Jelentős emelkedést produkáltak az amerikai indexek az elmúlt hónapokban, újabb és újabb történelmi csúcsokat elérve. A markáns növekedést több tényező is támogatta, különösen a technológiai szektor AI-hoz kapcsolódó befektetői optimizmusa. Ezzel szemben Európában a gyengébb márciust követően mérsékeltebb erősödés volt megfigyelhető az elmúlt időszakban.
Mik voltak a fő mozgatórugók a nemzetközi piacokon?
Az elmúlt hónapokban egészen kiemelkedő tőzsdei teljesítmények voltak láthatóak az amerikai indexek esetében, az S&P 500 és a Nasdaq 100 is folyamatosan döntötte meg korábbi csúcsait. Érdemes közelebbről is megvizsgálni, milyen tényezők befolyásolhatták a nemzetközi tőzsdei hangulatot, illetve mi állhatott az amerikai indexek emelkedésének hátterében.
Gyorsan változnak az események az idei évben, márciusban a közel-keleti eseményekkel kapcsolatos bizonytalanságok nagyobb volatilitást hoztak a tőzsdékre, a megugró olajárak következtében újra megjelentek az inflációs aggodalmak a befektetők körében, ráadásul a kialakult helyzet a korábbi kamatcsökkentési várakozásokat is teljesen felülírta. Március végén azonban a deeszkalációs várakozások javuló tőzsdei hangulatot eredményeztek, valamint az érkező gyorsjelentési szezon mellett újra felerősödött az AI-rali a technológiai szektorban, ami további lendületet hozott a tőzsdékre.
A technológiai szektor pedig magával húzta az indexeket, így egészen kiemelkedő teljesítmények mutatkoztak, például az elmúlt öt év legjobb hónapja lett az idei április az S&P 500 havi teljesítményeit illetően (10,42 százalékos plusz), valamint a Nasdaq 100 index 13 egymást követő napon emelkedett április első felében, amire 2013 óta nem volt példa. A techrészvények körében ugyanakkor markáns különbségek azonosíthatóak, míg az AI-fejlesztésekből, beruházási hullámból profitáló „AI-nyertes” (félvezetők, AI-infrastruktúra) vállalatok részvényei nagyobb emelkedést mutattak, ezzel szemben az AI által kevésbé vagy akár negatívan érintett szektorok lemaradóak voltak.
A májusi emelkedést is főképp a technológiai szektorban kedvező szentiment, valamint a gyorsjelentési szezon többségében kedvező fundamentumai, vezetőségi előrejelzései is támogatták. Ugyanakkor érdekes helyzet alakult ki, a bizonytalanság ugyanis továbbra is fennáll az olajpiacokon, az ebből fakadó magasabb energiaárak pedig az amerikai inflációs mutatók megugrását eredményezték, ami a Fed kamatpályája kapcsán lehet fontos a továbbiakban. A piaci várakozások szerint a Fed jövő heti kamatülése tartást hozhat, de az év végére már legalább egy kamatemelést áraz a piac. Időközben Jerome Powell helyére Kevin Warsh lépett a Fed élén, de a váltás nem hozott érdemi változást a kamatvárakozásokban.
Erőteljes emelkedést produkáltak az amerikai indexek
Érdemes ezek után az amerikai indexek technikai képére is pillantást vetni, ugyanis nagy hasonlóság mutatkozik az árfolyamképeket illetően.
A legfontosabb amerikai tőzsdeindex az év eleji oldalazást követően márciusban lecsorgásba kezdett, így egészen a 6320 pont környékéig korrigált. Ezt követően viszont markáns emelkedésbe váltott, így a mozgóátlagok sem jelentettek akadályt az S&P 500 emelkedésének. Bár májusban volt egy rövid megtorpanás, a 7350 körüli szintekről újult erőre kapott az index, és újabb csúcsokat ért el. Június elején már a 7620 pont környéke lett az új történelmi csúcs, amely egyben ellenállásként is azonosítható.
A márciusi mélyponthoz képest több mint 20 százalékot emelkedett június elejére az index, így a két számjegyű menetelés után már szinte „várható” volt egy korrekció (illetve profitrealizálás a befektetők körében), amelyre a múlt pénteken került sor. Támaszként a 7350 pontos szint, az 50 napos mozgóátlag, valamint a 7000 pont környéke szolgálhat és az kedvező, hogy ezek a szintek egyelőre kitartanak. Az RSI a 70 feletti szintekről semleges tartományba tért vissza, tehát a korábbi túlvett jelzés is eltűnt a grafikonról.
