Tegnap esti gyorsjelentésében vegyes eredményekről számolt be a Meta. Miközben a hirdetési szegmens erős teljesítménye és a felhasználói aktivitás további növekedése robusztus bevételbővülést eredményezett, a növekvő kiadások és tőkeberuházások miatt a technológiai óriás profitabilitása a vártnál gyengébben alakult, szabad cash flow-ja pedig többéves mélypontra csökkent. A gyorsjelentés nem tudta eloszlatni az AI-beruházások megtérülésével kapcsolatos befektetői aggodalmakat, így a részvény jelentős mínuszban nyitott a mai kereskedésben.
Kiemelt figyelemmel várhatták a befektetők a Meta és a Microsoft tegnap esti gyorsjelentését, miután az elmúlt hetekben nagyobb eladási hullám indult el az amerikai techszektorban, és újra a piac fókuszába került több kockázati tényező is. Ezek közé tartozik az erősödő kínai verseny a chipgyártók körében, valamint a magas AI-beruházások megtérülésével kapcsolatos aggodalmak a Big Tech vállalatok esetében, az utóbbi az Alphabet múlt heti gyorsjelentésére is rányomta a bélyegét. Ebben a környezetben érkezett tegnap piaczárás után a Microsoft és a Meta gyorsjelentése, míg a Microsoft meggyőző eredményekkel cáfolni tudta a befektetői aggályokat, a Meta esetében ez már nem sikerült. A gyorsjelentést negatívan fogadta a piac, a továbbiakban pedig a jelentés mellett a Meta helyzetéről és kilátásairól lesz szó.
Vegyes kép látható a vállalat eredményeiben
A Meta bevételi szempontból nem zárt gyenge negyedévet, a technológiai óriás több bevételi soron is enyhén meghaladta a piaci várakozásokat. A vállalat negyedéves bevétele éves összevetésben 28 százalékkal 60,8 milliárd dollárra emelkedett, míg ezen belül a növekedés fő motorját jelentő hirdetési bevételek 27 százalékos növekedéssel 59,4 milliárd dollárt tettek ki. Ezzel folytatódott az elmúlt negyedévek erőteljes bevételnövekedési dinamikája. Ugyanakkor kissé árnyalta a jövőbeli képet, hogy a Meta vezetősége a következő negyedévre vonatkozóan a vártnál gyengébb bevételi előrejelzést tett közzé.
A hirdetési üzletág továbbra is kifejezetten erős teljesítményt nyújt. A megjelenített hirdetések száma éves alapon 14 százalékkal nőtt, miközben az egy megjelenítésre jutó átlagos bevétel 12 százalékkal emelkedett. Ezt azért fontos kiemelni, mivel a Meta nemcsak több hirdetést jelenít meg, hanem egyre hatékonyabban tudja monetizálni a platformjait. A tartalomajánló rendszerek, a célzott hirdetések és a kampányoptimalizálás fejlődése növeli a hirdetések hatékonyságát. Ebben a mesterséges intelligencia már most is kézzelfogható szerepet játszik, hiszen egyszerre javítja a felhasználói aktivitást és a hirdetők megtérülését.
A Meta emellett továbbra is képes növelni a felhasználók platformon eltöltött idejét. A Meta alkalmazáscsaládjának (Family of Apps) napi aktív felhasználószáma 3,6 milliárdra nőtt, ezen belül az Instagram napi aktív felhasználóinak száma már meghaladta a 2 milliárdot, a Threads havi aktív felhasználóinak száma pedig túllépte az 500 milliót, miközben a Facebook továbbra is 2 milliárd feletti napi aktív felhasználóval rendelkezik. Az Instagramon eltöltött idő globálisan két számjegyű ütemben nőtt, a Facebook videós tartalmainak megtekintése pedig 9 százalékkal, az Egyesült Államokban és Kanadában pedig több mint 10 százalékkal emelkedett. Ezek az adatok kulcsfontosságúak a Meta számára, mivel üzleti modelljének alapja a felhasználói figyelem megszerzése és annak hatékony monetizálása.
