Tovább tudta folytatni pénzügyi bővülését a Netflix 2025-ben, a vállalat tegnapi jelentésében várakozáson felüli bevételről és profitnövekedésről számolt be, emellett az előfizetők száma világszerte átlépte a 325 millió főt. Azonban a következő évi profitelőrejelzés alacsonyabb lett a várakozásoknál, mivel a vállalat növekvő tartalomgyártási költségek mellett felvásárlási költségekkel is szembesülhet, amennyiben végbemegy a Warner Bros. tervezett felvásárlása, így a részvény‑visszavásárlási program is szüneteltetésre került. A gyorsjelentést heves negatív piaci reakció követte, a részvény több mint 5 százalékos mínuszban nyitott.*
Nem kezdte túl erősen az idei évet a Netflix részvénye, év eleje óta tegnapig több mint 7 százalékos mínuszban volt az árfolyam, és a tegnapi zárás után közzétett gyorsjelentésre hasonló mértékű negatív reakció érkezett a mai kereskedésben. A vállalat az utóbbi időszakban főként a Warner Bros. Discovery üzletágának lehetséges felvásárlása kapcsán került a hírekbe, amelyért licitálásba kezdett a versenytárs Paramount–al. A vállalat legfrissebb jelentését követően a felvásárlással kapcsolatban is nyilatkozott, amelyet nem fogadott kitörő örömmel a piac.
Stabil növekedést mutat a streamingóriás
Pénzügyi eredmények terén azonban nem okozott csalódást a Netflix, a december végéig tartó negyedévben éves szinten 18 százalékkal növekedve 12,05 milliárd dolláros bevételt ért el, ami felülmúlta az elemzői várakozásokat (11,97 milliárd dollár), illetve a vállalat saját előrejelzését is. A teljes 2025-ös évben a vállalat bevétele 16 százalékkal emelkedve 45,2 milliárd dollárt tett ki. A bevételnövekedést támogatta a dollár gyengülése mellett a hirdetési bevételek jelentős megugrása is, 2025-ben ez az összeg meghaladta az 1,5 milliárd dollárt, ami több mint két és félszeres bővülést jelent 2024-hez képest. A vezetőség ráadásul 2026-ban további duplázásra számít a hirdetési bevételek terén.
A bevételnövekedés mellett érdemes kitérni a Netflix profitabilitására is, amely az elmúlt évben szintén javuláson ment keresztül. A negyedik negyedévben a 2,9 milliárd dolláros operatív profit 30 százalékot emelkedett éves alapon, miközben a Netflix a 2025-ös teljes évet nézve az operatív profit marzsát is növelni tudta a korábbi 26,7 százalékról 29,5 százalékra. A vállalat negyedéves EPS-e 0,56 dollár lett, enyhén felülmúlva a 0,55 dolláros konszenzust.
A következő időszakra vonatkozó vezetőségi előrejelzések azonban már nem nyerték el a befektetők tetszését, különösen a profitvárakozások maradtak el az elemzői konszenzustól. A következő negyedévre a vezetőség 0,76 dolláros EPS-t prognosztizál a konszenzus előzetes becslésével (0,82 dollár) szemben. Emellett 2026-ban a Netflix tovább növelheti a tartalomgyártásra fordított kiadásait, illetve a felvásárlási költségek is nyomást gyakorolhatnak a profitabilitásra. Ennek megfelelően a menedzsment 2026-ban 31,5 százalékos operatív marzsal számol, ami elmarad a konszenzus 32,4 százalékos várakozásától.
A Netflix növekedésének egyik fő hajtómotorja továbbra is a tartalomgyártás maradhat, 2025 második felében a nézők összesen 96 milliárd órányi tartalmat néztek meg, az erős negyedéves kínálat pedig nagyban segítette a nézettség növelését, ugyanis a Stranger Things utolsó évada mellett a Tőrbe ejtve‑sorozat harmadik filmje is bemutatásra került, a karácsonykor közvetített két NFL‑meccs mellett. A Netflix a hagyományos streaming szolgáltatáson túl tovább bővíti tevékenységét 2026-ban, további sportközvetítésekkel, valamint video-podcastek, mobil- és felhőalapú játékok fejlesztésével is erősíti portfólióját. Eközben a Netflix előfizetőinek száma világszerte elérte a 325 milliót 2025 végére, ami újabb rekordot jelent a vállalat történetében.