Az S&P 500 napi grafikonja (2026. 06. 09. nyitás előtt)
Forrás: TradingView
A technológiai szektort jól lekövető Nasdaq 100 is jelentős emelkedést tudhat maga mögött, az index erős teljesítményét különösen támogatták a chipgyártó (pl. Micron, Sandisk, AMD vagy Intel) valamint az adatközpontokat kiszolgáló infrastruktúra részvények (pl. Cisco).
Az index árfolyama így a 23 ezer pontos szintekről elrugaszkodva már áttörte a 30 ezer pontos szintet is május végén, ugyanakkor a múlt heti korrekciót követően nem sikerült efelett maradni. Elsődleges védelmet a 28 600 pont körüli zóna mellett az 50 napos mozgóátlag nyújthatna, amely épp a 27 500 pontos szint közelében helyezkedik el. Az S&P 500-hoz hasonlóan az RSI itt is semleges zónába tért vissza.
A Nasdaq 100 napi grafikonja (2026. 06. 09. nyitás előtt)
Forrás: TradingView
Európa lemaradásban
Az amerikai indexekkel szemben gyengébb teljesítmények láthatóak az európai indexek esetében, amely több okra vezethető vissza. Egyrészt a magasabb energiaárak érzékenyebben érinthetik az Egyesült Államokhoz képest az európai gazdaságot, ami fékezheti a gazdasági növekedést, és gerjesztheti az inflációt, amely az EKB-t is kamatemelésre késztetheti. Emellett az európai indexekben kevésbé fajsúlyos a technológiai szektor, így az AI-ralival kapcsolatos befektetői optimizmus is csak kisebb mértékben jelent meg.
Ez a STOXX 600 árfolyamképében is megmutatkozik, az index árfolyama márciusban nagy kilengéseket mutatott, majd a 200 napos mozgóátlagról visszapattanva ismét 600 pont fölé emelkedett, és áttörte az 50 napos mozgóátlagot is. A februári csúcsszintek azonban továbbra is ellenállásként azonosíthatók, a 632-636 pontos szint lehet a következő cél az árfolyam előtt. Emellett az 50 hetes mozgóátlag, valamint a 600 pontos szint szolgálhat támaszként, míg a 200 napos mozgóátlag még erősebb támaszt jelenthet egy korrekció esetén.
A STOXX 600 napi grafikonja (2026. 06. 09. 14:48)
Forrás: TradingView
jogi nyilatkozat
A fenti marketingközleményt a Patria Finance Magyarországi Fióktelepe (a továbbiakban: „K&H Értékpapír”) állította össze. A K&H Értékpapír semmilyen garanciát vagy felelősséget nem vállal arra, hogy a leírt szcenáriók, előrejelzések és kockázatok a piaci várakozásokat tükrözik és valóságban is beigazolódnak. A marketingközleményben szereplő bármilyen előrejelzés pusztán tájékoztató jellegű. A pénzügyi eszközök értéke, ára vagy a belőlük származó jövedelem változhat, illetve az árfolyamváltozások ezeket befolyásolhatják. Ezen változások következtében a pénzügyi eszközökbe történő befektetés értéke csökkenhet. A múltbeli hozamok nem jelentenek garanciát a jövőbeli teljesítményre. A számszerű adatok általánosak, tájékoztató jellegűek, csak a szerző adott időpontban készített összeállítását tükrözik, és későbbi módosítás tárgyát képezhetik. A marketingközleményben szereplő információk a készítők által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, azonban azok pontosságával és teljességével, valamint időbeliségével kapcsolatban a készítők semmilyen felelősséget nem vállalnak.
Amennyiben a marketingközleményben a K&H Értékpapír további marketingközleményein alapuló ajánlások szerepelnek, azok soha nem értelmezhetők a kapcsolódó marketingközleményben foglalt iránymutatások nélkül.
A Patria Finance, a.s.-szel való együttműködés keretében létrejött, több szerzőt feltüntető marketingközlemények esetében az eredeti, cseh nyelvű marketingközlemény szerzője a Patria Finance, a.s. megjelölt munkavállalója, a magyar nyelvű fordítást, illetve a lektorálást pedig a K&H Értékpapír munkavállalója végzi, így az érintett marketingközlemény tartalma lényegében megegyezik az eredeti cseh nyelvű marketingközleménnyel.
