Erősen zárta a 2023-as évet a Volkswagen, azonban az idei év már kisebb növekedésről szólhat, a makrogazdasági nehézségek, a kínai autóipari szereplők, illetve a költségek emelkedése is hátráltathatja a növekedést. Pozitívum, hogy a részvényesi juttatásokra változatlanul nagy hangsúlyt fektet a társaság, így részvényenként 9 eurós osztalékot határozott meg a vezetőség.
A weboldalon megjelenő tartalmakra az alábbi módon is feliratkozhat a WebTraderen keresztül:
Fiókom->Szolgáltatások->E-mail feliratkozások
Bővebb információ ezen a linken keresztül érhető el.
Ugyan már március elején közzétette a frissített előrejelzését a Volkswagen, amely a vártnál alacsonyabb növekedést prognosztizált, ennek hatására alaposan megütötték a részvényt, ráadásul ma délutánra is erejét vesztette a részvény. Ma reggel az éves jelentéséről is lerántotta a leplet a cégcsoport, amely ugyan hatalmas reakciót nem váltott ki a piacokon először, látni azért az optimizmus jeleit a vállalatnál, ráadásul a befektetők az emelkedő osztalékoknak is örülhetnek, bár a piaci hangulat jócskán elgyengült délutánra.
A tavalyi év az egész autóipar számára a fellendülésről szólt, hiszen a koronajárványt és a chiphiányt követő kilábalás hosszabb időt vett igénybe, habár a költségek emelkedése változatlanul gondot okoz, hiszen a profitabilitást rombolja. Összességében tavaly éves alapon 12 százalékkal nőtt a globális autóértékesítés mértéke a csoporton belül, a negyedik negyedévben ez 14 százalékos növekedésnek felelt meg. Ezenfelül a piaci pozícióján is erősített a társaság, elektromos autók piacán 9-11 százalékos részesedéssel számolnak idénre.
A bevételek terén is erős növekedéssel zárta a negyedik negyedévet a cég, hiszen éves alapon 14 százalékos növekedés mutatkozott, míg, ha a teljes éves eredményt vesszük alapul, akkor 15 százalékkal javult a bevétel összességében. Az idei évre 5 százalékos bevételbővülést prognosztizálnak, amely nem nevezhető túl kimagaslónak, a vezetőség a makrogazdasági nehézségeket, illetve az egyre intenzívebb versenyhelyzetet emelte ki, mint hátráltató tényezők.
A profitabilitáson lehet a hangsúly
A menedzsment a számtalan új modell bevezetésétől robusztusabb értékesítést vár elsősorban Nyugat-Európában, emellett az elektromos autók fejlesztésére is próbálnak nagyobb hangsúlyt fektetni, hogy növelni tudják a piaci részesedésüket. Ennek kapcsán a vállalat kiemelte a kínai autógyártókat, amelyek alacsonyabb árazásuk miatt egyre nagyobb szeletet tudnak kihasítani a piacból. Egyébként tegnap a Porsche pénzügyi igazgatója is egy interjú keretein belül jelezte, hogy nem tudnak versenyezni ebből a szempontból a kínai gyártókkal. Azonban emellett arról is beszélt, hogy készen állnak arra eshetőségre, ha az Európai Unió visszavonná a tervét, miszerint 2035-ig kellene átállni a belsőégésű autók gyártásáról, hiszen ezzel a magasabb profitmarzzsal rendelkező szegmens sérülne a vállalatoknál. Így ez a Volkswagen számára is előnyös lenne, hiszen több idő jutna az EV szegmens fejlesztésére és annak profitabilitásának javítására, valamint ezzel együtt a belsőégésű autók gyártása is tovább folytatódhatna.
A költséghatékonyság fejlesztésére fókuszálhat idén a cégcsoport, ezzel együtt a bérkiadásokat is csökkentheti, elsősorban nyugdíjazások által. Az operatív marzs a cég core tömegpiaci márkái esetében egyébként már tavaly is 5,3 százalékra emelkedett, a hosszabb távú cél pedig a 8 százalékos szint elérése. Az idei évre csoport szinten 7-7,5 százalékos üzemi eredményhányad elérését tűzte ki célül a vezetőség, amely némi javulást jelentene tavalyhoz képest.
