Rájárt a rúd a technológiai részvényekre az elmúlt hetekben, az amerikai indexek is a csúcsaikról fordultak le a risk-off szentiment erősödésével, így az olyan részvények is visszaestek, ahol egyébként a harmadik negyedéves eredmények alapján nem lett volna rá ok. Ilyen volt például az Amazon részvénye is, amely annak ellenére került vissza a 220 dolláros szintekre, hogy a harmadik negyedéves eredmények publikálása után már 250 dollár felett is járt az árfolyam.
A pozitív fordulat viszont már érhet az Amazon grafikonján, mivel úgy tűnik, az Nvidia kedvező jelentése után újra pozitívba fordultak a részvényárfolyamok Amerikában. A szentiment tehát sokat javult az elmúlt napokban, ami támogathatja az Amazon piaci teljesítményét is. A harmadik negyedéves eredmények alapján pedig fellendülés következhetne, hiszen az AWS felhőszolgáltatása elérte az évi 20 százalékos bevételnövekedést, így az üzletág bőven tartani tudja a 30 százalék feletti működési eredményhányadot.
Kecsegtető értékeltségen az Amazon
Az árfolyammal párhuzamosan a részvény értékeltsége is visszaesett, a napokban már a 24-es szintig süllyedt a 12 havi előretekintő P/E által mutatott szint, ami egyáltalán nem tűnik kirívó szintnek. Az Amazon esetében az elmúlt egyéves átlagos P/E-szint 27 körüli, de az ötéves átlag már 37-es szintet mutat, tehát a részvény értékeltsége egyre alacsonyabb szintekre süllyed. Így az a kérdés, mi az a szint, ahol már megállapodik a piac.
Ezeken a szinteken viszont már kezd érdekesen festeni az Amazon részvénye. Elég csak figyelembe venni, hogy az S&P 500 esetében is már 22-es előretekintő P/E-mutatóról beszélhetünk, ami azt jelenti, hogy az indexhez viszonyított abszolút különbség a 2021–2022-es időszakra jellemző 25-ről mostanra 2-re zsugorodott. Tehát az Amazon részvényére jellemző korábbi prémiumértékeltség gyakorlatilag teljesen eltűnt. Hasonló trend tárul elénk, ha az EV/EBITDA-mutatót figyeljük, sőt, ebben az összehasonlításban már az Amazon diszkontja látható az S&P 500 index átlagához képest.
A hét mesterlövész cég között is „olcsóbbnak” számít az Amazon részvénye, egyedül a Meta jelenlegi értékeltsége alacsonyabb, miután a Meta részvénye több mint 20 százalékot korrigált az árfolyamcsúcshoz képest. Összességében az látható, hogy a piac már közel sem kezeli annyira növekedési vállalatnak az Amazont, mint korábban. Pedig a cég növekedési kilátásaira nem lehet panasz, 2026-ra vonatkozólag 11 százalékos bevételnövekedésre, illetve EPS-soron 12 százalék feletti profitbővülésre van kilátás.
Persze kérdéses, hogy a piacok meddig emelkedhetnek az AI-rali alatt, de arra korábban is láthattunk már példát, hogy az első, értékeltséggel kapcsolatos aggodalmak után akár még éveken keresztül tudott folytatódni a piaci emelkedés. Ez tehát a millió dolláros kérdés (vagy inkább billió dolláros a 2025-ös árak mellett), amire mindenki keresi a választ.
Ami viszont biztos, hogy az Amazon több szempontból is kedvező helyzetben találja magát a jelenlegi piaci környezetben.
- Egyrészről jelenleg az Amazoné a legnagyobb szerverkapacitás a nagy felhőszolgáltatók (Azure, Google Cloud, Oracle Cloud Infrastructure) között, amivel az egyik legnagyobb nyertese az AI által tüzelt számítógépes kapacitásigény növekedésnek.
- Másrészről az Amazon rendelkezik a legnagyobb tapasztalattal a nagy szerverparkok felépítésében és üzemeltetésében. Az AWS-t még 2006-ban indították el, tehát csaknem húsz éve szolgálja ki a vásárlók felhő-infrastruktúra igényét. Ez idő alatt sok tapasztalatot gyűjtöttek a cégnél arról, mely beruházások érik meg leginkább, illetve hogyan lehet hatékonyan működtetni a már felépített szerverparkokat.
jogi nyilatkozat
A fenti marketingközleményt a Patria Finance Magyarországi Fióktelepe (a továbbiakban: „K&H Értékpapír”) állította össze. A K&H Értékpapír semmilyen garanciát vagy felelősséget nem vállal arra, hogy a leírt szcenáriók, előrejelzések és kockázatok a piaci várakozásokat tükrözik és valóságban is beigazolódnak. A marketingközleményben szereplő bármilyen előrejelzés pusztán tájékoztató jellegű. A pénzügyi eszközök értéke, ára vagy a belőlük származó jövedelem változhat, illetve az árfolyamváltozások ezeket befolyásolhatják. Ezen változások következtében a pénzügyi eszközökbe történő befektetés értéke csökkenhet. A múltbeli hozamok nem jelentenek garanciát a jövőbeli teljesítményre. A számszerű adatok általánosak, tájékoztató jellegűek, csak a szerző adott időpontban készített összeállítását tükrözik, és későbbi módosítás tárgyát képezhetik. A marketingközleményben szereplő információk a készítők által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, azonban azok pontosságával és teljességével, valamint időbeliségével kapcsolatban a készítők semmilyen felelősséget nem vállalnak.
