Nagyon erős negyedévet zárt a Dell, ezzel könnyedén felülmúlta a várakozásokat a tegnap esti gyorsjelentésében. A vállalat növekedését az infrastruktúra üzletág jelentős bővülése támogatja, ugyanis a Dell továbbra is erős kereslettel szembesül a hagyományos és AI-szerverei iránt. A vezetőség ráadásul jelentősen megemelte az éves bevétel- és profitelőrejelzését, ami további optimizmust hozott a befektetők körében, így a részvény pozitív fogadtatásban részesült a mai kereskedésben.
Bár az elmúlt időszakban romlott a hangulat a részvénypiacokon, az idei évet nézve összességében eddig nem panaszkodhatnak a befektetők, ugyanis két számjegyű részvénypiaci teljesítmények voltak megfigyelhetők az Egyesült Államokban. Az AI-rali felerősödése tovább fűtötte az emelkedést a technológiai szektorban és több kapcsolódó ágazatban, magával húzva ezzel a szélesebb amerikai részvénypiacot is. Az egyedi részvények közül mindenképp kiemelkedik a Dell, amely csak az idei évben már több mint 237 százalékot emelkedett, a vállalat pedig tegnap este publikálta legfrissebb gyorsjelentését.
Erőteljes bővülésben a cég
Jelentősen felgyorsult a Dell bevételnövekedése az utóbbi negyedévekben. A július végén zárult második üzleti negyedévben a vállalat bevétele éves szinten 58 százalékot nőtt, amellyel így 46,97 milliárd dollárra emelkedett, meghaladva a 44,78 milliárd dolláros elemzői konszenzust.
A növekedés fő hajtóereje az Infrastructure Solutions Group szegmens, vagyis az AI-szervereket, hálózati termékeket és adattárolási rendszereket magába foglaló üzletág. A szegmens negyedéves bevétele 89 százalékkal 31,8 milliárd dollárra emelkedett, jelentősen meghaladva a 29,6 milliárd dolláros piaci várakozást. Az üzletág operatív marzsa pedig elérte a 15 százalékot, ami meglepően erős szintnek számít az AI-szerverek növekvő költségeihez viszonyítva.
A bővülést ugyanakkor nem kizárólag a mesterséges intelligencia hajtotta. A hagyományos szerverekből és hálózati megoldásokból származó bevétel 122 százalékkal 10,5 milliárd dollárra ugrott, míg az adattárolási üzletág bevétele 26 százalékkal 4,9 milliárd dollárra nőtt. Az AI-szerverekből származó bevétel pedig elérte a 16,4 milliárd dollárt, meghaladva a korábban várt mintegy 15,5 milliárd dollárt. Ráadásul az AI-szerverek iránti kereslet már nem csak a legnagyobb felhőszolgáltatóktól származik, az ügyfélszám ugyanis meghaladta a 6500-at, ebből mintegy 3300 új ügyfél az elmúlt három negyedévben érkezett, ezzel mérséklődött az ügyfélkoncentráció kockázata a Dell esetében. Az infrastruktúra-üzletág lényegében valamennyi fő területe pozitív meglepetést okozott.
Emellett a másik fő szegmens is két számjegyű növekedési ütemet tud felmutatni, a Client Solutions Group (PC-üzletág) negyedéves bevétele 20 százalékkal 15,03 milliárd dollárra nőtt. Ezen belül a vállalati értékesítések 22 százalékkal, a lakossági értékesítések pedig 7 százalékkal bővültek. A PC-üzletág a magasabb memóriaárakat részben áremelésekkel hárította tovább az ügyfelekre, megőrizve ezzel a vállalat profitabilitását.
Kedvező fejleménynek számít a Dell szempontjából a hagyományos szerverek iránti kereslet élénkülése, ahogy már korábban említésre került, az ehhez kapcsolódó bevételek 122 százalékkal nőttek az elmúlt negyedévben, és a kereslet itt is meghaladta a rendelkezésre álló kínálatot. A Dell két negyedév alatt több mint 10 százalékponttal növelte piaci részesedését, és a 2027-es üzleti évre 100 százalékot meghaladó bevételnövekedést vár ezen a területen. Az AI-elterjedése ugyanis nemcsak a GPU-k, hanem a processzorok, a memóriák, a hálózati eszközök és az adattárolók iránti keresletet is tovább erősíti.
A kirobbanó keresletet jól jelzi a AI-megrendelések alakulása is, a Dell az elmúlt negyedév során 60,9 milliárd dollár értékben kapott AI-szerverekre vonatkozó megrendeléseket, a rendelésállomány pedig az időszak végére elérte a 95 milliárd dollárt. Az elmúlt 12 hónapban az AI-szerverekre érkezett megrendelések értéke meghaladta a 130 milliárd dollárt, miközben a következő negyedévre vonatkozó megrendelési kilátások is tovább javultak.