A tegnapi gyorsjelentést ugyanakkor beárnyékolták a növekvő költségek és a gyengülő profitok. A Meta operatív profitja az elmúlt negyedévben 8 százalékkal 18,8 milliárd dollárra csökkent, az operatív marzs pedig 31 százalékra mérséklődött. A visszaesés részben egyszeri tételekhez, elsősorban 2,4 milliárd dollárnyi jogi költséghez és 1,2 milliárd dollárnyi végkielégítéshez kapcsolódott. Ezek nélkül az operatív eredmény éves alapon 9 százalékkal nőtt volna, az operatív marzs pedig megközelítette volna a 35 százalékot. A negyedévben elért EPS 6,18 dollárt tett ki, elmaradva a várt 7,14 dollártól. Ettől függetlenül az eredménykimutatásban jól látható az AI-infrastruktúrához kapcsolódó kiadások gyors emelkedése, amelyet a cég az adatközpontok mellett technológiai szakemberekre, és további AI-fejlesztésekre fordít.
A másik negatívum a tegnapi gyorsjelentés kapcsán a szabad cash flow alakulása volt, amely mindössze 784 millió dollárt tett ki az elmúlt negyedévben, ami többéves mélypontot jelent. Ennek hátterében elsősorban a jelentős tőkeberuházások álltak, amelyek a negyedévben elérték a 30,1 milliárd dollárt, míg a vezetőség megerősítette, hogy az idei évben 130-145 milliárd dollár között alakulhatnak. A vállalat ráadásul 2027-ben is magas beruházási szinttel számol, hogy elegendő számítási kapacitást biztosítson saját AI-modelljeihez, valamint adott esetben harmadik felek számára kínált új infrastrukturális szolgáltatásokhoz.
A finanszírozás terén pedig a Meta egyelőre hátrányban van a Microsofttal és az Alphabettel szemben. A Microsoft az Azure gyorsuló növekedésére és a Copilot terjedésére, az Alphabet pedig dinamikusan bővülő felhőüzletágára és jelentős szerződésállományára támaszkodhat az AI-beruházások finanszírozásában. A Meta ugyan rendkívül erős hirdetési üzletággal rendelkezik, de még nincs hasonló méretű felhőszolgáltatási üzletága, amelyen keresztül gyorsan bevételt termelhetne a rendelkezésre álló számítási kapacitásból.
Mark Zuckerberg éppen ezért felvetette annak a lehetőségét, hogy a Meta saját számítási kapacitásának egy részét más vállalatok számára értékesítse. A menedzsment szerint jelentős kereslet mutatkozik a számítási teljesítmény iránt, a potenciális ügyfelek pedig a Meta költségeihez képest érdemi felárat is hajlandók lennének fizetni. Ez javíthatná a beruházások megtérülését, ugyanakkor teljesen új üzleti modellt jelentene, amely további megvalósítási kockázatokat is hordozhat. A Meta emellett az AI-alapú szolgáltatások monetizációjának új formáival is kísérletezik, elindították például a Meta One előfizetést, amely különböző prémiumfunkciókat kínál a vállalat alkalmazásaiban.
Összességében a Meta alaptevékenysége továbbra is kifejezetten erős, a hirdetési bevételek, a felhasználói bázis és az aktivitás egyaránt nő, az AI-eszközök pedig már most is érdemben javítják a hirdetési rendszer hatékonyságát. Ezzel párhuzamosan viszont a Meta hatalmas összegeket fordít bizonytalan megtérülésű területekre. A lakossági felhasználású AI-modellek (Muse Spark), a személyi asszisztensek és az okosszemüvegek (Meta Ray-Ban) komoly lehetőségeket hordoznak, de gyors megtérülés nélkül drága fejlesztési irányt is jelenthetnek.