Amennyiben a marketingközleményben a K&H Értékpapír további marketingközleményein alapuló ajánlások szerepelnek, azok soha nem értelmezhetők a kapcsolódó marketingközleményben foglalt iránymutatások nélkül.
A Patria Finance, a.s.-szel való együttműködés keretében létrejött, több szerzőt feltüntető marketingközlemények esetében az eredeti, cseh nyelvű marketingközlemény szerzője a Patria Finance, a.s. megjelölt munkavállalója, a magyar nyelvű fordítást, illetve a lektorálást pedig a K&H Értékpapír munkavállalója végzi, így az érintett marketingközlemény tartalma lényegében megegyezik az eredeti cseh nyelvű marketingközleménnyel.
A K&H Értékpapír semmilyen módon nem garantálja, hogy a marketingközleményben említett pénzügyi instrumentumok megfelelnek az Ön igényeinek. A K&H Értékpapír a jogszabályoknak megfelelően elvégzi az értékesített termékek célpiaci vizsgálatát. A vizsgálat keretében értékeli a termékek jellemzőit, valamint az ügyfelekről rendelkezésére álló – befektetővédelmi kérdőív kitöltése révén megszerzett - információkat. Weboldalunk látogatói az anyagainkban feltüntetett pénzügyi instrumentumok tekintetében az azokban megjelölt célpiacon kívülre is eshetnek.
A K&H Értékpapír jelen marketingközlemény útján nem nyújt konkrét és személyre szóló befektetési tanácsadást, a benne foglaltak nem minősíthetők pénzügyi eszköz jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó ajánlattételi felhívásnak vagy ajánlatnak, befektetési elemzésnek, pénzügyi elemzésnek, befektetéssel kapcsolatos kutatásnak, pénzügyi, adó- vagy jogi tanácsadásnak, így a marketingközleményben szereplő információkat Ön csak saját felelősségre használhatja fel.
A marketingközleményben említett pénzügyi eszközök, illetve befektetési stratégiák nem alkalmasak minden befektető számára. Az abban szereplő vélemények és ajánlások nem veszik figyelembe az egyes ügyfelek egyéni helyzetét és személyes körülményeit, pénzügyi helyzetét, ismereteit, tapasztalatait, céljait vagy igényeit, valamint nem hivatottak konkrét pénzügyi eszközöket vagy befektetési stratégiákat ajánlani az egyes befektetőknek. A marketingközlemény elsősorban olyan befektetők számára készült, akiktől elvárható, hogy befektetési döntéseiket saját maguk, önállóan hozzák meg és döntsenek a marketingközleménnyel érintett pénzügyi eszközökbe történő befektetés célszerűségéről, figyelembe véve különösen az árat, a lehetséges veszélyeket és kockázatokat, saját befektetési stratégiájukat, valamint saját jogi, adózási és pénzügyi helyzetüket. A marketingközlemény maga nem képezheti a befektetési döntések egyetlen alapját.
A befektetőnek a befektetés alkalmasságának megítélése szempontjából szükséges lehet saját felelősségre szakmai tanácsot kérnie, ideértve az adótanácsadást is, a marketingközleményben nevesített pénzügyi eszközökkel, egyéb befektetési eszközökkel, befektetési stratégiákkal kapcsolatban.
A K&H Értékpapír működését anyavállalata révén a cseh pénzügyi felügyelet, a CNB (Czech National Bank) ellenőrzi, egyes, jogszabályban nevesített tárgykörök esetében pedig az MNB (Magyar Nemzeti Bank) is jogosult hatáskörében eljárni.
Felhívjuk figyelmét, hogy a jogszabályban rögzített szabad felhasználás eseteit kivéve kizárólag a K&H Értékpapír előzetes írásbeli engedélyével lehet a jelen marketingközlemény tartalmát rögzíteni, többszörözni, terjeszteni, mások számára hozzáférhetővé tenni, nyilvánosan előadni, sugárzással nyilvánossághoz közvetíteni vagy átdolgozni.
A jelen marketingközlemény nem a befektetéssel kapcsolatos kutatás függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem érinti a befektetéssel kapcsolatos kutatás terjesztését megelőző kereskedésre vonatkozó tiltás.
A K&H Értékpapír jelen marketingközleményre is kiterjedő módon megfelelő belső eljárásokat dolgozott ki és működtet az összeférhetetlenségi esetek elkerülése, illetve közzététele érdekében. A jelen marketingközlemény készítésében részt vevő személyekre vonatkozó és a marketingközleménnyel kapcsolatos egyéb lényeges információkat a következő oldalon, a linkre kattintva talál: Anyagaink jellemzői, összeférhetetlenségi szabályok
A 2023. december 31. előtti keltezésű tartalmakat eredetileg a KBC Securities Magyarországi Fióktelepe állította össze, és a KBC Equitas oldalán (www.kbcequitas.hu) voltak elérhetőek.