Az utóbbi hónapokban kiemelt témává vált a Netflix kapcsán a Warner Bros. folyamatban lévő felvásárlása. Az ügylet értékét részvényenként 27,75 dollárban határozták meg készpénzben, miután nemrég módosították a tranzakció struktúráját. Az akvizícióval a Netflix megszerezhetné a Warner Bros. filmgyártási és televíziós üzletágát, valamint kiterjedt tartalomkönyvtárát, beleértve az HBO és az HBO Max tartalmait is, tovább bővítve ezzel saját kínálatát. A Netflix tegnapi közleménye szerint a tranzakció finanszírozása érdekében a vállalat szünetelteti a korábban megkezdett részvény‑visszavásárlási programját, aminek nem örülhettek a befektetők.
Csökkenő trendben az árfolyam
További csökkenéssel indította a mai kereskedést a Netflix részvénye, a technikai képre pillantva jól látszik, hogy az októberi gyorsjelentés óta nem talált erőre az árfolyam. A csökkenő trendcsatornában a mozgóátlagokat letörve már egészen a tavalyi áprilisi szintekre esett vissza a Netflix árfolyama. Következő támaszt a 75 dollár körüli szint nyújthat, illetve érdemes figyelni az tavalyi áprilisi mélypontot jelentő 82 dolláros szintet is, amelyet éppen tesztel az árfolyam. Az indikátorok közül kiemelendő az RSI, amely már túladottságot jelez a papír esetében.
Az Netflix napi grafikonja (2025. 01. 21. 15:52)
Forrás: TradingView
Az árfolyamcsökkenéssel együtt a Netflix értékeltsége kedvezőbb szintekre tért vissza, ha csak a 12 hónapos előretekintő P/E‑rátát nézzük, a tavalyi évben 40 feletti értékekről egészen 26‑ig esett, legutoljára 2023-ban volt hasonló szinten ez a mutató. Ezzel a Netflix részvénye már az elmúlt öt év (33-as) historikus átlaga alatt jár, ami azonban még így is meghaladja az amerikai szélesebb piaci átlagot és a versenytársak (Disney, Warner Bros.) értékeltségi szintjét is. A magasabb értékeltséghez nagyobb volatilitás párosul, amit jól szemléltet a gyorsjelentésre érkező heves negatív reakció is.
Összességében a Netflix stabil pénzügyi eredményekről számolt be, és a következő évben tovább folytatódhat a bevételnövekedés a hirdetési bevételek dinamikus emelkedése és az előfizetői bázis további bővülése alapján. A vállalat profitnövekedése azonban lassulhat a növekvő tartalomgyártási és akvizíciós költségek miatt, így a Netflix részvénye rövid távon továbbra is erős nyomás alatt maradhat.
A befektetői reakciók azt mutatják, hogy a piac a következő negyedévekben nagyobb figyelmet fordíthat majd a Warner Bros. felvásárlásának előrehaladására, mint a pénzügyi mutatók alakulására. Amennyiben azonban a felvásárlás valóban végbemegy, az adósságállomány jelentős növekedése mellett a Netflix a Warner Bros. tartalmaival kiegészülve abszolút piacvezetővé válhatna a streaming‑iparban.
*A tartalom első verziójának szövegében tévesen 7 százalékos mínuszt említettünk piacnyitáskor, a tegnapi záráshoz képest végül több mint 5 százalékos mínuszt mutattak az első percek.
jogi nyilatkozat
A fenti marketingközleményt a Patria Finance Magyarországi Fióktelepe (a továbbiakban: „K&H Értékpapír”) állította össze. A K&H Értékpapír semmilyen garanciát vagy felelősséget nem vállal arra, hogy a leírt szcenáriók, előrejelzések és kockázatok a piaci várakozásokat tükrözik és valóságban is beigazolódnak. A marketingközleményben szereplő bármilyen előrejelzés pusztán tájékoztató jellegű. A pénzügyi eszközök értéke, ára vagy a belőlük származó jövedelem változhat, illetve az árfolyamváltozások ezeket befolyásolhatják. Ezen változások következtében a pénzügyi eszközökbe történő befektetés értéke csökkenhet. A múltbeli hozamok nem jelentenek garanciát a jövőbeli teljesítményre. A számszerű adatok általánosak, tájékoztató jellegűek, csak a szerző adott időpontban készített összeállítását tükrözik, és későbbi módosítás tárgyát képezhetik. A marketingközleményben szereplő információk a készítők által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, azonban azok pontosságával és teljességével, valamint időbeliségével kapcsolatban a készítők semmilyen felelősséget nem vállalnak.
Amennyiben a marketingközleményben a K&H Értékpapír további marketingközleményein alapuló ajánlások szerepelnek, azok soha nem értelmezhetők a kapcsolódó marketingközleményben foglalt iránymutatások nélkül.