A Metaverse-beruházások korábbi tapasztalatai alapján pedig érthetően óvatosak a befektetők, ezért is fogadhatta negatívan a piac a gyorsjelentést annak ellenére, hogy a hirdetési üzletág önmagában erős számokat mutatott. A többi hiperskálázóhoz hasonlóan a Meta jövőbeli szabad cash flow-ja is nehezen előrejelezhető, ami mindaddig bizonytalanságot jelent, amíg az AI-beruházások megtérülése egyértelműen meg nem haladja a kapcsolódó költségeket.
Negatív fogadtatásban részesült a Meta jelentése
A Meta tegnap esti gyorsjelentésére negatív piaci reakció érkezett, ezzel több százalékos mínuszban kezdte a mai kereskedést a részvény. Érdemes a Meta heti árfolyamképére pillantást vetni, ugyanis az elmúlt hónapokban látványosan nem tudta áttörni az 50 hetes mozgóátlagát az árfolyam, amely továbbra is erős ellenállásként azonosítható. A mai kereskedésben a márciusi lokális mélyponton, 525 dollár környékén nyitott az árfolyam, amennyiben pedig tartósan letörné ezt a sávot, további kiemelt támaszként a 200 hetes mozgóátlag szolgálhat 480 dollár körül. Az indikátorok közül az RSI semleges zónában tartózkodik, miközben az MACD ismét eladási jelzésre váltott, vagyis a hosszabb távú fordulatra még várni kell a Meta esetében.
A Meta heti grafikonja (2026. 07. 30. 15:35)
Forrás: TradingView
jogi nyilatkozat
A fenti marketingközleményt a Patria Finance Magyarországi Fióktelepe (a továbbiakban: „K&H Értékpapír”) állította össze. A K&H Értékpapír semmilyen garanciát vagy felelősséget nem vállal arra, hogy a leírt szcenáriók, előrejelzések és kockázatok a piaci várakozásokat tükrözik és valóságban is beigazolódnak. A marketingközleményben szereplő bármilyen előrejelzés pusztán tájékoztató jellegű. A pénzügyi eszközök értéke, ára vagy a belőlük származó jövedelem változhat, illetve az árfolyamváltozások ezeket befolyásolhatják. Ezen változások következtében a pénzügyi eszközökbe történő befektetés értéke csökkenhet. A múltbeli hozamok nem jelentenek garanciát a jövőbeli teljesítményre. A számszerű adatok általánosak, tájékoztató jellegűek, csak a szerző adott időpontban készített összeállítását tükrözik, és későbbi módosítás tárgyát képezhetik. A marketingközleményben szereplő információk a készítők által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, azonban azok pontosságával és teljességével, valamint időbeliségével kapcsolatban a készítők semmilyen felelősséget nem vállalnak.
Amennyiben a marketingközleményben a K&H Értékpapír további marketingközleményein alapuló ajánlások szerepelnek, azok soha nem értelmezhetők a kapcsolódó marketingközleményben foglalt iránymutatások nélkül.
A Patria Finance, a.s.-szel való együttműködés keretében létrejött, több szerzőt feltüntető marketingközlemények esetében az eredeti, cseh nyelvű marketingközlemény szerzője a Patria Finance, a.s. megjelölt munkavállalója, a magyar nyelvű fordítást, illetve a lektorálást pedig a K&H Értékpapír munkavállalója végzi, így az érintett marketingközlemény tartalma lényegében megegyezik az eredeti cseh nyelvű marketingközleménnyel.