Áttérve a vállalat profitabilitására, a tisztított operatív profit 5,93 milliárd dollárra ugrott az egy évvel korábbi 2,28 milliárd dollárról, jóval meghaladva a 4,18 milliárd dolláros várakozást. A Dell tisztított EPS soron pedig 7,04 dollárt ért el, szemben a 4,90 dolláros konszenzussal és az egy évvel korábbi 2,32 dollárral. A profitabilitást a kedvezőbb termékmix, a tárolási üzletág javulása, valamint a szigorú költségkontroll is támogatta. Az operatív költségek a teljes üzleti évben várhatóan a bevétel mintegy 8 százalékát tehetik ki, ami a vállalat történetének legalacsonyabb szintje lehet.
Jelentősen megemelte a várakozásait a vezetőség
A gyorsjelentés kapcsán további optimizmust hoztak vezetőségi előrejelzések. Az október végén záruló negyedévre a menedzsment 49 milliárd dolláros bevételt és 6,50 dolláros tisztított EPS-t prognosztizált, jóval meghaladva a 41,4 milliárd dolláros, illetve a 4,47 dolláros elemzői konszenzust.
Az éves bevétel- és profitelőrejelzésén is felfelé módosított a menedzsment. A Dell vezetősége a 2027 januárjában záruló teljes üzleti évre vonatkozó bevételi prognózisát több mint 25 milliárd dollárral, a korábbi 165–169 milliárd dollárról mintegy 192 milliárd dollárra emelte, amely 69 százalékos növekedést jelentene. Az AI-szerverekből származó bevétel pedig elérheti a 74 milliárd dollárt a korábban várt 60 milliárd helyett. Továbbá a menedzsment a tisztított EPS-re vonatkozó várakozását a korábbi 17,90 dollárról 25,50 dollárra emelte, ami a tavalyi szintekhez képest 148 százalékos bővülést jelentene. A profit bevételnél gyorsabb bővülése pedig kedvezőnek számíthat, ugyanis ez mérsékelheti az AI-szerverek alacsonyabb jövedelmezőségével kapcsolatos aggodalmakat.
Összességében az érkező eredmények alapján megállapítható, hogy a Dell továbbra is rendkívül erős fundamentumokkal rendelkezik, és sikerült felülmúlnia a magasra tett piaci várakozásokat is. A vállalat növeli részesedését a szerverpiacon, bővíti adattárolási üzletágát, illetve a méretgazdaságosságnak köszönhetően tovább javítja a jövedelmezőségét. A növekvő AI-megrendelések pedig egyre gyorsabban jelennek meg a társaság bevételeiben és a profitjában, amit jól jelez a vezetői előrejelzések jelentős javulása is. A következő negyedévek egyik legfontosabb kérdése az lehet, hogy a Dell képes-e a 95 milliárd dolláros rendelésállományt a jövedelmezőség érdemi romlása nélkül bevétellé átalakítani.
Markáns emelkedésen van túl idén a részvény
A tegnapi gyorsjelentést kedvezően fogadták a befektetők, bár meg kell jegyezni,hogy a tegnapi kereskedés során mínuszok mutatkoztak, így hétfőhöz képest már nem látható akkora megugrás. Mindenesetre az árfolyam így ismét elrugaszkodott az 50 napos mozgóátlagról. A Dell grafikonján jól kirajzolódik a részvény idei dinamikus emelkedése, valamint a májusi gyorsjelentést követő jelentős árfolyamugrás is. A továbbiakban az 50 napos mozgóátlag és a 368 dolláros szint biztosíthat támaszt, míg elsődleges ellenállás 500 dollár környékén húzódhat. Érdemes lesz figyelni ezt a lélektani szintet, különösen annak fényében, hogy a gyorsjelentést követően az intézményi elemzők körében több céláremelés is érkezett, a célárak konszenzusa pedig 570 dollár körül található a Bloomberg adatbázisa alapján. A technikai indikátorok közül az RSI egyelőre messze van a túlvettségtől, az MACD viszont inkább a vételi szignál felé közelít.
A Dell napi grafikonja (2026. 09. 02. 15:35)
Forrás: TradingView
jogi nyilatkozat
A fenti marketingközleményt a Patria Finance Magyarországi Fióktelepe (a továbbiakban: „K&H Értékpapír”) állította össze. A K&H Értékpapír semmilyen garanciát vagy felelősséget nem vállal arra, hogy a leírt szcenáriók, előrejelzések és kockázatok a piaci várakozásokat tükrözik és valóságban is beigazolódnak. A marketingközleményben szereplő bármilyen előrejelzés pusztán tájékoztató jellegű. A pénzügyi eszközök értéke, ára vagy a belőlük származó jövedelem változhat, illetve az árfolyamváltozások ezeket befolyásolhatják. Ezen változások következtében a pénzügyi eszközökbe történő befektetés értéke csökkenhet. A múltbeli hozamok nem jelentenek garanciát a jövőbeli teljesítményre. A számszerű adatok általánosak, tájékoztató jellegűek, csak a szerző adott időpontban készített összeállítását tükrözik, és későbbi módosítás tárgyát képezhetik. A marketingközleményben szereplő információk a készítők által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, azonban azok pontosságával és teljességével, valamint időbeliségével kapcsolatban a készítők semmilyen felelősséget nem vállalnak.