A Patria Finance, a.s.-szel való együttműködés keretében létrejött, több szerzőt feltüntető marketingközlemények esetében az eredeti, cseh nyelvű marketingközlemény szerzője a Patria Finance, a.s. megjelölt munkavállalója, a magyar nyelvű fordítást, illetve a lektorálást pedig a K&H Értékpapír munkavállalója végzi, így az érintett marketingközlemény tartalma lényegében megegyezik az eredeti cseh nyelvű marketingközleménnyel.
A K&H Értékpapír semmilyen módon nem garantálja, hogy a marketingközleményben említett pénzügyi instrumentumok megfelelnek az Ön igényeinek. A K&H Értékpapír a jogszabályoknak megfelelően elvégzi az értékesített termékek célpiaci vizsgálatát. A vizsgálat keretében értékeli a termékek jellemzőit, valamint az ügyfelekről rendelkezésére álló – befektetővédelmi kérdőív kitöltése révén megszerzett - információkat. Weboldalunk látogatói az anyagainkban feltüntetett pénzügyi instrumentumok tekintetében az azokban megjelölt célpiacon kívülre is eshetnek.
A K&H Értékpapír jelen marketingközlemény útján nem nyújt konkrét és személyre szóló befektetési tanácsadást, a benne foglaltak nem minősíthetők pénzügyi eszköz jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó ajánlattételi felhívásnak vagy ajánlatnak, befektetési elemzésnek, pénzügyi elemzésnek, befektetéssel kapcsolatos kutatásnak, pénzügyi, adó- vagy jogi tanácsadásnak, így a marketingközleményben szereplő információkat Ön csak saját felelősségre használhatja fel.
A marketingközleményben említett pénzügyi eszközök, illetve befektetési stratégiák nem alkalmasak minden befektető számára. Az abban szereplő vélemények és ajánlások nem veszik figyelembe az egyes ügyfelek egyéni helyzetét és személyes körülményeit, pénzügyi helyzetét, ismereteit, tapasztalatait, céljait vagy igényeit, valamint nem hivatottak konkrét pénzügyi eszközöket vagy befektetési stratégiákat ajánlani az egyes befektetőknek. A marketingközlemény elsősorban olyan befektetők számára készült, akiktől elvárható, hogy befektetési döntéseiket saját maguk, önállóan hozzák meg és döntsenek a marketingközleménnyel érintett pénzügyi eszközökbe történő befektetés célszerűségéről, figyelembe véve különösen az árat, a lehetséges veszélyeket és kockázatokat, saját befektetési stratégiájukat, valamint saját jogi, adózási és pénzügyi helyzetüket. A marketingközlemény maga nem képezheti a befektetési döntések egyetlen alapját.
A befektetőnek a befektetés alkalmasságának megítélése szempontjából szükséges lehet saját felelősségre szakmai tanácsot kérnie, ideértve az adótanácsadást is, a marketingközleményben nevesített pénzügyi eszközökkel, egyéb befektetési eszközökkel, befektetési stratégiákkal kapcsolatban.
A K&H Értékpapír működését anyavállalata révén a cseh pénzügyi felügyelet, a CNB (Czech National Bank) ellenőrzi, egyes, jogszabályban nevesített tárgykörök esetében pedig az MNB (Magyar Nemzeti Bank) is jogosult hatáskörében eljárni.
Felhívjuk figyelmét, hogy a jogszabályban rögzített szabad felhasználás eseteit kivéve kizárólag a K&H Értékpapír előzetes írásbeli engedélyével lehet a jelen marketingközlemény tartalmát rögzíteni, többszörözni, terjeszteni, mások számára hozzáférhetővé tenni, nyilvánosan előadni, sugárzással nyilvánossághoz közvetíteni vagy átdolgozni.
A jelen marketingközlemény nem a befektetéssel kapcsolatos kutatás függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem érinti a befektetéssel kapcsolatos kutatás terjesztését megelőző kereskedésre vonatkozó tiltás.
A K&H Értékpapír jelen marketingközleményre is kiterjedő módon megfelelő belső eljárásokat dolgozott ki és működtet az összeférhetetlenségi esetek elkerülése, illetve közzététele érdekében. A jelen marketingközlemény készítésében részt vevő személyekre vonatkozó és a marketingközleménnyel kapcsolatos egyéb lényeges információkat a következő oldalon, a linkre kattintva talál: Anyagaink jellemzői, összeférhetetlenségi szabályok
A 2023. december 31. előtti keltezésű tartalmakat eredetileg a KBC Securities Magyarországi Fióktelepe állította össze, és a KBC Equitas oldalán (www.kbcequitas.hu) voltak elérhetőek.