Nem maradnak osztalék nélkül a befektetők
A Volkswagen évek óta nagy jelentőséget tulajdonít az osztalékok fizetésére, így a jelentés során erre is különösképpen várhattak a befektetők, és összességében nem lehetnek csalódottak a látottakkal. Egy adott periódusban nem változtatott az osztalék mértékén a társaság, az elmúlt két évben, illetve idén is érdemi emelést hajtanak végre, így az osztalékelsőbbségi részvény (VOW3) esetében 30 centes emelést követően, részvényenként 9,06 eurót fog fizetni a társaság. Meg kell említeni, hogy tavaly a Porsche kiválását követően egy 19 eurós extra osztalék is kifizetésre került, de ezt nem érdemes belevenni az osztalékpolitika alakulása szempontjából. A 9,06 eurós osztalék egyébként 7,5 százalékos osztalékhozamot jelent, amely az európai cégek esetében is kiemelkedőnek minősül. Ezzel együtt a hosszabb távú terve a cégnek, hogy 30 százalék feletti kifizetési rátát produkáljon, ez az emelkedő eredmények mellett, javuló osztalékokat is jelentene.
Összességében elmondható a cég teljesítménye kapcsán, hogy láthatók már a javulás jelei, azonban a növekvő költségeket egyre nehezebben háríthatja át a fogyasztók felé a cégcsoport, valamint az elektromos autók piacán fellépő árazási versenyben is nehezebb lehet részesedést növelni. A vezetőség optimista, az elektromos autógyártás fejlesztése idővel a profitabilitás javulását is hozhatná, amennyiben az EU szabályozása is enyhülne, nagyobb tér nyílhatna a Volkswagen előtt is, hiszen az európai piac változatlanul a legfontosabb szegmens maradhat, a közeljövőben az észak-amerikai piac is nagyobb fókuszt kaphat, míg a kínai piac valamelyest lemaradóvá válhat a csoporton belül.
Technikai kép
A váratlan és kellemetlen meglepetéseket hozó előrejelzések belerondítottak a technikai képbe, azonban látni kell, hogy az 50 hetes mozgóátlag megfogta a nagyobb visszaeséstől a papírt, így a napokban már újabb emelkedésnek tudott indulni az árfolyam. A következő időszakban tehát akár nagyobb szerep hárulhat a védelmi zónára. A technikai kép alapján lenne még hova javulnia tehát a részvénynek, ráadásul a versenytársakhoz képest is jóval alacsonyabb értékeltség mutatkozik, így a védelmi zónákra érdemes figyelni a következő hetek, esetleg hónapok során is.
Ma lefordulást mutat délután a részvény, annak ellenére, hogy a fontosabb előrejelzéseket már hamarabb közzétette a vállalat, a negyedéves eredmények pedig a várakozásoknak megfelelően, esetleg néhány soron jobban alakultak. Feljebb a 128-129 eurós szintek képezhetnek ellenállást, ezentúl pedig a 142 eurós szintre lehet érdemes figyelni. Támaszként leginkább az 50 hetes mozgóátlagra érdemes figyelni, esetleg a lokális mélypontokat kijelölő 98-100 eurós zónára.
A Volkswagen heti grafikonja (2024. 03. 13. 13:30)
jogi nyilatkozat
A fenti marketingközleményt a Patria Finance Magyarországi Fióktelepe (a továbbiakban: „K&H Értékpapír”) állította össze. A K&H Értékpapír semmilyen garanciát vagy felelősséget nem vállal arra, hogy a leírt szcenáriók, előrejelzések és kockázatok a piaci várakozásokat tükrözik és valóságban is beigazolódnak. A marketingközleményben szereplő bármilyen előrejelzés pusztán tájékoztató jellegű. A pénzügyi eszközök értéke, ára vagy a belőlük származó jövedelem változhat, illetve az árfolyamváltozások ezeket befolyásolhatják. Ezen változások következtében a pénzügyi eszközökbe történő befektetés értéke csökkenhet. A múltbeli hozamok nem jelentenek garanciát a jövőbeli teljesítményre. A számszerű adatok általánosak, tájékoztató jellegűek, csak a szerző adott időpontban készített összeállítását tükrözik, és későbbi módosítás tárgyát képezhetik. A marketingközleményben szereplő információk a készítők által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, azonban azok pontosságával és teljességével, valamint időbeliségével kapcsolatban a készítők semmilyen felelősséget nem vállalnak.