A K&H Értékpapír semmilyen módon nem garantálja, hogy a marketingközleményben említett pénzügyi instrumentumok megfelelnek az Ön igényeinek. A K&H Értékpapír a jogszabályoknak megfelelően elvégzi az értékesített termékek célpiaci vizsgálatát. A vizsgálat keretében értékeli a termékek jellemzőit, valamint az ügyfelekről rendelkezésére álló – befektetővédelmi kérdőív kitöltése révén megszerzett - információkat. Weboldalunk látogatói az anyagainkban feltüntetett pénzügyi instrumentumok tekintetében az azokban megjelölt célpiacon kívülre is eshetnek.
A K&H Értékpapír jelen marketingközlemény útján nem nyújt konkrét és személyre szóló befektetési tanácsadást, a benne foglaltak nem minősíthetők pénzügyi eszköz jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó ajánlattételi felhívásnak vagy ajánlatnak, befektetési elemzésnek, pénzügyi elemzésnek, befektetéssel kapcsolatos kutatásnak, pénzügyi, adó- vagy jogi tanácsadásnak, így a marketingközleményben szereplő információkat Ön csak saját felelősségre használhatja fel.
A marketingközleményben említett pénzügyi eszközök, illetve befektetési stratégiák nem alkalmasak minden befektető számára. Az abban szereplő vélemények és ajánlások nem veszik figyelembe az egyes ügyfelek egyéni helyzetét és személyes körülményeit, pénzügyi helyzetét, ismereteit, tapasztalatait, céljait vagy igényeit, valamint nem hivatottak konkrét pénzügyi eszközöket vagy befektetési stratégiákat ajánlani az egyes befektetőknek. A marketingközlemény elsősorban olyan befektetők számára készült, akiktől elvárható, hogy befektetési döntéseiket saját maguk, önállóan hozzák meg és döntsenek a marketingközleménnyel érintett pénzügyi eszközökbe történő befektetés célszerűségéről, figyelembe véve különösen az árat, a lehetséges veszélyeket és kockázatokat, saját befektetési stratégiájukat, valamint saját jogi, adózási és pénzügyi helyzetüket. A marketingközlemény maga nem képezheti a befektetési döntések egyetlen alapját.
A befektetőnek a befektetés alkalmasságának megítélése szempontjából szükséges lehet saját felelősségre szakmai tanácsot kérnie, ideértve az adótanácsadást is, a marketingközleményben nevesített pénzügyi eszközökkel, egyéb befektetési eszközökkel, befektetési stratégiákkal kapcsolatban.
A K&H Értékpapír működését anyavállalata révén a cseh pénzügyi felügyelet, a CNB (Czech National Bank) ellenőrzi, egyes, jogszabályban nevesített tárgykörök esetében pedig az MNB (Magyar Nemzeti Bank) is jogosult hatáskörében eljárni.
Felhívjuk figyelmét, hogy a jogszabályban rögzített szabad felhasználás eseteit kivéve kizárólag a K&H Értékpapír előzetes írásbeli engedélyével lehet a jelen marketingközlemény tartalmát rögzíteni, többszörözni, terjeszteni, mások számára hozzáférhetővé tenni, nyilvánosan előadni, sugárzással nyilvánossághoz közvetíteni vagy átdolgozni.
A jelen marketingközlemény nem a befektetéssel kapcsolatos kutatás függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem érinti a befektetéssel kapcsolatos kutatás terjesztését megelőző kereskedésre vonatkozó tiltás.
A K&H Értékpapír jelen marketingközleményre is kiterjedő módon megfelelő belső eljárásokat dolgozott ki és működtet az összeférhetetlenségi esetek elkerülése, illetve közzététele érdekében. A jelen marketingközlemény készítésében részt vevő személyekre vonatkozó és a marketingközleménnyel kapcsolatos egyéb lényeges információkat a következő oldalon, a linkre kattintva talál: Anyagaink jellemzői, összeférhetetlenségi szabályok
A 2023. december 31. előtti keltezésű tartalmakat eredetileg a KBC Securities Magyarországi Fióktelepe állította össze, és a KBC Equitas oldalán (www.kbcequitas.hu) voltak elérhetőek.