A K&H Értékpapír semmilyen módon nem garantálja, hogy a marketingközleményben említett pénzügyi instrumentumok megfelelnek az Ön igényeinek. A K&H Értékpapír a jogszabályoknak megfelelően elvégzi az értékesített termékek célpiaci vizsgálatát. A vizsgálat keretében értékeli a termékek jellemzőit, valamint az ügyfelekről rendelkezésére álló – befektetővédelmi kérdőív kitöltése révén megszerzett - információkat. Weboldalunk látogatói az anyagainkban feltüntetett pénzügyi instrumentumok tekintetében az azokban megjelölt célpiacon kívülre is eshetnek.
A K&H Értékpapír jelen marketingközlemény útján nem nyújt konkrét és személyre szóló befektetési tanácsadást, a benne foglaltak nem minősíthetők pénzügyi eszköz jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó ajánlattételi felhívásnak vagy ajánlatnak, befektetési elemzésnek, pénzügyi elemzésnek, befektetéssel kapcsolatos kutatásnak, pénzügyi, adó- vagy jogi tanácsadásnak, így a marketingközleményben szereplő információkat Ön csak saját felelősségre használhatja fel.
A marketingközleményben említett pénzügyi eszközök, illetve befektetési stratégiák nem alkalmasak minden befektető számára. Az abban szereplő vélemények és ajánlások nem veszik figyelembe az egyes ügyfelek egyéni helyzetét és személyes körülményeit, pénzügyi helyzetét, ismereteit, tapasztalatait, céljait vagy igényeit, valamint nem hivatottak konkrét pénzügyi eszközöket vagy befektetési stratégiákat ajánlani az egyes befektetőknek. A marketingközlemény elsősorban olyan befektetők számára készült, akiktől elvárható, hogy befektetési döntéseiket saját maguk, önállóan hozzák meg és döntsenek a marketingközleménnyel érintett pénzügyi eszközökbe történő befektetés célszerűségéről, figyelembe véve különösen az árat, a lehetséges veszélyeket és kockázatokat, saját befektetési stratégiájukat, valamint saját jogi, adózási és pénzügyi helyzetüket. A marketingközlemény maga nem képezheti a befektetési döntések egyetlen alapját.
A befektetőnek a befektetés alkalmasságának megítélése szempontjából szükséges lehet saját felelősségre szakmai tanácsot kérnie, ideértve az adótanácsadást is, a marketingközleményben nevesített pénzügyi eszközökkel, egyéb befektetési eszközökkel, befektetési stratégiákkal kapcsolatban.
A K&H Értékpapír működését anyavállalata révén a cseh pénzügyi felügyelet, a CNB (Czech National Bank) ellenőrzi, egyes, jogszabályban nevesített tárgykörök esetében pedig az MNB (Magyar Nemzeti Bank) is jogosult hatáskörében eljárni.
Felhívjuk figyelmét, hogy a jogszabályban rögzített szabad felhasználás eseteit kivéve kizárólag a K&H Értékpapír előzetes írásbeli engedélyével lehet a jelen marketingközlemény tartalmát rögzíteni, többszörözni, terjeszteni, mások számára hozzáférhetővé tenni, nyilvánosan előadni, sugárzással nyilvánossághoz közvetíteni vagy átdolgozni.
A jelen marketingközlemény nem a befektetéssel kapcsolatos kutatás függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem érinti a befektetéssel kapcsolatos kutatás terjesztését megelőző kereskedésre vonatkozó tiltás.
A K&H Értékpapír jelen marketingközleményre is kiterjedő módon megfelelő belső eljárásokat dolgozott ki és működtet az összeférhetetlenségi esetek elkerülése, illetve közzététele érdekében. A jelen marketingközlemény készítésében részt vevő személyekre vonatkozó és a marketingközleménnyel kapcsolatos egyéb lényeges információkat a következő oldalon, a linkre kattintva talál: Anyagaink jellemzői, összeférhetetlenségi szabályok
A 2023. december 31. előtti keltezésű tartalmakat eredetileg a KBC Securities Magyarországi Fióktelepe állította össze, és a KBC Equitas oldalán (www.kbcequitas.hu) voltak elérhetőek.