Amennyiben a marketingközleményben a K&H Értékpapír további marketingközleményein alapuló ajánlások szerepelnek, azok soha nem értelmezhetők a kapcsolódó marketingközleményben foglalt iránymutatások nélkül.
A K&H Értékpapír semmilyen módon nem garantálja, hogy a marketingközleményben említett pénzügyi instrumentumok megfelelnek az Ön igényeinek. A K&H Értékpapír a jogszabályoknak megfelelően elvégzi az értékesített termékek célpiaci vizsgálatát. A vizsgálat keretében értékeli a termékek jellemzőit, valamint az ügyfelekről rendelkezésére álló – megfelelési teszt kitöltése révén megszerzett - információkat. Weboldalunk látogatói az anyagainkban feltüntetett pénzügyi instrumentumok tekintetében az azokban megjelölt célpiacon kívülre is eshetnek.
A K&H Értékpapír jelen marketingközlemény útján nem nyújt konkrét és személyre szóló befektetési tanácsadást, a benne foglaltak nem minősíthetők pénzügyi eszköz jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó ajánlattételi felhívásnak vagy ajánlatnak, befektetési elemzésnek, pénzügyi elemzésnek, befektetéssel kapcsolatos kutatásnak, pénzügyi, adó- vagy jogi tanácsadásnak, így a marketingközleményben szereplő információkat Ön csak saját felelősségre használhatja fel.
A marketingközleményben említett pénzügyi eszközök, illetve befektetési stratégiák nem alkalmasak minden befektető számára. Az abban szereplő vélemények és ajánlások nem veszik figyelembe az egyes ügyfelek egyéni helyzetét és személyes körülményeit, pénzügyi helyzetét, ismereteit, tapasztalatait, céljait vagy igényeit, valamint nem hivatottak konkrét pénzügyi eszközöket vagy befektetési stratégiákat ajánlani az egyes befektetőknek. A marketingközlemény elsősorban olyan befektetők számára készült, akiktől elvárható, hogy befektetési döntéseiket saját maguk, önállóan hozzák meg és döntsenek a marketingközleménnyel érintett pénzügyi eszközökbe történő befektetés célszerűségéről, figyelembe véve különösen az árat, a lehetséges veszélyeket és kockázatokat, saját befektetési stratégiájukat, valamint saját jogi, adózási és pénzügyi helyzetüket. A marketingközlemény maga nem képezheti a befektetési döntések egyetlen alapját.
A befektetőnek a befektetés alkalmasságának megítélése szempontjából szükséges lehet saját felelősségre szakmai tanácsot kérnie, ideértve az adótanácsadást is, az elemzésben nevesített vagy ajánlott pénzügyi eszközökkel, egyéb befektetési eszközökkel, befektetési stratégiákkal kapcsolatban.
A K&H Értékpapír működését anyavállalata révén a cseh pénzügyi felügyelet, a CNB (Czech National Bank) ellenőrzi, egyes, jogszabályban nevesített tárgykörök esetében pedig az MNB (Magyar Nemzeti Bank) is jogosult hatáskörében eljárni.
Felhívjuk figyelmét, hogy a jogszabályban rögzített szabad felhasználás eseteit kivéve kizárólag a K&H Értékpapír előzetes írásbeli engedélyével lehet a jelen marketingközlemény tartalmát rögzíteni, többszörözni, terjeszteni, mások számára hozzáférhetővé tenni, nyilvánosan előadni, sugárzással nyilvánossághoz közvetíteni vagy átdolgozni.
A jelen marketingközlemény nem a befektetéssel kapcsolatos kutatás függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem érinti a befektetéssel kapcsolatos kutatás terjesztését megelőző kereskedésre vonatkozó tiltás.
A K&H Értékpapír jelen marketingközleményre is kiterjedő módon megfelelő belső eljárásokat dolgozott ki és működtet az összeférhetetlenségi esetek elkerülése, illetve közzététele érdekében. A jelen marketingközlemény készítésében részt vevő személyekre vonatkozó és a marketingközleménnyel kapcsolatos egyéb lényeges információkat a következő oldalon, a linkre kattintva talál: Anyagaink jellemzői, összeférhetetlenségi szabályok
A 2023. december 31. előtti keltezésű tartalmakat eredetileg a KBC Securities Magyarországi Fióktelepe állította össze, és a KBC Equitas oldalán (www.kbcequitas.hu) voltak elérhetőek.