Amennyiben a marketingközleményben a K&H Értékpapír további marketingközleményein alapuló ajánlások szerepelnek, azok soha nem értelmezhetők a kapcsolódó marketingközleményben foglalt iránymutatások nélkül.
A Patria Finance, a.s.-szel való együttműködés keretében létrejött, több szerzőt feltüntető marketingközlemények esetében az eredeti, cseh nyelvű marketingközlemény szerzője a Patria Finance, a.s. megjelölt munkavállalója, a magyar nyelvű fordítást, illetve a lektorálást pedig a K&H Értékpapír munkavállalója végzi, így az érintett marketingközlemény tartalma lényegében megegyezik az eredeti cseh nyelvű marketingközleménnyel.
A K&H Értékpapír semmilyen módon nem garantálja, hogy a marketingközleményben említett pénzügyi instrumentumok megfelelnek az Ön igényeinek. A K&H Értékpapír a jogszabályoknak megfelelően elvégzi az értékesített termékek célpiaci vizsgálatát. A vizsgálat keretében értékeli a termékek jellemzőit, valamint az ügyfelekről rendelkezésére álló – befektetővédelmi kérdőív kitöltése révén megszerzett - információkat. Weboldalunk látogatói az anyagainkban feltüntetett pénzügyi instrumentumok tekintetében az azokban megjelölt célpiacon kívülre is eshetnek.
A K&H Értékpapír jelen marketingközlemény útján nem nyújt konkrét és személyre szóló befektetési tanácsadást, a benne foglaltak nem minősíthetők pénzügyi eszköz jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó ajánlattételi felhívásnak vagy ajánlatnak, befektetési elemzésnek, pénzügyi elemzésnek, befektetéssel kapcsolatos kutatásnak, pénzügyi, adó- vagy jogi tanácsadásnak, így a marketingközleményben szereplő információkat Ön csak saját felelősségre használhatja fel.
A marketingközleményben említett pénzügyi eszközök, illetve befektetési stratégiák nem alkalmasak minden befektető számára. Az abban szereplő vélemények és ajánlások nem veszik figyelembe az egyes ügyfelek egyéni helyzetét és személyes körülményeit, pénzügyi helyzetét, ismereteit, tapasztalatait, céljait vagy igényeit, valamint nem hivatottak konkrét pénzügyi eszközöket vagy befektetési stratégiákat ajánlani az egyes befektetőknek. A marketingközlemény elsősorban olyan befektetők számára készült, akiktől elvárható, hogy befektetési döntéseiket saját maguk, önállóan hozzák meg és döntsenek a marketingközleménnyel érintett pénzügyi eszközökbe történő befektetés célszerűségéről, figyelembe véve különösen az árat, a lehetséges veszélyeket és kockázatokat, saját befektetési stratégiájukat, valamint saját jogi, adózási és pénzügyi helyzetüket. A marketingközlemény maga nem képezheti a befektetési döntések egyetlen alapját.
A befektetőnek a befektetés alkalmasságának megítélése szempontjából szükséges lehet saját felelősségre szakmai tanácsot kérnie, ideértve az adótanácsadást is, a marketingközleményben nevesített pénzügyi eszközökkel, egyéb befektetési eszközökkel, befektetési stratégiákkal kapcsolatban.
A K&H Értékpapír működését anyavállalata révén a cseh pénzügyi felügyelet, a CNB (Czech National Bank) ellenőrzi, egyes, jogszabályban nevesített tárgykörök esetében pedig az MNB (Magyar Nemzeti Bank) is jogosult hatáskörében eljárni.
Felhívjuk figyelmét, hogy a jogszabályban rögzített szabad felhasználás eseteit kivéve kizárólag a K&H Értékpapír előzetes írásbeli engedélyével lehet a jelen marketingközlemény tartalmát rögzíteni, többszörözni, terjeszteni, mások számára hozzáférhetővé tenni, nyilvánosan előadni, sugárzással nyilvánossághoz közvetíteni vagy átdolgozni.
A jelen marketingközlemény nem a befektetéssel kapcsolatos kutatás függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem érinti a befektetéssel kapcsolatos kutatás terjesztését megelőző kereskedésre vonatkozó tiltás.
A K&H Értékpapír jelen marketingközleményre is kiterjedő módon megfelelő belső eljárásokat dolgozott ki és működtet az összeférhetetlenségi esetek elkerülése, illetve közzététele érdekében. A jelen marketingközlemény készítésében részt vevő személyekre vonatkozó és a marketingközleménnyel kapcsolatos egyéb lényeges információkat a következő oldalon, a linkre kattintva talál: Anyagaink jellemzői, összeférhetetlenségi szabályok
A 2023. december 31. előtti keltezésű tartalmakat eredetileg a KBC Securities Magyarországi Fióktelepe állította össze, és a KBC Equitas oldalán (www.kbcequitas.hu) voltak elérhetőek.