, cseh nyelvű marketingközlemény szerzője a Patria Finance, a.s. megjelölt munkavállalója, a magyar nyelvű fordítást, illetve a lektorálást pedig a K&H Értékpapír munkavállalója végzi, így az érintett marketingközlemény tartalma lényegében megegyezik az eredeti cseh nyelvű marketingközleménnyel.
A K&H Értékpapír semmilyen módon nem garantálja, hogy a marketingközleményben említett pénzügyi instrumentumok megfelelnek az Ön igényeinek. A K&H Értékpapír a jogszabályoknak megfelelően elvégzi az értékesített termékek célpiaci vizsgálatát. A vizsgálat keretében értékeli a termékek jellemzőit, valamint az ügyfelekről rendelkezésére álló – befektetővédelmi kérdőív kitöltése révén megszerzett - információkat. Weboldalunk látogatói az anyagainkban feltüntetett pénzügyi instrumentumok tekintetében az azokban megjelölt célpiacon kívülre is eshetnek.
A K&H Értékpapír jelen marketingközlemény útján nem nyújt konkrét és személyre szóló befektetési tanácsadást, a benne foglaltak nem minősíthetők pénzügyi eszköz jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó ajánlattételi felhívásnak vagy ajánlatnak, befektetési elemzésnek, pénzügyi elemzésnek, befektetéssel kapcsolatos kutatásnak, pénzügyi, adó- vagy jogi tanácsadásnak, így a marketingközleményben szereplő információkat Ön csak saját felelősségre használhatja fel.
A marketingközleményben említett pénzügyi eszközök, illetve befektetési stratégiák nem alkalmasak minden befektető számára. Az abban szereplő vélemények és ajánlások nem veszik figyelembe az egyes ügyfelek egyéni helyzetét és személyes körülményeit, pénzügyi helyzetét, ismereteit, tapasztalatait, céljait vagy igényeit, valamint nem hivatottak konkrét pénzügyi eszközöket vagy befektetési stratégiákat ajánlani az egyes befektetőknek. A marketingközlemény elsősorban olyan befektetők számára készült, akiktől elvárható, hogy befektetési döntéseiket saját maguk, önállóan hozzák meg és döntsenek a marketingközleménnyel érintett pénzügyi eszközökbe történő befektetés célszerűségéről, figyelembe véve különösen az árat, a lehetséges veszélyeket és kockázatokat, saját befektetési stratégiájukat, valamint saját jogi, adózási és pénzügyi helyzetüket. A marketingközlemény maga nem képezheti a befektetési döntések egyetlen alapját.
A befektetőnek a befektetés alkalmasságának megítélése szempontjából szükséges lehet saját felelősségre szakmai tanácsot kérnie, ideértve az adótanácsadást is, a marketingközleményben nevesített pénzügyi eszközökkel, egyéb befektetési eszközökkel, befektetési stratégiákkal kapcsolatban.
A K&H Értékpapír működését anyavállalata révén a cseh pénzügyi felügyelet, a CNB (Czech National Bank) ellenőrzi, egyes, jogszabályban nevesített tárgykörök esetében pedig az MNB (Magyar Nemzeti Bank) is jogosult hatáskörében eljárni.
Felhívjuk figyelmét, hogy a jogszabályban rögzített szabad felhasználás eseteit kivéve kizárólag a K&H Értékpapír előzetes írásbeli engedélyével lehet a jelen marketingközlemény tartalmát rögzíteni, többszörözni, terjeszteni, mások számára hozzáférhetővé tenni, nyilvánosan előadni, sugárzással nyilvánossághoz közvetíteni vagy átdolgozni.
A jelen marketingközlemény nem a befektetéssel kapcsolatos kutatás függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem érinti a befektetéssel kapcsolatos kutatás terjesztését megelőző kereskedésre vonatkozó tiltás.
A K&H Értékpapír jelen marketingközleményre is kiterjedő módon megfelelő belső eljárásokat dolgozott ki és működtet az összeférhetetlenségi esetek elkerülése, illetve közzététele érdekében. A jelen marketingközlemény készítésében részt vevő személyekre vonatkozó és a marketingközleménnyel kapcsolatos egyéb lényeges információkat a következő oldalon, a linkre kattintva talál: Anyagaink jellemzői, összeférhetetlenségi szabályok
A 2023. december 31. előtti keltezésű tartalmakat eredetileg a KBC Securities Magyarországi Fióktelepe állította össze, és a KBC Equitas oldalán (www.kbcequitas.hu) voltak elérhetőek.